期權簡單來說，它是金融衍生品的一種。它具有一種非線性的收益特徵，也就意味著如果你是期權的買入方，那麼你的收益是理論上無限然後虧損是有限的，那如果是作為期權的賣出方，那麼你的收益是有限然後虧損理論上是無限。

當我們使用期權這種衍生工具的時候，一定要記住一個原則，就是風險與收益成正比。也就是當你的虧損理論上無限的時候他，產生虧損的機率要小一些，而當你理論上的盈利是無限的時候，獲利的機率就要小一些。

也就是從數學意義上來講，買入期權和賣出期權他們的遠期期望值應該是相等的。

所以期權的權利金可以簡單理解為，透過計算未來一段時間可能的價格的可能到達的機率然後計算形成的期收益值等於無風險利率…大概是這麼個意思，你們領會一下吧…

簡單個股期權的流程就是5%左右的權利金，可以持有100W的股票市值，未來一個月的時間內股票價格漲幅超過你的權利金你就可以盈利，可以簡單的看為具有20倍的投資槓桿！

先上定義。期權與期貨一樣，是一種合約。期權買方向賣方支付一定代價後，有權在某一特定日期或該日之前的任何時間以固定價格購進或售出一種資產的權利。

注意了，期權本質是一種權利。期權買方享有權利但不承擔義務，期權賣方承擔義務但不享有權利。

比如說笨笨最近想買房子，可是又害怕到時候因為搶手買不到。終於，笨笨在4月20日找到了一家，並立刻交了定金，籤個協議。

定金交付後，協議上我就具有買與不買的權利。只要我想買，即使房價上漲，開發商也必須按照協議價格賣出；如果房價下跌，我可以不買或者按現價買，大不了定金不要。

有幾點需要注意：

1、房子的定金——期權的權利金

2、協議約定的買房價格——行權價格

3、這份協議，也就相當於期權是有有效期的。開發商不可能無限期等你來買，比如說過了1個月，你仍然沒買，那定金就沒了，即這份期權作廢。

歐式期權與美式期權

二者的區別如下：

教大家一個簡單的記憶方法，這也是我在大學時用的一種方法：

美國比較開放，所以在你買入那天到到期日期間的任何一天你都能行權。歐洲比較保守，所以你只能在到期日那天行權。

也就是說，遇到“美式開發商”，我在協議到期前隨便哪天買房都可以；但遇到“歐式開發商”，我只能趕在到期的那天去買。

期權的要點

以上證50ETF為例。左上角那裡顯示的是“50ETF1803”，意思就是期權對應標的是上證50ETF，到期是2018年3月到期（到期日為每月的最後一個星期三，遇到節假日或休市則順延）。

期權的內在價值，是指期權買方立即行權所能獲得的收益。

比如說我那套房子（100平），市價為12000每平，而協議（期權）約定的是10000每平。如果我一簽協議後立刻全款買，那我相當於省了20萬。

期權的時間價值，即期權買方的期權費超過期權內在價值的差額。簡單說就是：內在價值+時間價值=最新（黃框內）

我還是以買房子的例子。有一丁點複雜，仔細看：

走個極端，假設定金（期權費）是30萬，我的那份協議可以讓我省20萬（期權內在價值20萬）。

協議從4月1日起至5月1日止，協議的時間價值是10萬（定金30萬-省下的20萬）。

這10萬塊可以保證我1個月內都不用擔心房價漲跌，這裡的時間價值是有的，放在一線城市可以說是吃了1個月的定心丸了。

那麼好，隨著時間的推移，假設你在4月30日才得到這份協議，協議到期僅剩1天了。這時候，這份協議的時間價值幾乎為零！為什麼？

因為儘管我依然能省20萬，但已經是最後一天了，房價大漲大跌的可能性幾乎為零。

明白了嗎？因為這一個月過得不安穩，等最後一天你再來給我的房價來保險，做馬後炮，沒有任何意義，因此也就沒有了時間價值。

說的專業點：一般來講，剩餘期限越長，時間價值越大；但當期權臨近到期日時，在其他條件不變的情況下，時間價值下降速度加快，並逐漸趨於零。

說了這麼多，其實我說的是期權中的一種，即看漲期權（Call Option）。那如果是看跌期權（Put Option）呢？一樣的，掉個頭就是了。

房價下跌，跌到了8000，此時你依然可以以協議上的10000每平賣給開發商或者其他人。這時候你就不是買房子，而是賣房子。（但是，你依然是協議的主動簽約者，即協議的“買方”）

回到上面。大家注意到沒有，行情左下方一連串期權的內在價值都是零，咋回事啊？

看到中間的一溜序列權價了嗎？那相當於股票的五檔盤口，每一對買賣方約定的對標上證50ETF的期權行權價都不一樣。

看漲期權：如果行權價3.000，高於最新價2.903。也就是說，這份看漲期權沒有任何內在價值！我為啥要籤合約以高價3.000買入呢？我還不如直接以最新價買入，還便宜！

看跌期權：行權價2.600，低於最新價2.903。那我為啥不以最新價2.903賣掉？還能賣個好價錢，不行權反而更划算！（右上方所有行權價低於最新價的看跌期權，內在價值都為零）

期權相比普通的股票、基金和期貨什麼的確實挺複雜。除了今天咱們說的歐式、美式、看漲和看跌外，還有很多，比如場內、場外期權，平值、虛值期權等等。但是其本質還是一樣的，就看你怎麼玩，怎麼組合。

不同型別期權之間還能組合成新的期權策略，笨笨在此簡單地整理了一下，有興趣的同學可以繼續深入研究研究。

一、方向性策略

1.看漲策略（買入看漲、賣出看跌、牛市看漲期權價差、牛市看跌期權價差）

2.看跌策略（買入看跌、賣出看漲、熊市看跌期權價差、熊市看漲期權價差）

二、波動率策略

1.震盪策略（賣出跨式、賣出寬跨式）

2.突破策略（買入跨式、買入寬跨式）

三、對沖策略

1.保護性看漲期權組合

2.保護性看跌期權組合

3.備兌看漲期權組合

4.備兌看跌期權組合

最後多說一句。我相信一下這些圖，經濟類專業的同學應該都很熟悉。沒錯，這就是期權的風險收益結構圖。

有人會問，不管你是買房還是賣房，跟你籤協議的（賣方）人總是虧，要麼低價賣給你，要麼高價接你的盤，這不虧死了？！

在期權交易中，往往我們的對手方，即賣方都是機構。機構怎麼可能虧錢呢？

這就好比是保險一樣。你的期權費就是保險費，如果你要賣房子，雖然這一個月不用擔心房價漲跌，但是如果到時候房價還在蹭蹭蹭往上走，那你寧可不要定金（期權費），也不會賣房子，而機構就是賺這些“定金”的。