黃金具有一定的保值功能，它的價值是不變的，而全球的黃金現貨和黃金期貨都用美元來標價，美元升值就代表同樣的美元可以購買更多的黃金，但同樣的黃金賣出可以獲得的美元變少了，所以說美元升值黃金價格就會下跌。

在美元貶值的情況下，同樣的美元可以買到的黃金數量變少了，而相同數量的黃金賣出可以獲得更多美元，所以美元貶值黃金價格就會上升。

原因有三點。

第一點是黃金是以美元計價的。美元的匯率的變化會直接影響黃金的供求關係，進而影響黃金價格。要明白黃金與美元的關係。需要了解美元指數（美元兌6種國際主要外匯的平均指數）。美元指數上漲時，代表美元強勢，以美元計價的大宗商品價格下跌。（黃金屬於大宗商品的一種）

第二點是黃金作為硬通貨和央行的資產儲備的特性，並是美元的替代資產。美元匯率升值，美元指數增強，人們會對美元信心增強，就會減持黃金增持美元。反之，美元貶值，美元指數走弱，人們對於美元信心減弱，就會減持黃金增持美元。

第三點，黃金具有避險資產特性。原因是黃金的稀缺性和不可再生屬性。而美元作為貨幣僅為一般等價物，缺少內在價值。所以當經濟下行，或者國際局勢緊張時會引起人們的避險情緒，就會大量拋售美元換取黃金。當國際局勢穩定，經濟強行，黃金的避險功能走弱，人們就會大量賣出黃金換取美元。

個人以前做過一段時間現貨黃金，通常黃金和美元是存在蹺蹺板效應，但我想說這種負相關性其實不是一直存在的！從2012年以後，有很長一段時間黃金和美元之間的關聯性呈現隨機狀態。

回到正題，黃金美元負相關的原因你可以這樣理解，美元是國際貨幣，美國是國際金融中心，美元強勢，往往國際形勢也一片大好，勢必是美元多頭資金增大的結果，資金從哪裡來？有一部分就是賣黃金得來的，所以黃金跌，黃金上漲，經常的原因在於地緣政治因素（包括戰爭），黑天鵝事件或者對各國經濟成長的擔憂帶來投資者避險情緒加重，這時就會賣美元，追求穩健的避險。

美元和黃金在很多時候存在負關聯關係，主要是因為以下幾種原因：

1、美國經濟實力長期居於世界第一位。2019年美國經濟總量約為全球的24.5%。作為全球最大經濟體，美國的GDP佔全球份額一度超過30%，後來逐漸下滑，近幾年約為25%左右。而2019年，預計其GDP總量將上升到21.34萬億美元，比2018年的20.494萬億美元，增加了0.846萬億美元。這樣，2019年美國GDP就約為全球總量的24.5%，佔比相對穩定，並且約為發達經濟體經濟總量的40.9%。對外貿易總額仍然是世界第一。正因如此，世界經濟深受其影響，而黃金價格顯然與世界經濟的好壞成反比。所以美元與黃金價格呈現負相關的關係。

2、黃金以美元計價，美元的強弱將直接影響到國際黃金供求關係，從而導致黃金價格的變化。提到黃金與美元的關係，我們先要知道美元指數，美元指數由美元六種國際主要外匯的匯率平均得出，用來衡量美元對一攬子貨幣的匯率變化程度，顯示的是美元的綜合值。目前國際主要商品價格以美元計價，當美元指數上漲時，其所對應的商品價格應該下跌的，黃金以美元計價，當美元走強勢，購買以美元計價的商品將只需數量更少的美元，但對於持有其他貨幣的消費者來說，金價變貴抑制消費，反而會導致金價下跌。例如20世紀末金價走入低谷就與美國經濟連續增長，美元持續堅挺有密切的關係。

3、黃金作為美元資產的替代投資工具，美元的強弱影響黃金價格的變化。由於美元與黃金同是各大國家中央銀行的重要儲備資產，若美元指數表現堅挺就在一定程度上削弱了黃金作為儲備資產和保值功能的地位。美元升值，說明人們對美元的信心增強，從而增加對美元的持有，相對而言減少對黃金的持有，從而導致黃金價格下跌；反之，美元貶值則導致美元價格上升。比如，當美聯儲進入加息週期時，世界各地的熱錢會流向美國，更高的存款利率導致市面流動美元數量減少，而黃金作為不生息資產自然會遭到更多人的拋售，美元走強而黃金弱勢，兩者呈現出負相關的關聯性。而當美元出現疲軟時，黃金的貨幣作用得到提高，價格隨之走高。比如，2008年世界經濟危機，美元疲軟不堪一路下行，美元貶值勢必導致金價上漲，其避險作用與世界經濟好壞成反比例關係得以充分的體現。

值得注意的是，近年來，由於中國、印度等國家的崛起，世界經濟版圖正日益發生變化，美國的世界經濟吧主地位受到了多方挑戰。美元作為除黃金之外的唯一儲備資產這一地位不再牢固。許多國家為了規避美元貶值帶來的奉獻，開始推動儲備資產的多樣化程序，再加上國際經濟政治局面等因素的影響，美元和黃金的關聯性逐漸減弱。

從美元指數與黃金走勢圖來看，2016到2018年大部分時間兩者負關聯關係比較明顯。但是從2018年下半年到2019年這種負關聯關係逐漸減弱。

所以我們在實盤操作中，要根據各自的走勢結構來制定實時交易計劃，而不能將兩者的負關聯關係作為操作依據。只需將這種關係作為參考依據。

1.美元是黃金的計價單位。市場上的黃金儲備量是相對恆定的，所以根據大宗商品市場供求關係和匯率，美元匯率的變化會直接和間接影響黃金價格。

2.黃金作為世界上最強的硬通貨，各國央行均大量進行儲備，保障國內經濟穩定；而美元作為國際通用貨幣，美元和美債也是各國央行

儲備的重要組成部分，美元和黃金兩者互相替代，互為補充。所以美元指數增強，各國以央行為首的投資者會對美元信心增強，就會減持黃金增持美元。反之，美元貶值，美元指數走弱，市場對於美元信心減弱，就會減持黃金增持美元。

3.此外，黃金作為避險第一投資品，自今年4月特朗普宣戰全世界以來，國際形勢不斷緊張，各國央行避險意願增強，大量拋售美元購置黃金，導致了美元匯率下降，而黃金逐步走高，達到近10多年的最高點。隨著美聯儲2019年9月19日宣佈降息25個基點後，美國開閘放水，國內經濟不斷趨於穩定，特朗普最近也較為老實，致使市場對於過高的黃金價格的擔憂和對美元信心得不斷恢復，丟擲黃金購回美元，導致美元匯率走強。

經濟是服務於政治，依靠於政治的，所以美元和黃金的價格走勢很多都要考慮國際政治經濟形勢。

《新財富》雜誌官方賬號 財經問答專家

黃金屬於貴金屬，價值穩定，可以滿足硬通貨的條件。在實行金本位及金匯兌制的國際貨幣制度時，黃金是與英鎊美元直接掛鉤的，實行金本位時各國貨幣的匯價確定依據各國貨幣的含金量衡量，以美英為首的金融匯兌實行黃金匯兌制，當時時黃金被人為的國際規定與美元或英鎊的比價，其他國家貨幣匯率同美元或英鎊掛勾，與含金量無關。佈雷頓森林體系瓦解後，各國紛紛實行浮動匯率制，黃金的作用減小，且由於黃金價格在市場上波動較大，所以黃金現在在計價上應用不向以前那樣大，但是唯一可以取代美元的就是黃金了，當美元浮動匯率大時，黃金就起了定海神針，可以制衡美元。