評價一隻基金的優劣當然是看業績了。但是如何看業績確實是一門學問。

在一些網際網路基金超市裡大多都有基金的日排名，周排名，月排名以及季，年，一年，兩年，三年等等。

那麼如何看待這些排名呢？首先我們要了解它的屬性：它是哪一型別的基金，是股票型還是債券型，還是平衡型。我們要進行的是同類型對比，如果拿股票基金和債券基金對比那肯定是無法分清孰優孰劣的。

然後在同類基金中看它各個時段的排名，如果在所有的時段都排名靠前的話，那這隻基金基本是可以進入備選區的。

之後我們還必須瞭解一下該只基金的經理，在其任期之內，排名有何變化。還有其規模應該不過於龐大，也不太過於“迷你”。公司的整體業績顯示的是整體投研實力，這會關乎到公司裡面所有基金的未來業績。所以也必須予以關注。

總之，團隊總體業績偏上，該只基金在同類各個時段排名都偏上的基金應該就是該型別中的優質基金。

評價基金的業績最直觀的指標就是業績，而且是長期的業績。一隻基金1年排名第一，並不能說明它好，如果它3年、5年、甚至10年都排名靠前，才能說明它是一隻好基金。

業績優秀的基金具備穿越牛熊的能力，簡單說就是牛市漲得多，熊市跌得少。在A股，一個牛熊週期是7-8年，從這樣一個長週期來評價基金業績，才是較為客觀的。

怎樣評價基金表現的優劣？衡量一隻基金好壞，首先當然要看業績，而且不能光看短期業績，而是不管短期，中期，長期業績，都是靠前的。對應的，起碼近一年，近三年，近五年業績都在前1/4，這樣的基金，才是好基金。

對於基金業績的評估來說，有很多衡量指標。這些指標主要包括夏普比率、資訊比率、詹森指數、特雷諾比率、索諾提比率、歷史最大回撤、Calmar比率等等。

我們主要尋找回撤低，波動率小，夏普比率高，索諾提比率高的基金，這樣的基金才是好基金。

最大回撤，不必說了，同樣二支基金，都是年增長10%，其中A基金年中最大回撤8%，B基金年中最大回撤只有5%，無疑B基金要好於A基金，因為它的風險更低。

至於夏普比率和波動率，我認為同樣收益的情況下，波動率越小的基金越好，最好業績水平是傾斜向上的斜線，中間沒有大的起伏。這樣的基金夏普比率也必然是高的。比如二支年收益相同的基金，A基金上半年漲24%，下半年跌了12%。而B基金上半年漲6%，下半年漲3%。粗看起來A基金上半年漲幅明顯高於B基金，但你更喜歡哪支基金呢？顯然B基金更優秀。因為同樣收益的情況下，B基金的波動更低。所以夏普比率更高。夏普比率指的就是，在同樣風險的情況下，收益最大。或者在同樣收益的情況下，風險最低。

索諾提比率是在夏普比率的基礎上，考慮了波動的好壞。我們知道波動有向上的波動，有向下的波動。無疑上漲過程中的波動才是好的，雖然有波動，但只要加以時間，終歸會獲得收益。而向下的波動則是不好的，是有風險的。所以索諾提比率越高，意味著同樣的風險水平，基金能獲得更高的超額回報率。

總之，綜合多個指標，比如業績，波動率，夏普比率，索諾提比率，選出來的基金，才是最好的基金。

在選擇基金前，首先最好搞清楚兩個基本概念：阿爾法和貝塔。

阿爾法(α)和貝塔(β)是希臘字母中的首兩個字母。

在當代金融領域，阿爾法代表的最普遍的意思是超額回報(Active return)。那麼什麼叫超額回報呢？讓我用下面的圖表來簡單解釋一下。

一個基金經理要去股市中進行投資，那麼他可以做的最容易的事情，就是把股市中所有的股票以當時的市值買下來。以前在指數基金還沒有被髮明的時候，這個工作有些繁瑣。比如股市中共有100支股票，那麼基金經理需要把這些股票一個個都購買下來。後來有了指數基金以及指數基金ETF以後，這個工作就變得簡單很多。比如中國的投資者如果需要購買市場上所有的股票，就可以購買滬深300ETF。雖然該指數只包括300支股票，但覆蓋了上海和深圳股票市場60%左右的總市值，具有良好的代表性。這個ETF給投資者帶來的回報，可以近似的認為是市場給予投資者的回報。

如果基金經理的工作只是購買一個指數ETF的話，那麼他顯然是不合格的。沒有投資者會願意把自己的錢給基金經理讓他去買一個指數ETF，因為投資者自己可以隨時這麼做。投資者被錢交給基金經理的唯一原因，是經理可以給予投資者比市場更好的回報。而這個更好的回報，我們就把它稱之為超額回報，簡稱阿爾法(α)。

如果一個基金經理是出色的，那麼他的超額回報就應該是大於零的。我們也會說該經理有阿爾法。而如果該基金經理的回報還不如市場，那麼他的超額回報就是負的，我們也會說這位基金經理沒有阿爾法。

現在假設我們選擇的經理是有能力提供正的阿爾法的，那麼這是否就意味著我們應該把自己的錢交給他管理呢？在這裡我就要引進本文的另一個概念，貝塔。

在金融領域，貝塔的主要作用是解釋某個證券和市場相比較而言的風險程度。貝塔在數學上可以透過以下公式進行計算：

為了更好的解釋這個概念，讓我來舉下面這個例子具體說說。

要回答這個問題，首先需要將上面的價格曲線圖轉換成日價格變化圖：

按照上面的公式，我們可以首先計算出兩者的Covariance，以及市場的Variance，然後相除得出該證券的貝塔為0.015。這個貝塔值是比較小的，主要原因是該證券每天的價格波動和市場每天的價格波動幾乎不相關（Correlation為2.89%）。因此可以被認為是低風險（低貝塔）證券。

對於投資者來說，最理想的投資標的是這樣的：

1）有正的阿爾法，即投資標的回報高於市場回報。這一條似乎不用太多解釋。

2）有低的貝塔，即該投資標的回報的波動性和市場幾乎不相關。這是什麼原因呢？主要有兩點。首先大部分人在進行投資的時候，會首先購買市場（比如購買上證180指數基金），所以在大部分人的投資組合之中，他不缺貝塔（還記得麼，市場的貝塔為1）。其次要想獲得市場貝塔（1），投資人付出低廉的價格很容易就可以做到（比如購買上證180指數ETF的年管理費是0.33%左右，如果購買美國標準普爾500指數ETF付出的年管理費更少，只有區區0.05%），那麼他們付出高昂的管理費來委託基金經理管理他們的資產時，就需要基金經理提供物有所值的服務。如果基金經理提供的產品也有很高的貝塔（比如0.8），那麼對於投資者投資組合的價值很有限，投資者的回報還是受到市場大盤漲跌的影響。

這就是為什麼我們在選擇基金經理時，需要看他的阿爾法和貝塔的原因。下次你如果再去購買基金，我建議你可以先問問對方，你有過去幾年的交易記錄？你的交易記錄在扣除費用之後的阿爾法和貝塔各是多少？這些簡單的問題，可能會讓你的基金經理對你刮目相看。