站在最高的層面講，國家做出的決策都是領域專家研究得出的結果，幾乎是不容質疑的。那我們就來分析一下，為何持有美債。

首先，美國是超級大國，對於小國而言，美債有升值空間，至少美國不會破產，債券是有保障的。

其次，持有美國國債也有很大的戰略意義。中國持有美債約1.2萬億美元，就最近貿易戰而言，這也是一把利刃。美國也要忌憚幾分，不會輕易發動大規模貿易戰。否則這1.2萬億美元債券也不是吃素的。

總之，往大說這是國家決策，有戰略意義，往小了講，作為投資美債穩定，升值空間大。

前言：有些國家持有美債而不持有其他國家的債券，主要是從經濟上，或者是政治上，亦或者二者兼有之考慮的，金融的本質就是，比你更有錢的人用你的錢為他服務；國家之間同理。基於下面考慮，有些國家持有美債而不是其他國家的債券。

二戰末期，美國大發戰爭橫財，黃金儲備大幅增加，綜合國力迅速上升，在這種形勢下，形成了以美元為主的國際貨幣支付體系。

1944年7月，開了會，搞了個佈雷頓森林協定，從此開始了佈雷頓森林體系。隨後，包括石油等國際大宗資產的買賣都以美元結算。從此，美元在國際貨幣體系中處於霸主地位。

美元的國際地位是美債信用的金融基礎。

美國貨幣政策經常透過緊縮和寬鬆在大週期中實現自身利益最大化。一般地，當貨幣政策收緊，利率上升時，伴隨著黃金、石油等資產價格就會下跌。

2008年金融危機後，美國政府搞了數幾輪的貨幣寬鬆政策，美債收益率下降，反之，從川普執政後，利率持續上升，美債收益率在穩定上升。

所以，透過持有美債可以實現規避由於美國貨幣政策引起的利益損失，使國內政策的制定換取更大的國際空間。

其他國家的債券不具有沒有穩定的基礎和強大的經濟實力做後盾，波動非常大。

持有美國國債，對於大國來講，不僅實現規避由於美國貨幣政策引起的利益損失，而且是獲得外交政策中博弈的有效手段；對於小國而言，跟隨美國老大哥總位元立獨行要存在的風險小，

總之，美債是當今全球許多國家重點持有的債券，目前中國、日本持有量最大。美債也曾因執行機制等原因出現過所謂的危機，不過美債有美國國家信用作為背書，較其他國家債券安全可靠。

這個問題的答案，其實是比較好回答的，大家直接持有美國國債，而不持有英國國債、德國國債或日本國債，不是因為這些國家的國債流動性不好、收益不好，而是因為國際結算貨幣是美元，國際大宗商品如原油、大豆、鐵礦石都是以美元來計價，要想從國際上買這些大宗商品就必須用美元支付。譬如澳洲透過對外貿易，手裡積累一定的美元現金或賬面資金，且這些美元現金或賬面資金3個月或者6個月不用，那麼這個時候它就可以選擇去購買一些高流動性、無風險的理財產品，比如可以買美國國債、日本國債、英國國債，買美國國債的最大優勢是可以直接實現國債與美元的轉化。如果去購買日本國債，那就需要先拿美元換成日元，然後用日元買日本國債，等3個月需要這筆美元的時候，就需要先賣出日本國債獲得日元，再把日元轉換為美元。首先過程變得複雜，其次若持有日本國債期間，日元貶值，那麼可轉換成的美元將會變少。

除此之外的第二理由是，美國經濟強於其他任何國家，理論上來講國債是無風險利率，國際金融投資市場也把美國國債的收益率當成無風險收益率來看待，經濟強則國債強，所以持有美國國債的安全係數相對高於其他國家。畢竟在歷史上，因為國家破產，導致國債一文不值的案例很多，比如金圓券。

那麼為什麼美元會成為國際儲備貨幣與結算貨幣呢？這與歷史有關，二戰結束後，美國經濟一枝獨秀，經濟總量超過傳統的歐洲國家總和，而且黃金儲備最多，為了便於國家貿易的進行，歐美國家召開佈雷頓森林體系會議，確定了國際結算貨幣從英鎊轉為美元的時代，美元與黃金掛鉤，作為準儲備貨幣，這是美元成為儲備貨幣與結算貨幣的歷史淵源。大家可以搜尋一下特里芬難題，這個問題解釋了美元與黃金脫鉤的根本原因，但是美元與黃金脫鉤後，國際上卻依舊維持了美元的準儲備貨幣與結算貨幣的地位，這源於美國經濟依舊保持全球第一所決定的。若未來有某個國家的經濟超越了美國，那麼國際儲備貨幣與結算貨幣就會由美元轉為這個國家的貨幣，就像美元取代英鎊一樣。所以n年以後，大家普遍購買美國國債的歷史將一去不復返。

購買美債是投資行為。投資的目的是獲利。美債利息高，美國經濟相對其它國家穩定，相對風險較小，這是很多國家願買美債的原因。

目前為止，除了美國國內機構和民眾持有美國國債（約佔74%的份額）以外，全球依舊有33個國家和地區分別持有不同份額的美國國債。根據美國國債持有份額的標準來看，最低持有300億美元作為主要債權國的底線，而俄羅斯去年由於大量拋售美債，已經跌出美債海外主要債權國的範圍。

那麼，為什麼會有這麼多海外當局主動持有美國國債呢？

因為美國國債是全球規模最大的、流動性最高的國際資本市場。截止目前，美國國債規模也已突破22萬億美元以上，並繼續以每年1萬億美元的增速向前邁進。

大家之所以更願意持有美國國債，這與美元金融霸權地位有關係。因為美元在國際貿易結算比例中高居首位，而且也是全球各國央行的主要外匯儲備。各國手握大把的美元資產，就是用於海外投資和國際貿易，畢竟美元幾乎可以在任何一個國家或者地區自由使用。而其他貨幣暫時不具備這個優勢，包括歐元、日元、英鎊和加元等在內的都還只是佔一小部分的比例。

就比如說中國現如今擁有超過3萬億美元的外匯儲備，這都是人民的資產，政府首先要確保其投資的安全性，其次才是適度的盈利。而美國國債以美國國家信譽做擔保，又有美元強勁地位的優勢，這是各國的共識。比起歐洲主權債券來看，遠遠比不上美國國債的地位。

但是，各國央行也同樣加大了外匯儲備投資的多元化，比如說去年下半年以來的大量購入黃金儲備就是其中之一，就拿俄羅斯來說，去年不僅大量拋售美債份額，與此同時，連續幾個月蟬聯全球購入黃金儲備之冠。此外，俄羅斯也開始增持歐洲主權債券。這都是俄羅斯去美元化程序的一部分。

總之，持有美國國債是各國央行的主要國際投資方式之一，就是為了手中的美元外匯儲備能夠保持保值增值的目的。如果有一天“全球去美元化”程序加速，並取得了重大進展的話，各國一定會減少持有美國國債的份額。