在阿里巴巴釋出的2019財年第四季度財報及2019財年業績中，2019財年，螞蟻金服支付給阿里巴巴集團的特許服務費和軟體技術服務費為5.17億元，這也意味著螞蟻金服分出了5.17億元的利潤。

除財務上對阿里巴巴的輸出，發力小程式的螞蟻金服對阿里巴巴生態的“反哺”也有了更多的方式。資料顯示，手機淘寶在支付寶小程式裡的使用者規模突破1億，而從淘寶的維度看，淘寶天貓整體移動月度活躍使用者達到7.21億，比去年同期和上一季度上漲1.04億和2200萬。此外，阿里巴巴在財報中稱，本地消費服務業務透過利用支付寶和淘寶應用程式獲得使用者並增加訂單，最近幾個季度在欠發達城市獲得了大量使用者。

已經“獨立”的螞蟻金服，開始“反哺”阿里巴巴，而不是阿里補貼螞蟻，這說明什麼呢？

這一方面是因為全球經濟形勢普遍向緩造成的消費信心下降，而對於電商這種新經濟行業，其發展如逆水行舟不進則意味著退，使用者及消費金額不能幾何倍數增長，利潤就無法滿足成本+創新發展的需要。

就在整體網際網路使用者增速放緩的大背景下，今日釋出的《2018年中國“泛電商”獨角獸資料報告》顯示，去年“泛電商”獨角獸108家總估值達3.8萬億，直逼54家電商上市公司的3.9萬億總市值。

以“社交電商”（拼多多、雲集）、“新消費”（小米、網易嚴選），“生活服務電商”（美團點評、同程藝龍）這三股“新勢力”為代表的“新電商” 正在開啟電商2.0時代。

曾經孕育了中國電商市場的阿里巴巴，正在被各種細分市場所蠶食。

另外，也說明電商已經從網際網路向移動網際網路轉移。社交+電商是未來的發展趨勢，這種獲取流量的新方式正在成為主流，低成本的流量將吸引更多的巨頭和資本入局社交電商體系。

這一點是很多經濟界專家所不願意見到的。

螞蟻金服介紹，過去一年，支付寶線上下支付、交通出行、民生服務以及海外市場等持續進行戰略投入，有效拉動了支付寶使用者量的逆勢增長。

曾經所以披靡的網際網路電商，如今要“單過的兒子”——螞蟻金服來“反哺”，不得不讓人感慨的同時，也發出了一個強烈的訊號，那就是金融正在取代所向披靡的網際網路電商，而經濟學上，金融這種虛擬經濟成為主要增長點時，經濟就會成為無本之木。

我們都學過實體經濟和虛擬經濟的知識：實體經濟是虛擬經濟的基礎，而虛擬經濟是依附著實體經濟才發展起來的。說白了，虛擬經濟就是一個附庸，雖然是一個很重要的附庸品。

讀財報，就要順便說一下資本市場，既然已經這樣，那資本當然是要跟著強勢行業走了，所以，股市上還是多關注金融概念吧。

阿里巴巴財報顯示，2019財年，螞蟻金服支付給阿里巴巴集團的特許服務費和軟體技術服務費為5.17億元。這被認為是螞蟻金服開始反哺阿里巴巴，我認為說法欠妥。

眾所周知，螞蟻金服是以支付寶為基礎，從阿里剝離出來後成立的金融科技公司，其主要業務包括支付寶、螞蟻財富、網商銀行、螞蟻花唄、芝麻信用等相關金融科技服務，和阿里巴巴相比，其業務收入和利潤差距仍然很大。

由於螞蟻金服沒有上市，其財務資料暫時找不到，但是，透過阿里巴巴的財報，我們可以進行簡單推斷。2019財年，阿里巴巴業務收入中的其它淨收入為14.49億元人民幣，其中，螞蟻金服支付給阿里巴巴的特許服務費和軟體技術服務費為5.17億元，佔其它淨收入的35.67%。如果按照阿里巴巴和螞蟻金服此前約定的37.5%的分潤協議計算，螞蟻金服稅前利潤約為13.79億元。從這個資料看，螞蟻金服整體體量還非常小。

根據阿里巴巴公佈的財務資料看，2019財年，阿里巴巴營收為人民幣3768.44億元（約合561.52億美元），同比增長51%；淨利潤為人民幣934.07億元（約合139.18億美元），較上年同期增長12%。也就是說螞蟻金服的淨利潤還不足阿里巴巴的15%，可以說是螞蟻和大象的關係，因此說螞蟻反哺阿里，我認為有點誇大其詞。

因為阿里巴巴和螞蟻金服之間存在著千絲萬縷的聯絡，尤其是螞蟻金服從阿里巴巴剝離之後，其中肯定存在一定的股權投資關係，隨著螞蟻金服發展並開始盈利，向阿里巴巴支付一定的費用或者分成是正常現象，這些費用和分成，對如日中天的阿里巴巴來說，如同九牛一毛，再說，兩者並非母子關係，根本算不上反哺。

另外，財報將阿里巴巴零售市場移動終端使用者增長歸功於支付寶的小程式，資料顯示，手機淘寶在支付寶小程式裡的使用者規模突破1億。這一點可以看做是支付寶為阿里巴巴帶來的移動網際網路流量，讓阿里巴巴在激烈的移動網際網路競爭中取得一席之位。

但是，這種更多的是一種戰略合作關係，稱之為反哺也不合適，因為離開淘寶和天貓，螞蟻金服損失更大，這是典型的合則兩利，分則兩敗的共生關係。

所以，所謂反哺，我認為表述是不準確的，可能為了突出說明螞蟻金服已經開始盈利，這是在為螞蟻金服上市提前鋪路，這樣看來，螞蟻金服應該離上市不遠了。

螞蟻“反哺”阿里，分利潤5.17億元

已經“單飛”的螞蟻金服，對阿里巴巴生態的“反哺”效應正在顯現。

在阿里巴巴釋出的2019財年第四季度財報及2019財年業績中，2019財年，螞蟻金服支付給阿里巴巴集團的特許服務費和軟體技術服務費為5.17億元，這也意味著螞蟻金服分出了5.17億元的利潤。

除了財務上對阿里巴巴的輸出，發力小程式的螞蟻金服對阿里巴巴生態的“反哺”也有了更多的方式。資料顯示，手機淘寶在支付寶小程式裡的使用者規模突破1億。而從淘寶的維度看，淘寶天貓整體移動月度活躍使用者達到7.21億，比去年同期和上一季度上漲1.04億和2200萬。此外，阿里巴巴在財報中稱，本地消費服務業務透過利用支付寶和淘寶應用程式獲得使用者並增加訂單，最近幾個季度在欠發達城市獲得了大量使用者。

目前在我們的生活之中，其實支付寶比天貓淘寶更加深入我們的日常生活。

我們在生活中，不透過淘寶，而能夠透過支付寶就能完成大部分的交易。

所以的話，不難理解螞蟻金服的貢獻。

支付寶一直堅持場景支付，所以我們的消費場景都有其身影。而淘寶天貓有著不同的一定的場景，而且在拼多多和京東的影響下，還是有一定的限制。

未來螞蟻相信還會有更多的發展。

根據阿里巴巴釋出的2019財年資料顯示，整個2019財年，螞蟻金服支付給阿里巴巴集團的特許服務費和軟體技術服務費為5.17億元。

按照此前約定的37.5%的分潤協議計算，螞蟻金服稅前利潤約為13.79億元。

螞蟻金服貢獻的5.17億元對阿里巴巴來說是個什麼概念呢？毫不誇張的說，相當於九牛一毛。

整個阿里巴巴集團2019財年的淨利潤是876億元。那麼螞蟻金服貢獻的5.17億，僅僅只佔其中的0.6%。

這個可以叫反哺嗎？當然算不上。舉個例子，你爸媽供你從小學到大學，一共花費了30萬元，等你畢業之後一年只給他們1000塊錢。請問這叫反哺嗎？

什麼叫做反哺？至少他的收入有1/3是來自於對方，這才叫反哺。

客觀的說，螞蟻金服確實是阿里巴巴下一個大利器。它現在的利器是電商，阿里巴巴旗下的所有業務板塊中，幾乎只有電商是在盈利，其他板塊諸如娛樂、生活服務、雲計算要麼是沒賺錢，要麼是虧損。

根據阿里巴巴的財報，整個集團2019財年經調整的稅息折舊及攤銷前利潤（EBITDA）為人民幣1361.67億元，其中核心電商經調整的稅息折舊及攤銷前利潤為人民幣1615.89億元。也就是說，除了核心電商，其他業務板塊接近虧了255億。

但是在未來，等電商業務達到天花板之後，給阿里巴巴集團輸入動力的將會是螞蟻金服。螞蟻金服實際上是一家金融科技企業，這個行業一一旦達到了一定的規模，接著就是躺著賺錢，就像四大行以及中國平安等保險公司一樣，等著客戶把錢送上門。