自中國(上海)自貿區以及深圳前海新區、珠海橫琴新區等新區設立以及相關細則方案公佈以來，融資租賃一直被視為新區中最受益行業之一。其最大的亮點為跨境融資，可以很好的運用國際利率較低的各種資本；其次的焦點在於跨境出口租賃業務提升上，能更好的帶動國內融資租賃跨境業務，推動中國以船舶為首的各種大型製造業。然而，巨大的機遇的背後卻不乏種種風險，如何在開展新型金融業態把握機遇的同時，很好的把控風險是我們需要直面的問題。本文將對跨境融資、跨境租賃這兩個方面的現狀進行分析、提示相關風險和建議如何對應風險。
一、跨境融資
融資租賃公司的跨境融資分為：傳統的外資融資租賃公司外債額度的運用、和最新的人民幣跨境貸款制度的運用兩個方面。
1、融資租賃外債額度制度項下融資
按照規定，外資融資租賃公司外債額度，最高可接近淨資產總額的十倍。2013年新外債管理辦法中規定，計算出上年度末風險資產總額（A），再計算淨資產的10 倍（B），然後將（B-A）作為新年度期間可新借外債的餘額的最高限額
2012年開始出現海外融資行為，很多公司都透過外資融資租賃公司的海外借款10倍槓桿來實現盤活存量資產，最佳化公司債務結構。
境內用款客戶直接向銀行申請開立以境外金融機構為受益人、以境內租賃公司為被擔保人的融資性保函。境外金融機構憑融資性保函向境內租賃公司發放貸款後，租賃公司向境內用款客戶提供融資租賃款。
此種融資多采用內保外貸的形式，即企業透過境內銀行開立保函，再透過外資租賃公司獲得海外融資。此種跨境融資的興起，主要是透過此類銀租合作，可協作銀行業務出表，並不佔用授信額度。而企業獲得的融資價格，顯著低於境內融資成本。
2、跨境人民幣貸款項下海外融資
目前上海自貿區和前海新區、珠海橫琴新區的跨境人民幣貸都批給實體企業。但對於本質是金融業務的融資租賃，卻在政策上開了一個口子，放給融資租賃企業跨境貸可算一大突破。以前海為例，其對融資租賃公司再融資政策上，是採用支援融資租賃公司從香港金融機構借入人民幣貸款。目前行業資金成本在6%至9%之間，跨境貸的“行情”約是5.5%，如果審批便捷，吸引力會很大。
具體貸款模式以中行行為例，有以下四種模式：
A模式：關聯企業擔保方式——股東直開擔保函模式
A企業為境內北京某大型股份企業，北京中行額度充足，北京A企業在自貿區成立了融資租賃公司A1。A公司在北京中行申請開立保函，保函受益人為中銀澳門或香港，中銀澳門或香港辦理自貿區跨境人民幣貸款，借款人為自貿區融資租賃公司A1，並用於A1企業的融資租賃專案。
B模式：關聯企業擔保方式——租賃公司直開保函模式
B1企業為自貿區註冊的融資租賃公司，其股東是境內外較有實力的公司B，可以為B1公司提供有效擔保。基於此擔保，自貿區中行為B1企業核定授信額度。B1公司在額度內向中銀澳門或香港開立保函。
中銀澳門或香港辦理自貿區跨境人民幣貸款，借款人為自貿區融資租賃公司B1，並用於B1企業的融資租賃專案。
C模式：關聯企業擔保方式——背對背保函模式
C企業為境內某大型股份企業，在中行的額度已使用完畢，但他行額度充足，C企業在自貿區成立了融資租賃公司C1。C公司在他行申請開立銀行履約保函給自貿區中行，自貿區中行據此對境外銀行開立保函，境外銀行辦理自貿區跨境人民幣貸款，借款人為自貿區融資租賃公司C1，並用於C1企業的融資租賃專案。
D模式：承租人擔保模式
承租人為自貿區融資租賃公司提供擔保，中行自貿區分行據此向境外銀行申請跨境人民幣貸款，香港銀行發放貸款，用於自貿區租賃公司的租賃專案，自貿區中行為貸款管理行和清算行。
3、風險提示
透過海外資金雖然可以獲得低廉的資金價格，但其潛在的風險成本也較高，並且還需要比較好的風險規避手段。
①匯兌風險
境外融資分為人民幣和美元兩種。借入美元資金需承擔匯兌風險。借入人民幣，則沒有複雜的兌換過程，但是資金價格較美元借款高。
②利率風險
融資租賃公司往往採取外幣浮動利率的方式降低借外債成本，而收取利率則以分期租賃款的形式體現。
如果人民幣貶值幅度過大、外幣利率持續走高，均會導致境內融資租賃租金不能覆蓋租賃公司所借的外債本息，引發被索償風險。
此外，企業使用資金和海外資金的期限也有差異。以融資租賃售後回租為例，一般整個經營期限要3至5年。而海外資金期限一般為1年期，存在資金期限不匹配的可能。此種情況還需做一下掉期交易，但這也會增加融資方的資金成本。
4、風險對應
對應美元借款在雙邊波動的機率在增大情況下，可採用增加鎖匯的操作，不過會增加融資成本。
為規避利率風險，可以採用了買斷模式。即把融資租賃產生的現金流直接出讓給金融機構。
二、跨境租賃業務：
1、跨境租賃業務的相關規定
銀監會今年釋出《金融租賃公司專業子公司管理暫行規定》,從經營原則、准入門檻、監督管理等方面引導金融租賃公司規範設立專業子公司,提升專業化水平。
規定允許金融租賃公司在飛機、船舶等特定業務領域設立專業化租賃子公司,同時借鑑國際通用的飛機、船舶租賃業務模式,允許專業子公司在境外設立專案公司開展融資租賃業務,提升金融租賃公司參與國際競爭的能力。
對融資租賃公司來說，在自貿區設立子公司的一大優勢是，利於出口租賃業務的開展，也即承租人為國外企業，增加國內租賃公司國際競爭力。
“走出去”成為了融資租賃公司利用自貿區機會加速發展的重點戰略。中國的租賃行業發展達到了一個拐點，未來可能面臨質的變化，可以從內線防禦開始轉向外線進攻。經過了20年的積累和探索，國內的租賃公司未來將持續厚積薄發，機船業的發展為中國的租賃企業走出國門創造了契機。
2、風險提示：
融資租賃公司須加強風險管理能力以及國際資本市場信用與運作能力。國門已經開啟，在自貿區設立公司以後，相當於境外企業，可以像香港地區的租賃公司一樣做業務，關鍵是有沒有這樣的能力，有沒有匹配風險的經營系統和能力。
對於跨境業務有沒有能力來評估風險；關於風險體系、資金的運用能力提高和與國際接軌；都是急待解決的問題。”
3、風險對應：
由於對國際市場瞭解不足，可以大力借用“外腦”。用靈活的人才機制聘用國際人才，參與融資租賃公司的管理與風險體制的設立。
建立跟國際化接軌的公司內部風險評估、風險預警機制。和海外的法律、信用調查、會計等中介建立良好的合作，把難以辦到的事交給其他專業夥伴完成、把難以控制的風險交給有能力的夥伴控制，才可能有效化解、轉移、鎖定風險，並透過疊加控制效應，降低海外專案整體風險。
自中國(上海)自貿區以及深圳前海新區、珠海橫琴新區等新區設立以及相關細則方案公佈以來，融資租賃一直被視為新區中最受益行業之一。其最大的亮點為跨境融資，可以很好的運用國際利率較低的各種資本；其次的焦點在於跨境出口租賃業務提升上，能更好的帶動國內融資租賃跨境業務，推動中國以船舶為首的各種大型製造業。然而，巨大的機遇的背後卻不乏種種風險，如何在開展新型金融業態把握機遇的同時，很好的把控風險是我們需要直面的問題。本文將對跨境融資、跨境租賃這兩個方面的現狀進行分析、提示相關風險和建議如何對應風險。
一、跨境融資
融資租賃公司的跨境融資分為：傳統的外資融資租賃公司外債額度的運用、和最新的人民幣跨境貸款制度的運用兩個方面。
1、融資租賃外債額度制度項下融資
按照規定，外資融資租賃公司外債額度，最高可接近淨資產總額的十倍。2013年新外債管理辦法中規定，計算出上年度末風險資產總額（A），再計算淨資產的10 倍（B），然後將（B-A）作為新年度期間可新借外債的餘額的最高限額
2012年開始出現海外融資行為，很多公司都透過外資融資租賃公司的海外借款10倍槓桿來實現盤活存量資產，最佳化公司債務結構。
境內用款客戶直接向銀行申請開立以境外金融機構為受益人、以境內租賃公司為被擔保人的融資性保函。境外金融機構憑融資性保函向境內租賃公司發放貸款後，租賃公司向境內用款客戶提供融資租賃款。
此種融資多采用內保外貸的形式，即企業透過境內銀行開立保函，再透過外資租賃公司獲得海外融資。此種跨境融資的興起，主要是透過此類銀租合作，可協作銀行業務出表，並不佔用授信額度。而企業獲得的融資價格，顯著低於境內融資成本。
2、跨境人民幣貸款項下海外融資
目前上海自貿區和前海新區、珠海橫琴新區的跨境人民幣貸都批給實體企業。但對於本質是金融業務的融資租賃，卻在政策上開了一個口子，放給融資租賃企業跨境貸可算一大突破。以前海為例，其對融資租賃公司再融資政策上，是採用支援融資租賃公司從香港金融機構借入人民幣貸款。目前行業資金成本在6%至9%之間，跨境貸的“行情”約是5.5%，如果審批便捷，吸引力會很大。
具體貸款模式以中行行為例，有以下四種模式：
A模式：關聯企業擔保方式——股東直開擔保函模式
A企業為境內北京某大型股份企業，北京中行額度充足，北京A企業在自貿區成立了融資租賃公司A1。A公司在北京中行申請開立保函，保函受益人為中銀澳門或香港，中銀澳門或香港辦理自貿區跨境人民幣貸款，借款人為自貿區融資租賃公司A1，並用於A1企業的融資租賃專案。
B模式：關聯企業擔保方式——租賃公司直開保函模式
B1企業為自貿區註冊的融資租賃公司，其股東是境內外較有實力的公司B，可以為B1公司提供有效擔保。基於此擔保，自貿區中行為B1企業核定授信額度。B1公司在額度內向中銀澳門或香港開立保函。
中銀澳門或香港辦理自貿區跨境人民幣貸款，借款人為自貿區融資租賃公司B1，並用於B1企業的融資租賃專案。
C模式：關聯企業擔保方式——背對背保函模式
C企業為境內某大型股份企業，在中行的額度已使用完畢，但他行額度充足，C企業在自貿區成立了融資租賃公司C1。C公司在他行申請開立銀行履約保函給自貿區中行，自貿區中行據此對境外銀行開立保函，境外銀行辦理自貿區跨境人民幣貸款，借款人為自貿區融資租賃公司C1，並用於C1企業的融資租賃專案。
D模式：承租人擔保模式
承租人為自貿區融資租賃公司提供擔保，中行自貿區分行據此向境外銀行申請跨境人民幣貸款，香港銀行發放貸款，用於自貿區租賃公司的租賃專案，自貿區中行為貸款管理行和清算行。
3、風險提示
透過海外資金雖然可以獲得低廉的資金價格，但其潛在的風險成本也較高，並且還需要比較好的風險規避手段。
①匯兌風險
境外融資分為人民幣和美元兩種。借入美元資金需承擔匯兌風險。借入人民幣，則沒有複雜的兌換過程，但是資金價格較美元借款高。
②利率風險
融資租賃公司往往採取外幣浮動利率的方式降低借外債成本，而收取利率則以分期租賃款的形式體現。
如果人民幣貶值幅度過大、外幣利率持續走高，均會導致境內融資租賃租金不能覆蓋租賃公司所借的外債本息，引發被索償風險。
此外，企業使用資金和海外資金的期限也有差異。以融資租賃售後回租為例，一般整個經營期限要3至5年。而海外資金期限一般為1年期，存在資金期限不匹配的可能。此種情況還需做一下掉期交易，但這也會增加融資方的資金成本。
4、風險對應
對應美元借款在雙邊波動的機率在增大情況下，可採用增加鎖匯的操作，不過會增加融資成本。
為規避利率風險，可以採用了買斷模式。即把融資租賃產生的現金流直接出讓給金融機構。
二、跨境租賃業務：
1、跨境租賃業務的相關規定
銀監會今年釋出《金融租賃公司專業子公司管理暫行規定》,從經營原則、准入門檻、監督管理等方面引導金融租賃公司規範設立專業子公司,提升專業化水平。
規定允許金融租賃公司在飛機、船舶等特定業務領域設立專業化租賃子公司,同時借鑑國際通用的飛機、船舶租賃業務模式,允許專業子公司在境外設立專案公司開展融資租賃業務,提升金融租賃公司參與國際競爭的能力。
對融資租賃公司來說，在自貿區設立子公司的一大優勢是，利於出口租賃業務的開展，也即承租人為國外企業，增加國內租賃公司國際競爭力。
“走出去”成為了融資租賃公司利用自貿區機會加速發展的重點戰略。中國的租賃行業發展達到了一個拐點，未來可能面臨質的變化，可以從內線防禦開始轉向外線進攻。經過了20年的積累和探索，國內的租賃公司未來將持續厚積薄發，機船業的發展為中國的租賃企業走出國門創造了契機。
2、風險提示：
融資租賃公司須加強風險管理能力以及國際資本市場信用與運作能力。國門已經開啟，在自貿區設立公司以後，相當於境外企業，可以像香港地區的租賃公司一樣做業務，關鍵是有沒有這樣的能力，有沒有匹配風險的經營系統和能力。
對於跨境業務有沒有能力來評估風險；關於風險體系、資金的運用能力提高和與國際接軌；都是急待解決的問題。”
3、風險對應：
由於對國際市場瞭解不足，可以大力借用“外腦”。用靈活的人才機制聘用國際人才，參與融資租賃公司的管理與風險體制的設立。
建立跟國際化接軌的公司內部風險評估、風險預警機制。和海外的法律、信用調查、會計等中介建立良好的合作，把難以辦到的事交給其他專業夥伴完成、把難以控制的風險交給有能力的夥伴控制，才可能有效化解、轉移、鎖定風險，並透過疊加控制效應，降低海外專案整體風險。