軍工板塊的邏輯離不開牛熊市週期的邏輯。不妨回顧下2008年開始的牛市一直到2011年白結束，然後股市開始持續下跌到2013年的年中或者說2014年，2014年的年中再次持續拉昇，開始新一輪的牛市。大盤的格局基本跟軍工板塊高度相似，也就是說大盤走牛的時候，軍工板塊也會大幅拉昇。那麼大盤走熊的，同樣軍工板塊也會跟著走熊，這是軍工板塊客觀存在的規律，不以人的意志為轉移，這就是一個牛熊週期。

本輪行情中，現在的軍工板塊指數當前的位置其實已經處於走牛中途。軍工是炒作過兩大波的，第一波是2019年初，也就是一月份到三月份這段時間，軍工板塊跟隨大盤快速拉昇，第二波是2020年六月份，同樣大盤也是快速拉昇。如果對比軍工和券商板塊，那麼這兩個板塊有很強的相似性，但二者還有一些差別，券商的邏輯更多是護盤因素，而軍工則更多是主題題材炒作，具有進攻屬性，所以從板塊炒作的力度和個股的熱度來看，軍工強於券商，單純從板塊指數上和技術形態看，二者相似性比較大。從整體的盤面看，這要結合大盤牛熊週期，大盤的牛熊週期，是我們理解行業板塊，理解這些企業的一個基礎。理解了大盤的走牛週期跟走熊週期，然後再去看這些相關的行業和相關的個股，方向會更加明確，認識會更加清晰。A股市場本質上存在這麼一個非常明確的牛熊週期，14-15年的槓桿牛、06-07年的大牛市，一輪拉昇非常明確。走熊同樣非常明確，一輪完整的牛熊週期包含走牛階段，同樣也包含走熊階段。有所差異的是07年大牛市，它是單邊拉昇，與2015年槓桿牛市高度相似，二者都是這種，資金持續不斷的在半年度或者一兩年之內快速的融入，不斷推升指數。

本輪行情跟2006年-2007年跟2014年-2015年的兩輪牛市不同，現在市場格局是大盤持續震盪走牛。這一輪行情很明顯，從月線級別看A股市場的走牛週期沒有完結，未來仍然有機會。注意15年的高點是5000多點，07年的高點是6124點。未來大盤有機會再度向上發起攻擊，這是大盤的牛熊週期邏輯。

然後我們在看行業板塊，剛才說大盤的牛熊週期與軍工板塊高度相關或高度相似。月線級別大盤方向是持續走牛，再看國防軍工板塊指數的格局。同樣在技術形態看仍在上漲趨勢中，雖然從八月份到現在有一波比較大的回撥。一些航空龍頭殺跌幅度比如說像航發動力，達到了30%，回撥比較充分。大多數回撥到位之後，仍有再度返身向上的可能性。技術形態，我常講均線，尤其重要是站穩年線，持續震盪的拉昇也好，單邊的持續拉昇也好。它在一輪走牛週期當中，就是方向大機率會往上漲。但與前邊19年20年的個股來說會有一些差異。一個比較大區別在於前邊炒作，無論業績好壞，只要沾上這個軍工概念題材，都有一波炒作的機會，當下點位軍工指數從900點到現在接近一倍，前面高點是1900多點，從邏輯上來講，它仍然有機會再度炒作，這是技術面。基本面，對於軍工來說，有一個非常重要的邏輯就是十四五規劃。對於軍工裝備40年一遇的大換裝，其實以前都是每年都有，但是規模沒有這麼大。新修訂裝備條例實戰要求更多一些，基本面的邏輯具備了。

軍工企業利潤率被壓縮在5%以下，國企利潤率沒有那麼高，所以軍工板塊本質上不具備非常好的成長性。但是非常穩定性，隨著我們的國防預算持續性穩定性的增長，這些軍工企業大多數，尤其是像這個戰機的供應商的營收和利潤是非常非常穩定的，觀察企業利潤每年都是5-6個億，增速可以考慮忽略不記。所以軍工板塊整體的炒作邏輯，就是牛熊週期的邏輯。它跟隨整個牛熊週期。2019年九月中旬，我買入了航發動力，主要是當時考慮航發動力是第三代主戰機的航空發動機非常核心的供應商。，在2019年沒有炒作。所以我們看2019年，走勢看一直到2009年年底，走的是震盪下行，到年底的時候創新低，在12月份還有一個低點，跌破了20。但在估值的角度，那個點位的是23/24附近,年線在一個位置。如果按照技術面去做佈局需要等不確定的時間。兩點，一個是技術，一個是估值。在基本面足夠的情況下，什麼時候起不好說，它的題材什麼時候開始炒作不好說。但在估值或者說在它的基本面研究到位的情況下，去做戰略佈局，我覺得這個安全係數比較高，用技術面去做參考的話，它的歷史高點是81.7，這是2015年的牛市的高點，剛才講牛熊週期，軍工板塊也存在牛熊週期的。歷史上它曾經走牛，那麼未來根據技術分析，有一個很基礎的理論依據是歷史會重演，但不是簡單的重複。

技術走勢，從81跌到20，之前那個起漲點低於20塊錢，因為企業是存在著成長性的，雖然成長得比較慢，2018年底部12月份最低點是低於22了，熊市低點。如果沒有2020年的疫情，那麼20塊錢可能就是一個比較低的位置了，所以九月中旬的時候看這個品種，我覺得無論從估值還是從技術面來講，這都是一個非常非常好的戰略佈局的機會。只是確實不知道他什麼時候走起來，所以這是價值投資的一個比較重要的一個邏輯。

紅哥來做個回答，

不能漲了看漲，跌了看跌，潛力個股多是逢低佈局的機會.我們先看看這波指數走勢、

其實在去年7月13日滬指指數見到3450一線高點.隨後震盪，軍工股就開始了整分化並大多個股見了階段性的頂，在那之前走勢還不錯.隨後在歲末年初指數氣勢如虹，走出了牛市指數，但8成個股市一路調整的，所以就走出了牛頭熊身體的新年行情.

但我們看到在節後完全逆轉，指數一路調整【主要是各行業分類持續調整】.但8類個股市是反彈的，截止上週末，市場交易4200只個股左右，有3400只是錄得上漲的，所以看的出在最近指數調整中多數軍工也是見底反彈。起碼在指數持續調整中不再去創之前的新低。今天指數大跌板塊內個股也有上漲。

但我們看到這一板塊大跌的也不少，主要是大飛機系列，但我們看到，軍工裡這類在節前是大漲的，就是跟隨指數的小部分，這樣之前拉指數的指標股再跌，他們調整也是應該。

強國必然強軍，軍工炒作的邏輯一是業績的提升，在就是軍民融合帶來的機會，這個總體上還2沒兌現，所以中長還是有機會的。

股票市場的本質就是.什麼票都會有天花板，就是炒作高了自然就去調整，這點很確定，所以之前大漲的今天開始大跌，未來的市場起漲共跌，雞犬升天的行情沒了，就是分化乃至撕裂，

之前是大票帶指數走的行情，那最近就是跌大票調指標漲多數小票的行情。所以什麼板塊都會有分化。

這樣一般散戶把握行情的要點就是，逢低買進，在看好的個股調整一段後觸底後去做買進，而不是去追高買已經上漲的個股.至於問題說隨機性機會，什麼板塊調整後都會有隨機性機會，不能持續的機會沒沒必要把握，比如那些漲高衝頂，剛開始高位長陰的個股更沒必要因為反抽幾個點就去做買進。

軍工紅哥經驗會有行情，但不是整體板塊的行情，還需要逢低去操作一些之前已經調整充分的個股，一般軍工下半年有機會，如果沒意外的話軍工應該是分化震盪，大的行情短期不會有.把握隨機性機會也需要逢低去買進。

關注紅哥。跑贏2021市場，

軍工板塊在近段時間經歷了一次接近30%的下殺，個股方面前期漲幅較大的部分個股也接近腰斬，個人認為和前期抱團股集體下殺有關係。

軍工板塊作為中長期可以持有的板塊再加上這兩年的投入應該不會大規模遞減，未來還是可期待的，月線有調整的需求，但是大週期季線級別結構完好，小週期可以選擇年報和一季報漂亮的個股，等趨勢走好，逢低位入場。