首先，黃金大幅波動主要是多頭獲利以及空頭打壓共同影響所致。

期貨市場一直流傳這樣一個觀點“買預期，賣事實”。今年以來黃金市場一直在炒作美聯儲降息的題材，黃金也從低位上漲18%左右，多頭已經獲利豐富，急需利用一個時間點進行獲利瞭解，同時美聯儲主席鮑威爾鷹派觀點則給了空頭做空的信心。在多頭獲利盤以及空頭打壓的雙重影響之下，黃金出現大幅下跌的行情。

其次，特朗普對中國加徵關稅

特朗普在8月2日，在推特上宣佈加徵關稅，引發全球市場恐慌。股市、大宗商品價格大幅下跌。而黃金作為避險港灣，自然吸引了大量避險資金進入，從而導致黃金價格大幅上漲。

再次，國際政局不穩，突發訊息較多，容易導致資金的大進大出

從美國總統歷來的行為來看，特朗普並不是一個安分守己的人，動輒貿易戰對全球經濟影響很大，同時也對國家之間的和平相處帶來隱患。面對突如起來的訊息，很容易引起市場情緒的恐慌，導致跳空缺口的產生。

目前，黃金炒作的題材是中美貿易的戰與和，戰則利多，和則利空。在利多與利空的雙重影響下，黃金市場必然會出現暴漲暴跌的情況。至於黃金是否已經突破，目前從技術上來看晚盤黃金的確已經突破新高並站穩。但是畢竟昨日大漲僅僅是因為避險情緒影響，至於能否有效站穩還不能妄下結論。

但是個人觀點是：黃金階段性頂部也差不多了，後期應該是一個震盪回撤的行情。

個人認為黃金突破中長期突破1400美元/每盎司 則為大機率事件，為什麼這麼看好黃金中長期多頭走勢呢，看多的邏輯主要有四點：

1、全球開啟了貨幣寬鬆的新週期。

尤其是美國上週的降息，美聯儲提前結束縮表，近期釋放降息的訊號，如果一旦確認美國開啟新一輪貨幣寬鬆週期，美元勢必走弱，我們都知道美元黃金走勢負相關，也既美元強則黃金弱，美元弱則黃金強此消彼長的關係。雖然，佈雷頓森林體系崩潰後，美元黃金託勾，美元黃金走勢不是完全負相關了，但也是強負相關關係。因此，美元弱黃金強，美元強黃金弱此消彼長的鐵律依然存在。

2、目前不少新興市場國家，已經開啟降息潮。

很可能會演變成全球新一輪貨幣寬鬆週期，刺激通脹，通脹會造成貨幣貶值，而黃金又有天壤抗通貨膨脹屬性，一旦開啟新週期，既然週期那時間至少4-6年，所以推動黃金中長期走強的助力比較強勁。

3、國際局勢持續動盪。

全球局勢動盪及全球經濟增速下滑，等不確定因素增多，各國央行持續增黃金，也是助推黃金走強重要的因素。

4、技術上，倫敦金目前已經突破了1340-1360美元美盎司的阻力區域。

這一帶是最近三年的震盪區域，也是重要阻力區，目前一舉突破，短期橫盤震盪經過有效確認以後，黃金技術上已經沒有重要壓力位了，下一個壓力在1800-1900美元上方，攻擊此位置將是大機率事件。這個壓力也基本上是430-450元/克的位置。

天下大勢，平靜太久就會動盪，動盪太久又歸於平靜。在這分分合合之中，領頭羊在不斷變化著，當前就是動盪的開始，也是中美國運之爭，是對未來領頭羊之爭。

我們先來梳理一下上週市場發生的幾件大事：

一，美聯儲公佈會議紀要，決定執行降息25個基點，並且提前結束縮表。非美貨幣和黃金現貨已經兌現了降息帶來的利好預期。但是，短期之內，降息效應會逐漸發酵，打壓美元，釋放黃金上漲的空間。

二，美聯儲主席鮑威爾講話，意外釋放了鷹牌言論，把美聯儲降息產生的市場效應化為烏有。鮑威爾認為，這次降息“只是政策週期中的一次調整，”同時，“不是以連串降息的開始”。打消了市場對美聯儲進入降息通道的預期，進一步增強了美元指數上漲的動能，減弱了非美貨幣和黃金現貨上揚的可能性。

三，特朗普在這個時候出來湊熱鬧了，要在9月1日對中國輸美商品3000億加徵關稅10%。貿易戰在談判的和諧裡，突然出現了特朗普敲詐和恐嚇的聲音，黃金和非美應聲上漲。

四，週五臺北時間晚間，美國勞工署公佈了非農資料，美國非農就業人口增加了16.4萬人，小幅不及預期的16.5萬人，當時相較於上個月的19.3萬人，出現大幅度回落。而失業率3.7%稍弱於3.6%的預期，但是已經接近50年來了美國曆史新低。說明美國經濟的企穩並且具備了較強的韌性。

五，一些新興經濟提先於美聯儲降息。弱勢美元，是特朗普最為期盼的，但是其他新興經濟體在美聯儲降息後，為了保持經濟的增速，貨幣政策的可操作空間正在加大。新興經濟他國家緊隨美聯儲降息，是美元指數下跌空間相對有限。

六，近期市場還有一條不能不說的訊息，就是英國無協議脫歐的風險上升，以及歐美經濟增速下滑，同樣支援歐洲央行進行保持相對寬鬆的流動性。而這兩個事件同樣打壓英鎊和歐元，美元弱勢好像不會到來了。

綜上所述，圍繞著弱勢美元為中軸線的較量已經展開，各國央行因為美聯儲降息獲得更多操作空間，遏制了美元的貶值。但是特朗普的貿易戰的不確定性，以及給美國經濟帶來的傷害，可能會促動美聯儲的再次降息。但是在全球央行實現較為寬鬆的貨幣政策後，又支撐了美元的下行。美元的波段在加劇，因此導致了非美和黃金現貨的劇烈波動。

因為政策的主軸仍然是美聯儲關於降息的繼續的可能性展開的，所以黃金價格的波段仍然要看美聯儲的政策動向，如果在未來，美聯儲再次減息發生，不排除黃金價格有進一步上揚的可能性。

本次美聯儲會議傳遞了開啟降息週期的訊號。根據聯邦基金利率調查工具，目前市場對7月降息25Bp 。

今年2月至5月底，通脹預期放緩，黃金進入技術性調整，這時候CBOE黃金波動率創歷史新低，VIX（恐慌指數）和日元的波動率也位於歷史極值水平。之後隨著美國的幾個大經濟資料出爐，低於預期，黃金的波動率迅速攀升，第二波黃金開漲，金價又一舉突破1350點。

近期美聯儲降息及中美貿易摩擦額影響，黃金價格波動劇烈。那麼，影響黃金走勢的有哪些因素呢？

影響黃金走勢的兩個最主要的因素是通脹預期和美國國債收益率。因為，名義利率=實際利率+通脹率，所以黃金是實際利率的反面（與美國TIPS通脹保值債券長期保持負相關），也就是美元真實利率，也可以叫做美元的真實資本回報。

整體來講，從2015年到2019年中旬，黃金價格一直都處在一個非常狹窄的夾角里震盪（1100-1350美元）。整體的邏輯是，在美國的這一波加息週期中，全球總需求擴張乏力，通脹長期低迷，受此影響黃金無序波動。自2019年起，新興市場外部債務將集中到期。同時，伴隨全球經濟下滑、疊加美元難明顯走弱，新興市場資本外流壓力持續累積，中美貿易摩擦持續等因素。考慮到黃金具有較強的避險屬性，新興市場尾部風險的暴露等，可能加大避險情緒階段性釋放、助推黃金進一步上漲。

當下黑天鵝多的如同家禽。美元的信用又不斷下滑。黃金理所當然的成為了頂級商品，及最優質的戰略資產。因此，本年內黃金會見到800元人民幣/克。試目以待吧。

又：閃崩在即，速清倉。供參考。2020年4月28日。