一、PVC產業基本面介紹

(一)、成本：PVC主要有兩種方式：國內乙烯法和電石法

1. 近年來電石法工藝佔比都在80%以上，乙烯法工藝佔比比較小，最高達到20%，最低到達17%。國內目前以電石法生產PVC為主，乙烯法和電石法工藝佔比相差較大。

2. 兩種生產工藝比較而言，各有優劣勢，原輔料成本佔比最大，電石法為85%，乙烯法為79%，其餘是燃氣動力、人工成本等。

(二)、工藝競爭

電石法與乙烯法企業存在一定的可替代性，當乙烯法企業價格過高時，部分下游企業會退而求其次選擇電石料。所以乙烯法PVC企業一方面受到成本偏高的影響，另一方面受到電石料的競爭衝擊，多數乙烯法企業經營壓力較電石法企業壓力要大。

(三)、工藝

1. 電石法生產1噸PVC消耗電石1.4~1.5噸，消耗氯化氫0.75~0.85噸，每噸耗量約450~500KWH，生產1噸電石約需消耗3450KWH的電、0.6噸的蘭炭和0.9噸的石灰石。

2. 乙烯法每生產1噸PVC要消耗乙烯0.5噸，消耗氯氣0.65噸，兩者約佔成本的60%左右。

(四)、產能

PVC供應規模由快速增長進入飽和緩長期。

生產集中地

新疆中泰是中國最大的PVC供應商，產能達到213萬噸，其次是新疆天業，產能140萬噸。這兩家企業依託便利的鐵路系統，在東部市場佔有較高份額。

產能分佈

國內PVC產能分佈較為集中，其中西北和華北佔比較重。2018年二者的產能分別達到1257萬噸和583萬噸，佔比分別為51.28%和23.79%。

華東地區主要為乙烯法企業，佔比僅次於西北和華北。華東地區臺塑寧波在乙烯法企業中影響比較大。

產能利用率

排除裝置檢修損失，產能利用率明顯提高。

(五)、需求

仍依賴於建材產業

二、新形勢下PVC產業的變化

1、未來供應將呈現由量轉質。

2、未來供應規模或低於預期。

1).環保、土地等繁雜手續嚴查

2).產業事故干擾

3).建設工期拖延（含裝置）

4).其他政策（產業園區規劃等）

3、產能集中度繼續提高

1) 電石-氯鹼-PVC一體化專案審批收緊，尤其電石已經不再審批新建專案。

2) 未來擴產呈現完善產業鏈性質、大企業兼併置換產能擴張。電石法工藝來看，不會再有新企業新建PVC專案。

4、電石未來供不應求

1) 殭屍產能難以復產，將退出行業。

2) 電石產能實行總量控制。

3) 矽鐵爐子轉換的可能性

4) 電石檢修週期、意外事故較以往帶來更大的市場效應

5) 未來供應結構，未來仍有已批覆的PVC專案投產，但電石批覆專案減少，加劇電石供應緊張趨勢。

5、高成本區域開工呈現下降趨勢

6、環保促進下游產業健康發展

7、期貨將彌補現貨市場的不足

8、上下游直銷率連年增長。

9、貿易國際化的挑戰

1) 中美貿易摩擦（徵收關稅、337調查）（PVC覆蓋幾乎全產業鏈，間接影響大）

1) 中國下游製品產業的出口市場調整

1) 一帶一路-新的貿易秩序帶來的沿線國家結構互補

1) 亞投行-重視國際基礎建設投資

10、應對國內經濟產業的降速及轉型。

1) 經濟降速，帶來的全產業鏈產生變革

2) 經濟刺激手段

1) 中國的稅制-地方沒錢，債務高，在房地產政策的制約下，無錢可用。

1) 大肆投建鐵路、公路等基礎建設

1) 體現製品行業抗風險的時期到來

總結：未來PVC上游生產企業產能利用率將持續高位，區域及企業間銷售競爭增加；終端製品需求增速放緩，且增速呈現差異化；上下游產業產能集中度提升趨勢。

總之未來PVC偏樂觀，需求雖然放緩增速，但電石未來會供不應求。

PVC抗衝改性劑市場需求持續攀升 ACR、MBS發展前景更好

2021-02-2

　　PVC的純樹脂在加工過程中易分解、衝擊強度低、流動性差、耐候性差等問題，因此需要在加工過程中加入熱穩定劑、抗衝改性劑、加工助劑等產品。當前PVC抗衝改性劑主要有三種，分別為ACR、MBS以及CPE。

　　根據新思界產業研究中心釋出的《2020-2025年中國PVC抗衝改性劑行業細分市場需求及開拓機會研究報告》顯示，在PVC抗衝改性劑使用方面中國和發達國家有所不同，在中國CPE、ACR及MBS三者的消費佔比分別為40%、31%、24%，CPE由於價格便宜，因此在中國佔比仍舊較高；在發達國家ACR和MBS佔據主要市場，佔比分別為58%和32%，CPE的生產由於對環境產生較大汙染性，因此在國內發達市場逐漸被ACR和MBS替代。總的來看，由於CPE生產對環境威脅較大，且產品效能較ACR、ACM相對較差，因此未來在中國需求佔比將逐漸縮小，ACR、ACM將成為PVC抗衝改性劑行業主流產品。

　　PVC抗衝改性劑主要需求來源於PVC加工，近幾年國內PVC產需呈現增長趨勢，在2019年中國PVC產量約為2120萬噸，同比上年增長約10%，消費量約為2098萬噸，供需趨於平衡。由於PVC產需增長，帶動PVC抗衝改性劑市場需求攀升，PVC抗衝改性劑行業處於增長趨勢。

　　CPE在中國PVC抗衝改性劑中佔比較高，但受環保監管趨嚴影響，近五年內中國CPE產能增長逐步放緩，但在2019年下半年，CPE行業迎來了技改，預計未來兩年國內CPE產能將呈現快速增長趨勢，到2022年底，中國CPE行業計劃新增產能約有80萬噸左右。

　　經過多年發展，當前國內ACR生產技術較為成熟，在2019年國內ACR產量約為36萬噸。在需求方面，隨著PVC以及建築裝飾等領域對於ACR需求的增長，ACR消費量也呈現增長趨勢，到2019年達到33萬噸。

　　MBS在家居及家用產品、包裝、PVC產品等領域得到應用，在生產商技術不斷革新的背景下，中國MBS產需呈現增長趨勢，在2019年MBS產量達到10萬噸左右，同時受下游產業發展帶動，MBS消費量也持續增長，到2019年達到26萬噸。中國MBS供需不平衡，大半MBS市場需求依賴進口，未來MBS行業中國產替代空間較大。

　　新思界產業分析人士表示，PVC抗衝改性劑有三種類型，目前CPE應用需求最高，但未來受環保因素限制，CPE需求量逐漸減少，ACR、ACM將成為PVC抗衝改性劑行業主流產品，其中MBS市場供需不平衡，國內市場需求依賴進口，該領域未來發展潛力較大。