這次全面降準一個百分點，可以說是近一段時間來說是比較大的，之前都是定向降準，而且都是0.5個百分點，這次將釋放一萬多億的流動性，將引導市場利率下行，對渴望甘露的實體經濟來說，是非常好的事情，現在經濟下行壓力大，各個行業都不景氣，政府也將加大刺激力度，為大型基礎設施建設，和地方政府舉債，創造了良好條件，大家都知道美元已進行多次加息，源於美國強勁的經濟增長能力，不過現在已達到或即將達到頂峰，美聯儲也表示，明年將放緩加息頻率，有可能進入降息通道，如果美國放緩加息步伐，或停止加息，那麼會減輕人民幣的貶值壓力，那麼更利於人民幣降息，才能真正減輕企業和地方政府的債務負擔，而促進經濟的發展。

先說【答案】，降準不同於降息，2019年降息的可能性幾乎為零。此次降準的直接目的是為了釋放了流動資金，用於對沖春節期間銀行資金的流失，保證其依然擁有充足的資金用於對中小微企業、民營企業的扶持，定向意圖依然十分明確。雖說對降息不會產生影響，但每回房地產市場在降準後都會出現不同程度的反彈，房貸實際執行利率會出現下降，但只是因為原來上浮比例過高而已，還到不了需要降息的進步！

1月4日晚央行宣佈降準

為促進實體經濟發展、最佳化流動性結構、降低融資成本，華人民銀行於1月4日晚間正式宣佈將下調金融機構存款準備金率1個百分點，分別是1月15日和1月25日各下調0.5個百分點。

此次降準從理論上來說將會讓銀行多出1.5萬億元的流動資金投入市場，但並不是全面性的“大水漫灌”，而是為了對沖春節期間銀行的現金儲備流失，讓其有充裕的流動性資金用於支援中小微企業、民營企業的發展。當然，受即將開展的定向中期借貸便利操作和普惠金融定向降準動態考核的影響，再加上今年一季度到期的中期借貸便利不再續做，淨釋放長期資金大約是8000億元。

大家需要先搞清楚的一點就是，降準是為了釋放流動性資金，讓銀行有充足的資金用於支援中小微企業、民營企業的發展，說白了就是做好、做大、做強普惠金融板塊。如果存款基準利率下降，必然導致大量資金由銀行流入消費市場，銀行手裡沒錢了，如何去扶持中小微企業？所以，存款基準利率下降的機率幾乎等於零。另外，銀行存款執行利率一直是處於上升的態勢當中，說明銀行手裡面是缺錢的，這也和央行一直降準的大方針吻合，但直接加息來的太過突兀，透過降準來調控市場反而顯得手段更加的高明！

對貸款基準利率的影響

如上圖所示，每次降準的出發點都和房地產市場無關，尤其是2018年以來的降準都屬於定向降準，主要是為了解決中小微企業、民營企業融資難、融資貴的問題，普惠金融已經成為每個銀行都要大力發展的重點以及亮點。但是，在實際處理過程中，很多事情並沒有像我們想象的那樣按照既定軌道發展下去，降准以後釋放的資金真正落在實處的只能說只有少數的一部分。

從目前的市場反饋來看，中小微企業、民營企業的日子相比以往來說確實好過了不少，但是絕大部分的流動資金又透過各種渠道流向了房地產市場，受益最多的依然是房地產市場，房貸利率居高不下就是最好的證明。按照道理來講，在“房住不炒”的大方針指導下，房地產市場應該開始降溫才對，但是大家對於房地產市場依然抱有信心，雖說不會像以前一樣價格蹭蹭的上漲，但是穩住現有價格依然問題不大，對於很有人來說現有房價也完全超出了他們的能力承受範圍，買不起房、住不起房的現象仍然普遍存在。

2019年是否降息，目前來看是大機率的，但要怎麼降、降多少？具體還得看今年各項經濟指標目標完成及執行情況來定；另外，也要看美聯儲加息政策性影響，即與美聯儲加息次數有關；再有就是此次降準正式實施後的市場反應待二季度才能反饋出來。

說句實話，截止目前國內相關經濟指標資料顯示，確實是在經濟增長上遇到了一些影響。另外，如果2019年美聯儲政策轉向“鴿派”而減少加息次數的話，對於中國維持匯率以及利率的穩定大有裨益，尤其是在保持較高利率的壓力上減輕，如此一來降息的可能性非常明顯！

為進一步支援實體經濟發展，央行宣佈釋放流動性1.5萬億元，以最佳化流動性結構，降低融資成本。此次降準決定下調金融機構存款準備金率1個百分點，分別將於1月15日和25日下調0.5個百分點。

同時，2019年一季度到期的中期借貸便利（MLF）不再續作。這樣安排能夠對沖今年春節前由於現金投放造成的流動性波動，有利於金融機構繼續加大對小微企業、民營企業的支援力度。

但央行也表示，將繼續實施穩健的貨幣政策，維持鬆緊適度，不搞大水漫灌，注重定向調控，保持流動性合理充裕。不過，央行降準很可能無法阻止市場寬鬆資本進一步流向房地產行業的趨勢，儘管從去年以來就多次降准以助力民營企業等實體經濟增長，可每次都是利好樓市的回暖已經成為習慣。

根據當前的國際形式和中國的實際情況，我認為央行在二季度有望降息。我的觀點是：

首先是中國宏觀經濟基本面回落速度有望超出預期，PMI反映出來的經濟活力快速回落，央行貨幣政策有望全面轉向穩增長目標。

其次是美國特不靠譜又在重啟“跳水保護小組”，他的目的就是要加強對美聯儲的“干預”力度，從保障維穩流動性、降低股市波動、預防美股與美國經濟的負面聯動角度考慮。以此扭轉特不靠譜的被動局面，這樣就會因此而減緩減緩美聯儲加息。

上述兩大因素必然促使美聯儲減緩加息，這對中國外部貨幣環境有了很大程度的改善，束縛何羈絆中國央行的不利因素大大減少，由此使央行降息的壓力降低。這樣勢必會對央行降息帶來促進作用。

降準的錢是過節前還債的，別的是次要的，快過年了，實體放假了貸款生產什麼？房子能買的都買了，現在有幾個剛需？炒房客根本不再買了，手裡的二手房出不出去急死了還會賣房？最後只能貸款給債務人還債過年了，楊白勞年底日子不好過，國家幫一把，黃世仁開心了。

其實目前國內經濟情況沒必要降息，市場流動性尚可，只是實體經濟沒有得到提振，央行已經幾次降準，同時MLF，SLF各種金融工具調節，前一段還推出來TMLF，總體來看沒必要降息。

目前國內利率水平本身就處於低位，降息空間有限，倘若當前降息，一旦發生金融危機或者經濟衰退，貨幣政策調控將收效甚微，調控空間有限。雖然2008年金融危機以後，國內寬鬆政策貨幣投放，降息刺激經濟，但是經濟倚靠地產過多，GDP增長嚴重依賴地產，隨著房價非理性上漲，經濟看上去很美，但是無形中滋生了泡沫，真正的中小企業並未得到強勢復甦。

理論來講，在房地產蓬勃發展的那幾年就應該加息，表面上經濟增長可能並不明顯，但是抑制通脹和泡沫，也給以後突發的金融風險預留一定得降息空間。目前利率處於低位，通脹和房產風險凸出。居民負債率也不斷增加，信貸風險值得關注。

國家此次降息目的是:1.給市場提供了流動性。2.提升GDP。3.緩解年底資金緊張。考慮到美元加息週期，預計2019年還有一次到兩次的降準。

此次降準符合大眾預期，但19年降息可能性不大，主要是以下原因：

降息威力太大、輻射面廣、有大水漫灌之嫌，更不符合定向改善流動性，扶持中小企業融資難、成本高的問題。可以看到此次降準是定向調控放水，由於經濟承壓，資本市場信心不足，央行公開市場操作雖然靈活但作用“不及預期”。降準在引導資金流向方面更容易監管。而降息，會導致居民、企業、金融體系等所有部門的流動性相對過剩？會不會引發通脹？或者流入房地產？

降息釋放流動性，但目前我們的主要問題是流動性的結構層次不合理，M2已經夠多了，該融不到資的依舊沒法，從根本上沒有解決問題。相反，還有違央行調結構、去槓桿的既定經濟方針和政策。

另外，降息勢必導致人民幣貶值，雖有利於出口，但全球經濟下行需求不足會抵消出口增長收益。可是國內金融資產、外匯儲備、甚至房產等都可能相對貶值，隨即資本抽逃、流出等勢在必行。這更是目前“嬌弱”的國內金融體系不能承受的。

綜上所述，我們相信19年降息可能性不大。

1月4日，央行決定在1月份下調金融機構的存款準備金率置換部分中期借貸便利，此舉將釋放接近8000億的資金量，有效解決小微企業和民營企業的直接融資問題，從定向降準到全面降準2019年的第一項措施旨在彌補銀行流動性，穩定銀行的中長期負債。而近日在銀保監會的座談會議中，也再次強調，要加大逆週期調節力度，進一步採取減稅降費措施，運用好全面降準的工具，從會議精神來2019年全面降准將會成為一項常態化的措施，預計還會有2-3次，而全面降息則未提高相關資訊，預計可能性不大。

根據2018年12月份剛剛結束的經濟工作會議指示，2019年的貨幣政策仍然以保證市場流動性相對充裕為主，主要是為了保證小微企業融資問題，這裡提到的仍要堅持中性的貨幣政策，提到了鬆緊適度等字眼，而全面降息的牽涉面太廣，在去年美聯儲連續加息縮表的情況下，國內面臨巨大外匯壓力的情況下，央行都沒有考慮加息，為了繼續貫徹執行央行去槓桿調結構的經濟方針，今年相信仍然是以降準為主要調節措施，但不排除應用定向降息的措施（TMLF）。