基金要在這個市場上生存，在募集之初，就已有一套成熟的操作方案並嚴格執行，不會因市場的短期波動改變策略！誰也猜不準真正的底在哪裡，基經經理有強大的執行力，而且他們有的並不以戰勝市場為目的，如指數基金，本身就反映指數變化的，規定在某段時間買完樣本股，隨後基本不會動作，因資金已幾乎用完！其他基金有的按規定配置了債券等，在低迷.時也不能拋掉債券買股，因為風險等級不同！但也有一些基金在低位悄悄低吸，其實是逐步建倉，實際上越是低迷，散戶越不敢進，恰恰是機構投資者在反覆打壓吸籌，只不過他們不會放量讓你發現，反映到盤面上死氣沉沉，看不出他們在買入而已！

在這個問題裡，首先得區分基金的型別，然後是基金的持倉比例。不同的基金對持倉比例有不同的要求。

比如公募基金，持倉比例不能低於6成，這也就意味著無論市場是好是壞，公募基金都必須有足夠的持倉。

舉個栗子來說，你現在有200億，手裡至少有120億股票。結果市場開始下跌，比如跌了20%吧，現在你手裡股票市值96億，現金80億，你會不會被迫買入？當然這個過程中有客戶贖回，你必須要損失一部分現金，但是無論如何你只能留下40%的現金。

如果下跌幅度是50%呢？120億股票變成了60億，同時你需要買入多少才能維持這個動態的平衡？所以很多基金在下跌過程中，如果不發生大規模贖回，那麼就必須不斷買入保證自己的持倉比例。

反過來如果是深度套牢的基金，比如高位持倉比例90%，它反而會不斷賣出以應對可能出現的大規模贖回風險，讓它去買入，它哪有那麼多的現金呢？一旦發生擠兌就崩潰了。

私募基金則不會有這種問題，私募基金往往都是沒有持倉比例限制的，但是私募基金大機率有高槓杆！很多私募的平倉線是0.7以上，高的甚至達到0.92。這麼高的槓桿你讓他去抄底？盤中跌8%，整個基金要麼補倉要麼直接系統就強平了，今年年初的去信託，幾天就打死了一批私募，全是0.9以上的高槓杆！

不要拿著一些臆想的東西去評判基金，基金的資金體量和高槓杆高要求，是很多公眾投資者根本不能理解的！

這裡指的應該是股票型，偏股型等公募基金。

此類公募基金歷來被詬病最為追漲殺跌，一直有著“頂部是公募買出來的，底部是公募砸出來的”說法！

每一輪牛市頂部，都是公募基金公司倉位最高時；每一輪熊市底部，都是公募基金倉位最低時；

先來看下公募基金倉位變化與指數點位變化的關係圖：

對應上證指數季線圖：

由上述兩張圖對比可以看出：

2015年6月30日時，上證季線為牛市頂點，同時公募基金倉位也為歷史最高；15年第三季度大盤大跌，公募基金倉位也隨之大幅下降！

1、誤判行情：雖然公募號稱專業投資者，但除個別明星基金外，絕大部分業績並未體現出專業素質。與普通投資者一樣，追漲殺跌，經常錯判行情；

2、排名壓力：公募業績排名採用相對收益法，跌時只要跌的比其他基金少即可；

比如A基金跌30%，B基金跌29%，雖然都造成投資者鉅虧，但B虧的比A少一個點，B排名就比A高！B就可以參評各類優秀基金稱號！

由此導致大盤下跌時，其他基金減倉，沒減的迫於排名壓力也跟風減倉，結果導致惡性迴圈，最終造成最低點都是基金砸出來的！

3、申贖壓力：大盤長期下跌時，申購基金的投資者必然減少，同時贖回壓力會有所增加。從而造成基金份額減少，為應對贖回壓力，基金經理必然賣出一部分股票保證投資者正常贖回；

綜合上述原因，導致大部分基金經理的操作，也難逃追漲殺跌的習慣！所以，不論對於機構或者散戶，底部永遠只是極少數人能抄到的！

基金經理是被基金控制的，基金經理拿的是基民的錢，等大盤下跌，有幾個基民有錢抄底，又有幾個基民敢去抄底，早都嚇跑了。所以說不是基金經理不想抄底，是他沒錢抄底，只能不斷地被基民綁架。

首先我們要分清楚，基金經理。

當前中國有兩大類基金經理。

公募基金經理，私募基金經理。

1.公募基金

由於公募基金本身是以相對排名為主的考核機制，也就是說，賺錢多少是一方面，能不能跑贏同行更關鍵。比如A基金經理虧了30%，但全體公募基金經理平均虧損超過50%，那麼A基金經理就會被認定為優秀，各種金牛獎，獎金紛至沓來。

2.私募基金

由於私募基金大多是由少數投資領域專業人員自己創立的，本質上私募基金經理就是公司的合夥人，他們必須獲得正收益，才能在行業長期生存下去。因此，私募基金經理更多要考慮如何確保風險可控的情況下，獲取超額絕對收益。

3.市場低迷

當市場低迷的時候，比如目前這種股市行情下。

絕大多數基金經理會選擇觀望，因為行情不明朗，貿易戰去槓桿民企困難等各種因素都存在。特別是公募基金經理，更多時候看大家怎麼做，如何大家都不動，我最好的策略也是不動。如果大家買入，那我也要買點意思一下。

但是，也有部分非常資深的公募基金經理，會有自己的獨立性判斷，敢於做少數派。

私募基金的現狀是，大部分基金在本輪大跌中，損失不小。目前亦步亦趨，小心謹慎。

但是，也有部分頂級大型私募基金，他們已經在發行3年期以上的長週期產品，不斷入場抄底。

同時，我們也看到，海外對沖基金，如橋水、富達等大量全球基金已經開始佈局中國股市。

總而言之，市場越低迷，本質上投資機會越明顯。對於隨波逐流的基金經理來說，人云亦云最安全；對於看法獨到經驗豐富的基金經理來說，未嘗不是逐步佈局的好時機。

該問題還真有點搞笑，但反映出一個較大問題—— 有些散戶對股市的認識確實較淺。

對提問語句解析一下:

前提——市場低迷。

結論——底部

動作——抄底

很明顯，提問者認為: 市場低迷就是底部。

My GOd！

市場低迷，通常表現特徵多為: 交投不活躍，成交量嚴重萎縮，盤面氣氛沉悶，財富效應低，利好出現高開低走，利空出現殺跌速率快……等盤勢特徵。

這是上證綜指2018年日K線圖。

在A區域(6、7、8、9月)，滬深兩市的流通市值約390000億元，而滬深兩市日成交額常態化為5000億元左右，日成交額佔比1.28%。市場低迷到這種程度。同時，個股普遍持續下跌，閃崩個股此起彼伏……

進入10月份，大盤又開始大幅殺跌，並見低2449點，從2821點又跌去372點，跌幅13%。

事實很清楚，市場低迷時，並不是底部！也就不存在抄底的邏輯。

基金經理，作為有正規研發團隊的掌門人，無論掌控的資金處於何種情形，不可能犯如此低階的投資錯誤。