牛熊轉換從來沒有硬性定論，每個人眼裡的牛熊並不相同。所以才會有多空分歧，跌了20%，有人認為股市熊了，該止損離場了，而有的人認為超跌了，要開始搶反彈了。這樣才會有成交。

這是華爾街普遍共識，因此把美股熊市定義為：從最近的峰值下跌20%或更多就進入一輪熊市。

即使20%只是一個心理數字，那在心理上也非常重要。

本週二，美國股市延續了金融危機以來最慘烈的走勢，標普500指數報2,351.10點，較9月20日收盤價下跌19.8%，距熊市門檻僅差7個點。但如果標普500指數跌破2344.5點的水平，那會令市場非常不安。

特朗普認為美股大跌的唯一原因就是加息。其實這是一種帥鍋行為。

不過美聯儲的確是市場長期最為關注的焦點。美聯儲正在升息，這使得借款成本在上升。鮑威爾在快速清理資產負債表。市場擔心在美聯儲加息之際，美國公司信貸市場可能會發生危機。信貸市場的疲弱將蔓延到股市。

貿易談判也是懸在美股市場上一把利劍。

美國政府關門則是近期擾亂投資者情緒的重要事項。

特朗普才是造成這次大跌的罪魁禍首，他的言行禍害的不只是美國而是全世界。

這個就是一個共識，大多數人認可。當然你不認可也行。

跌20%指數大機率要把半年線跌破。

而且指數回撥20，已經很多了。

股指下跌20%不是進入熊市而是進入技術性熊市。熊市與技術性熊市還是有區別的。

緣何把下跌20%作為技術性，就像是一個公理 ，得到大家的公認，也說不出一個道理來，既然技術上大家那麼認為，就演變成為一種約定俗成，只要股價或者股指從高點算起下跌20%就是技術熊市。

追蹤發展中國家股票表現的富時新興市場指數8月15日最多下跌2.3%，創6個月最大盤中跌幅。該指數已從1月觸及的峰值累跌20%，而20%的跌幅已符合技術性熊市定義。中國股市佔該指數權重約為33%，印度、巴西和俄羅斯等均不超過10%。

股市一旦進入技術熊市，往往還會有下跌空間。像A股下跌就超過20%太多了，從5178.點跌倒2449點，跌幅超50%

我來回答這個問題。

你所問的“股指從最近的高點下跌超過20%就是熊市”，這句話應該改為技術性熊市。從純技術角度考慮，傳統的技術分析理論認為，股指如果出現了20%及以上的下跌，就進入了技術性熊市。真正的熊市總是在事後得知，技術性熊市是真正熊市發生的初期階段，往往後期還將會持續下跌的走勢，股指還會出現新的低點。

在技術性熊市發生時，市場做多氛圍潰散，任何利空都可能導致個股出現恐慌性下跌，反彈時間越來越短幅度也越來越小，股市易跌難漲。

美股第四季度到目前為止，道瓊斯平均工業指數 已經從最高點下跌超過了19%，離20%僅僅一步之遙。因此，可以判斷，美股進入了技術性熊市。而美股完成了10年的大牛市行情，道指漲幅巨大， 因此，這個技術性熊市已經被確定，並且，後期還會有持續下跌的走勢，市場將不斷尋找新的底部區間。

但是，我個人認為，出現技術性熊市後，並不一定 會繼續持續下跌的走勢，這也要根據漲幅和回撥的時間以及量價關係去判斷，在A股的歷史走勢中，股指也出現過下跌20%以上後，再度開始上攻的牛市走勢但是更多的技術性熊市之後，是持續的熊市下跌走勢。因此，遇到股指下跌20%的時候，還是要有風險意識的。

美股後期應該會持續下跌，而A股跌幅已深，即便是從今年算起，跌幅也達到了30%，因此美股的下跌是技術性熊市的確認，後期下跌的機率和空間會更大。A股是後期熊市的延續，從5178點到現在，跌幅也超過50%，向下的空間已經不大了。因此，我們還是要對A股市場報有信心，等待生養生息，機會來了再戰。

早就進入熊市了，為什麼是現在才進入熊市？正好相反，現在是熊市已進入尾聲階段了，隨時結束熊市轉為牛市了，怎麼還說現在才進入熊市呢？這不是明顯的誤導又是什麼呢？做人要厚道啊！

正確來說是股指從最近一輪的牛市的最高點下跌超過20%則為進入技術性熊市，這是國際通用的技術性判斷標準，適用於成熟的資本市場，尤其歐美市場。

這個判斷標準，主要是基於技術趨勢的角度，當股指下跌20%時，市場各方的操作策略將發生改變，絕大多數的機構操作計劃的止損線都已經被觸發，容易引發大量資金離場，市場情緒也將發生逆轉，悲觀開始蔓延，之後容易引發全面熊市的誕生。

但對於波動比較大的新興股票市場，尤其A股市場，其實這種20%的理論，無論是邁入牛市還是熊市都難以作為參考的基準。對於A股市場來說，漲跌20%其實都不算啥大事，難言牛熊到來，比如熔斷底之後2638反彈20%到3165，中間反彈幅度超過20%了，然而輪動回牛市了嗎？沒有，此後到3587之後，A股再度陷入持續的殺跌。

因為莊家出不了貨股價就不會跌，指數自然就不會跌。當莊家找到時機能夠出得了一部分貨了，把一部分籌碼派給散戶了，那就要把接盤的散戶套住，還要不斷出貨讓其他散戶接盤。莊家的成本低到你不信，首批貨出完成本估計成本都成負數了。出貨讓股價跌到一定程度後就會放緩出貨，震盪一下甚至誘多一下，吸引其他散戶接盤和讓已經被套放緩一下情緒給他們一點希望，讓他們不要割肉。等接盤的散戶多了又開始大規模快速出貨套上一批人。而首批被套的已經被套得太深，很多已經割不下手了。這時又重複震盪誘多的走勢，然後又繼續出貨。如此重複再重複，籌碼最終都派發給散戶了，而這時的股價還高於淨資好幾倍，等於套了企業好幾倍價值的現。這樣的利潤是無敵的，三五七年來操作都很正常。所以莊家真正開始出貨時基本就不會再回頭幫散戶解套的，所以一熊就越早跑越好。

因為這個幅度的下跌幾乎已經可以遮蔽掉所有短期隨機的擾動，甚至是交易層面籌碼變化的擾動因素。股價短期價格有隨機性，長期價格形成了趨勢，一定可以從基本面中找到理由，一個市場的指數同理。指數波動形成下跌趨勢，且跌幅超過20%，往往預示著半年後經濟基本面資料會下滑。最近的事實就是大A股，2018年1月底大跌，並持續到年底，跌幅25%左右，2018年3季度後宏觀資料整體快速下滑。體現出股市是經濟晴雨表的特徵！

簡單的回答就是，一般認為股指在牛市中，回撥不會超過20%，那麼超過20%的回撥，就有可能是打破了上漲的節奏，之後就很有可能由掉頭向下。

不過筆者認為，用價格漲跌來判斷牛市還是熊市，方法欠妥，由於股票市場越來越成熟，做空的工具也越來越多，上漲和下跌股民都可以獲利，牛熊的劃分標準應該使用成交量。

成較量是股市一個熱度的衡量，成交量大，人氣旺，大家交易活躍，這就是牛市，反之，成交量小，人氣不足，大家基本不交易，這就是熊市。

舉個例子，2014年到2015年牛市，成交量破萬億，到了現在一千億不到，當時就是牛市，現在就是熊市。