（1）直接原因。不論何種型別的通貨膨脹，其直接原因只有一個，即貨幣供應過多。用過多的貨幣供應量與既定的商品和勞務量相對應，必然導致貨幣貶值、物價上漲，出現通貨膨脹。

（2）深層原因。①需求拉上。即由於經濟執行中總需求過度增加，超過了既定價格水平下商品和勞務等方面的供給而引發通貨膨脹。

通貨膨脹的風險主要是由貨幣發行量過多造成的。

物價上漲過快是通貨膨脹帶來的必然結果。

紙幣是國家強制使用的貨幣符號。近二十年來，M2的貨幣發行量遠超GDP的增長，造成這個因素的主要原因由以下原因造成：第一，中國的經濟體制決定了銀行金融的國有企業性質，銀行信貸隱形的不良貸款率高，造成社會流動性資金短缺，嚴重影響經濟執行。於是，就勢必造成貨幣超發。第二，房地產已經綁架了中國經濟，超發的貨幣大多又流向了房地產。房價上漲帶來的全行業物價上漲勢必導致通貨膨脹。第三，實體經濟下行壓力山大，導致實體經濟資金週轉不理想。總之，通貨膨脹的風險控制因素有很多，貨幣超發是主要原因。

通貨膨脹風險又叫“購買力風險”，是指由於通貨膨脹因素使銀行成本增加或實際收益減少的可能性。

通貨膨脹還會使銀行資產的實際收益下降。資產實際收益率等於資產名義收益率減去通貨膨脹率，通貨膨脹率越高，資產實際收益率越低，當通貨膨脹率高於資產名義收益率時，資產實際收益率即為負數，資產的實際購買力反而下降了。所以，從資產角度看，通貨膨脹對銀行來說是一種“無形稅收”。在通貨膨脹時期，存款利率通常會相應提高，從而直接加大銀行的籌資成本。

2、在通貨膨脹情況下，物價普遍上漲，社會經濟執行秩序混亂，企業生產經營的外部條件惡化，證券市場也難免深受其害，所以購買力風險是難以迴避的。

3、在通貨膨脹條件下，隨著商品價格的上漲，證券價格也會上漲，投資者的貨幣收入有所增加，會使他們忽視通貨膨脹風險的存在，併產生一種貨幣幻覺。

4、由於貨幣貶值，貨幣購買力水平下降，投資者的實際收益不僅沒有增加，反而有所減少。一般來講，可透過計算實際收益率來分析購買力風險。

實際收益率=名義收益率-通貨膨脹率

這裡的名義收益率是指債券的票面利息率或股票的股息率。例如，某投資者買了一張年利率為10%的債券，其名義收益率為10%。若一年中通貨膨脹率為5%，投資者的實際收益率為5%；當年通貨膨脹率為10%時，投資者的實際收益率為0；當年通貨膨脹率超過10%時，投資者不僅沒有得到收益，反而有所虧損。可見，只有當名義收益率大於通貨膨脹率時，投資者才有實際收益。

購買力風險對不同證券的影響是不相同的。最容易受其損害的是固定收益證券，如優先股、債券。因為它們的名義收益率是固定的，當通貨膨脹率升高時，其實際收益率就會明顯下降，所以，固定利息率和股息率的證券購買力風險較大。同樣是債券，長期債券的購買力風險又要比短期債券大，相比之下，浮動利率債券或保值貼補債券的通貨膨脹風險較小。

對普通股股票來說，購買力風險相對較小。當發生通貨膨脹時，由於公司產品價格的上漲，股份公司的名義收益會增加，特別是當公司產品價格的上漲幅度大於生產費用的漲幅時，公司淨盈利增加，此時股息會增加，股票價格也會隨之提高，普通股股東可得到較高收益，可部分減輕通貨膨脹帶來的損失。但需要指出的是，購買力風險對不同股票的影響是不同的。

通貨膨脹風險又叫“購買力風險”，是指由於通貨膨脹因素使銀行成本增加或實際收益減少的可能性。

通貨膨脹還會使銀行資產的實際收益下降。資產實際收益率等於資產名義收益率減去通貨膨脹率，通貨膨脹率越高，資產實際收益率越低，當通貨膨脹率高於資產名義收益率時，資產實際收益率即為負數，資產的實際購買力反而下降了。所以，從資產角度看，通貨膨脹對銀行來說是一種“無形稅收”。在通貨膨脹時期，存款利率通常會相應提高，從而直接加大銀行的籌資成本。

2、在通貨膨脹情況下，物價普遍上漲，社會經濟執行秩序混亂，企業生產經營的外部條件惡化，證券市場也難免深受其害，所以購買力風險是難以迴避的。

3、在通貨膨脹條件下，隨著商品價格的上漲，證券價格也會上漲，投資者的貨幣收入有所增加，會使他們忽視通貨膨脹風險的存在，併產生一種貨幣幻覺。

4、由於貨幣貶值，貨幣購買力水平下降，投資者的實際收益不僅沒有增加，反而有所減少。一般來講，可透過計算實際收益率來分析購買力風險。

實際收益率=名義收益率-通貨膨脹率

這裡的名義收益率是指債券的票面利息率或股票的股息率。例如，某投資者買了一張年利率為10%的債券，其名義收益率為10%。若一年中通貨膨脹率為5%，投資者的實際收益率為5%；當年通貨膨脹率為10%時，投資者的實際收益率為0；當年通貨膨脹率超過10%時，投資者不僅沒有得到收益，反而有所虧損。可見，只有當名義收益率大於通貨膨脹率時，投資者才有實際收益。

購買力風險對不同證券的影響是不相同的。最容易受其損害的是固定收益證券，如優先股、債券。因為它們的名義收益率是固定的，當通貨膨脹率升高時，其實際收益率就會明顯下降，所以，固定利息率和股息率的證券購買力風險較大。同樣是債券，長期債券的購買力風險又要比短期債券大，相比之下，浮動利率債券或保值貼補債券的通貨膨脹風險較小。

對普通股股票來說，購買力風險相對較小。當發生通貨膨脹時，由於公司產品價格的上漲，股份公司的名義收益會增加，特別是當公司產品價格的上漲幅度大於生產費用的漲幅時，公司淨盈利增加，此時股息會增加，股票價格也會隨之提高，普通股股東可得到較高收益，可部分減輕通貨膨脹帶來的損失。但需要指出的是，購買力風險對不同股票的影響是不同的。

（1）直接原因。不論何種型別的通貨膨脹，其直接原因只有一個，即貨幣供應過多。用過多的貨幣供應量與既定的商品和勞務量相對應，必然導致貨幣貶值、物價上漲，出現通貨膨脹。

（2）深層原因。

①需求拉上。即由於經濟執行中總需求過度增加，超過了既定價格水平下商品和勞務等方面的供給而引發通貨膨脹。在中國，財政赤字、信用膨脹、投資需求膨脹和消費需求膨脹常常會導致中國需求拉上型通貨膨脹的出現。中國1979年至1980年的通貨膨脹的成因即是由財政赤字而導致的需求拉上。

②成本推動。即由於提高工資或市場壟斷力量提高生產要素價格致使生產成本增加而引發通貨膨脹。其中，由於提高工資而引致的生產成本增加又稱工資推動，由於生產要素價格壟斷而導致的生產成本增加又稱利潤推動。

④供給不足。即在社會總需求不變的情況下，社會總供給相對不足而引起通貨膨脹。“文化大革命”期間中國發生的隱蔽型通貨膨脹很大一部分原因即是社會生產力遭到嚴重破壞，商品供給嚴重匱乏而致。

⑤預期不當。即在持續通貨膨脹情況下，由於人們對通貨膨脹預期不當（對未來通貨膨脹的走勢過於悲觀）而引起更嚴重的通貨膨脹。

⑥體制因素。由於體制不完善而引起的通貨膨脹。