FF副Quattroporte離職對賈躍亭來說可是天大的好訊息啊，這樣他造那車造不出來（其實原本肯定不能按時量產）他又有理由解釋了，哎呀呀，不是我們FF不行，是那個老外Quattroporte不地道，做一半臨時跑了。對了，我那50億人民幣也是他一個月花完的，不是我花的，那個，我說新投資人啊，再投我100億吧，我再請兩個新Quattroporte。吹完造車也沒事，我預言一下，賈躍亭的下一個偷來的創意就只能是跟著造火箭了。之前樂視7大生態，一個平均挖20億的坑，他水下150億左右，造車再糟蹋150億，等到造火箭的故事出來融300億回本，500億才有賺，機構反正現在是全部跑光了，剩一個融創一個恆大套牢在裡面，以為自己背景牛老賈不敢騙。事實證明地球上就沒有他賈躍亭不敢騙的人

明年第一季度FF若沒有實現量產，按照約定，會出現企業控制權反轉，賈躍亭心怵之處，其實也是攸關恆大權利的利害之處，雙方從親密合作到撕破臉，就為了區區7億美元的早支付和晚支付？事情並非這般簡單吧。

造車，都是很燒錢的，手頭沒錢，融資同意權又在股東時穎身上，賈躍亭和FF肯定玩不轉，2019年一季度量產也就成了一場空夢。這也是賈躍亭控制下的FF為何在香港國際仲裁中心對恆大子公司時穎提出仲裁法律請求的主要原因。當然了，恆大方面也有辯詞，你賈躍亭可能知道無法如約期量產，才要提前反悔、企圖撕毀合同。

我們知道，所謂AB股，就是雙層股權結構，阿里巴巴、騰訊、京東，乃至新近上市的小米、美團等，均是採用此種股權結構模式，其目的很簡單，就是創始人要牢牢掌握著公司的控制權，不想自己辛苦創業的碩果被別人摘取。賈躍亭也不例外，他也想牢牢控制著FF，其實這也是他當初引入恆大的一個前提條件。由於那份“補充協議”未對外公開，無法瞭解其具體內容，不過，可以推測，恆大對賈躍亭把握控制權，應該會在相關條款中設定一些“對賭”條件的限制；正因如此，那份補充協議才會成為雙方爭議的焦點。

企業的控制權，主要包括三個層面：股權層面的控制權、董事會層面的控制權、以及公司經營管理的實際控制權。而京東、阿里、騰訊等採用AB股，其實就是將投票權與股權分離，避免過快融資節奏過度稀釋創始人的投票權，進而避免失去對公司的控制。

此外，像馬雲的阿里、劉強東的京東等，還在董事會層面進行縝密的設定，其目標就是爭取創始股東（有的企業是管理層股東）對董事人數的決定和相對控制，顯而易見，其目的就是為了避免非創始股東對董事會的控制。

恆大健康以67.46億港元的對價，收購100%時穎股權，並間接獲得Smart King 45%的股權，可由於賈躍亭採用AB股模式，享有“1股10票”同股不同權的權力，事實上，恆大僅持有Smart King 12%的投票權；反觀賈躍亭，僅為第二大股東，可他與FF原股東投票權合計高達88%,仍然實際控制FF的經營決策。

許家印體驗FF91

很多家族企業可能沒有意識到，控制權往往決定一個創業公司的前途和命運，事先合理設計股權結構和控制機制，（注，除“同股不同權”外，也包括合夥人退夥時的回購機制及相關限制條款等，這方面馬雲就做得很好！）一旦危機時刻到來，則可能成為解救公司的秘密武器，甚至說“最後一根稻草”也不過分！

從賈躍亭與恆大的控制權之爭，家族企業在治理和傳承上應多注重企業控制權的獲取和維持層面的問題，在融合資源和制度安排上須有事先考慮，否則極可能因股權稀釋而陷入被動。

反過來，對於恆大許家印來說，作為投資方，為了不再上演“農夫與蛇”故事，也應多考慮“利益一致性”原則，特別是獲得控制權層面，雖可照應及創始人的視界，但須透過股權讓渡或者企業治理結構設計上，加強由股權帶來的控制權分享，以降低投資風險。

如今，恆大與賈躍亭各執一詞，公說公有理，婆說婆有理，雙方各執一詞，那麼，因何彼此陷入僵局，引爆潛在矛盾？對FF控制權的爭奪，是賈躍亭的“嚴防死守”底線，當然死也不會放手；而對於恆大許家印而言，也非省油的燈，涉足新能源汽車領域，也是恆大轉型重要的一環。可另一個問題又出現了，為什麼非要鬧得“水火不同容”呢？

一切還得回到原點：恆大為什麼要投資FF？

今年8月14日，恆大法拉第未來智慧汽車（中國）集團在廣州恆大中心揭牌時，恆大集團Quattroporte兼FF董事長夏海鈞表示：法拉第未來擁有世界最先進的新能源汽車技術，在全球擁有超過1000名科研專家及380件專利，FF91的多項效能和技術指標全球領先。恆大投資入主法拉第未來，就等於把世界最頂尖的新能源汽車技術全面引入中國。也就是說，FF控制權之爭的背後，事實上就是FF的產品和技術，恆大和許家印看重的就是這一點。回過頭，對賈躍亭而言，一旦FF控制權旁落恆大，肯定也非他願意得到的結果。

也就是說，與軟銀孫正義投資阿里不同，恆大一開始就不甘為“戰略投資者”角色，這一家國內地產界的龍頭企業，也想自己做實業，參與新能源汽車領域，而不是僅止於資本投資。可問題在於，恆大的投資及收購，並不像產業資本那樣是為了尋求產業協同的動力，其投資更大程度是源於資產多樣性配置的壓力。

假設一下，“去賈躍亭化”成功了，許家印透過資本獲取了FF控制權，甚至逼迫創始人和原管理團隊“退位”和“出走”，恆大再扶持自己的職業經理人上位，如此的運作就一定會成功，FF就一定會有更燦爛的未來嗎？答案並不確定，起碼說，已有一個典型的失敗案例在前面，那就是“上海家化”。

憑心而論，誰的公司離開骨幹會不難受呢？賈躍亭在內部信裡也說了，減薪、停薪留職的決定會讓很多家庭難過，所以理解支援所有人的決定。這個回覆很中肯也很大氣。但是，FF不會因為離開了一個副Quattroporte而垮，因為這個企業最為重要的是賈躍亭，他才能讓FF走上高科技的路，而不是隨便組裝一輛車來騙補。

而且這些離開FF的人都說了，只要FF財力好轉他們也不排除會回來，很多停薪留職的人也是抱著希望等待迴歸。

我也在一個初創公司上班，深刻理解初創公司的艱難，所以公司如何發展，我都會願意陪著公司走下去的。這不僅僅是情懷，而是人做事的精氣神。

再說回賈躍亭和FF。有產品就有前景，現在賈躍亭要學會的就是挑選到一個好的投資方，而不能為了著急要錢就著了道。恆大就是一個例子，地產商通常就是控制慾太強，不拿到FF不罷休。現在仲裁贏了，獲得5億美元開放融資權，這就是最大的機會。

前兩天路透社也說了，FF現在簽約了世界頂級投行來加速融資，目標是5億美元短期債券融資。FF目前淨資產是6億美元，負債大概一千萬美元，遠遠沒有破產，還是很好的一個企業，所以可以判斷融資不會太慢。如果順利，在未來兩個月中拿到錢，FF91基本就可以實現2019年量產計劃，這個時候恆大就必須履行承若，給第二次資金6億美元。這個時候賈躍亭就有錢了。當然，有人也會認為，恆大不一定會給這筆錢，沒錯。恆大再出爾反爾也不奇怪，不過，加入恆大再不給錢，那就算違約，下場也很清楚，這股權會減少，被賈躍亭拿去繼續融資。這種情況下，賈躍亭還是贏家。