我們都知道中國有一句老話。所謂忠言逆耳，雷軍的意思，也就是說。這一次的IPO歷程，讓小米真正知道了自身還是有很多不足的。至少資本市場是不認可他們的。從之前的千億美元市值到如今只有不到一半兒。這種落差對於小米以及雷軍以及整個團隊來說都是一種激勵。

其實我們都知道，從小就強大的人，長大不一定是很強大。只有一直扮演一個挑戰者的角色。才能持續發展，才能更好的發展，這可能也是我們中國如今謀求的一個地位。

對於企業來說也是如此。過度的捧殺一定會讓掌舵者矇蔽雙眼，其實最大的一個例子就是臺灣的一直HTC，曾經的安卓王者，曾經唯一一個能和蘋果正面剛的手機廠商。

當時htc的市值要比如今現在小米還要高出很多。但也正是因為這種高市值。以及高銷量，讓HTC矇蔽了雙眼。不僅在開拓市場上懈怠，也從來沒有過危機意識。

直到與蘋果進行了一次專利戰之後。在美國，幾乎銷聲匿跡。而這時候HTC轉而想要尋找大陸的市場，已經是蘋果，三星的天下了，從數百億美元的市值到如今只剩一點點，htc可是個活生生的例子。

而對於小米來說，首先要解決的便是如何在手機市場上繼續前進。這是一個難度相當大的問題。今年以來，手機廠商的競爭是越發的激烈。

其最根本的原因是手機市場的飽和，全球手機市場出貨量的下降。以及手機市場的瓶頸期。小米如何在沒有核心技術的情況下，以及沒有高階晶片技術的情況下，還有專利也並不是那麼多的情況下，能夠再次突破手機市場的瓶頸。不僅僅在國內還有出征海外。這是小米如今所要考慮的最重要的問題。

第二個問題就是小米所倡導的生態，如何能夠加速推進？事實上，小米所推崇的生態現在一直處於放養狀態。而如今上市之後就有可能加速這些，畢竟背後有著資本的推動。

所以雷軍認為，就是因為有更多的不認可才會鞭策讓小米，不至於驕傲自滿！

小米IPO估值水平市場傳言頗多。最早2000億美元。接著是1000億美元。後來跌破千億美元。最終540以美元。

雷軍IPO從低點開始是不是針對總市值只有540億美元而發的感概呢。局外人不是容易評價

每一家IPO都在追求高估值。估值越高。融資越多。公司獲得可支配資金也是越多。發行股份也會減少。對原始股東稀釋越少。原始股東利益將最大化。

但市場也不是傻子。希望發行價越低 這樣二級市場估價上漲空間越大。獲利越多。這就是一個雙方博弈過程。

股價定高了。上市就破發。破發越多。投資者怨言也越多。雖然投資自負盈虧。但質疑公司高價圈錢難免。

小米既然高價發行不得到市場認可。只能選擇低價發行。我給二級市場讓利。預留二級市場上漲空間。股價低了。破發空間少了。等於後市更容易上漲。這對投資者是有利的。如果股價長期大比例破發。對公司來說也會減少股價破發壓力。股價從低位開始上漲等於從底部開始。一旦股價上漲。形象也就高大上起來。

雷軍的話 道理不錯。但感覺有點不知道如何形容。

雷軍談破發：

短期股價不是最重要的，長期價格是最重要的。過去一個星期焦慮的是萬一跌的很難看，怎麼見人。小米過去8年有起有落，但特別順。這次IPO從低點開始，未必不是好事。最重要的是調整心態，把公司做好。

小米無論是對新零售的佈局還是整個公司和產品的國際化程度，還是強大的粉絲文化和分析忠誠度，都是一家優秀的公司，有著長遠的發展潛力，不必被一時的股價限制。

市場的高低起伏是非常正常的，當前二級市場形勢不容樂觀，而且對小米而言上市只是一個里程碑，是新的起點，不必被剛開始的不順干擾。

京東創始人劉強東也表示：

“我看到雷軍在最後定價的時候終於定在了最低價位，不知道為什麼為他如釋重負！前幾年資本氾濫，很多創業公司享受了超高一級市場估值，這給很多創業者造成了假象，有的人甚至真的相信自己可以值這麼多錢！現在可能到了裸泳時候了！我今年三月份聽到一個最近兩年上市的CEO分享自己上市心得，說的驚心動魄、洋洋得意！我隨手查了一下他的股價，上市不久破發，兩年沒有回去過！奉勸後面的獨角獸們：向雷軍學習！做到讓股民賺錢才是牛逼的事情！去股市割韭菜的沒有資格成為企業家！ ”

首先小米的上市僅是小米創業路上的開始，股價破發也並非是什麼怪事，受全球股市震盪的影響，小米股價沒有出現較大波動，已經說明小米的估值雖未達到先前800到1000億美金的預估，但是這個價值已經擠掉了很大一部分泡沫。

其次，股價當然可以評判一家上市企業的優劣，但是如果用短期來衡量那只是投機，顯然小米不是。

再次，小米並非一家科技公司也非單純的網際網路公司，而是以硬體為核心的科技網際網路公司，這樣的定義會給小米很大的發展空間，同樣投資者也會為小米設定一個很大的想象空間，就目前來說如果單靠硬體，小米基本沒什麼優勢，所以硬體只是引子，最終是要張網以待，這個網就是網際網路，將來的小米可以做硬體，可以做軟體，也可以做電商，也可以做零售，總之小米上市拿到了國際資本市場的入場券，得到了全球投資者的迴應，有了做更多事的資本，17港元的小米起步並不高，沒有彈射起步，穩住了後續節奏。

眾所周知2017年幾乎可以說是，小米啟動上市計劃的最佳時機。各個業務都在以亮眼的資料表現出來。估值也一度走高至2000億美元，可如今IPO資料卻令我們大跌眼鏡，但雷軍卻說“也許是件好事”。那究竟為何呢？

針對該問題，個人見解如下：

一：低開高走，有的放矢

小米上市跌破發行價的事情，想必已經是不脛而走的訊息了。小米掌舵者雷軍說：“總不會連550億美元都沒有吧！”結果比這個數字還低，正常輿論說，小米就這樣。正向的看待，好處著實不少，小米的估值遠不止這樣，想必是公認的事實，這會使小米以後的發展更加遊刃有餘，會對投資人帶來更多的期待，而不是一上市，就想著匆匆套現離場，避免了股市上的大挫。會讓股東想盡辦法，使小米變得更好，讓持股員工更賣力更團結。因為他們都相信小米不止於此，而雷軍已經兌現了上市諾言，至於你們想什麼時候離場，你們自己決定。這會讓小米走向更加完善輝煌。

二：好的IPO，應該讓股民掙錢

如果說一個公司上市是因為融資，但並沒有很好預期，那這家公司也是不道德的。而小米上市的確有需要融資的需求，但是小米的未來前景是閃閃發光的，幾乎是可預見的。而小米現在的低估值，自己拿到了融資，同時也給了看好小米的投資人以回報，也使他們有長久持有小米股份的信心。這樣不僅給投資人以回報，同時也可謂是大浪淘沙，留下真實看好小米的人，而並非撈快錢的群體。

三：為什麼小米的未來可預見

小米工作狂的精神，追求極致的匠心，想必不用我多說了。從之前的金山到現在的小米，未曾改變過。另外小米曾經對外公佈過“小米硬體的綜合淨利潤率，永遠不會超過5%，如果有超出的部分，將全部返還給使用者”。追求極致同時也篤定且懂行，並時刻把使用者放在前面的企業，發展只會更好。除非有什麼不可抗力的發生，但是就小米現在的過度多元化發展，也是很揪心的事情。

綜上所述，小米上市跌破發行價，以資料來看，的確不盡人意。但就以正向來看，也不失是件好事。

你好，商函雜並論，以客觀視角解讀商業的偽CEO。