胡雪巖和沈萬三一樣，都屬於民間傳說極為豐富，但真實史料記載非常少的歷史人物。

關於胡雪巖之死，現在也只能依賴於傳說，沒有特別可靠的記載。胡雪巖和左宗棠關係密切，是左宗棠籌措西北軍餉的有力助手。憑藉著和左宗棠的這層關係，胡雪巖成了晚清時期著名的紅頂商人。但隨著李鴻章勢力的崛起和左宗棠勢力的衰落，胡雪巖的生意自然開始走下坡路。而作為李鴻章在商界代表的盛宣懷，成為了新的紅頂商人。平心而論，盛宣懷未必刻意針對胡雪巖，但在商場上有的時候確實是0和博弈。至於李鴻章本人，他位高權重，犯不著刻意針對胡雪巖。有人說，胡雪巖是因為生意破敗，心灰意冷鬱鬱而終的。這只是一個傳說，未見得真實歷史就是如此。而且胡雪巖之死，本來就是甚為隱秘的世界，死後沒有大規模的出殯，而是非常隱秘的入葬。在相當長一段時間內，世人都不知道胡雪巖的墓在哪裡。後來正大青春寶的老總，曾經在胡雪巖開辦的藥店胡慶餘堂做過學徒，從老輩人那裡得知胡雪巖就葬在杭州城外，墓碑上沒有刻字。後來由他出面確實尋訪到了這樣一個墓地，但是否真的是胡雪巖之墓，現在也不好下定論。

從胡雪巖去世時候的年紀來看也不小了，說自然死亡，恐怕也不為過。生意場上的失利是不是促成了他的死亡恐怕很難下定論，也許有一定聯絡，但未見得是決定性的。

胡雪巖的死因出在1883年清朝股票市場的大崩盤上，他的破產與病逝並不是打輸了跟洋人的蠶絲貿易戰，盛宣懷、李鴻章從中暗算導致他失敗的說法，在事實上也是站不住腳的，他只是晚清大股災眾多破產者中名氣最大的一個。先來看他跟洋人的蠶絲貿易戰

流傳很廣的說法是這樣的：胡雪巖高價收購國內的新絲，目的是壟斷對洋商的生絲出口，奪取在蠶絲貿易中的定價權，但隨後因為義大利生絲突告豐收，導致洋商不僅不再求購胡雪巖的蠶絲，反而相約一年之內不再從他手中購買。

其中更戲劇性的部分是：李鴻章、盛宣懷趁機聯手在官商兩道暗算他，使他的錢袋子阜康錢莊陷入擠兌危機，造成資金鍊斷裂而破產。

更陰謀論的說法是：李鴻章之所以幫盛宣懷搞胡雪巖，是要搞他身後的左宗棠，美其名曰“倒左先倒胡”。

這個說法是一個非常吸引眼球的好段子，裡面融入了中外貿易戰（蠶絲貿易戰甚至被吹成了中國百年企業史上第一場中外大商戰），融入了兩位晚清商界頂級大佬（胡雪巖與盛宣懷）的商戰，更融入了晚清兩大重臣（李鴻章與左宗棠）的暗鬥。

但可惜這只是一個引人入勝的段子，真相事實根本不是這麼一回事，洋商不僅沒有抵制胡雪巖的生絲，甚至連最後所謂的壓價收購都不大算得上，因為此前生絲的價格本身就很低。

在阜康錢莊深陷擠兌危機的時候，洋商的怡和洋行、天祥洋行買進了胡雪巖囤在手裡的15000包生絲，“每包生絲通扯價（平均價）為320兩白銀”。按這個價格，胡雪巖這批生絲的虧損大概在白銀150萬至200萬兩之間。

對胡雪巖的身家來說，這筆錢不至於讓他傷筋動骨，所以蠶絲貿易戰這個因素不是主要的。而蠶絲貿易的回款遲緩雖然算得上是一個因素，但這肯定不是李鴻章、盛宣懷做的手腳。當時跟洋商做生意就是這樣，貨賣過去只能拿到一小筆現錢，餘下的錢要等洋人把貨運回歐洲賣掉才能結算。

1880年代的投資熱點是鐵路、煤礦、輪船，這些產業是資本的寵兒，唐廷樞、徐潤等商界大佬都下了重注，他們的股票都是當時人們追捧的龍頭股，近代中國的第一次股市熱潮就是在那時候興起的。

1883年之前的清朝股市完全是躺著都賺錢的狀態，因此就出現了許多專門以買賣股票為業的人，他們炒賣股票的資金主要來自於向錢莊的借貸。

大家都知道股市要靠海量的資金撐著，只要資金源源不斷地湧入，股市的泡沫即使吹出天際線也不會破。

所以，錢莊看到股市穩賺不賠自然樂於放貸收息，大量資金就這樣源源不斷地從錢莊、商號流入了股市。但是錢都投在了股市裡，正常商業活動籌錢就越來越困難，市面上的銀根越來越緊缺，大家手頭都變得越來越緊，股市增長也就難以為繼了，於是股市在1882年就迎來了牛市的大頂。

大頂之下的下跌是不可避免的，而且跌得相當慘烈，唐廷樞公司的股價跌幅達到93%。那些專業炒股的人都被套死了，他們無力償還錢莊的借款，錢莊“吸儲-放貸-收息”的套路玩不轉了，面對儲戶的爭搶擠兌紛紛破產倒閉。

而且當時股災不只席捲上海一地，南京、蘇州、寧波、溫州、天津等地都出現了商鋪倒賬、錢莊倒閉的風波。所以胡雪巖阜康錢莊遭擠兌破產，並不是孤立的，也不是無辜的。

如果胡雪巖的錢莊能在股市風潮中，剋制對炒股者的放貸衝動，少一點貪婪；如果胡雪巖能在危機初起時，考慮到生絲貿易回款的時間問題而提前脫手，那麼他也應該能夠像唐廷樞、徐潤那樣東山再起。

胡雪巖之死是由於胡雪巖之敗，而胡雪巖之敗則是有盛宣懷一手策劃，胡雪巖所代表的的是中國傳統商人，而盛宣懷所代表的是近代商人，兩者之間的較量也是兩代人的糾紛。

胡雪巖，19823年出生，盛宣懷1844年出生，胡雪巖比大21歲。兩人都為經商的奇才，但是二人又都依託官方，其中胡雪巖依附於左宗棠，盛宣懷依附於李鴻章，兩人之間的商業鬥爭只是“左李”之爭的延續，並最終以左宗棠和胡雪巖的失敗而告終。

這一切都要從蠶食說起，1882年，胡雪巖在上海開辦蠶絲廠，耗銀2000萬兩，生絲價格日跌，企圖壟斷絲繭貿易。而此時盛宣懷先大量收購，再向胡雪巖的客戶大量出售，造成胡雪巖將資金全部用來購彩蠶絲。

接著盛宣懷還收買各地商人和央行買辦，讓他們不買胡雪巖的生絲，致使胡雪巖生絲庫存日多，資金緊張。緊接著，盛宣懷實行他下一步的計劃，就是開始打胡雪巖的現金流的主意。

由於胡雪巖採購蠶絲，向匯豐銀行一共借了1000萬兩銀子，現在蠶絲囤積在手中，資金鍊斷裂，盛宣懷就和外國銀行事先串通好了，向胡雪巖催款。胡雪巖也沒有更好的辦法，只好先將阜康銀行調出80萬兩銀子，來補這個窟窿。

胡雪巖的這一個辦法，最終讓阜康銀行出現了現金斷裂，同時盛宣懷在上海坐鎮，把的聲勢搞得很大。一方面趁阜康銀行空虛之際，託人到銀行提款擠兌；一方面宣稱謠言，稱胡雪巖囤積生絲大賠血本，所以動用阜康銀行的存款，現在銀行資金斷裂，隨時都有破產的危險。在盛宣懷的鼓動下，阜康銀行很快出現了擠兌浪潮。

面對這種情況，胡雪巖想到了左宗棠，所以他急忙發電報給左宗棠。但胡雪巖所做的這一切，都在盛宣懷的意料之中。盛宣懷暗中扣下了胡雪巖的電報，致使左宗棠沒有收到，到了這個時候，胡雪巖也是無力迴天。

883年夏，胡雪巖被迫賤賣蠶絲，虧耗1000萬兩，家資去半，週轉不靈，風聲四播。1883年十一月，清廷再下諭旨，將胡雪巖革職，並讓左宗棠追剿胡雪巖欠款。

1885年9月5日，左宗棠即在福州病逝。同年十一月，胡雪巖在貧恨交加中鬱鬱而終。

所以對於胡雪巖的失敗，出去胡雪巖的錯誤判斷外，盛宣懷也是推波助瀾，最終導致了胡雪巖的失敗。