五一剛過，小米正式向香港交易所提交了招股書，無數米粉期待的那一刻終於即將來到了——小米成為港股改革後第一家“同股不同權”的上市公司。

不管其他手機廠商願不願意承認，小米早已不是以前那家簡單的硬體公司了，而且還能難給小米公司一個準確的定位。現在小米到底市值幾何？版本不少，從此前可信度比較高的媒體和評估機構來看，小米目前的人估值在700億美元到1000億美元之間。

根據小米公佈的招股書顯示，小米公司在 2017 年的營業收入高達1146.2 億元人民幣，其中經營利潤為122.15 億元，年度虧損 438.9 億元。

一位接近小米 IPO 中介方的人士向媒體透露，根據這個勢頭，小米在上市後短期內市值極有可能超過1000億美元，這樣一來，小米極有可能成為今年一來全球最大的科技新股！

對比小米一直在模仿從未超越的蘋果。蘋果在2017財年實現營收2292億美元，淨利潤達到了483.5億美元，市值目前為8972億美元。

而小米2017年的收入僅180億美元，淨利潤不足9億美金，分別不及蘋果1/10和近1/60，但估值卻要達到蘋果的1/8左右。

所以，雷軍必須說：“小米不是單純的硬體公司，而是創新驅動的網際網路公司”，因為只有網際網路公司的估值，其市盈率才能像騰訊那樣達到40倍以上，而非蘋果的不到20倍，由此做大市值，達到1000億美元的市場認可。

但事實上，2017年小米手機出貨量達到9141萬臺，不僅再創新高，而且，這部分收入佔比還高達70.3%，網際網路服務收入才佔8.6%，而且雷軍還總強調IDC等機構的手機銷量資料，今早還為小米進入全球第四“鼓與呼”。從這些角度說，怎麼說，小米整體還得算一個硬體公司。

它要真正擺脫“硬體公司”的標籤，就得用巨大的硬體鋪貨量佈局，不斷堅持市場保有量，然後透過MIUI的作業系統，統合硬體、APP、遊戲的分發渠道，從而打造小米的移動互聯生態，然後向用戶、產業上下游收取增值服務費、廣告費，擴張真正的“網際網路”面的收益，壓縮硬體營收比例，這樣才算真的轉型成功。

不過，在小郝子看來，即便一切順利，目前的小米至少還需要幾年時間，才能實現“網際網路化”的理想，因此，在2018年，小米要用“網際網路”概念撐住1000億美元的市值，實在很困難。

要知道，上市市值略低，像阿里那樣由低向上，更好走，而上市初始市值定得太高，很容易遭遇做空狙擊，這個坎兒，小米得用心地過。祝它好運。

小米估值沒有網上講的那麼多，不會達到1000億美元，也就是人民幣2000億多。因為小米有很大不確定性，競爭對手太強。小米零售雖然想法很好，可是本質還是和京東阿里一樣。小米打不贏京東阿里。要再謹慎點，感覺2000億估值都是偏高的。

小米在香港上市估值一千億美金。對於網上的一片叫好，我唯一的想法是，幸虧小米沒有在A股上市。否則又得坑害多少散戶啊。小米只是一個手機生產商。不管如何鼓吹，他也只是一個手機生產商，或者說難聽一點，只是一個組裝廠而已。和擁有所有核心技術的蘋果根本上沒有可比性。中國的小散們，你們應該慶幸他不是在A股上市。

5月3日，小米正式向港交所提交IPO招股書，最快將於6月份獲批上市。

首先我們先類比下同型別的手機企業 蘋果公司：

蘋果公司2017年營收大約2292億美元，利潤為483.51億美元。目前市值8951.57億美元。目前市盈率在20倍左右，相比2016年基本維持了兩位數的增長。（年增長率對於一家上市公司來說，是非常重要的一個指標）

而小米2017年收入不足200億美元，利潤不到9億美元。分別是蘋果的1/10和1/60。但小米的估值卻有蘋果市值的1/8強。

而如果市值達到1000億的話，小米的市盈率將達到100倍以上。

所以得出的結論是：小米是一家潛力十倍於蘋果的企業。

當然有人會說，小米和蘋果雖然同是賣手機，但公司的性質不同。

蘋果是一家“傳統”的手機廠商，靠硬體銷售支撐著公司的主要利潤。

而小米表明是一家手機廠商，實際卻有一家網際網路公司。並不是靠手機業務的利潤支撐公司發展。而是把手機當做了網際網路端流量的入口。靠流量以及服務賺錢。

所以網際網路公司的市盈率高於“傳統”廠商，這個道理說的過去的啊。

如此的話我們在拿出一家網際網路公司做下比較：

騰訊公司是港股的扛把子，掌握了國內十億級的使用者的社交。市值一度超過了5000億美元。而騰訊目前的市盈率大約是43倍。而小米的市盈率是騰訊的2倍。

2015年的兩會上，雷軍接受採訪的時候曾說過“小米五年內不會考慮上市。”其時小米的業務還在強勁爬坡期。做的足夠大了再去上市。這個肯定是雷布斯當時的想法。

那麼雷軍為什麼會出爾反爾，在這個時候選擇上市呢？

事實上我的認為，正是這1000億美元的估值。讓雷軍覺得現在是小米上市的最好時機。

按目前全球智慧手機業的格局來看，雷軍承諾大家的“小米硬體的利潤率永遠不會超過5%”實在是一個非常明智之舉。事實就是主打了“價效比”手機多年的小米手機。一旦將利潤提高到5%以上。它的市場競爭力和口碑就會大大下降。

小米是不能靠賣手機賺錢的手機廠商

既然不能靠硬體賺錢，那麼剩下的路就是隻能靠流量賺錢，靠服務賺錢或是靠資本賺錢。

靠流量和服務賺錢這兩條道路，目前還充滿了非常大的不確定性。小米在自己的招股書上也坦承說了：“我們無法保證我們日後能賺去利潤”

靠資本賺錢就是去IPO上市，就目前來講。現在是小米上市的最佳時機。

首先小米在2017年實現了1146億的銷售額，同比增長了80%以上。這很大方面得益於在小米在2016年推出的小米Mix手機引領了全面屏的風潮。接下來小米是不是還能引領下一年的智慧潮流，就非常難說了。要清楚無論是國內國外，智慧手機廠商的競爭都是非常激烈的。

另外進入2018年後，智慧手機市場的銷售進入到了一個下滑期。IDC資料顯示，一季度全球智慧手機出貨量為3.361億部，同比下降2.4%；而國內的市場下滑更為明顯，Counterpoint的報告顯示，中國智慧手機出貨量在2018年第一季度放緩，同比下降8％，環比下降21％。

小米延遲上市的時間，很可能會因為銷售資料下滑而影響估值。

所以無論從哪個角度來講現在都是小米上市的最佳時間點。

小米是不是真的值這一千億美元的估值？大家真的要見仁見智了。