7月9日，小米就將登陸香港股市，對於小米的上市和未來，我一直在思考，在此分享專業的答案。

一，小米開盤之後的走勢。

國內A股市場，新股很少跌破發行價，但是在香港股市裡面，新股跌破發行價是大機率的事情，因為港股比較市場化。7月9日，小米在港股上市之後，存在跌破發行價22港幣的可能性，但是，現在誰也無法預測最終的結果，只是投資者需要做好心理準備。

二，小米的未來股價走勢如何？

在小米發行期間，雷軍四處遊說，已經吸引很多著名企業家投資小米，包括李嘉誠、馬化騰、馬雲等企業家，他們已經投資小米的港股，作為基石投資者。這些企業家的投資對小米走勢是利好訊息，代表看好小米的未來。

小米的業績情況，現在還不是很樂觀，原因是處於虧損，香港股市非常注重業績，沒有業績支撐的股票，無法持續的上漲。小米的競爭力較強，表現在手機銷售在全球排名前列，手機在印度是第一名的品牌。小米的線下店，銷售能力很強，僅次於蘋果的專賣店利潤。另外，小米創始人雷軍打造的小米生態鏈，也是極具規模，形成小米的獨有優勢。

對於小米的未來，還是可以期待，但是在目前的階段，還是建議觀望和謹慎。

小米釋出招股書正式啟動公開發售，小米集團披露的最新港股招股說明書顯示，將全球發售21.80億股（包括14.34億股新B類股及7.45億銷售股）。香港發售1.09億股（可重新分配），國際發售20.71億股。最高發售價22港元。

這相較於之前的700億到1000億的估值確實有些差距，相當於腰斬。不過，這樣的情況也屬正常，之前的高估值其實是建立在小米集團優秀的媒體披露策略上，而其真實性確實有待考慮。心理學表明，當個人思維被媒體報道拉著前進時，媒體真實漸漸會化為意識真實，從而讓人們慢慢相信事實就是如此。當整個市場冷靜下來，仔細分析招股書的細節，發現，小米是難以支撐其高估值的。

雷軍曾說要騰訊乘上蘋果的估值，要知道，一個是社交遊戲上的霸主，一個是智慧手機業的霸主，想要這樣的估值確實有些不切實際。從前景上考慮，我們知道，雷軍對小米的定位為網際網路公司，可以說，這樣的說法充滿了智慧，一家單靠硬體的企業上限是一定的，而如果是高科技網際網路公司，前景是無窮的。

但就小米目前的情況來說，實現這樣的目標確實有一定難度，首先，小米不具備核心科技，手機晶片，作業系統統統是別人的，僅靠壓低價格走價效比路線總會走到盡頭；其次，手機始終佔小米營收大頭，除此之外，小米手機銷售集中在中低端，而這部分使用者忠誠度極低，並不能保證在未來能有龐大的使用者量支撐其理想的網際網路業務；

最後，其生態鏈雖然完善，但目前市場依然有限，且未來市場競爭會很激烈。綜上，小米確實支撐不起千億估值，但就400多億的估值倒還符合實際。另外，作為國內手機行業巨頭，且是國內唯一一家打出網際網路牌的手機公司，成長性雖有待時間檢驗，但在小米的優秀團隊帶領下，未來估計走勢應該會表現不俗。

小米是一家網紅創業公司，幾乎就是在網民的見證下成長起來的，網民和投資者對小米的實力還是比較清楚的，小米做的還算比較透明。

順豐上市後幾天裡給資本市場帶來狂歡，看順豐的情況推測小米也會有幾天的資本狂歡，畢竟小米被期待上市已經很多年了。

小米股價的未來走勢完全取決於小米的成績，小米的上市估值是550億-700億美元。2017年小米的營收突破1000億人民幣，這個市盈率還算合理，甚至是比較低的。我們可以看看其它已經上市的公司，市盈率有些是幾十倍（市盈率是收入和市值的比例）。

當然這個市盈率和不同行業有關，對小米估值的爭議在於小米是網際網路公司還是硬體公司。這兩個行業對估值區別很大，如果把小米定位成網際網路公司小米的估值到1000億美元也不多。

現在看投資機構傾向於把小米定位為硬體公司。這才有了雷軍的狠話，雷軍說“小米是騰訊和蘋果市值的結合”後面雷軍又說“我已經放棄定價了，小米總不至於不值550億美元吧”顯然雷軍對資本市場把小米定位成硬體公司不滿。雷軍也沒有過多的爭辯，接受了550-700億美元的定價。估計雷軍的內心還是挺自信的，心想“你們不給我高估值，上市後股票自然會漲上去。”

對小米估值最大的質疑在於小米沒有自己的核心技術，手機主要靠整合世界資源。雷軍對此的迴應是“小米是一個新物種，很多人看不懂今天的小米”。

股票有風險，投資需謹慎，小米在香港上市，很多米粉想要乘機撈一筆，坦白講，短期內小米股票肯定會漲，如果你能買的到一定能賺，至於會不會縮水，當然不好說，雖然雷軍表示10個季度重回中國產第一，5-10年世界第一，但是隻不過是一種營銷策略，在小米發行期間，雷軍四處遊說，已經吸引很多著名企業家投資小米，包括李嘉誠、馬化騰、馬雲等企業家，他們已經投資小米的港股，作為基石投資者。這些企業家的投資對小米走勢是利好訊息，代表看好小米的未來。

當然大多數人看好的並不是小米手機，技術積累小米還有漫長的路要走，但是生態的路已經鋪開，國內真的沒有哪個企業把中國製造精緻化，從全國各地米家的火熱程度來講，小米周邊產品真的深受消費者喜歡，無論是無人機，充電寶，平衡車都是人們購買的物件，對這個角度看，小米的前景真的不可限量，畢竟世界第一的企業不是蘋果，而是沃爾瑪，小米極有可能成為中國的沃爾瑪！但是最後一句:股票有風險，投資需謹慎，一款失敗的產品就有可能讓一個企業破產，大家還是要理性投資，不要頭腦發熱！

1、首先我們看大環境，2018年以來恆生指數開始回撥，已經出現長達半年的下跌，從最高的3.35萬點跌到目前的2.9萬點，但是目前還沒有出現止跌回穩的跡象。

這樣的情況下，選擇在這個時候，小米登陸香港資本市場，勢必會面臨巨大的壓力。

其實不僅小米，後續上市的美團等大陸網際網路公司，也將面臨這個壓力。昨天美團提交了ipo，對於騰訊來說應該是一個利好，騰訊持有美團20%的股份，是大股東，但是我們可以看到，騰訊昨天下跌了2%，從年初開始至今，騰訊已經連續下跌了五個月時間了。

小米、美團背後，有許多美元基金的投資機構，隨著美元加息，以及特朗普挑起的貿易戰，美元正在大規模迴流美國，小米、美團這個時候急匆匆在香港上市，也是方便投資人退出，只不過隨著美元投資者的套現立場，這些新經濟公司的股價恐怕要遭殃了。

2、小米自身沒有形成持續穩定的盈利能力，這是對未來股價最大的不確定因素。

今年的網際網路女王報告顯示，全球智慧手機增長已經見頂，就連印度這樣的市場也進入飽和階段。小米手機的主戰場恰恰是印度。這意味著，手機行業進入存量博弈。小米的手機業務需要透過參與激烈的行業競爭，才能可能保住目前的優勢，如果要進一步擴大優勢，僅僅靠低價是不行的，華為、vivo、oppo今年的表現已經展現出強勁的創新能力。這對於小米來說，是一個巨大的警告。小米需要在技術上拿得出真正的創新性產品，而不僅僅是靠飢餓營銷、粉絲運營，還是外觀設計來奪得消費者的眼球。

在手機業務之外，小米還在進行大量的多元化業務佈局，比如小米有品、小米之家、小愛音響等等，這固然有助於幫助小米分散主營業務下滑的風險，但是問題在於，這些多元化業務還處於孵化期，需要投入大筆的真金白銀，短時間內無法指望它們來提供收入增長。

我想，這就是為什麼雷軍花了很大力氣，但是小米的路演依然表現平平的原因所在。