價值投資和投機，每本書的解釋不盡相同，要理解其中的精髓。

投機是賣出的時候賺錢，簡單理解就是賣的好。例如，假設茅臺的股價票非常瘋狂，你在5000元一股買入了，然後在更瘋狂的市場行情中以6000元一股賣出了。這種操作就是典型的投機行為，沒有買在一個好價格，得在瘋狂的牛市行情下，靠賣的好才能賺到錢。

價值投資是買入的時候賺錢，簡單理解就是買的好，例如，假設你在2013年左右，熊市的時候，以150元一股買入了茅臺的股票，那你買入的時刻的價格，就已經註定你將大機率賺到錢。這種操作就是典型的投資，買在了一個好價格，不需要遇到瘋狂的牛市行情，也可以比較輕鬆的脫手賺錢。

以上是關於投機和價值投資的理解。但是這兩句話有些關鍵的問題沒有解釋到。

一是在什麼價格下才是買的好。這涉及到股票的估值，如果你的估值是基本合理的，那價Grand SantaFe低於你計算的股票合理估值的時候，投資的屬性就越強。越高於你計算的股票合理估值的時候，投機的屬性就越強。至於怎麼計算合理估值，抱歉，沒有一個很準確，很通用，才是不爽的辦法，或者數學公式。合理估值需要對商業的深厚理解，對估值工具的熟練運用，以及對投資的科學性和藝術性的理解。

二是投資和投機有沒有絕對的分界線。我個人的理解是沒有（也有人說有），我更傾向於的理解是：勝算大的就是投資，勝算小的就是投機，中間則是模糊地帶。所謂勝算就是機率和賠率分佈是否有利於你。比如擲硬幣的遊戲，每盤出現正面莊家賠你110元，出現反面你給莊家100元，遊戲可無數次玩。這是典型的“賭博”場景吧？可我認為這是投資。因為機率和賠率有利於玩家，玩家賺錢的機率非常高。

以上。

第一，兩者行為時間限度的長短不一樣。

通常認為,投資的期限較長,投資者願意進行實物投資或長期持有證券,而投機的期限較短,投機者熱衷於經常性的快速買賣;

第二，兩者的利益側重點不一樣。

投資者側重於長期的利益,而投機活動側重於短期的價格漲落,以謀取短期利益;

第三，兩者承擔的風險不一樣。

通常認為,投資的風險較小,本金相對安全,而投機所包含的風險則可能很大,本金有損失的危險,所以投機被稱為“高風險的投資”;第四，兩者的交易方式不一樣。

投資一般是一種實物交割的交易行為,而投機往往是一種信用交易。

投機和投資有本質的區別，也有聯絡，區別在於投資是創造財富，投機是轉移財富，比如買一隻股票，你看重的是公司本身優質的資產和長期產生利潤的能力，就是投資，你看重的是價格，期待以更高的價格賣給別人，就是投機，同樣一件事，你的出發點不同決定了你是投資還是投機。

投資和投機的相同點

1.和價值觀無關。投資和投機本質上是對金融資產未來價值預期的操作，這是一種純粹的金融行為。我們不能因為看到索羅斯透過做空英鎊獲利，就說做空的人是壞人，認為做空是可恥的。再拿中國近年樓市的炒房團來說，不能因為他們的投機炒作在一定程度上推高了房價，就認為投資房產是不道德行為。因此投資和投機，本質上是人的金融行為，無關是非。

2.透過價差獲利。投資和投機都是為了獲利，而獲利就是透過低買高賣來實現。有人武斷地認為，盈利的是投資，虧損的是投機，這是無稽之談。

3.都要深入研究。前面我說過，投資和投機都要在一定的時間段內，發現能實現盈利的買點和賣點。在充滿不確定性的複雜金融市場中，要發現這些買點和賣點，都要有一雙火眼金睛。價值投資代表巴菲特和投機之父利弗莫爾，他們的輝煌就是建立在對股市的精深研究上，只是採取的具體方法不同而已。要注意區分的是，不做任何研究，只靠個人感覺判斷漲跌就進行交易的是賭博。

投資和投機的不同點

價值投資之父格雷厄姆在《聰明的投資者》一書中對投資和投機的區別有如下解釋：投資者和投機者之間最現實的區別，在於他們對待股市的態度。投機者的主要興趣在於預測市場波動，並從中獲利；投資者的主要興趣在於按合適的價格購買並持有合適的證券。 從上述解釋，可以歸納出投資和投機最核心的三個區別：

1.著眼點不同

投資著眼點在“資”，即資產的內在價值。在股票市場中，股票的價值決定於其背後的公司的價值。價值投資者的投資依據就是長期持有價效比高的股票資產，股票的收益隨著公司價值的增長而水漲船高。因此，公司價值分析和股票估值定價，是價值投資的兩個基石，一切都圍繞資產價值而展開。

投機的著眼點在於“機”，即市場波動機會。波動造成資產價格短期變化，投機者善於捕捉這種變化。他們大多數不關心資產的內在價值，他們擁抱造成市場波動的各種因素，比如黑天鵝、戰爭、災害等，他們隨波起舞，快打快撤，機動靈活。

2.時間週期側重不同

投資要求的時間週期長。企業經營是一個長期的過程，短期的宏觀資料、經濟政策、突發事件可能會對公司股價造成波動。但從一個較長的時間維度來看，決定企業內在價值的還是其自身的經營管理水平。

投機要求的時間週期短。股市是一個複雜系統，沒有人能夠對股市的具體走勢進行準確預測。因此時間越長，對投機者而言，面臨的不確定性就越大。投機者需要敏銳的直覺，善於捕捉市場稍縱即逝的機會。比如期貨市場的投機者，既要判斷市場的波動時間段，還要判斷正確波動的方向，這就對投機者提出非常高的要求，因此期貨市場的金融產品大多是短期的。

3.盈利穩健度不同

投資者追求的是穩健且價效比高的資產。企業內在價值和股票估值定價是由規律支配的。投資者利用這種規律去指導投資，就有可能在一個較長的時間內取得穩健的投資回報。時間是投資者的守護神，用不變的市場定價規律去熨平短期市場波動，即使遇到2008年次貸危機和2015年股災這種市場瀕臨崩潰的極端情況，投資者也可以存活下來。格雷厄姆、巴菲特、芒格、卡拉曼、費雪，這些股市大贏家和常勝將軍，就是在股市中以不變應萬變的傑出典範。

反觀投機者，能在股市中笑到最後的畢竟是少數。當然，資本市場中也有傑出的投機家，比如號稱“打垮了英格蘭銀行的人”索羅斯。傑出的投機者獲勝更多的是靠天賦和運氣，而這兩樣東西在資本市場本來就是稀缺品。投機就像蒙著眼睛走鋼絲，即便你的感覺再好，技術再熟練，一個極小的失誤都可能讓你粉身碎骨。被股民譽為股神的那些投機家，大多沒能笑到最後，即使他們的投機生涯閃現過神話般耀眼的光芒。《大作手回憶錄》中的主人公投機之父利弗莫爾，準確預測到了1929年的大熊市，在那場大熊市中賺了1億美元，但隨後在1932年開始抄底，結果兩三年的時間，他虧地一無所有。

投機和價值投資從本質來說都是一樣，都是期望獲得差價和分紅，但是從出發點是是不一樣的。

目前大部分觀點是投機和價值投資的區別主要在於持有時間長短而已，也就是說投機的出發點是期望獲得短期收益，價值投資是期望跟隨公司成長獲得長期回報。

大部分人虧損的原因都是高買低賣，追漲殺跌，容易受市場情緒的干擾。沒有認清市場和公司的本質，其實從短期炒作來說，除非獲得超強的市場情緒領悟力，不從事投機活動，把更多的精力去研究公司行業基本面和大勢，去投資看的懂得公司，反而能夠獲得長期收益，也就是現在倍受推崇的價值投資。