我想從如下幾個方面來回答這個問題。

第一，什麼是紅利指數基金？顧名思義，紅利指數基金是以紅利指數為跟蹤標的的基金品種。當前市面上主要的紅利指數基金主要包括三大類，分別是中證紅利指數基金、上證紅利指數基金和深圳紅利指數基金。其中，中證紅利指數基金的跟蹤標的更加全面，包括在上交所和深交所上市的現金股息率高且分紅穩定的一組股票。

第二，當前市面上有3只中證紅利指數基金（基金程式碼分別為161907、100032、090010），一隻上證指數紅利基金（510880）和1只深圳指數紅利基金（159905）。

接下來分別介紹一下這五隻紅利基金的基本概況。

1.161907（萬家中證紅利指數）：成立於2011年3月，基金規模0.49億，單位淨值1.5924，累計淨值，1.5924.

前十大持倉股票如下：

2.100032（富國中證紅利指數增強）：成立於2008年11月，基金規模19.94億元。單位淨值1.0870，累計淨值2.6810。

前十大持倉股如下：

3.090010（大成中證紅利指數）：成立於2010年2月，基金規模2.08億，單位淨值與累計淨值均為1.6980。其前十大持倉股如下：

4.510880（華泰柏瑞上證紅利ETF）：成立於2006年11月，基金規模15.69億元，單位淨值與累計淨值分別為2.8027、2.1989。其前十大持倉股如下所示：

5.159905（工銀深圳紅利ETF）：成立於2010年11月，基金規模8.47億，單位淨值與累計淨值均為1.6265。其前十大持倉股如下：

①現在對上述五隻紅利基金進行對比評價。上述五隻基金中前三隻基金均為中證紅利指數基金，其持倉成分股基本一致，但我們會發現前十大重倉股以及持倉比重還是存在一些差別，從而導致它們之間的淨值表現出現差異。中證紅利基金中，表現最好的當屬100032（富國中證紅利指數增強），它不僅基金規模最大，而且累計淨值最高，為2.6810，當然這與它成立時間較早有關。

②從510880（華泰柏瑞上證紅利ETF）與159905（工銀深圳紅利ETF）的基金累計淨值表現來看，前者業績更高，表現相對要好一些。

③我們會發現，紅利指數基金的投資標的基本都是滬深兩市的大盤藍籌股，因此它們之間業績的差別並不主要取決於所選的投資標的，而是取決於主要持倉標的所佔的比重。為什麼100032的累計淨值在五隻基金中表現最好？這似乎可以從其持有的前十大重倉股名單中找到答案。比如，格力電器在其十大持倉股中的佔比為2.04%，遠高於其他兩隻中證紅利指數基金。

下圖示意格力電器近十年的股價走勢，十年時間股價漲幅遠超50倍。

再看一下100032中持倉比重最大的農業銀行自上市以來其股價走勢，股價漲幅不足2倍，遠低於格力電器的股價漲幅。

根據上述資料可知，紅利指數基金的表現與所持有的投資標的關聯度並不大，因為不論是中證紅利指數、上證紅利指數還是深證紅利指數，所能選擇的投資標的重合度都非常高，基本都是滬深兩市的大盤藍籌。但是由於不同指數基金中，持倉股票所佔比重卻存在很大不同，這才是導致它們之間的業績產生差異的主要原因。

因此，投資者如果要從上述紅利指數基金中挑選未來業績更好的品種，最重要的工作恐怕還需要從紅利指數基金的持倉明細及其佔比上下功夫，尤其是需要對前十大重倉股進行研究，選擇那些未來業績成長空間更大且持股佔比更高的紅利指數，才是最好的方法。

本人於2016年底開始做指數基金定投，在之前有4年的基金定投實戰經驗，當然接觸基金定投已經有10年了，因為媽媽在2008年投資基金定投，小賺一筆，我也多少有些瞭解。 那麼，切入正題，在選擇指數基金時，要看兩個方面，首先是規模，其次是成立時間（最好是成立1年以上的），這些理論是從螺絲釘那裡學到的，我都是拿來主義，有現成的就照搬了。由於理論知識匱乏，我把自己的實盤展示給你，我買的兩款紅利指數基金，第一隻是在2016年6月開始買入，圖片上有分紅金額，我選擇的是現金分紅，其中第二款投資時間較短，還是虧損狀態。Ps.紅利指數基金大機率每年年初都會分紅的，所以我沒有寫分紅時間。 這是我做的excel表格，主要是為了計算年化收益率，從這些表格上可以看到兩年的收益情況，2016年6月30日上證指數是2929點，2018年4月16日是3110點，不到兩百點的點位差，我們的收益已經可以達到這個數值，所以紅利指數基金，很有投資價值，也可以作為養老基金，年年會分紅。

因為投資基金的時間比較長，也是走在蜿蜒的選擇基金的路上，如果你對分紅型的基金比較感興趣，我這裡還有一些曾經投過的基金作為參考。 其中比較推薦第一個（519017），每年會分紅，持有3年，收益也不錯，畢竟是主動型的混合基金，在牛市得表現會更突出，現在大盤指數非常低，大家就不要糾結收益率，我認為現在有這樣的收益還是很有投資價值的。以後我都會實盤展示我的基金定投和其他投資，如果想了解這些基金，大可以在悟空上關注我聯絡我。

主流的指數型紅利基金有上證紅利、深證紅利和中證紅利，除此之外大家還可以關注其它紅利指數，比如標普中國A股紅利指數、中證紅利低波動指數、MSCI中國A股國際紅利指數、標普港股通低波動紅利指數等等。

購買紅利指數基金需要從三方面來觀察，下面司令嘗試以今年來表現出色的深證紅利指數來解釋。

一、分析成分股變動頻率及比例情況

根據兩家指數公司的編制方案來看，滬深300指數樣本股每年變動兩次，分別是每年的6月和12月第二個星期五的下一個交易日，而深證紅利指數樣本股每年變動一次，時間是每年的6月第二個星期五的下一個交易日；從成分股變動比例來看，按照指數編制要求滬深300每次調整比例不超過10%（實際上要遠遠小於10%），而深證紅利每次調整比例不少過20%（實際上都要超過10%）。深證紅利成分股的變動頻率及比例差別，導致紅利因子的有效性遠高於市值因子。

二、分析權重股品種及佔比變動情況

以工銀深證紅利ETF最近連續三年3季報公佈的前十大權重股情況來進行介紹，之所以選擇3季報資料是因為深證紅利每年6月份調整成分股，3季報能比較準確地把握接下去一年權重股的配置情況。2016三季報裡的申萬宏源、東阿阿膠、長江證券被2017三季報裡的中興通訊、瀘州老窖、寧波銀行所替代，而2018三季報裡則出現了海康威視和溫氏股份的身影，代替了2017三季報裡的廣發證券和瀘州老窖（請看黃色標識）。同時，佔比變化也較大。2017三季報顯示美的集團佔比和2017三季報相比提升了3.86個百分點，格力電器提升了2.48個百分點，而萬科A則大幅減少了6.96個百分點。

三、紅利因子有效效能否凸顯

如何來驗證紅利因子的有效性呢？還是用2017年三季報裡權重股佔比變化較大的美的集團和萬科A來說明。2017年6月中旬美的集團和萬科A的權重佔比被調整，前者較大增多，後者大幅減少。隨後2017.07.03-2018.06.30一年時間裡，美的集團區間漲幅24.81%，萬科A區間漲幅只有1.80%。可見，紅利因子對於後市股價的走勢有效性較明顯。