我有個習慣，遇到問題的時候，我喜歡從最基本的概念以及理論入手解決。有些人最煩什麼概念、理論，可我總是樂此不疲，為啥？

我舉個簡單的栗子。你一旦見過狗，而且有了“狗”這個概念，以後再遇到相似的動物，你就會知道，這是狗；你一旦知道供求關係理論，以後遇到買家多於賣家的時候，你就會知道，價格會漲，因為供過於求。

所以，無論是概念還是理論，都不僅僅是對過去抽象的總結，它還可以讓你往未來走一點點。將來再碰到新知識，你會發現，原來都是老熟人啊。

01盈利收益率法買入

什麼是盈利收益率，市盈率的倒數，也就是等於E/P。

投資大師格雷厄姆提出開始定投的兩個標準：第一，當盈利收益率大於10%時，開始定投；第二，當盈利收益率高於同期無風險利率，開始定投。無風險利率可以參考10年期的國債收益率，3.6%左右。所以，兩個條件合二為一，當盈利收益率大於10%時，開始定投。

當然，任何方法都不是萬能的，盈利收益率法只適用於流通性比較好、盈利比較穩定的品種，主要就是指數基金，比如上證紅利、中證紅利等等。

不過，會買的是徒弟，會賣的才是師傅。只會買，不會賣，看著鈔票變白菜。

02價值平均法賣出

價值平均定投，著眼點不在於1000元/月的定投，而是基金市值固定增加1000元/月。舉個例子，第一個月，買入1000元的基金；第二個月，行情下跌，市值變為900元，為了保證基金市值固定增加1000元/月，那麼第二個月就需要買入1100元的基金。等到第三個月的時候，當月基金市值2500元，那麼只要再買入500元就可以了。

換個角度看，其實這和父母幫兒子還房貸，有異曲同工之妙。

打個比方，你買了房，房貸2000元，你的工資只夠還1000元，父母只能每個月替你還1000元。第一個月，父母1000元，你自己1000元。第二個月的時候，因為你連續遲到，被罰了100元，你只有900元，父母只好給你支付1100元。等到第三個月，你發憤圖強，獲得了部門優秀員工獎，獎勵500元，算上這筆錢，父母只需要幫你還500元就夠了。

當然，比喻可能不是特別貼切，可理卻是這個理，對伐。

03長期持有

其實，從問題本身來看，似乎題主急切地想知道怎樣買入賣出，這很有可能陷入了一種投機者的心態，這種思想要不得。

相信很多人都看過開心麻花的電影《夏洛特煩惱》，它帶給了觀眾不少的笑料。其中有個鏡頭，大春聽了夏洛的話，給家裡買了房子。然後過幾年和夏洛說：夏洛你說的太好了，我2700一平買的房子，漲到2900我就賣了，還讓我親戚們也都賣了，狠狠的賺了一筆。可實際上說話當時，房子已經漲到了幾萬一平。

雖然是玩笑，其實也側面告訴了我們：基金投資，要懂得價值投資，要學會長期持有。

畢竟，買賣只是手段，邁向未來才是目的，希望各位早日富可敵國。

基金什麼時候賣出實際上就是基金止盈的問題，我總結了目前幾種主流定投止盈方法，下面為大家一一介紹一下：

一、市場情緒止盈法

小魚的入市時間還不算是很長的，參與過2014-2015年的這一輪牛市，當時從2014年下半年開始身邊的同事、朋友、街坊鄰居對股市都熱情高漲、雄心勃勃，彷彿此時不買股票，就會損失幾百萬一樣。小魚當時也投入了二十萬，接近翻倍。忍不住也向朋友談起股票基金投資，那時候真是買什麼，什麼漲。大家都賺到錢的時候市場已上漲很久了，此時可能正是止盈的時刻，一旦再拖延下去，很有可能連之前的盈利都沒有了。最終小魚在這場大牛市中差點沒保住本金，經歷了幾輪大跌才止盈，最終大概只盈利了百分之十幾左右，錯過了大部分利潤。

簡而言之：

當你發現周邊的同事朋友、鄰里都在都在高談闊論在股市裡賺了大錢的時候，市場情緒高漲，那麼就離市場大跌不遠了，這其實就是非常明顯的止盈訊號。這個方法很多人都在說，但是並沒有量化指標，實際上也是有量化指標的，比如全市場成交量創新高、股票換手率、開戶人數、融資融券餘額等。但是懂得量化指標的人，肯定會去觀察估值呀。所以所謂的市場情緒法效果一般。

二、指數估值止盈法

這個方法也是我目前在全力學習和實踐的方法，檢測全市場指數（滬深A股）、以及其他幾個大的寬基指數，比如上證50、滬深300、中證500、中小板、創業板等。當估值較低時開始投入，估值非常低時就加大投入，估值正常時就持有，估值較高時開始減倉，估值非常高時清倉。

這個圖表是我6月份第一週做的全市場主要指數的估值資料。這裡用的資料是十年的資料，從2009年到現在的。比如第一個滬深A股的十年PE估值百分位是6.45%，也就是現在比十年內的93.5%的時間都便宜，滬深A股的十年PB估值百分位是9.78%，比十年曆史上90%的時間還便宜。

如果以上PE/PB估值百分位75%以上，小魚我就會逐步的開始止盈賣出了，95%左右就要全部清倉了。指數估值止盈法的好處是資料可以量化，而且可以分批逐漸賣出，能夠取得可觀的利潤。

以上是全市場的估值分析，同理我們也可以分析具體的指數比如上證50、滬深300、中證500、中小板、創業板這些指數，低估了就買，高估了就賣。我也做了一個圖表來量化。如下圖：

三、按收益率止盈

舉個栗子，假如我們每個月定投1萬元，當盈利達到10%、（或30%或50%等）時，賣出所有基金實現盈利，通常收益率設的越低約容易實現，當盈利目標設定得比較高時，實現的難度較大、通常用的時間也會較長，但是一旦盈利，賺的錢也比較多，因為定投時間較長定投的基數比較大，收益率設定又比較高，盈利=基數*收益率。

如果我們在進一步，30%，50%這樣的收益率都不止盈，一直持有到牛市，收益率要到100%以上了再止盈，那麼豈不是賺的錢會更多，實際上這樣的方法是可以實現的。

我用中證500指數基金做了一下定投的回測，從2012年1月---2019年5月。共計經歷了89個月，每月投入1萬元，如果不止盈的話僅僅獲得了不到30%的收益，所以說止盈是必須的。

但，假如我們設定的止盈點比較低，比如30%，我在圖中標註了，通常我們定投取得了30%的時候，股市或者指數已經漲了不少了，全部賣出再次重新定投，意味著以更高的價格買入基金，相當於是持有成本更高了。

四、總結

1、市場情緒止盈法，大多數人無法量化，有量化能力的人，只是把諸如全市場成交量創新高、股票換手率、開戶人數、融資融券餘額等指標作為輔助參考。

2、按收益率止盈，盈利=基數*收益率，根據這個公式有兩個因素影響著最終的收益，就是基數和收益率，按照收益率止盈，收益率這個引數是固定的。但是基數是變化的，隨著多次止盈，然後繼續定投，實際上本金在這個過程中利用率不高，導致基數不夠大自然無法取得可觀的盈利。

3、大部分進行止盈的投資效果都不及簡單的定投並持有，我還是最傾向於按估值止盈法，跟蹤幾個主流指數的估值，當估值較低時開始投入，估值非常低時就加大投入，估值正常時就持有，估值較高時就減少投入，估值非常高是就清倉。

持有到下一輪牛市高估的時候止盈，長期看能夠取得超額收益。一輪牛熊要多長時間呢？根據你開始定投的時間不同大概3-8年。