國家統計局2月10日釋出的最新資料顯示，2020年1月份，全國居民消費價格指數CPI，同比上漲5.4%，環比上漲1.4%。

縱觀過去一年的CPI資料表現，在去年9月份之前，國內CPI資料基本上控制在3%以內。但是，自去年9月份之後，國內CPI資料卻呈現出加速攀升的跡象，這是為什麼呢，這種現象是否會長期如此？

【如何看待CPI上升？】

大家知道，CPI資料和老百姓的生活息息相關，該資料的攀升意味著通貨膨脹上升，將抬升老百姓的生活成本。

進一步的資料顯示食品價格上漲20.6%，影響CPI上漲約4.10個百分點；非食品價格上漲1.6%，影響CPI上漲約1.29個百分點，可見食品價格的上升才是CPI上升的元兇。具體來看：

CPI同比上升是因為去年豬肉價格的上漲；

而環比上升是因為由於疫情的影響，大家瘋狂囤食品的結果，如果沒有疫情，很難破5。

【是否需要採取措施？】

1、此次CPI環比上漲有春節、疫情的因素在裡面，這種現象是短期的，後續很難創新高；

2、目前CPI數值仍然在合理範圍之內，屬溫和通貨膨脹。

另外我們給大家帶來了一些關於CPI的知識點：

1、正常發展的國家，小幅通脹是常態，如果CPI數值過大就會通貨膨脹，但如果小於0，則通貨緊縮；

2、投資收益分為有風險和無風險收益，通脹水平通常介於它們之間；

3、無風險收益率永遠都是負利率，往往比通脹水平低，否則大家不需要思考，躺著都能賺大錢。

【帶來的一些啟示】

透過對CPI的分析和理解，我們得出一些啟示：

1、首先因為CPI由市場調節和政府宏觀調控，不會出現較大偏離；

2、CPI是個被平均的數字，是一個綜合性資料；

另外，由於食品價格上漲，消費品股價也是節節攀升，伊利股份（牛奶），貴州茅臺（白酒），恆順醋業（食醋），雙匯發展（火腿），海天味業（調味品）等都不斷創出歷史新高，有興趣的朋友可以關注下。

【總結】

綜上，此次CPI同比和環比都大幅上漲，其主要原因是食品價格的大幅上漲，但目前不需要採取特別措施，因為這只是暫時現象，適當溫和的通貨膨脹是正常發展國家的常態。

對於CPI破五我們應該從多個維度的影響因素去進行分析。

首先是短期影響因素，即疫情的影響因素，疫情期間，很多地方採取了

主動隔離的措施，加上不能復工，物流公司也不能上班，省際間的高速路都是阻斷的，這就導致了各個行業間供應鏈條是斷開的，上游企業

原料不開工加上運不出去，下游企業想開工沒有原材料運送過來，而且農村方面基本上是處於封閉狀態，推土砌牆，不給外人進村，不給村裡的出去，加上全華人民在家隔離，生活必須品需求暴增，這就導致了農產品相關物價暴漲，催生了CPI短期內暴漲的格局。

短期機會：隨著2月10日開始逐漸掀起的復工大潮，各企業短時間內集體恢復產能，有庫存的企業不多，大部分會在年前情一些庫存，間接導致了各類原材料價格的上漲，從而導致上游市場出現供銷兩旺的局面。下游企業對於漲價接受度很高。這就使得上游原材料供應企業較為收益，特別是有庫存的大企業，直接受益，從股票市場上我們可以看到有色金屬、維生素（飼料原材料）、水泥等板塊輪番表現，不落後於科技股，這也表明了風險和機會共存，疫情雖影響了銷售數量，但價格的上漲彌補了損失，甚至比正常時獲得的利潤更高。

中長期來看，中國的CPI指數會隨著疫情的好轉，迅速下降到一個正常水平，鍾南山院士說，4月份疫情將得到控制，那麼也就一個季度，二季度相關價格會降溫，回到正常值，而居民消費類的如旅遊行業，航空、餐飲、酒類等行業會復甦，行業內的價格會有所上漲，所以呈現出來的是此消彼長的狀態。

投資者要把握好時機，提前謀劃規劃好投資方案，未雨綢繆在能立於不敗之地。

通脹無牛市，國家統計局2月10日釋出的最新資料顯示，2020年1月份，全國居民消費價格指數CPI，同比上漲5.4%，環比上漲1.4%。

現在是通脹高企，又遭遇疾病襲擊，經濟下行壓力加大，進入了一個經濟滯漲時期，根據美林時鐘觀點，

滯脹

經濟下行

通脹上行

最好配置資產是現金

投資風格是防禦價值型

但是新年伊始，股市大跌以後開始強勁反彈，主要是央行大量投放流動性，引發市場大量資金抄底，出現了一波快速反彈，集中於科技股和疾病受益股，非常明顯，換手率過大，資金進出出現更迭，是一種短線投資行為，這種走勢未必走的很遠，

隨著通脹壓力不減，央行在金融市場穩定以後，會逐漸回籠流動性，所謂的流動性牛市會很快終結，股市調整很難避免，催生的泡沫就會破滅，像抗疾病板塊就出現連續調整。

這個時候，大資金可以選擇配置貨幣基金，債券和債券基金，小資金配置這些資產意義不大，但是投資股市風險加大，需要嚴控倉位，以配置銀行理財為首選。

投資股市，不要貿然激進追高，儘量選擇逢低配資，股市資產以優質科技股為好。銀行算不得很好的配置資產，但作為打新基礎配置未嘗不可。

國家統計局釋出2020年1月份全國CPI（居民消費價格指)同比上漲5.4%。其中，城市上漲5.1%，農村上漲6.3%；食品價格上漲20.6%，非食品價格上漲1.6%；消費品價格上漲7.7%，服務價格上漲1.5%。

環比上漲1.4%。其中，城市上漲1.4%，農村上漲1.4%；食品價格上漲4.4%，非食品價格上漲0.6%；消費品價格上漲1.6%；服務價格上漲1.0%。

再回顧一下2019年全年CPI平均上漲2.9%達到了預期3%的目標，物價執行總體平穩。

今年一月份突增到5.4%，其主要貢獻還是由於食品和消費品的上漲，所以應該是由於春節和疫情的影響，導致的短期的食品和消費品恐慌採購，再加上前段時間豬肉價格的上漲的影響。短期的風險，目前的CPI已經超過5%，會有通脹的風險，但不必驚慌，這只是由於短期受疫情的影響，我認為疫情過後，會回到2%~3%的合理區間。

投資機會，短期內，可以考慮下食品及醫藥行業。

2020年2月10日，國家統計局公佈了2020年1月份中國居民消費價格指數（CPI），資料顯示，CPIT同比上漲5.4%，環比上漲1.4%。

上漲因素：主要受春節城鄉居民集中性消費和新冠肺炎疫情影響

結構分析：1月份，菸酒食品類價格同比上漲15.2%，影響CPI上漲4.52%。其中，畜產肉類價格上漲76.7%，影響CPI上漲約3.38個百分點；鮮菜價格上漲17.1%，影響CPI上漲約0.45個百分點；水產品價格上漲3.8%，影響CPI上漲約0.07個百分點；蛋類價格上漲2.4%，影響CPI上漲約0.02個百分點；糧食價格上漲0.5%，影響CPI上漲約0.01個百分點；鮮果價格下降5.0%，影響CPI下降約0.09個百分點。

綜合分析：居民消費物價指數自2019年9月份以來持續走高，分別是3.0%、3.8%、4.5%、4.5|%、5.4%，呈逐步走高的趨勢，仍屬於溫和型通脹狀態，預計2、3月份物價環比指數會有所降低，但受新冠疫情影響，價格指數降低幅度有限，未來幾月，CPI仍會在中高位執行，應該引起關注。

上半年受疫情影響較大的是旅遊、娛樂、電影、餐飲等服務性行業，系統性風險偏高，但農業，醫療保健、金融保險可能會有一定的投資機會。