實際上看衰美國經濟不是從現在開始的，可以看到從去年年底，市場對於美國經濟的預期就偏低，pmi下降到0.5左右的水準。因此在一季度經濟資料公開後，美股由於經濟高於預期，得到了一輪猛漲。

按照美聯儲的資料來計算，實際上美國經濟的高點出現在2017年，其後在2018年美國經濟已經出現了增長的減速，但是特朗普政府的減稅政策如同給經濟注射了一劑強心劑，使居民收入下降的事實被可支配收入的提高掩蓋，因此表現還是不錯的。

但是2019年的一季度，製造業資料的不升反降讓市場重新擔憂內生性動力的下降。而耐用品訂單下降的情況，也佐證了製造業萎縮的事實，這是美國經濟下滑的開始。

所以美股現在非常危險，因為高度沒有被經濟基本面足夠的支撐，其下跌很可能成為不可控下跌，只是現在在看究竟是什麼因素能引發這種下跌，以及經濟萎縮是簡單的增長減速，還是經濟下滑了。

華爾街很有遠見。這是因為特朗普上臺以來採取的經濟政策是吸毒提神做法，甚至可以說，特朗普在解決美國經濟問題上的措施，違背所有經濟規律，它不是從美國經濟的內在結構，內在執行存在問題，外貿逆差產生的根本原因入手，而是把美國自身存在的所有經濟問題簡單粗暴的推到其它國家頭上，採用海盜式掠奪手段直接搶錢，即所謂加徵關稅計劃。一方面它們嚴格控制向中國出口商品的範圍，另一方面又公開指責貿易不公平，中國多掙了美國的錢。試問一下，如果美國不對向中國出口做嚴格刻苟的限制會出現貿易失衡嗎？它們向中國出口除了肯德基，麥當勞，可口可樂，轉基因大豆及關鍵技術降了幾個等級的波音問題飛機還有別的嗎？一個強盜闖進別人家裡，搶劫了別人的錢卻又公開叫冤說這家的主人不講理，太好笑了。隨著全球經濟一體化，貿易全球化，資源，資金互補化，各國都在調整經濟結構，政策上做功課，唯獨美國例外，這必將導致其經濟發展後勁不足，而它們現在所奉行的吸毒提神做法，表面上看似有效，等毒勁過後，有可能至使美國經濟出現全面衰退以至於負增長的狀況，那時，美國悔之睌矣，天理告訴我們，坑別人的人最終必坑自已，出來混必守道上的規矩，否則將來是要還的。

摩根大通經濟學家就認為，4月份美國的零售銷售報告非常糟糕，它表明第二季度的活動增長將較一季度大幅下滑，並預測2019年第二季度美國GDP增速只有1%；美國亞特蘭大聯儲預測第二季度美國GDP增速為1.1%；高盛集團則認為二季度GDP的增速為1.3%。

Markit公佈的美國5月PMI資料大幅低於預期及前值：製造業PMI錄得116個月低位50.6、服務業PMI錄得39個月低位，綜合PMI自53.0驟降至三年低位50.9，遠低於預期的53.5。資料暗示第二季度美國GDP增速有可能大幅回落。而按照5月PMI數值計算，美國第二季度GDP增速年化率接近零。

服務業與製造業PMI的大幅下滑，以及耐用品與零售等資料的下滑，確實說明第二季度美國經濟增長不容樂觀，但是美國經濟增速是否會像華爾街一些投行預計的那樣低，還有待進一步觀察，畢竟包括摩根、高盛等華爾街投行自去年底以來對美國GDP的預測都嚴重失準，之前市場預估美國一季度經濟增速放緩，但最終被強勁的GDP資料證偽。如果二季度GDP增速與華爾街預計相符，GDP增速從第一季度3.2%回落到1%附近的話，那說明美國經濟將出現斷崖式下跌，意味著美國經濟有可能爆發危機。

雖然資料華爾街的預期資料有待商榷，但是我認為美國經濟第二季度的增速下滑是可以預見的，原因有如下幾點：

一、美聯儲縮表與國際資本流出

從美聯儲的縮表程序來看，今年第二、第三季度對美國內部的流動性壓力原本就比較大，今年第三季度是美聯儲近幾年來縮表程序的末期。受流動性限制，必然會對美國經濟增長形成壓力。而美國市場又持續呈現國際資本流出的局面。

2018年下半年開始，美股轉為淨賣出，美債是淨買入。進入2019年，美股出現了強勢反轉，但是美股依然是巨量淨賣出局面，同時美債也開始轉為淨賣出。

2019年美國的市場風險偏好不斷上升，而美股與美債都處於持續淨賣出狀態，說明國際資本避險情緒很濃，再加上美聯儲縮表程序，第二季度美國市場的流動性會越來越緊張，這必然會打壓美國的經濟增速。

二、貿易摩擦對美國經濟構成威脅

特朗普政府的貿易保護主義加強了美國經濟的不確定性，從國際貨幣基金組織、全球各主要經濟體到美國內部，普遍認為貿易摩擦將導致全球經濟以及美國經濟下滑，並降低了經濟增長預期。而美國的零售與耐用品資料較大幅度的回落直接證實了這一說法，如果美國不能解決貿易爭端問題，預計下半年會對美國經濟增速會造成嚴重的負面影響。

三、美國金融市場的不確定進一步擴大

美國金融市場對美國乃至全球經濟增速明顯憂慮，本週主要風險資產普遍大幅回落，VIX恐慌指數一度飆升逾20%，美國長期債券收益率走低。而油價是全球經濟增長的重要風向標，本週四卻遭受市場大幅拋售，盤中一度大幅下挫逾6%，這都說明美國金融市場看淡未來經濟。

本週美國金融市場股市、債市、匯市和商品市場齊動，美債、美股走弱，美元匯率回撥，尤其是美債全線飄綠直接反映出資金逃出美元計價資產，隔夜金融市場的聯動表現出了高度的避險特徵，這說明本週資金流出美國市場的情況進一步加重。

而美債收益率再度倒掛，3個月期美債收益率漲超了一年期、兩年期、五年期和10年期美債收益率，同時，一年期收益率也漲超了兩年期、五年期美債收益率，並逼近10年期收益率。美債市場收益率倒掛現象今年出現非常頻繁，這說明美國經濟的不確定性越來越高，美債市場持續發出了重大風險的訊號，這值得市場高度關注。

如果美股繼續下滑，美債繼續倒掛，美國第二季度就會成為高風險季，國際資本會形成大規模逃出美國市場的態勢，將會嚴重打擊美國金融市場，那將對美國經濟造成沉重打擊。

綜合上述，我認為美國經濟第二、第三季度的經濟會出現一些明顯的問題，如果美國不快速和平地解決貿易紛爭問題，美國經濟增速出現較大幅度回落是可以預計的。

看看美國經濟的資料，有人就預言美元就要貶值。太偏見了！

美元指數的強弱首先要明白，美元指數是什麼？美元指數是多種貨幣匯率反應美元強弱的組合！這幾種貨幣中歐元有時主導者！佔比接近60%。這個就是說，這幾種貨幣之外的貨幣貶值或升值都不會對美元指數構成影響！土耳其的里拉，巴西的雷亞爾，俄羅斯的盧布。但只要歐元漲美元指數就是跌，這就是權重問題！所以看美元漲跌不要只看美國資料！

看看歐元區經濟資料慘不忍睹！尤其是歐元的核心國家德國，第一季度增長率是0.5%，放心你沒看錯。整個歐洲經濟增長都不到1%。所謂的美元跌，歐元漲能成立嗎？

這時候不是比好，而是比誰差的不太多！顯然美國比歐洲強很多了。隨意美元大幅貶值？不可能，先要看看歐元答不答應。

美國最強的行業一一銀行業，對國家的滲透和控制時間太長，民眾對銀行太過依賴，一輩子為銀行打工還渾然不知。

美國發動的近似全球性的貿易戰必然拉低美國的經濟增長率，推高失業率，儲蓄率低此時顯出致命的弱點。

儲蓄是消費最有力的後盾，消費是經濟發展的動力，銀行竭澤而漁的運作和美華人長期形成低儲蓄生活習慣。經濟增長放緩、生產、消費執行不暢，股市下行風險必增加，企業風險、金融風險逐步增加。各類風險疊加的相互作，積聚到一定程度必然暴發。

美國經濟增長真如華爾街所料，危機離美華人真的不遠了。