識別炒作主線，宏觀經濟背景是基礎，一切的市場動向都會圍繞著這個核心來演繹最重要的一點：政策主推行業即主線，行業和板塊是牛股誕生的溫床。

我理解的主線就是行業政策驅動，其餘的都是分支和非主流。

大致梳理一下A股市場的行情脈絡：

我們看到歷史漲幅靠前的牛股主要分佈於TMT、房地產、中游材料（鋼鐵、有色、建材）三大領域。

若以2010年為分界年，明顯發現2010年以後，TMT行業、醫藥行業上市公司在前100漲幅中的數量佔比較高。在2010年以前，漲幅較高的公司主要集中於傳統行業，如房地產、中游材料等。

我們會大致把90年代初-2020年分成11個時間段，來看一下每個時間段最引人注目行業的時代背景：

90年代初期：房地產

以上海、深圳和海南為主的區域園區開發性的房地產上市公司為主：陸家嘴、浦東金橋、外高橋、新黃浦、深深房A、珠江控股；住宅類房產開發企業如萬科A處於成長初期。

背景

1）上海、深圳證券交易所於1990年成立，上市公司稀缺

2）92年鄧爺爺南巡，深圳開發區的模式開始推廣

3）93年安居工程啟動，個別地區房地產慢慢出現

90年代末期：家電

以四川長虹、青島海爾、春蘭股份、深康佳A、格力電器、小天鵝A為代表的家電“績優股”收到追捧，由於權重巨大，其漲跌成為了當時A股風向標。

背景

1）90年中期家電行業需求巨幅擴張（彩電冰箱洗衣機）。

2）家電行業技術更新換代加快，價格戰逐步狼煙四起。

3）大浪淘沙，開始面臨即將到來的網際網路衝擊及國外品牌的競爭。

2000-2005年：鋼鐵/公用事業

第一大鋼鐵和電力公司寶鋼股份、華能國際上市。鋼鐵、電力、燃氣、水務等公用事業公司市值巨大。

背景

1）“十五”期間，對於鋼材的需求猛增，鋼鐵行業固定資產投資總額高達7100億元，超過過去40年總和。

2）02年廠網分開，華能直接改組為獨立發電集團；其餘重組為另四家發電集團：國電、大唐、華電和中電投。

2006年-2008年：交通運輸

06/07年上港集團、中國遠洋、大秦鐵路、中國國航等“海陸空”多家大市值龍頭公司上市。

背景

1）06-07年GDP保持兩位數高速增長，為近20年來高點

2）05/06年貿易順差突飛猛進，國際貿易和國內貿易活躍

2009-2010年：有色金屬

代表性上市公司：中國鋁業、江西銅業、紫金礦業

背景

1）09-10年有色板塊總市值加權漲跌幅高達216，所有行業最高

2）4萬億計劃刺激下，有色產能迅速擴張

2011-2013：食品飲料

貴州茅臺成為白酒第一股，五糧液、瀘州老窖、青島啤酒、雙匯發展等經過08年股災後的反彈，市值迅速成長起來。

背景

1）11年-13年A股進入熊市區間

2）白酒行業經歷了03-12年十年黃金增長期，年均增速保持兩位數

3）白酒行業成為穿越牛熊週期的防禦性行業代表

2014-2015年：建築

09年起，中國中鐵、中國建築、中國交建、中國鐵建等一大批國字頭基建類巨頭上市

背景

1）08年金融危機後四萬億計劃催生基建投資迅速上升

2）13年後，基建成為經濟新常態時期穩增長及“走出去”的第一抓手

2016：鋰電池、新能源汽車

行業牛股代表：天齊鋰業、贛鋒鋰業、多氟多等等一大批牛股。

背景

1）擺脫石油進口依賴；

2）解決環境問題；

3）實現彎道超越；

2017-2018年：鋼鐵行業、化工行業

行業牛股代表：方大炭素、八一鋼鐵、魯西化工等

背景

1）化解過剩產能；

2）幫助企業降低債務和生產成本；

2019年：5G、養殖業、金融科技

牛股代表：東方通訊、武漢凡谷；正邦科技、天邦股份、民和股份；同花順、頂點軟體、金證股份等

背景

1）5G元年

2）非洲豬瘟；

3）金融供給側改革；

2020年至今：疫情+新基建範疇的：半導體、資料中心、光伏等新興科技等領域

牛股代表：道恩股份、未名醫藥、秀強股份、省廣股份等，行情依然在持續進行中。

從上述分析我們可以得出結論，不同時代有不同時代的行業背景，而且牛股誕生與當時行業背景密切相關，有些行業可以穿越一個牛市週期（1-2年），

有些行業可以穿越兩個牛熊週期（5-6年），有些行業則可以穿越三個以上牛熊週期（10年以上），因此不同行業就會誕生不同生命週期的牛股。

總結牛股的行業特點：

（1）歷史牛股股價漲幅、市值成長與公司所處的行業及行業所處時代背景密切相關。

（2）不同行業的牛股會有不同的輝煌週期：有些只能穿越一個牛市或者熊市週期（2-3年）比如傳統資源品行業：北方稀土、江西銅業等；

有些可以穿越兩個長牛熊週期（5-6年），比如房地產、製造業及家電行業：萬科A、格力電器、三一重工、大華股份；

有些可以穿越三個牛熊週期（10年以上），比如醫藥生物和食品飲料行業：恆瑞醫藥、雲南白藥、伊利股份、貴州茅臺等。

（3）行業的景氣程度、創新性及成長性，是牛股具有生命力的核心。從中國股市二十五年曆史看，每年產生的十大牛股都與當年景氣度最高的行業相關。

（4）近年來中國經濟處於調結構、促轉型、穩增長時期，所以近幾年產生的牛股都具新興產業特徵。網際網路、環保、醫保、網路遊戲、網路影視、新材料、雲計算、大資料等等新行業的景氣度為企業帶來了高成長的經營業績，也給了牛股正能量的推動力。

（5）創業板成立不到7年時間，經歷的牛熊週期相對較短，但創業板短短的歷史上亦出現了許多矚目的牛股。

萬層高樓從地起，層層次次分高低，高低不一有人起，高外不勝寒孔驚天上人！別題材料主次要分明，主分非定要補，主前為非，分後為主。

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那麼如何識別題材炒作的主線，分支與非主流？

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