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  • 1 # 中國人民2256

    男。

    銅先生

    濱中泰男有兩個綽號十分耐人尋味,一個是“百分之五先生”,一個是“錘子”。前者是圈內人對他能力的尊稱,而後者正刻畫了他的性格。

    圈內人士之所以稱他“百分之五先生”,是因為濱中泰男所帶領的住友商社有色金屬交易部控制著全球銅交易量的5%之多。由此可見濱中泰男在國際銅期貨交易上的顯赫戰績,同時也反映出住友在這上面的買賣決策對國際鋼市場所能造成的重大影響。

    “錘子”是從濱中泰男的英譯名稱yasuohamanaka演繹而來的,因為濱中泰男在英語中的讀音與“錘子”十分類似。但這個雅號之所以能叫開來,更主要是因為它正反映了濱中泰男在交易中所具有的錘子一般堅硬的性格。這種性格促成了他的成功,但或許也正是這種性格又鑄就了他的失敗。

    1970年,年僅22歲的濱中泰男加盟住友商社。從那以後,他在國際銅市上連續征戰了20多年。濱中泰男能長期保住這一身份,是極不尋常的。據日本商業內部人士介紹,日本的交易行通常在兩至三年間便調整一次交易員。由此可見濱中泰男在交易中的能力非同一般。

    70年代末,濱中泰男終於有機會到倫敦金屬交易所參與金屬期貨交易,當時他主要做的是錫和鎳的期貨合約。

    剛開始時,他沒有什麼名氣,只不過是一名普通的職員。但僅僅幾年時間,濱中泰男就開始顯露其英雄本色。到1983年,他的銅交易量每年就已經達到1萬噸。到80年代末,他已經在國際期銅大戶中擁有了一席之地,“百分之五先生”和“錘子”就是這時候喊出來的。

    但是,可能誰也沒有想到,濱中泰男後來會犯下如此“前無古人”的超級失誤。在他給住友商社帶來高達40億美元的損失後,人們已完全改變了對他的看法。住友商社Quattroporte秋山富一不得不承認重用濱中泰男是一個錯誤,並宣佈解除濱中泰男的職務。他十分沮喪地說:

    “在我的印象中,他十分富於自制力,而且也十分講究邏輯,於是我信任他,並委任他為首席金屬交易員。但我現在感到非常失望!”

    錘子性格

    濱中泰男的錯誤是利用公司的名義以私人賬戶進行期銅交易,正是他的“錘子”性格,給他、也給住友商社造成了19億美元的鉅額損失。

    濱中泰男在期銅交易中所持有的是多頭頭寸,即大量買進期銅合約,這在銅價上漲之時無疑是獲利的,濱中泰男曾經為此暗喜。但是,自1995年以來,國際銅價一跌再跌,1995年1月20日有國際銅價還高達每噸3075美元,到1996年初,卻跌至每噸2600美元以下。銅價的連續下挫使得濱中泰男的多頭頭寸贏利不僅損失殆盡,而且造成了相當嚴重的虧損。

    其實,據倫敦金屬交易所Quattroporte大衛·金介紹,早在1991年末,他們就已注意到了濱中泰男的行為,並數次對他提出過警告。

    1991年11月,金收到了dlt經紀公司Quattroporte施瑞爾凱德的來信,信中披露了濱中泰男要求他向其非法提供虛假交易證明,並建議對濱中泰男進行調查。

    這位負責交易的Quattroporte還不止一次地召見濱中泰男以及另一位交易員。1991年底以及1993年,倫敦金屬交易所幾次對住友在該交易所銅市中所持有的頭寸規模表示擔憂。

    1995年10、11月份,有人已經意識到期銅各月合約之間價差的不合理狀態,要求董事會展開詳細調查。在對每個客戶各個合約上所持有的頭寸,及交易所倉庫中倉單的所有權有了清晰的瞭解之後,倫敦金屬交易所專門成立了一個由相互之間毫無聯絡、沒有根本利害衝突的專業人士組成的特別委員會,就如何處理進行了探討。這個特別委員會包括行業著名律師和資深監管人員等。

    但是,正是濱中泰男的“錘子”性格再次將他推出深淵。他天真地認為,憑藉其雄厚的資金實力必將扼住銅價連續下跌的強勁勢頭。基本面的不佳表現在他日益發脹的頭腦中已經顯得不再重要,於是在他的操縱下,倫敦交易所銅價果然在1995年末略微持穩。

    銅價的反常波動再度引起了英美兩國證券期貨監管部門的共同關注,濱中泰男企圖操縱市場的行為也逐漸敗露。監管部門的追查以及交易大幅虧損的雙重壓力,使濱中泰男難以承受。1996年5月,倫敦銅價已經跌至每噸2500美元以下,有關濱中泰男將被迫辭職的謠言也四處流傳。業內人士擔心,一旦這樣一位對銅價起巨大支撐作用的顯赫人物退出,國際銅價又如何能挺得住?於是,在這些傳聞的刺激下,大量恐慌性拋盤使得隨後幾周內銅價重挫25%左右。

    按照當時的價格計算,住友商社的虧損額約在19億美元左右,但是接踵而來的恐慌性拋盤打擊,使住友商社的多頭頭寸虧損擴大至40億美元。

    對手是誰?

    事發之後,人們都在捉摸到底是誰賺走了住友的錢,因為這不是一般的商業好奇,而是這些資金的去向在某種程度上決定未來誰會在期銅市場上起更大的作用。

    期貨交易是零和交易,有人虧必定有人賺。那麼住友的鉅額虧損資金到底流到了誰的手中呢?

    目前,在國際期銅中放空的主要有一些國際基金,其中包括美國金融大戶。在80年代英磅危機中一舉“打敗”英國政府而舉世聞名的索羅斯旗下的量子基金,以及羅賓遜的老虎基金,加拿大富豪布萊克和至少一名歐洲知名金屬交易商。

    一些交易人士認為,目前這些基金已經或多或少地控制住了大局。但是它們在這場風波中獲利多少,以及對銅價能夠帶來的影響依然鮮為人知。

    不過索羅斯的發言人當時在紐約極力否認,並表示索羅斯並未介入這個市場,而且與濱中泰男無任何業務往來。這樣,是誰賺走了住友商社的錢頓時成為一團迷霧——畢竟與財大氣粗的住友財團作對還是小心點為好,賺了錢也不要聲張。

    當時,國際銅價雖基本持穩,但是風光已去,而且交易商們普遍認為一旦住友多頭平倉,銅價必將繼續走低。但是美國信孚銀行和美澳交易商們都在猜測,住友可能早已平倉,因而市場不必太過憂慮。然而日本和亞洲的金屬交易商們則對此持審慎和懷疑的態度。

    總之,一旦住友商社在國際期銅中強勁的多頭地位有所動搖,國際銅價勢必將繼續走軟,更何況近年來全世界銅的生產速度遠遠高於消費的增長。因此,有交易人士預測,當年下半年國際銅價將會在每噸1750-1950美元之間波動,重返每噸2000美元以上只不過是一個奢望。

    住友事件發生後,該商社Quattroporte秋水富一仍然在公告中信誓旦旦地強調,住友商社將保持正常運作,並繼續積極廣泛地參與國際期銅及其他商品的交易。而且,儘管遭受巨大損失,住友商杜的金融體制及資金實力依然強勁雄厚。但是,世界著名的信用評級機構標準普爾(亞洲)公司已經將住友商社的短期信用評級由a-1+降到a-l,還表示將對住友商社及其兩個分支機構繼續進行信用考察。紐約的穆迪信貸評級機構也在“住友事件”後發表宣告,計劃將住友的高階債務等級aa-3降低。

    秋水富一還允諾住友商社將積極與美國商品期貨交易委員會、英國證券投資委員會以及日本有關部門進行合作,就此事進一步展開調查。倫敦金屬交易所也召開緊急會議,擬定了許多應急措施穩定交易,紐約及日本國內各金融部門也相繼採取了行動,力求把“住友事件”給市場帶來的動盪控制在最低限度。

    實際上,住友的情況只是很多有實力的機構的代表。一些有實力的機構和大戶常常在賺了幾次錢之後就變得飄飄然,認為“我有錢,行情我說了算”。這些大戶為了達到操縱市場的目的,有時甚至聯手一齊入市。但市場並不是完全以資金大小來決定其長期走勢的,尤其是銅鋁市場,國內銅鋁市場受國際銅鋁市場的影響,而國際銅鋁市場又受全球經濟形勢與經濟週期的影響,個別大戶即使有力量在短期內操縱和控制國際銅市,但從長期來看,如果其入市方向與國際基本面相反,最後的結局無異於以卵擊石。

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