毫無質疑的是，美股的牛市離不開市場的大肆回購！

在美國200多年的股票市場裡，回購已經是一套非常成熟的體系和制度了，在2009年以來，美國股市回購額總額高達了4萬億美元，佔公司淨利潤的50%以上，非常恐怖。

就是因為這樣的回購，給予了美股一個極強的支撐力，以及對於投資者的信心支撐，從而促使美股能夠走出10年多的長牛行情。

但是，我們發現，在2018年美股回購創出新高以後，2019年一直推動美股上漲的股票回購開始放緩。二季度，標準普爾500指數公司斥資2058億美元回購股票，低於上一季度創紀錄的2230億美元。

更重要的是，一直看好美國股市的巴菲特，也在2019年的股東大會上公佈另一些回購並不積極的資料訊號！

伯克希爾今年上半年回購了21億美元的自家股票，不過，二季度4億美元的回購額不僅低於一季度的17億美元，也低於巴克萊分析師預期的15億美元。伯克希爾董事會2018年改變了回購政策，自政策調整以來，公司僅回購了34億美元股票。

再加上美聯儲的降息週期可能開啟，美股又走了10年的牛市，2018年又出現了將近一年半的滯漲情況。因此，種種跡象表明，回購可能也無法造就美股再次的輝煌，可能難以持續太久。

美股十年牛市，是靠回購嗎？我覺得太酸了！美股十年牛市，本質是科技壟斷，美股市場機制健全和發達，美股是世界資金追逐的結果，並不只是回購造就的牛市。

如果說，美股牛市是回購造就的。那麼，同樣的回購，為什麼中國股市不能造就牛市？平安1000億回購，美的幾百億回購，多少公司回購？為何不會出現牛市？僅從回購角度來看，美股回購用於登出。而中國回購用於員工股權激勵。從回購面積來看，美股長期大量持續回購。而中國僅限於超級藍籌回購。

從美股十年牛市來看，離不開美聯儲的量化寬鬆反覆刺激經濟增長，幫助美國走出以貿易為主導的經濟模式。而中國股市，對央行貨幣政策反應不敏感，且中國央行任何貨幣政策總要特別強調“不是大水漫灌”，其背後原因在哪裡？

總結起來，不能主觀認為美股十年牛市就是泡沫，也不能認為美股牛市就不能回撥。對比中國股市，未必在低位或者跌的多，就“安全”和“具備投資價值”。而需要從兩國股市的內在機制，資金供求關係角度，以及上市公司質量和上市公司結構分佈角度來客觀看待問題。

總結起來，美股是漲多了，有客觀因素比如關稅問題和世界經濟增速壓力而出現回撥。美股的回撥是理性和可修復的回撥。而中國股市則是長期低迷，目前同樣受到關稅問題困擾，在低位難以企穩和平穩。

關於本輪美股牛市還能持續多久，目前多家投行預期美股高點時間點在2020年前後。

此輪美股牛市的起點開始於2009年3月9日，在經歷了金融危機最嚴重時刻後，標普500指數觸及666.79點的盤中低位，此後該指數一路反彈。截至美國當地時間2018年8月21日，標普500期間漲幅接近330%，道指漲了近三倍，納指漲幅則高達519.50%。

目前持續時間最長的美股牛市始於1990年10月，最終因2000年3月的科技泡沫破滅，長達113個月，如果未來兩個交易日沒有出現暴跌，美股將迎來新的“史上最長牛市”。

對於本輪美股牛市的發展原因，美銀美林分析師MichaelHartnett在報告中寫道，金融危機爆發後的十年間，全球央行共計降息了705次，釋放了12.4萬億美元的QE，全球利率跌到多年來最低水平，這種超級寬鬆的貨幣政策終於成功阻止了債務違約和通縮，也催生著史上數一數二的債券與股票牛市。

股票回購也是近期美股上漲的主要動力。2018年上半年，美股回購總金額已達6800億美元。根據市場研究公司TrimTabs的資料，美國上市公司二季度宣佈了4336億美元的股票回購計劃，幾乎是一季度2421億美元的兩倍，同比增長57%，科技股的回購活動尤其活躍，同比飆升130%。高盛已上調全年美股回購規模預期，此前高盛曾預期全年回購金額為6500億美元。

此外，在本輪牛市中，蘋果的貢獻亦不可埋沒。標普道瓊斯指數公司Howard Silverblatt提供的資料顯示，自本輪牛市開端至今，蘋果股價累計上漲了1700%（資料截至8月17日），為標普500指數的上漲貢獻了4.1%。蘋果更是在8月初突破1萬億美元市值，成為美國首家市值突破這一金額的公司。

儘管經濟增長等指標向好仍對牛市構成支撐，不過市場同樣注意到存在著“殺死”牛市的多種因素。

近期隨著美股二季報的陸續釋出，支撐美股牛市的科技股率先“陷落”，並被解讀為美股即將崩盤的先兆。這是目前市場普遍擔憂的問題。

關於本輪美股牛市何時終結，目前多家投行預期該時間點料將發生於2020年前後。其中，摩根大通日前表示，美股牛市預計還會繼續上漲兩年半，美股目前正處於週期中部而非尾部。不過該機構也表示，雖然回報或將依舊為正，但漲勢或將減弱。另據美銀美林調查，美股牛市在2019年才會見頂。美銀美林技術研究分析師Stephen Suttmeier表示，當前美國股市的寬度，也就是上週標普500指數紐約證交所綜合漲跌線，達到紀錄高位，這顯示股市在轉而下跌之前還有很長的路要走。花旗也曾表示，隨著美聯儲加息漸進，本輪牛市或於2019年終結。

回答問題前先糾正一下美股的長牛不是回購造就的。

首先是“量化寬鬆”政策拉開了美股“史上最長牛市”的序幕。2008年全球金融危機爆發，美國是全球金融危機的中心所在。為了應對金融危機，包括美聯儲在內的全球主要央行向市場輸送了源源不斷的流動性、降息及推出“量化寬鬆”等政策，從而支撐了資產價格。與此相對應的是，美國股市從2009年3月9日起見底回升，開啟了美股漫長的牛市之旅。

再次是上市公司基本面良好，一批優秀的科技公司、新經濟公司成了推動美股走牛的重要力量。股市要走牛離不開上市公司基本面的支援，只有上市公司基本面趨好，股市走牛才有基礎。

目前全球經濟都在承受下行壓力，美國更是，所以今年美聯儲也開啟降息週期，美股的牛市也差不多該結束了

美國股市是經濟牛並非是回購牛，至於美股這個長達十年的大牛即將結束了，下面進行分析。

其實現在整個市場對於美股接下來的行情都是非常擔憂了，尤其是美股近期出現大幅下跌之後，對於整個市場對美股的擔憂情緒高漲。前幾天日本野村證券做出預測觀點，野村證券表明美股救援行動失敗，預計美股緩衝反彈還有個交易日，也就是8月14日美股將會出現見頂，也就是意味著牛市結束了。

根據我個人預測，我個人覺得美國股市十年大牛延續性也很差了，我覺得美股也很快會結束這波大牛的節點了，理由有以下幾點支撐。

（1）美國經濟出現疲弱了，股市是經濟的晴雨表一旦美國經濟出現衰退，美股必然也會結束10年大牛的。

（2）美股從技術面來看，27000點附近大機率就是美股的牛市高點，自從去年年初開始美股已經三次見頂，很大機率是在這裡構築頂部行情，而這種構築頂部行情也近末期了。

（3）美股具有泡沫存在，泡沫是漲出來的，美股十年當中並沒有出現像樣的擠泡沫行情，一旦擠泡沫出現的話，走價值迴歸會牛轉熊。

（4）從當前美國發展情況來看，美國經濟疲弱這是難於控制，美國搞起貿易戰，貨幣戰，美國資金緊缺再度靠發行債券募資，美國降息潮，美國工業指數疲弱等各種跡象，從這些方面認定美股牛市延續性不久了。

總的來說從當前美國當前各種環境來看，美股想要繼續延續走牛機率非常低，結束這波牛市已經是必然事件，結束牛市轉熊市只是時間問題。

中國有多少經濟磚家盼著美股結束牛市了？但每次都被狠狠地打臉，我認為別去研究別國的事了，還是好好地想一下我們要熊到什麼時候才對，連我們看不起的印度也在嘲笑我們的奇葩股市了