LPR是貸款市場報價利率，以前的曾用名叫貸款基礎利率(Loan Prime Rate，簡稱LPR)，是商業銀行對其最優質客戶執行的貸款利率，其他貸款利率可在此基礎上加減點生成。這個LPR一直以來就有個“毛病”——不隨市場資金供求關係波動，只要央行不“降息”，其利率呈一條水平線向右無限延伸，永遠的4.31%。

而新的LPR由18家報價行於每月20日（遇節假日順延）9時前，以0.05個百分點為步長，向全國銀行間同業拆借中心提交報價，全國銀行間同業拆借中心按去掉最高和最低報價後算術平均，向0.05%的整數倍就近取整計算得出LPR，於當日9時30分公佈。

8月20日，華人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公佈，2019年8月20日貸款市場報價利率(LPR)為：1年期LPR為4.25%(此前為4.31%)，5年期以上LPR為4.85%。

對市場有什麼影響？

中銀國際證券把“LPR形成機制”比喻為“利率市場化改革‘兵出子午谷’”，不能將它簡單理解為“降息”，新政將給利率和金融市場帶來複雜的影響。

方正中期分析師表示，國債收益率還有下行空間，國債期貨的牛市或將延續到年底。

平安證券宏觀團隊認為，利率並軌後銀行的信貸利率會下降，存貸款息差收窄，銀行可能會下沉信用資質，信貸風險監測和定價能力需要大幅提升。一旦存款利率實現了市場化，銀行的負債成本整體上行，部分銀行可能不得不提升貸款利率，該階段是銀行經營壓力最大的時期。

聯訊證券李奇霖分析稱，對房貸來說，考慮到房貸目前仍屬於安全屬性優質的資產，房貸利率或將下行，有利於房地產銷售，但在房地產嚴格調控的大背景下，利好程度有限，且信託貸款支援房企通道被進一步壓縮，土地購置和房地產投資增速將繼續下行。

華泰分析師張瑜指出，未來LPR的繼續推進，對銀行提高風險定價能力、建立風險評估體系提出緊迫要求。特別是對中小行而言，應用LPR到貸款定價中，需要準確核算自身資金成本、客戶的信用溢價和期限的風險溢價。否則，簡單應用國有大行對客戶提供的定價標準，不一定能覆蓋自身經營成本，或引致虧損。

※ 以上回答內容僅為作者個人觀點，與本報立場無關。

LPR：（Loan Prime Rate）貸款基礎利率。簡單的說，LPR就是10家綜合實力較強的全國性銀行，透過自主報價的方式，確立一個最優惠貸款利率供行業定價參考。

本次調整是對LPR機制進一步完善，對市場化程度進一步提高，促進貸款利率“兩軌合一軌”，推動降低實體經濟融資成本。LPR首次報價，由4.31%下降到4.25%。具體到大家的實際生活，那是不是意味著央行變相降息，那房貸利率是不是也要下降？房價是不是又要漲了？我們就以下幾點展開討論。

國家目前政策是大力扶持中小企業，實體經濟，進一步減輕他們的壓力。本次LPR新機制，主要是推進利率市場化改革，疏導貨幣政策傳輸機制，提高市場資源配置的效率，降低企業融資成本，縮小國家調控政策與實體經濟感受之間的落差。就像“修水渠”，讓水流更通暢，更精準。

未來法定準備金率有一定的調整空間，但調整空間並不是像大家想象的那麼大，降不降還要根據經濟增長和物價形勢。

國家對於房地產市場，堅持確定“房子是用來住的，不是用來炒的”基調，落實房地產長效管理機制，不再將房地產作為短期刺激經濟的手段，保持個人住房貸款利率基本穩定。在這種政策下，商業銀行，各信託機構對待房地產行業貸款比較謹慎。房地產公司要拿到低利率貸款真心困難。即使下調，空間也非常有限。

貸款利率形成機制是個什麼新鮮事物？

8月16日國務院常務會議研究決定改革中國人民幣貸款市場報價利率形成機制，次日，央行就宣佈改革完善貸款利率形成機制。讀起來挺繞口，什麼意思呢，簡單的說，就是，以前，央行規定一個貸款基準利率，各商業銀行發放貸款時，依照該利率執行，對於優質客戶，打個九折，對於普通顧客，執行基準利率；而且這個基準利率在一定時間內相對不變。再解讀一下免得糊塗。確切地說，原來的利率，是基準利率➕市場利率，所謂“雙軌制”利率。銀行主要參考貸款基準利率，然後視情況作上下浮動，設定一個隱性下線，實際上並不是完整意義的市場化利率。所謂隱形下線，就是報價行在考量資金成本等多重因素的基礎上經過一致協商達成的利率下線，低於這個下線，銀行就有可能做了賠本買賣（但願是真的）。這次央行改革，就是以市場化利率為依據，打破“雙軌制”。在形成機制上，擴大了報價行範圍，由原有10家銀行增加到目前的18家銀行，其中包括外資銀行和民營銀行，定價能力和代表性得到加強和提升。市場化利率參考中期借貸便利利率外加加點形成新的LPR，類似於以前的基準利率，然後LPR再加點形成新的市場利率。加點根據客戶信用，有利於優質客戶拿到物美價廉的貸款。這是市場化形成的結果，目前該利率持續走低。那問題就來了，新的利率形成機制確立以後，貸款利率肯定會走低，而銀行存款利率相對不變，實際上就形成了事實上的不對稱降息。您開動聰敏的大腦想一想，這會對一些行業的利潤增加形成壓力，而對於廣大小微企業，將帶來實實在在的利好，優質企業更不用說了。這樣，在當前工業增加值同比大幅降低的情況下，無疑就是一次降息。政策在百般呵護市場，呵護實體經濟，對資本市場更是疼愛有加，有助於提振市場參與者的信心。新的LPR報價機制產生的貸款利率為4.25%，比之前降低6個基點，雖說在預期之中，但還是小幅下降。

LPR報價新政為每個月報價一次，這樣，新機制實行以來的第二次報價視窗期為9月20日，之前一天，也就是9月19日，美國的再次降息將會落地，目前來看，其機率很大，這就為中國利率下行開拓了空間。加上目前全球範圍的貨幣寬鬆，第二次報價更有代表性。目前已經有多位經濟學家建議9月份的MLF下調15BP。昨日央行副行長對於房貸利率不下降作了明確表態，這樣就不會有房地產死灰復燃的顧慮。新的利率報價機制的執行，對於促進實體經濟健康發展，降低中小微企業的融資成本具有積極的意義。

1.對於實體經濟企業

這估計是LPR最大的受惠者，以為LPR的初衷，就是政府希望引導銀行資金向實體經濟傾斜，給到試題經濟更多的、利率更優惠的貸款。

2.對於銀行

如果只考慮實體經濟的話，銀行的利潤絕對是有所下降的，雖說LPR某種程度上和MLF掛鉤，在MLF的基礎上加基點，但是由於要滿足給到實體經濟利率優惠的政策方向，因此銀行在這塊的利潤空間，一定是被迫壓縮的。

3.購房者

銀行在實體經濟企業放貸這塊利潤下降了，就一定會將成本轉嫁給客戶，而最好的獵物，就是房貸需求者，因為這塊業務非常優質，而且供不應求，房貸利率與LPR掛鉤，銀行以5年期LPR作為基礎，往上加基點，這變動空間就非常大了，個人感覺，如果銀行希望補回實體經濟貸款的利潤，那這個基點，很有可能是不要臉的。

最終下來，實體經濟是受惠者，購房者，很有可能就是最大的受害者。

貸款基礎利率，又名貸款市場報價利率（Loan Prime Rate, LPR）是商業銀行對其最優質客戶執行的貸款利率，其他貸款利率可在此基礎上加減點生成。貸款基礎利率的集中報價和釋出機制是在報價行自主報出本行貸款基礎利率的基礎上，指定釋出人對報價進行算術計算，形成報價行的貸款基礎利率報價平均利率並對外予以公佈。

可以理解為幾家商業銀行一起制定的基準利率。