7月22日，科創板首批25家公司在上海證券交易所掛牌上市交易。當天，首批上市的25家企業開盤普遍達到80%至400%不等的漲幅。科創板首批公司掛牌上市交易，標誌著設立科創板並試點註冊制這一重大改革任務正式落地。

未來，隨著以資訊披露為中心的註冊制及其配套的嚴格退市制度逐漸深入，科創板有望在為更多企業開啟融資渠道的同時，為資本市場長期發展注入強大活力。

但是不可否認的是，大部分的科創板還是出現了一定的瘋狂炒作跡象，那麼對於這樣的現象來說，其實更多的應該是一種理性對待，謹慎樂觀，而不是盲目追漲！

不知道是不是真的！但可以看到的是，在科創板第一天瘋狂之後，大部風的機構還是選擇了獲利了結，但是這就是市場大魚吃蝦米的結構，也是科創板第一天裡“第一批吃螃蟹人”的結果！

要知道，該產品規模僅6500萬，今日盈利1200萬，絕對收益率18.5%，來錢速度之快令人咋舌！資料顯示，另外，作為首批25家科創板公司網下配售最大贏家；公募基金合計獲配134億，浮盈超過150億，盈利比牛市都牛市。

今天科創板的瘋狂，據說是遊資爆炒，很多大散戶跟風，龍虎榜也證實了，自然人買入佔比超過90%，這個是很可怕的。

科創板前5天，漲跌幅無限制，也一定會出現巨大的波動。高位追漲吸引接盤資金，在A股屢試不爽，因為它考驗了人性缺點，但人性是經不起考驗的，這就是A股；但如果真炒起來，長期就是一地雞毛了！

扣非淨利潤1000萬的安集科技，市值100多億，中國通號，比港股貴2倍多；

天準科技，從新三板換到科創板，市值漲5倍；

嘉元科技：三板退市前市值26億，科創板143億 ；

西部超導：三板退市前市值47億，科創板231億；

所以，是炒作還是價值，一目瞭然！A股想要慢牛？得了吧！不僅僅是因為散戶多的原因，而是大批的機構其實也熱衷於炒作！

2009年10月30日，創業板開市。當日28家上市公司普遍大漲，平均漲幅超過100%。上市後一週，首批28家公司的平均收益率是-10%，上市後一月的收益率8%，一年的收益率5%。

說明了什麼？

說明了現在漲得越瘋狂，未來需要清理的時間越長！當然了，由於科創板是5個交易日後20%的漲跌幅限制，所以清理籌碼的時間可能會相對短一些，但是整體影響不大。就好比每一次大牛市過後，都需要幾年的時間清理套牢籌碼一個道理！還有就是石油的例子，大家不會忘記吧，歷歷在目啊！因此，一定要理性看待科創板，讓別人賺去吧。

首批25家科創板上市公司的保薦機構全部參與跟投，大部分為頂格配置，涉及金額約13.74億元；另有8家企業的高管與核心員工也參與了配售，涉及資金10.31億元。

科創板首日開市，上述投資錄得鉅額浮盈。保薦機構跟投部分當日浮盈18.68億元，收益率為135.94%；高管與核心員工參與的配售部分浮盈為13.29億元，收益率為128.9%。

根據創業板規則，保薦機構跟投所獲股份的鎖定期為24個月，高管與核心員工透過參與戰略配售獲得股份的鎖定期為12個月。這些持股到底盈利幾何，還需明年或後年才能見分曉，最終盈利還需要經過市場沉澱後才能浮現出來。因此在科創板開鑼首日談這些問題，還為時尚早。紙上富貴，賬面盈餘，與落袋為安之間往往相差很大。

科創板股票第一個交易周不限制漲跌幅，基本採用了與美股等相類似的新股上市交易規則，但是從美國與香港等股市來看，新股上市一般在前五個交易日的表現多是一日不如一日，收益率會不斷下降。從近十年的美股與港股的新股上市情況來看，能夠連漲三日以上的新股不足10%，能夠連續五日上漲的新股不足2%，因此科創板股票的演進還需要進一步觀察，不易過早下結論。

從科創板申購情況就可以看出開盤價不會低，但是從美股與港股等市場的經驗來看，價格高開的新股，之後多會逐步滑落。由於前五個交易日不設漲跌幅限制，所以科創板的風險比較高，且科創板依然施行的是T+1交易規則，所以首日上市比較容易高開，預計之後兩日內科創板就可能出現比較大的分化，一部分股票價格將會回落，因此投資者需要重視風險。

由於科創板估值是一個非常困難的事情，所以開盤之初想象空間遠大於業績空間，在投資上更注重發展前景。但是不論對科創板的未來如何憧憬，科創板自身的發展最終還是要落實到科技人才儲備、智慧財產權、科研投入、核心競爭力與市場空間上，並且需要在公司管理模式與品牌價值上雙提升，所以一個科技公司想脫穎而出是非常困難的，成功率也比較低，這就需要科創板投資者加大股票的研發力度，而不是盲目地炒作。

雖然科創板的估值確實需要市場更大的包容，但還是希望科創板能夠健康發展，未來能帶動國內科技行業的進步，能夠科技興國，為供給側改革起到積極的推動作用，為國內A股市場的改革開闢新思路，而不是再次形成一個圈錢的怪圈。

保薦機構和高管員工持股與股價高度相關，股價越高，持股浮盈越大，但是在沒有減持股份以前，這些都是虛擬的財富，而不是真實的財富，後市如果股價下跌，財富就會出現縮水。

據統計，保薦機構跟投部分當日浮盈18.68億元，浮盈收益率為135.94%；高管與核心員工參與部分浮盈13.29億元，浮盈收益率為128.9%。

這與開盤首日科創板暴漲有關，開始第一天收盤平均漲幅高達139.55%，等於是持股部分平均獲得超過一倍的增加。

但是科創板估值水平隨著股價大漲，估值水平也是水漲船高，平均市盈率按照2018年扣非前歸母淨利潤除以發行後總股本平均是49.21倍，週一上漲139.5%，不考慮業績的增長變動，意味著市盈率已經超過100倍，達到120倍左右。這樣的估值水平能夠長期維持嗎？

如果不能維持目前的高估值水平，意味著股價就會下跌，股價下跌，持股市值就會縮水。

保薦機構和高管持倉浮盈，看目前股價不具有太多的意義，要看限售股解禁以後，減持成功那一天才是真正的盈虧揭曉。

一年的目標一天就賺到了，但現在還只是紙上財富，看的到，拿不到，隨之科創板開市首日的瘋狂，保薦機構、高管員工現在心情，現在還有限售期在，如果現在的股價能穩定住，哪怕是小調一下也無所謂，最少堅持到限售期結束就行。這一資料可以解讀出以下幾點深意：

1.科創板首日很瘋狂，開了個好頭

科創板個股的首日一級市場盈利幅度普遍超過100%，二級市場有可能獲得90%的浮盈；而追高的倒黴蛋也可能浮虧超過35%。總之，打新的全賺且大賺，第一天進場交易的有賺有虧，科創板算是完美開局，打出了賺錢效應，後面科創板繼續發行應該問題不大。

2.保薦機構、高管員工戰略配售賬面財富靚麗，但是否能拿到，還要另說

保薦機構、高管員工戰略配售的科創板股票因為有限售期在，因此，雖然他們賬面財富不錯，但是現在還不能兌現。所以，接下來會想方設法的維持股價，相信接下來的時間各保薦機構及高管會一致唱多科創板，這即是高層想看到的，也與自己的利益掛鉤，當然要不遺餘力了。

3.科創板的大幅高開，其間有多少泡沫真的很難說清

以科創板龍頭安集科技來說，從新三板來到科創板，只是換了一個平臺，同一家公司，市值漲了10倍，這到哪裡說理去，同樣的情況不在少數，未來科創板股票會怎麼走，還真不好說。

總結：科創板開了個好頭，但後面怎麼走不好說，畢竟漲幅太高，交易者情緒迴歸理性後會如何選擇不知道。但是，保薦機構和有戰略配售的高管員工一定會說好，因為這與他們的利益直接掛鉤，最少限售期內是這樣。