【天空回答】從這次央行選擇的時點上分析是有一定的關係的。

借貸便利是世界大多數國家的中央銀行設立的貨幣政策工具之一，主要作用是提高貨幣調控效果，有效防範銀行體系流動性風險。

中國央行最早於2013年初創設了常備借貸便利，2015年2月11日開始在全國推廣分支機構常備借貸便利。主要功能是滿足中國金融機構期限較長的大額流動性需求，物件主要為政策性銀行和全國性商業銀行。而創設定向中期借貸還是第一次，目的是很明確是定向對民營企業和小微企業提供更大資金支援。

美國此次加息進一步會進一步加快一些國際資金向美國本土迴流，勢必造成其它國家的資金流動性短缺。而美國這次選擇的時點正值年底，對全球資本市場的影響會更大一些。再疊加中國近幾年的金融除槓桿，使國內資金更加緊張，特別是一引起民企和小微企業近兩年來資金鍊條繃的很緊，一些企業已在前期相繼出現資金鍊斷裂造成企業倒閉破產，而更多的企業還在資金鍊緊張的線上掙扎，為防止企業這些問題的持續發生，定向向這些中小企業施放流動性是及時的很有必要的，對穩定中國經濟會產生積極影響。

短期來看，二者似乎沒有聯絡，但是從長期來看，央行定向降息也是為抵衝美聯儲加息。只是目前金融市場反應比較平淡，應該也是對此有所準備。

另一方面，美聯儲加息是幾乎板上釘釘的事。國內金融市場早有應對措施，所以給人的感覺是此次美聯儲加息對金融市場衝擊不強，所以金融市場沒必須進行過分解讀。而當前國內金融市場以去槓桿為主，雖然股市表現不好，但是樓市總體上仍在可控範圍內。前段時間召開的經濟工作會議沒有提及樓市，說明一切都在掌控之中。如此來看，美聯儲加息對國內金融市場的影響力不大就很好理解了。

美聯儲如期加息明年預期加息從三次降為兩次！臺北時間12月20日凌晨3點，美聯儲釋出FOMC利率決議宣告：將美國聯邦基金利率調升25個基點至2.25％-2.5％區間，實現年內第四次加息。這是美聯儲2015年12月開啟本輪加息週期以來第九次加息，也是自1994年以來首次在股市下跌的情況下收緊貨幣政策。

這一次明顯是央行想在美聯儲宣佈加息之前先殺一個所謂的“先手”，其實早在前期美聯儲就已經開始暗示未來可能還有2-3輪的加息，而此次的加息也是一個大機率的事件，所以考慮到目前中國的經濟情況和股市，所以央行這次在美國宣佈之前來了一個“指向型降息”！

短期來看美聯儲加息兌現，人民幣貶值壓力短期內可能會有所緩解。但匯率最終還是決定於經濟基本面，雖然國內經濟短期穩定，但下行壓力依然未消，資產價格仍處於高位。今天美聯儲在加息的同時釋放鴿派訊號，這將標誌著美國加息週期尾聲的開始，以及走向經濟萎縮的慢慢長路的開端，其實這也是考慮到目前美股的10年牛市而決定的一個趨勢！

我認為二者沒有什麼關係。正常情況下，美國加息，外資會迴流美國，造成新興國家市場的萎縮，所以跟隨美國加息是通常的做法。而這次央行的TMLF（也就是大家理解的對中小企業定向降息），則是反向操作，這一方面說明央行對於美元迴流不是很擔心，對控制匯率的信心很足；另一方面也說明了實體企業經濟需要進一步輸血的緊迫性。

這些年隨著中國經濟的發展，中國的利率政策也趨向獨立，並不一定要跟隨外國的利率政策。中國的利率政策，應當與中國經濟情況相符，而不是隨外國亦步亦趨。——這顯示了一個經濟大國的自信。

我是空谷寒潭，與您分享我的觀點。

美聯儲代表是美國央行，人民央行代表是中國央行，兩個超級大國的貨幣體系其實是有相互牽制和制約作用的。

經濟層面去分析，加息意味經濟穩定增長，失業率較低，就業率維持良好勢頭，才有資本加息，換而言之就是經濟穩定，讓更多的人來本國投資，讓更多的人把錢存入銀行，吸取更多外來資金流入本國。

定向降準其實理解它為量化貨幣寬鬆，解救中小企業，把門檻降低，把利息降低，讓中小企業融資貸款變得相對容易，這裡也反映了，當前經濟蕭條，就業率還是偏低，也可以理解刺激經濟增長的一種方法。

這次定向降準對我們生活來說，短期內可以說不是很大，主要原因是因為這次定向降準的信貸規模，用於中小企業融資借貸，從經濟層面結構去看，是貨幣政策放鬆，以後預示著社會上的流動性會增強，對房價和股市會有一些浮動，會導致通貨膨脹幅度有所提高，降準帶來的信貸規模增加，社會上的錢多了，物價自然就上漲了。

美聯儲加息，人民央行定向降息，是中美央行之間博弈，中美央行博弈，人民銀行選擇提前公佈定向降息政策，其實是顯示了中國央行的智慧和決心，主動權在自己手上，個人覺得這是一步好棋。

美聯儲加息，本來中國央行應該像香港一樣跟著加息，但是由於中國國內經濟下行壓力較大，資產泡沫較高，所以，央行貨幣政策並不能跟著美國一起走。這次美聯儲加息，中國央行維持原來的短期市場利率不變，就是不希望人民幣過快貶值，對人民幣匯率起到穩定的作用。

而將MLF（中期便利）的利率下調，主要是透過視窗指導的方式，降低中長期投資的利率，這樣既可以對實體經濟產生定向寬鬆，也可以降低基建投資的利率，有利於穩增長。MLF利率下調，是對於半年以上投資是利好，說明央行希望短期利率平穩，因為市場流動性充裕，無需調整。而將中長期利率下降，可使實體經濟降低企業的融資成本。

本來美聯儲加息，央行如果同時宣佈短期（逆回購）降息，會導致二個結果：一方面，人民幣匯率快速貶值，逐步形成趨勢，大量資金流出中國，國內流動性就會受到影響。另一方面，資金的流出，也會導致資產泡沫破裂。顯然，短期降息就不太明智。

而央行在美聯儲加息的同時，宣佈調降MLF這類中期利率，也能達到一箭雙鵰的結果；一是不調短期利率，使中美繼續保持一定利差，有利於人民幣保持穩定。二是，央行調降了MLF中長期利率，可使得國內的實體經濟獲得低息支援，有利於幫助經濟穩增長。當然，房地產作為重點調控物件，享受不到中長期利率下調的利好政策。

美聯儲 9 月份 FOMC 會議決定下調利率 25bp，將聯邦基金利率目標區間下調至 1.75%-2.00%，符合預期，將 IOER 下調 30bp 至 1.80%，高於目標區間下限 5bp， 將隔夜逆回購利率下調 30bp 至 1.70%，為維持有效聯邦利率處於目標區間。隨後鮑威爾召開新聞釋出會，表示需要更多的資料支援降息，可能擴表緩解市場流動性緊張問題。美股走勢震盪，美元指數走強，美債收益率上升。

鮑威爾總體表態偏鷹派，但言語中透露美聯儲可能即將實行QE的舉措，也有一些鴿派的言論。鮑威爾的表態中也體現了美聯儲整個糾結的局面，對於複雜的環境難以做出直接了當的決策，更多還是以觀望為主。

同時鮑威爾在新聞釋出會上反覆強調不確定性仍存，一旦對美國經濟造成顯著負面影響，美聯儲會採取激進措施，也願意使用全部工具。市場流動性緊張超出美聯儲預期，為維持市場利率處於目標利率區間，調整 IOER 和回購市場操作。鮑威爾表示可能需要擴表來緩解流動性緊張。

點陣圖上看，11月美聯儲降息的可能性很小，超過半數的委員不支援今年繼續降息了。

儘管可能今年美聯儲不會再降息了，但也有一好的一面在於可以制約特朗普的行動。如果美聯儲保持的越剋制，那麼特朗普對中貿易戰的行動就會越剋制，中美兩國的關係就會相對維持現狀不會惡化。

另外，美聯儲罕見的十年以來進行了回購操作，QE可能會在下半年推出以緩解美元流動性危機，所以寬鬆的格局還會延續下去，就算沒有降息。

對於中國而言，受制於CPI的因素始終沒有出現強刺激政策，但同樣今日也進行了1700億資金投放，表明了跟隨全球寬鬆支援經濟發展的態度。

從目前來看，中國的貨幣寬鬆格局還會繼續，而且並非央行不願意寬鬆而是受到一些干擾因素。如果，CPI能得到有效控制，經濟若還沒有起色，相信降息依然是大機率事件。