全球經歷疫情的大幅度通脹預期的回落到通縮預期下的大蕭條風險，隨著ICU病房的走出來，市場基本避免了大蕭條的當機，從3月份開始就一直在走risk on的風險資產回擺的路徑，通縮預期消退，經濟資料+需求的慢慢恢復，逐步再6月中旬進入到了通脹的預期範疇（BEI通脹預期曲線重新回到了0以上）；

當前的經濟情況我已經說的很明白，ICU病房出來，死不了，但是絕不會有能到KTV裡面High的身體能力，長期制約全球的基礎病已經暴露無遺，後面的N年裡，不僅僅是制約了經濟空間，同時還會不斷的再政治，社會，地緣等方方面面困擾著我們；

從3月中後的全球risk on的回擺節奏來看，中國領先全球，債券（結構），黃金，原油（結構，扣除05逼倉），匯率（交叉匯率）等大類資產都基本上是同步的，權益端的波動率也基本上是同步的；

在權益市場的結構分化，是對於疫情和經濟做出的準確反應，而指數必須要考慮這種結構和權重。

美股結構的日記中的末端，我其實也點到了目前A股的結構性問題，這裡面總結一下就是從2015年股災之後，A股的結構和中國經濟特點一樣（如圖）：傳統經濟（週期類）老去，消費作為核心防禦，科技TMT作為未來超額收益進攻，而我們的指數的問題就是傳統經濟（週期類）所佔權重太大，所以無法像美股一樣用指數去代表你經濟結構中的這些變化和方向轉變的細節；

單獨的消費又或者TMT科技技術的走好，並不會對於綜合類指數有多大的推動，權重不夠，這也就是大家說的“結構性”行情，就像正在努力調整結構的中國經濟一樣；

資料：路孚特EIKON

消費作為核心防禦行業具備龍頭特點，具備護城河，具備抵抗經濟週期的特點，市場的推動基本上是在合理的估值水平內和盈利之間共同構建了它的市值臺階；

科技TMT作為未來超額收益進攻，具備的是創新，技術，但同時高估值是它最大的風險；

傳統經濟（週期類）的時代就像傳統的中國經濟引擎一樣已經老去，現在基本上表現的特點就是週期類股票的“週期性”，低估值，低PB，三低在這個老去的傳統經濟週期類市值種並不起到核心的作用，三低並不是買入的必要理由，而必要的原因是週期類的“週期性”，這是所有資金（無論是公募基金還是外資）配置的關鍵，而它隨著全球的通脹預期變動而變動；

資料：路孚特EIKON

全球通脹預期的回暖對於週期行業本身的“週期性”配置也呈現了前瞻的作用（如圖），隨著通脹預期的走高，週期類行業會有一段非常不錯的表現，當然隨著通脹預期回落，行情也就卡然而止，畢竟記住，週期行業並不是年輕的小夥子，行業預期，盈利預期，利潤展望，估值，這些都是穩的不能再穩，如果講理想，那麼還是在那些科技類裡面找未來更好；

資料：路孚特EIKON

根據這幾年的經驗來看，往往在週期類股票週期性開始有表現前，前面資金不斷在結構性行情中的“掘金”往往會帶來一個“高估值”下不去手的問題，而週期類股票“週期性”一旦開始表現得時候，往往消費和技術板塊會有一定得壓估值的行情，利潤不增長，高估值的，就會面臨著非常大的換手率，這一點也可以說是一種“風格切換”；

四平八穩，低PE，穩定的股息率都是非常好的“硬性”前提，無論是“週期性”配置的行情，還是作為類債券類配置獲取股息的交易，上證週期50指數裡面的這些權重佔綜合類指數的權重佔比很大，四平八穩意味著其實指數跌不到哪裡去這句話其實也沒毛病，雖然只有當週期50進入到“週期性”配置階段，綜合類指數會呈現一段不錯表現不錯的行情，但也同樣要想明白，權重不調整的話，會有6000點不是夢麼？

“結構性”行情和“週期性”配置的切換-這就是這幾年以及未來很長一段時間中國股市的重要結構節奏；

觀點來自-東北證券首席經濟學家付鵬

在股票市場傳統的技術分析查爾斯與艾略特理論知識，顯然能夠勝任任何股票市場所有的疑問解答，但很多中國股市投資者在這個市場懷疑波浪理論知識的有效性，原因來自中國生意所有的分析注重政策分析造成的，而當市場更靠近國際市場時，又或是被國際市場日漸影響時。

A股在這之前，市場一直被基本面分析左右著，訊息是交易的理由，市場表現的形式，價格非線性運動出盡了風頭，無論上漲還是下跌。當外資基金公司批量被准許進入A市場交易時，那時我想市場結構就快來了

突破3000點以後的A股，牛市有效還是無效？

我們都知道在圖表中價格運動規模和層次的解釋是，周線價格形態高於日線，月線又高於周線價格形態，

上證突破3000點，該如何投資，牛市真的來了嗎？

1、創業板牛市已經走了1年半的時間，指數已經翻倍

2019年1月4日，創業板指數從1201.80點起步，到7月3日收於2462.56點，最高達到了2467點，已經翻倍，創業板早已經進入牛市。

中間雖然有調整，但創業板指數一直往上，指數一步一個臺階來到了今天的2462.56點。幾個主要的震盪調整時間點與調整幅度如下：

1）2019年01月04日 1201.80；

2）2019年04月08日 1792.03，階段漲幅 41.58%；

3）2019年06月06日 1416.06，階段漲幅 -20.32%；

4）2020年02月25日 2287.31，階段漲幅 61.52%；

5）2020年03月23日 1827.05，階段漲幅 -20.12%；

6）2020年07月03日 2462.56，階段漲幅 34.78%。

大家可以對照12年12月創業板指數從585.44的低點起步，到2015年6月5日的最高點4037.96牛市結束，2年半時間漲幅589.73%，期間階段回撤都在20%左右。

2、上證指數將再次進入技術性牛市

2019年1月4日，上證指數從最低點2440.91點起步，到2019年4月8日的最高點3288.45，漲幅超34.72%，進入技術性牛市。而後受中美貿易戰影響，指數回撤到低點2733.92，指數回撤16.86%。之後指數在2020年1月14日達到3127.17高點，由於受疫情影響，2020年3月19日上證指數下跌到最低點2646.80，到7月3日上證指數收於3152.81點，目前從2646.80點以來上漲19.12%，上證指數將再次進入技術性牛市。

上證指數始於2019年1月初的牛市由於受中美貿易戰和新冠疫情而兩次被打斷，現在再次來到了牛市的入口。

當創辦指數和上證指數雙雙進入牛市，那代表著全面的牛市到來。

投資分兩種，一種是直接投資股市，一種是通過權益基金投資股市，這兩者投資有所不同，下面分開來闡述。

1、牛市的特徵

特徵1: 牛市不同行業股票將輪番上漲，券商打頭陣，並且券商漲幅不小。

特徵2:上證指數與創業板指數會輪番上漲，中間會有同步上漲，但會比較慢，最後階段會共同快速上漲，最後一起瘋狂。

特徵3:牛市主動基金很少跑贏指數。

特徵4:牛市龍頭股票漲幅大，龍頭行業龍頭股票漲幅超10倍甚至超20倍。

2、對於直接投資股市的投資者

1) 入市經驗豐富者，初期買入行業龍頭，，持有到牛市中後期初步獲利了結獲取最高收益。如果經驗更豐富的人，可以做行業輪動。

2) 持有券商和指數ETF基金獲取超過市場上70%的投資者收益。

3、對於投資基金者

這是最大的投資者群體，持有三隻指數基金: 券商指數基金、創業板指數基金、上證指數基金，其次是選擇最優秀的基金公司的最優秀的基金經理配置1～2只的平衡型基金。

主要風險：中美關係與中美貿易戰、疫情再次爆發風險。

投資有風險，入市需謹慎！

證券板塊連續兩天掀起漲停潮，推動大盤放量突破3000點。最近幾天，掛在很多投資者嘴邊最多的話題就是：牛市真的來了嗎？為什麼指數大漲，自己卻沒有賺到錢？

少閣主認為，牛市的確來了，但是跟以往全面普漲的大牛市不同，當前的行情大概率仍以區域性性的結構性行情為主。主要依據有三：

1.隨著註冊制的推進和指數的改革，未來A股上市的股票將會越來越多，有限的資金將會不斷向優質的頭部企業集中，從而使優質個股的股價越漲越高，而垃圾股將會被資金拋棄，要麼原地“躺死”，要麼陰跌不斷；

3.美國年底就要開始總統大選了，為了連任特朗普說不定又會拿出什麼損招，因此中美關係還存在很大的不確定性。

既然是結構性行情，選擇方向就比單純關注指數重要的多。因為如果沒有把握板塊輪動的節奏，最終不僅不會賺錢，可能還會出現大幅虧損。那麼接下來該如何投資呢？

個人認為，食品、醫藥等大消費板塊經過前期大漲之後，整體估值高企，最近很多個股都已經相繼出現階段性見頂的訊號，後期風險將會大於風險，操作難度也會大大增加。

證券、銀行、保險等大金融板塊以及房地產、煤炭等週期股近期持續大漲，但除了證券之外，個人並不看好其它板塊的持續性。

下半年，個人最看好板塊將是大科技板塊，如消費電子、半導體、5G等。

樓主的問題包含兩個意思，一是如何選股的問題，二是對趨勢判斷的問題。

國際上對牛市的通用判斷標準是指數反彈20%以上。上證從2646點反彈以來，最高摸到了3152點，歷時不到4個月，反彈幅度為19%多一點。距離國際上認為的牛市標準還差一點。

但四葉君認為，目前已經是牛市，至少是處於從結構性牛市向全面性牛市進軍的過程中。

不少投資朋友提起上證指數就一陣唉聲嘆氣，認為沒有賺錢效應。其實結構性牛市一直存在，只是多數朋友不具備價值發現的能力，還比較喜歡聽訊息、炒題材，導致虧損連連。

A股從2015年股災之後，一直都處於業績牛、成長牛的結構性牛市中。

此間，格力、美的、貴州茅臺、愛爾眼科、珀萊雅、邁瑞醫療等等一大批業績大牛股，走出了長牛走勢。同時那些沒有業績、沒有成長、靠講故事的公司，越來越沒有流動性，越來越無人問津。如果你認為這樣的股票技術圖形位置低，股價便宜，就大倉位進行投資，其實還是在炒作市場情緒，希望通過估值提升來獲得超額收益。

這樣的操作手法，在牛市中或許有效，但在熊市或者震盪市中，往往是失望。

在選股上，我們儘量選擇與優秀的公司為伴。

根據市值=市盈率*淨利潤這個公式，四葉君認為投資者賺錢應該賺最確定的那一部分的錢。市盈率是市場給的，你很難確定它應該是多少。但淨利潤往往就比市盈率靠譜的多了，根據企業的利潤增長速度，我們大致可以推斷出企業未來三到五年的盈利水平是什麼個規模。

買股票就是投資企業，投資企業就是投資企業未來的現金流折現。

我們假設市盈率是個常數，不會變，那麼公司的股價也就只和企業的盈利能力有關了。我們就嘗試著去尋找靠企業淨利潤的不斷積累就可以收回投資的那些公司 。這樣的公司不多，但只要你耐心去尋找還是不少標的的。

其實在我的投資經歷中，不太關注股市整體是處於什麼位置、是否牛熊市，我只關注自己所選的標的是不是好公司、是不是個好價格。選擇一個發展空間大的行業、一個好的賽道，加上相對合理的估值，最簡單有效的操作就是買進持有，也即是重選股、輕操作。

其實，牛市主升浪要走出來，再去買入就不是投資，而是投機，而是趨勢交易了。

因為對於一輪大級別的牛市來說，等待牛市主升浪走出來，需要從周、月級別的去確認，而且時間非常長。

所以，你會發現，當牛市走出來後，其實已經過了1/3、甚至1/2 。再加上i大部分散戶平時的短線頻繁投機，又加上大家不可能吃到整個的行情。

最終能夠賺到的部分其實非常少，這也是為什麼許多人在牛市走到盡頭，還沒有賺夠錢，依然貪婪的原因。

因此，真正的投資，不是等待牛市走出來了才開始，而是在熊市底部區域就進行佈局。

真正的熊市底部區域是在2018-2019年的時間。

那個時候有大量的優質股跌至了便宜的價格，較低的估值，這個時候買入，耐心等待牛市到來這個必然性的出現，就是最好的投資策略。

這是一個以時間換空間的策略。

雖然，時間上無法預測，但是空間上是可以判斷的。也就避免了確認牛市到來才進入的尷尬，也可以吃到牛市最大的那一波主升浪。

目前看還是結構性牛市。沒有普拉，板塊會輪流拉昇。所以配置股票方面應該是權重股和題材股票都配置部分。權重股首選擇大金融板塊。題材股票可以配置科技股票和業績好的優質龍頭股票。

牛市早已經來了，2019年就開始了，只不過中途被中美貿易戰和疫情干擾了一下，牛市風向標證券再次暴動，很多股票翻倍又翻倍，只是你視而不見！

首先不要猜頂。你要問自己你敢按照你猜的去操作嗎？猜對了又怎樣！我們只跟隨市場腳步，做好預案。如果之前安全墊高，盈利多，可加大倉位！

第二分倉佈局，一部分倉位佈局業績成長好，機構會重倉的股票持股不動。一部分倉位追隨市場熱點，跟著熱點走。

不衝動，要冷靜，認真自我分析！牛市非常難得，別弄丟了！一次大牛市可以改變人生，前提是要有真實力！沒有實力的人也會被改變人生！

目前A股整體估值不高，流動性充裕，國家對於資本市場的關注和呵護，這都是支援股市長期走好的因素。只是現在的市場和2005、2014年的時候不同，目前的市場容量大的多，公司質量很關鍵。

這波操作是銀行券商地產拉昇導致的，權重比較大，但是很多板塊股票還在低價，找準行業優質龍頭股，回撥時買入，埋伏，靜待花開[比心]本人感覺可關注科技和汽車，特斯拉板塊。希望朋友們給點贊感謝！[作揖]