區塊鏈作為一種技術，其技術設想是，存在於“鏈”中所有東西都可以被多視角的詳細記錄和搜尋，而且搜尋得到的資訊都是多源驗證的、全過程透明的、不可更改的、永久存在的，因為這些資訊不是單獨存在於哪家企業的內部伺服器或者公共資料中心／公有云平臺上，而是以無數個副本的方式廣泛存在於網路，除非全世界的網路的一息之間遭到毀滅，不然這些資訊將一直存在。比如，你在餐廳吃一塊牛排，你可以查詢得到這塊牛肉來自哪頭牛上的哪塊部位，這頭牛生長在哪個地方，吃什麼飼料，用什麼抗生素，在哪個屠宰場屠殺，以什麼方式運輸，整個運輸過程經歷多少次轉運，有哪些人進行過接觸，其他部位銷售到什麼地方等等，甚至，如果感測技術跟得上，你甚至可以查詢到操作屠宰程式的員工是否執行了適當的殺菌和消毒程式。比如，你在網上要買一個花瓶，從區塊鏈的理念來看，一方面你可以詳細的瞭解到花瓶的產地、用料、製作工藝、設計理念、運輸資訊、總計成本等，而另一方面，賣家也可能詳細瞭解到你的消費信用、付款能力、購買歷史等資訊。基於這些資訊，就可以初步形成一個雙方互信的交易環境，無需擔保和中介介入，雙方能即時快速而又安全地達成交易，買家不必擔心買到假貨，賣家不必擔心收不到貨款。好吧，以上是我能想到的關於區塊鏈目前最主要的應用場景，目前區塊鏈主要應用於金融系統和供應鏈管理。在應用過程中，區塊鏈主要是作為一個確保最終一致性的分散式資料庫，消除資訊不對稱問題，打造一個無需中介參與、過程高效透明而且成本很低、資料高度安全的低成本可信環境。如果單純從技術層面來看待區塊鏈，區塊鏈只是一個具有多人參與的雲協作功能的記賬本，參與其中的所有人都可以在記賬本上記錄自己看到、聽到、想到的事情，不同資訊間相互驗證；而如果從理念層面來看，區塊鏈將為世界上每一個『結果』都找到它的『原因』。Ps.這是不是看著更像是將會改變世界的描述？1405年，三寶太監鄭和率領兩百多艘海船、兩萬多人從太倉的劉家港起錨，遠航西太平洋和印度洋拜訪了30多個國家和地區，鄭和一共7次下西洋，歷時接近30年，積累了很多當時各國風情狀況的記錄。到成化九年(1473年)，憲宗意欲重下西洋，向兵部調閱鄭和下西洋的檔案資料，兵部侍郎劉大夏以“下西洋耗資巨大，對國家何益?”為由，將鄭和出使西洋的所有資料一把火燒個精光，大批的珍貴資料從此灰飛煙滅，造成了無法彌補的千古遺憾。以至於到今天，鄭和下西洋留下了很多不解之謎，甚至其具體航線都不甚明確。如果當時有區塊鏈，就不會發生這個問題了。如果以區塊鏈的方式來記錄這趟航行，將會呈現一種什麼樣的狀況呢？首先，航行的所有相關者的資訊和認知都會以各種形式“寫”進區塊鏈，如明成祖為什麼會發起這麼一次航行？他是以什麼樣的表述向鄭和傳達這次命令的？鄭和是怎麼看待這次航行？挑選了哪些人員，為什麼是這些人員？制定了什麼航行路線？嚮導來自哪裡，熟悉哪片海域？每一個水手的健康資訊、性格，挑夫，伙伕，史官，甚至出航哪天的天氣情況等等，在航行中抵達了哪些地方，當地的風俗習慣怎樣，遭到了當地人什麼樣的歡迎或抵抗，當地部落的社會結構怎樣，等等等等，如果可以，事無鉅細都會以各種形式寫進區塊鏈。這樣，我們就能很準確地還原整個歷史事件。舉個例子說，鄭和是在最後一次航行的歸途上病死的，史書上只是簡單寫道“積勞成疾去世”，而如果透過區塊鏈，我們就能發現可能鄭和是“在抵達刺撒後第二天清晨起來視察事務時感染風寒，而船上的醫生並不精通風寒之疾，錯開一味藥，導致病情加重，因此病故”。當然，以上這些都是我的瞎扯，因為區塊鏈的實現必須是各種形式資料的記錄、整理、儲存、分析、推送、應用，以及高速網路傳輸等技術為基礎，必須依託今天的雲計算、大資料、物聯網、移動寬頻技術的高速發展才得以發揮作用，區塊鏈的核心是在沒有中心化中介介入的情況下實現資料的高安全性和高可靠性。區塊鏈就類似於電影《超驗駭客》裡融合了天才科學家威爾·卡斯特的意識到超級智慧電腦，將所有聯網的資料庫都匯合起來供其呼叫資訊，它能找到所有問題的答案。區塊鏈有什麼價值？英國初創企業Provenance宣稱，他們能透過基於區塊鏈的技術“分享您家產品的旅程以及貴公司對環境和社會的影響”。一個成熟的區塊鏈將會瘋狂地收集資料，然後能夠根據現有的資訊，分析所有下一步的可能，然後根據下一步的可能分析下面所有的可能，理論上，區塊鏈能分析世界上所有的可能性，然後擇優選擇。上個世紀70年代，美國一個名叫洛倫茲的氣象學家在解釋空氣系統理論時說，亞馬遜雨林一隻蝴蝶翅膀偶爾振動，也許兩週後就會引起美國得克薩斯州的一場龍捲風。這就是蝴蝶效，它想表達的是，初始條件十分微小的變化經過不斷放大，對其未來狀態會造成極其巨大的差別。而區塊鏈，能找到德克薩斯州的那一場龍捲風，是源於亞馬遜雨林的哪一隻蝴蝶在午後的Sunny下扇動了一下翅膀。最關鍵的是，區塊鏈能在這隻蝴蝶扇動翅膀之前，就能準確預測到它將印發一場龍捲風。這樣說吧。如果地球上人類的旅途最終還是不可避免地通向滅亡，區塊鏈能讓人類走上一條走得最遠的路。這就是我理解的區塊鏈的價值。

一、產業發展已經進入應用探索階段

區塊鏈是一種由多方共同維護，使用密碼學保證傳輸和訪問安全，能夠實現資料一致儲存、難以篡改、防止抵賴的記賬技術，也稱為分散式賬本技術。區塊鏈技術不等同於比特幣，實際上虛擬加密貨幣僅是區塊鏈中的一種應用形式。區塊鏈技術以2008年中本聰釋出比特幣《白皮書》為標誌而誕生，此後逐步被大家所認知。至此區塊鏈發展近十年，具備較好的應用基礎。

當前歐美各國高度重視區塊鏈技術發展，歐盟成立了相關的區塊鏈聯盟的協議;美國國家部門先後釋出了多份區塊鏈報告，認可了區塊鏈的發展潛力。美中國產業界如Facebook的釋出加密貨幣Libra計劃等。亞洲地區如日本、新加坡、南韓等主要國家同樣對區塊鏈技術的應用持積極態度，區塊鏈專案蓬勃發展。中國2016年首次將區塊鏈作為戰略性技術寫入“十三五資訊規劃”，此後多部委出臺區塊鏈相應產業政策。據統計，2019年中國區塊鏈政策進入了密集釋放期，上半年全國共有超過23個省市釋出了112條涉及區塊鏈的政策資訊。目前在市場、監管、認知等各方面的因素作用下，區塊鏈產業發展迴歸理性，持續在各細分領域中探索技術落地。

二、有望在金融、能源等多領域大放異彩

區塊鏈作為一項新興技術，在諸多領域具有應用潛力。總結來說，區塊鏈應用場景具有“新型資料庫、多業務主體、彼此不互信”三大特點。金融行業具備參與者之間信任度較低、交易記錄安全性和完備性要求高的特點，與區塊鏈技術應用特點十分契合。區塊鏈技術在金融領域做了諸多探索，例如“區塊鏈+供應鏈金融”、“區塊鏈+保險”、“區塊鏈+徵信”等等。同時以工商銀行、平安保險等為代表的金融領域的領軍企業，以及恆生電子為代表的金融服務類企業也率先進行區塊鏈業務佈局。區塊鏈應用有望最早在金融領域落地。與此同時，區塊鏈分散式架構與能源網際網路發展特點高度匹配，區塊鏈技術的應用有望在能源領域創造巨大價值。此外區塊鏈不可篡改、可溯源的特點有望在食品藥品領域中發揮較大的價值。

三、A股市場上的相關公司

我們根據網信辦公佈的第一批和第二批區塊鏈資訊服務備案清單，梳理了其中相關的上市公司，並對其中重點公司進行詳細介紹。恆生電子子公司雲永網路專注於區塊鏈技術研發和應用。2019年雲永網路釋出商品交易服務平臺“鏈易通”;同年宣佈與螞蟻金服簽署區塊鏈合作協議，推出數字資產服務。廣電運通孫公司運通鏈區塊鏈技術儲備完備，推動區塊鏈在便民、金融等多個領域落地。東方財富和同花順分別佈局區塊鏈金融交易系統和保單存放平臺。資訊發展佈局食品安全領域區塊鏈應用;遠光軟體佈局能源領域區塊鏈應用;南威軟體佈局政務領域區塊鏈應用;航天資訊佈局稅務領域區塊鏈應用。除此之外，還有諸多上市公司在不同領域進行區塊鏈探索。

四、投資建議與投資標的

我們看好區塊鏈技術長期在中國行業應用的潛力，隨著5G、物聯網等新技術的應用，區塊鏈技術落地更有望加速。建議關注恆生電子(600570)、廣電運通(002152)、東方財富(300059)、同花順(300033)、遠光軟體(002063)、資訊發展(300469)、南威軟體(603636)、航天資訊(600271)、漢得資訊(300170)以及其他相關標的。

風險提示。區塊鏈技術落地不及預期，行業過份炒作導致股價大幅波動。