白馬股未來業績增速要下滑；

打個比喻，你上次考80分，這次考了90分了，成績增長10分，下次如果再增長10分的難度就非常大了，現在的茅臺就是一個考95分的學生，未來業績增速下滑是沒法避免的，甚至偶爾發揮失常，就可能出現業績不增反減的情況，你可以一次考100分，但不能此次都考100分；

反過來看一下成長股，中國宏觀經濟下滑讓很多中小企業2018年業績表現平平，我所在城市有幾家上市公司都到了被收購股權的邊緣，不然國家也不會頻頻出手援助中小企業。2018年的成長股就像是個考了65分的學生，而且家長還請了清華的家教補課，未來成長股的想象空間很大；

2012年底至2014年上半年是成長股的天下；

2014年下半年到2015年初是藍籌股的天下；

2015年初到2015年中是成長股的天下；

2015年中到2016年中是股災；

2016年中到2018年初是藍籌股；

2018年初到今是股災；

中國股市的二八輪迴一直都停止過，2018年底以後，我預測會是成長股的一波行情；

貴州茅臺急跌是給你買入的機會，你視而不見是你放棄上車的不可多得的機會。好貨不便宜，便宜無好貨。貴州茅臺不搞高送轉，他就是分紅的奶牛，它上市融資20多億就在無融資，卻分紅570多億。

世間的事物是發展變化的，不進則退。白馬股在市場經濟的條件下，同行業之間，企業和企業之間競爭非常激烈，產品更新換代很快。在高科技發展快速的今天管理模式，營銷模式，人們的需求觀念都在日新月異地變化，如果現在的白馬股跟不上時代的變化潮流就會落伍。如在1996年時四川長虹，深發展等等在股市中非常火，當時可以說是白馬股。而後來逐漸就不見面了，幾十元的高價白馬股，逐漸變冷了，跌到現在的低位墊底股。因此白馬股也不是永遠不變的，只有跟著時代的腳步不斷髮展創新，才能立於不敗之地。

個人觀點，僅供參考一下：

白馬股業績下滑比較嚴重，因其資料的可信度較高，可以理解為經濟環境的真實表現。而股價應該反應的是未來的收益率（當然國內這可以當一個笑話來聽，華人喜歡聽故事）。但我們在這裡還是要先相信一下股價是未來收益權的現在價格。那麼我們應該考慮的就是他們現在的業績是最低點嗎？個人觀點：經濟的嚴冬才剛開始。三個月來的汽車銷量資料，茅臺的銷量資料都反應的是終端消費能力下降。企業因生產的慣性將在四季度開始因庫存的暴增而縮減。進而發展到企業降成本求生存，裁員過冬是必然選項，這個迴圈將導致消費能力進一步下跌，這個過程中不是喊話能真正解決的問題，因為喊話解決不了就業，也解決不了民間每個月應該支出的按揭貸款還款額度。這個過程中會有很多人失去多年奮鬥的房產並負債加重，就像日本這三十年一樣，慢慢的等待這批債務解決並讓民眾有一定的消費能力才能重新回到上升週期。

當然這個過程中宏觀經濟政策會有很多手段，比如：美國的QE，也就是說會透過超發貨幣同時穩住利率，達到降低社會負債水平的目的。但這取決於一個前提：社會貧富差距不大，社會資源的公平分配。當不存在這兩個前提時，貨幣政策只會源源流入掌握更多資源和財富的個人，這部分過人的消費能力並不能帶動整個社會的消費能力！而且超發貨幣導致本幣購買力的下降時，資產和外幣的價值將會提升。這也是我們從6月份到現在降準注水兩次，人民幣匯率貶值近10%的原因。也是我們的成品油價不能再參考國際原油價格的原因。因為08年前我們100元的購買力遠大於現在100元的購買力。

再回到國內的經濟政策方面：民企座談會表態的地方政府將紆困股權質押暴倉風險的企業並保持控股權和企業實控人不發生變化。這一政策的原理就是給能參與股權質押的富豪們用稅收發放補貼。也是這個週末多達72家公司釋出減持公告的原因，因為他們股權質押的錢已花費了，但以不可能依靠企業分紅來還本付息了，企業資金回購，政府喊話託底時就是他們最好的減持時機！因此個人認為這兩政策根本就是不懂經濟也沒有邏輯的亂搞，透支的是我們的未來來為現在的指數維穩。正常的情況應該是由政府減稅的同時用財政的資金加大企業庫存商品的採購，轉手以福利發放給社會公眾，推動經濟迴圈的開啟，而不是給企業大股東等富豪發補貼。

因此個人觀點：因現行政策股市將進入一段時間的假性繁榮穩定，但隨著企業裁員的進行，我們將面臨更大的危機。至於企業壓縮成本過冬觀點有效支援是：從十月下旬開始，我們的大宗商品開啟了在環保整治壓縮產能前提下的低庫存大跌。對於對個人財富的保值和增值考慮，近期可參與一些資本市場的對賭，但面臨危險時就果斷清倉撤離，現階段就是一個對賭時代的經濟亂世，危機前的最後繁榮！

幾乎每個行業都會存在白馬股，但真正具有核心競爭力，持續保持核心競爭力的白馬股上市公司卻不多。 例如，房地產行業的萬科A；家電行業的格力電器以及美的集團；銀行業的招商銀行；白酒行業的貴州茅臺；醫藥醫療行業的恆瑞醫藥、愛爾眼科；網際網路行業、遊戲題材的騰訊；食品飲料的雙匯、青島啤酒等，這些上市公司都是比較具有代表性的白馬股上市公司。 由此可見，對於股票市場而言，優質的白馬股上市公司不多，具有持續賺錢效應、核心競爭力的上市公司寥寥無幾，但可以長期持有，也將會獲得非常可觀的投資回報率。

我一直強調的是不是貼上“白馬股”光環的就是值得買入的好股票，股票投資的標準和公司不一樣，只有業績非常出眾，公司質地非常好的上市公司碰到了一個“便宜的價格”才能稱的上是好股票。記住機會永遠是跌出來的，風險一定是漲出來的！

隨著三季報披露，多隻白馬股因業績增長弱於市場預期而“踩雷”，股票紛紛大跌，這個時候大家才明白了白馬股不是隻漲不跌的！其實大部分的白馬股是市場裡優秀的企業，但是他們的價格卻不是那麼的“便宜”，所以業績“踩雷”只是個幌子，真正的原因是漲太多了，投資價值低了！

我們知道的是以貴州茅臺為首的上證50個股是在2015-2018年裡擔任起了救市先鋒，走出區域性牛市行情帶領指數從1638點衝到3587點，但是其他80%的個股確是普跌狀態！所以白馬股的大漲是機構抱團取暖的表現，而如今大部分的個股跌出價值和機會，那麼這種抱團取暖的效應自然而然的就會慢慢退去！因此為什麼跌？原因就是漲多了，有更好的機會了！投資無非就是找到一個現在不被人看好的地方慢慢埋伏，然後等到所有人都看好的時候開始出貨，而白馬股早就不是那個“便宜的價格了”！

2012年底至2014年上半年是成長股的天下；2014年下半年到2015年初是藍籌股的天下；2015年初到2015年中是成長股的天下；2015年中到2016年中是股災；2016年中到2018年初是藍籌股；2018年初到今是股災；在高科技發展快速的今天管理模式，營銷模式，人們的需求觀念都在日新月異地變化，如果現在的白馬股跟不上時代的變化潮流就會落伍。

因此個人認為這兩政策根本就是不懂經濟也沒有邏輯的亂搞，透支的是我們的未來來為現在的指數維穩。正常的情況應該是由政府減稅的同時用財政的資金加大企業庫存商品的採購，轉手以福利發放給社會公眾，推動經濟迴圈的開啟，而不是給企業大股東等富豪發補貼。

總的來說，優質的白馬股上市公司不多但可以長期持有，後期也必將獲得非常可觀的投資回報率。

【具體案例】

【案例解析】

中迪投資近期的股票走勢一直不是太穩定，同樣的，清風也是選擇在底部選出，這隻股票是在30號用此法選出來的，10.30日，底部訊號的出現帶來了好轉的跡象，截止目前4個自然日漲幅已經達到36.38%。相信一直在看本人選股文章的朋友都是抓到了這波收益的，再次恭喜抓住了的粉絲朋友們。

【案例解析】

上面的案例自然不是偶然，同樣的，和晶科技在底部訊號出現之後也開始了轉變，上月19號到11月2號，上漲了75.31%，漲勢也是非常驚人，如果說上一個案例是巧合，那麼再加上這個，似乎就不只是巧合這麼簡單了！相似的案例還有很多，這裡就不再一一列舉了。

【潛力黑馬】

清風最近又用該選股法發現一隻潛力牛股，同時出現了底部和引爆訊號，套用指標，符合標準。前面的機會錯過的朋友，希望這次不要再錯過了，我們看此股的走勢圖：

套用底部引爆指標，驗證結論一致。在此清風也預計此股漲幅可觀，後面清風也會持續關注此股，但是由於平臺規定，程式碼就不能在這裡公佈了。