新三板，全稱是全國中小企業股份轉讓系統，是國務院批准的全國證券交易場所，為非上市股份有限公司的股份公開轉讓、融資、併購等提供服務。新三板由於門檻比較低，目前新三板上市企業近1萬家。我們知道，滬深兩市公司也就不到4000家，新三板公司數量是這兩個市場的兩倍還多，因此其中公司魚龍混雜。

隨著精選層工作的步步推進，新三板網上“打新”也將開啟。不少券商都在引導投資者開通新三板交易許可權，新三板精選層打新也成了券商的最大賣點。根據規則，打新中籤率將遠超A股，100%中籤也不是沒有可能。根據某證券統計的資料顯示，截至4月24日已有129家新三板企業公佈了衝擊精選層的意願，這其中有109家企業已經輔導，同時已經有11家企業通過了證監局的輔導驗收。最新訊息，新三板打新即將開啟！

4月24日晚間，全國股轉公司明確，於4月27日正式啟動股票向不特定合格投資者公開發行並在精選層掛牌(簡稱股票公開發行並在精選層掛牌)業務的受理與審查工作。屆時保薦機構可以透過全國股轉系統業務支援平臺報送企業申請檔案，精選層申報開始“開門迎客”。然而，這次新三板精選層的進入實行的是“註冊制”而非審批制，全國股轉公司將審查聚焦發行人是否符合公開發行條件、精選層進層條件及相關資訊披露要求，不對企業投資價值進行判斷。全國股轉公司審查通過後，將根據發行人委託，代為向中國證監會報送公開發行申請檔案。因此風險肯定是有的。

根據安排，受理與審查工作啟動後，全國股轉公司受理視窗將按規則明確的程式和要求，主要對發行人申請檔案的齊備性進行審查，在提交材料後兩個交易日內作出是否受理的決定。受理審查主要關注申請檔案與相關規則規定的檔案目錄是否相符，檔名稱與檔案內容是否相符，檔案簽字或簽章是否完整、清晰、一致，文件字型排版等格式是否符合相關規定等。按照“受理即披露”的原則，申請檔案受理後即時在全國股轉公司官網“股票公開發行並在精選層掛牌專區”自動披露，投資者等市場主體可在官網專區查閱發行人申請檔案、審查進度、審查問詢、審查結果、發行情況等資訊。這一點和科創板很類似。

哪些散戶投資者可以參與新三板呢？對於自然人投資者，在申請許可權開通前10個交易日，精選層、創新層、基礎層分別要求本人名下證券賬戶和資金賬戶內的資產日均不得低於100萬元、150萬元、200萬元(不含該投資者透過融資融券融入的資金和證券)。另外，自然人投資者需要有投資經歷、工作經歷或者任職經歷。具體為具有2年以上證券、基金、期貨投資經歷等，需要進行網上測評，具體情況請諮詢當地券商。新三板網上“打新”和目前A股打新有很多不同之處，需要大家區分和牢記：

1、A股“打新”時不需要繳款。新三板“打新”時全額繳付申購資金，待獲配股數確定後退回多繳款項，繳款至退款之間間隔約兩個交易日。

2、A股“打新”時需要根據當前持股市值進行申購。新三板“打新”時無存量持倉市值要求，可以按照申購意願與資金量大小自由決定申購數量，單筆申購數量最低為100股，最高可達網上初始發行數量的5%。

3、A股“打新”時需要抽籤。新三板“打新”時比例配售，申購越多，獲配越多。

4、A股“打新”時申購時點不是特別重要。新三板“打新”時申購時間靠前的，“打新”成功率高，最少獲配100股。

風險提示：

1、精選層股價已經大漲，不能盲目接盤。

ZJ會去年10月25日宣佈啟動新三板深化改革，“啟用”了整個新三板市場。掛牌企業、投資機構、券商、做市商等生態鏈上的各方，都對新三板抱有極大熱情。隨著打新利好的逐步出臺，新三板股票價格已經水漲創高，部分擬精選層企業更是走出一波“瘋牛”行情，43只股票在深改以來股價漲100%以上，8只股票漲幅超200%，明石創新、藍山科技漲幅分別達到576%、390%。明星企業貝特瑞也漲勢強勁，股價上漲173%。新三板成指、做市指數、創新成指已經創下近幾年的新高。特別是精選層概念股賺錢效應明顯，據某研究機構推算，押中精選層概念股的中小投資者，半年以來人均賺了72萬元。

2、新三板公司發行新股後是全流通，期望上市後大漲不太現實。

二是新股掛牌(或上市)後流通股份數量不一致。主機板、科創板公司上市時只有本次公開公開發行的新股可上市流通，發行前的股票均處於限售不流通的狀態；新三板公司公開發行前已在新三板創新層掛牌公開轉讓，因此公開發行後並在精選層掛牌時除發行人控股股東、實際控制人及其親屬以及本次發行前直接持有或實際支配10%以上股份的股東或相關主體持有或控制的老股需要限售外，其他股份(含新股和前述範圍以外的老股)均可流通。因此新三板的新股上市後會比較平淡，指望新三板新股上市賺差價其實是不太現實的事情。

3、精選層未來轉板上A股並不是板上釘釘，兩年後的有很多不確定性。

投資者參與新三板精選層的主要目的是它可以一年後轉板A股，那麼現在的精選層投資者就變成了原始股東。這些原始股東要在A股上市後才能解禁。因此目前打新中了精選層股票，要到2年後才能解禁上市，這期間有很大的不確定性。首先是精選層股票在轉A股前可能因為造假或其他突發事件被摘牌，其次是如果兩年後該股A股解禁時正趕上熊市，這個股票可能會跌破現在的發行價。投資者可能面臨忙活兩年最後雞飛蛋打的結局。

4、大家都能得到的不一定是好東西。

新三板的股票目前其實都都在交易，哪些公司能進入精選層大家都能猜的八九不離十。這些股票已經大漲，你去打新的股票其實現在可以直接在三板買，這個和A股打新前的狀態是完全不同的。如果新股發行價格和新三板停牌價格一樣的話打新的意義其實不大，所以新股定價應該是低於停牌前的價格。這也是博弈的過程。因此大家在申購的時候還要重點考慮下發行價格是否合理。如果不合適的話，不如等精選層股票上市調整到位後直接買精選層的股票，這樣想買多少買多少。因此買它的目的是等它到A股轉板。

目前科創板和創業板有很多公司都是新三板過來的，有的股價表現很不錯。因此精選層新股仍舊是一個有待挖掘的金礦，有較強的參與價值。但是我們沒有必要全部參與，需要在打新前認真研究公司的發行材料，優中選優，重點關注公司的行業地位和增長潛力，在估值合理的情況下，深入挖掘黃金賽道的龍頭和未來業績增長潛力大的公司參與打新，這樣你就會有更大的勝算了。即便錯過打新機會，未來精選層優質的品種也是可以參與的，這方面我有我的特長，今後如果時間允許，我會定期釋出這方面的內容。

新三板精選層新股申購是現金比例配售的，以目前的情況來看，一個賬戶最多能中100股，而且前提條件是你的申購委託時間夠早，數量夠大。而且資金要凍結3個交易日。

所以申購前一定要詳細瞭解公司的質地，行業，發展前景等等。把大部分資金主打最好的那個公司，剩下的資金合理分配到其他公司上。

機會的話肯定是相當大的，畢竟是國家意志推動的新板塊，由於我們的國情特殊，所以這種事只能成功，不能失敗。除了幾百萬夠標準的投資者，還有大批的專門成立的基金都在虎視眈眈，前期肯定是無風險套利的最好時期。

另外風險的話主要來自於公司層面，比如出現行業政策性調整，或者有重大變化的，公司來不及調整可能就會面臨突然的風險。

一、主要是流動性風險。因新三板參與門檻較高，參與人數受限，所以流動性差。在經濟復甦階段下，有些老股東急於脫手手中的股份，老股拋售壓力較大，造成新三板精選層上市首日大範圍破發，第一批32只股票只有10來只飄紅，其它都破發。

二、精選層上市首日不設漲跌幅限制。精選層新股上市當日開盤價上漲或下跌，達到或超過30%、60%的，股票盤中臨時停牌10分鐘。上市次日及以後，漲跌幅限制是前一日收盤價的30%。所以參與的風險比上市、深市主機板和科創板都要大。

三、關注度日益提升，機會還是有的。有些精選層企業財務穩健、成長預期良好，如一些軟體和資訊科技、醫藥製造、計算機通訊等公司，機構和券商還是看好的，圍繞精選層企業的研究逐漸增多；還有一些符合主機板、創業板上市條件，以後可以直接轉到主機板流通，這可以吸引更多的資金聚焦新三板市場；很多券商研究機構紛紛釋出研究報告，還是普遍看好精選層的投資價值及後市走向。

我們普通投資者還可以間接參與新三板精選層，去申購新三板公墓基金，由專業的團隊去管理，以更好的規避風險，獲得收益。