一、什麼是P2P

P2P就是 Peer to Peer，也就是個人對個人的貸款平臺。

在2013到2014年一年多的時間裡，冒出了3000多家 P2P 平臺，那時的市面上充斥著各種 P2P 理財產品。2015年以後，像e租寶、大大集團這種網際網路金融詐騙案的爆發，監管就趨嚴了。所以，到了2016年，有1700多家已經停業退出，或者跑路清盤了。到了2017年的時候，這種倒閉的 P2P 平臺已經達到了百分之五六十以上，一半以上已經倒閉掉了。

二、P2P的底層邏輯

P2P 平臺為什麼會頻繁出事呢？不是因為監管的問題，而是因為它背後的金融邏輯不對。

監管部門對 P2P 平臺的定義其實是非常精確的，像銀監會認為，P2P就是“網貸平臺，就是金融資訊中介，不得直接或者間接地吸納存款資金，不得非法集資”。換句話說，就是不允許你搞資金池。

這就和 P2P 平臺要做的貸款業務發生了矛盾。因為P2P 做的是個人對個人的貸款業務。貸款業務的核心是什麼？是去了解借款人的資質，包括他的還款能力、還款意願。

那麼這個業務，能不能夠通過線上完成，通過借款人的填表完成，或者通過借款人在網上留下的資料資訊來分析完成呢？目前看上去是非常非常難的。為什麼？有三個原因。

第一，網際網路是沒有辦法自動甄別資訊的真偽的。比如說，你在要求借款人填表的時候，有哪個借款人會主動地說自己不誠信呢？除了極個別超級網際網路公司之外，網上留下的這些零碎資訊，根本就達不到徵信的要求。網際網路可以傳遞真實資訊，也可以傳遞虛假資訊，這兩種資訊對於網際網路來說是完全一樣的。所以說，識別借款人資質的工作不是說有了網際網路就可以自動完成的。

第二，作為資訊中介，你就只能收取資訊中介費，這個費用是很低的，你沒有辦法通過吸收存款來賺取存貸差。那麼這一點點收入，很難覆蓋貸款業務的成本。

給你舉個例子，很多人都喜歡拿美國的網貸平臺，也就是 P2P 平臺的鼻祖 Lending Club 作標杆。Lending Club 確確實實是始終堅持著資訊中介的路線，不開資金池，不接觸資金，就收取一點點雙方的服務費為盈利點。這家被炒得很火的企業實際上盈利是非常低的，光2016年它就虧損了1.46億美元，然後在它當時轟轟烈烈上市以後，它的股價至今為止已經跌了80%，上市初期的時候，市值是50億美元，截至今年，市值已經只剩了17億美元。所以，在目前的情況下，一個資訊中介想支撐貸款業務的成本，是非常難的。

第三，就是 P2P 做的小額和微額貸款，本來就是傳統銀行不願意做的高風險、高成本業務。現在很多 P2P 平臺，壓根兒沒有網際網路技術，也沒有任何金融專業知識。所以，沒有資料，沒有風險管理，也沒有有效的獲得客戶的渠道，怎麼可能不出問題呢？