取消合格境外投資者投資額度限制
外管局宣佈：取消合格境外機構投資者（QFII）和人民幣合格境外機構投資者（RQFII）投資額度限制！
第一，取消合格境外投資者投資額度限制，是國內金融市場開放的關鍵一步。
QFII制度是在2002年實行的，RQFII制度是在2011年實行的。實行QFII和RQFII的目的就是吸引外資投資國內證券市場，自該制度實行以來，共有近500家海外機構投資者進入中國金融市場，總計獲批8000億美元投資額度。
2018年以來，中國金融市場對外開放進一步加速：
2018年6月，外匯局放寬QFII/RQFII制度；
2019年6月陸家嘴論壇上，潘gong勝曾表示要研究適度放寬甚至取消QFII、RQFII額度管理；
2019年9月，取消額度限制正式落地。
原本外資買賣A股主要透過陸股通，也就是北向資金，QFII因為額度限制所以佔比小，這次取消額度限制，將徹底開啟QFII的空間，外資流入渠道將再增加一條路，並且比陸股通還要通暢。
綜上來看，取消額度限制將進一步促進外資流入國內證券市場，進一步提升中國金融市場開放的深度和廣度，持續吸引外資長期流入。
第二，對A股來說，外資流入將進一步加速。
細心的研粉可以發現，從滬深港通到納入MSCI、富時指數，從開啟滬倫通到這次取消QFII額度限制，近年來一系列擴大金融開放、吸引外資的政策持續落地，與之相對應的：
1）截至9月，滬深港通北向資金累計流入近8000億人民幣，其中僅今年前8月就流入1500億，流入加速；
2）2018年，境外投資者收支總規模近1.5w億，佔整個資本項下收支總規模的25%，這一比重在2002年僅為9%。
總的來看，目前外資持股佔A股總市值的4%左右，與其他新興市場比，這一比重還有很大提升空間，預計未來隨著政策的進一步放開，外資將會持續、加速流入。
外資持續流入，會對A股產生哪些影響？
第一，外資持續流入，長期利好A股市場，券商、金融科技直接受益。
外資流入的是實實在在的真金白銀，增量資金驅動下，A股交易量會持續提升，券商是直接受益者；金融科技一方面作為金融服務基礎設施，另一方面作為金融安全技術擔當，也將直接受益。
其實昨晚就有重磅會議強調要加強金融基礎設施安全，這就是配套措施，因為外資大幅流入後，最關鍵的一點就是提高金融系統安全性。
近期一系列政策，都印證了研報社對於券商，尤其是金融科技的判斷，近期金融科技板塊也節節新高。
證監會會召開系統全面深化資本市場改革工作座談會，會議強調改革要尊重市場規律，發揮市場在資源配置中的決定性作用，真正把選擇權交給市場；推動放寬各類中長期資金入市比例和範圍；加快推動《證券法》、《刑法》修改，大幅提高欺詐發行、上市公司虛假資訊披露和中介機構提供虛假證明檔案等違法行為的違法成本。
，圍繞“深化資本市場改革、啟用資本市場活力、促進資本市場對外開放”的一系列政策以及配套政策正在逐步落地，長期利好A股市場，券商、金融科技直接受益。
第二，隨著外資持股比例逐漸增大，外資選股風格對市場影響將越來越大，核心資產將越來越受資金追捧。
大家都知道，外資喜歡核心資產，什麼是核心資產，用學術點的話來描述：
1）所在行業發展成熟，並且在產業鏈上具有高溢價的位置，這樣能獲得更高的利潤；
2）所處行業壁壘高，護城河比較寬，保證了短時間內很難有新的競爭者介入；
3）表現在公司財務上，擁有持續且穩定的高ROE。
簡單來說，就是研報社一直強調的有業績支撐的硬核股。（研報社相關文章：《從硬核科技到核心資產》）
幾年前，A股散戶投資者佔比非常高（2017年自然人投資者的交易金額佔到交易總額的82.01%），所以A股風格一直是散戶風格，情緒主導下的整體波動很大，而隨著近幾年外資持續流入，外資投資風格逐漸傳導給了A股，以貴州茅臺、中國平安等為代表的核心資產波動變小，並走出了一波超級趨勢行情。
隨著未來外資佔比越來越高，外資的選股風格將會逐漸強化，並慢慢同化A股整體風格，核心資產會越來越受資金追捧。
第三，長期來看，去散戶化是A股必然趨勢，A股生態將發生轉變。
從1970年到1990年，美國的養老金投資在股票市場中的佔比從不到10%上升到25%，相應地，個人投資者佔比從78%下降到55%；
英國的養老金投資佔比在1990年達到31.7%，個人投資者在股票市場佔比從1970年的47.1%下降到1990年的20.3%；
日本目前個人投資者佔比已經降至20%以內。
整體來說，隨著A股逐漸邁向國際化，外資持續湧入，與國際接軌是大勢所趨，A股散戶成交佔比趨勢化下降是必然，市場對散戶投資者的優勝劣汰將會進一步加速。
取消合格境外投資者投資額度限制
外管局宣佈：取消合格境外機構投資者（QFII）和人民幣合格境外機構投資者（RQFII）投資額度限制！
第一，取消合格境外投資者投資額度限制，是國內金融市場開放的關鍵一步。
QFII制度是在2002年實行的，RQFII制度是在2011年實行的。實行QFII和RQFII的目的就是吸引外資投資國內證券市場，自該制度實行以來，共有近500家海外機構投資者進入中國金融市場，總計獲批8000億美元投資額度。
2018年以來，中國金融市場對外開放進一步加速：
2018年6月，外匯局放寬QFII/RQFII制度；
2019年6月陸家嘴論壇上，潘gong勝曾表示要研究適度放寬甚至取消QFII、RQFII額度管理；
2019年9月，取消額度限制正式落地。
原本外資買賣A股主要透過陸股通，也就是北向資金，QFII因為額度限制所以佔比小，這次取消額度限制，將徹底開啟QFII的空間，外資流入渠道將再增加一條路，並且比陸股通還要通暢。
綜上來看，取消額度限制將進一步促進外資流入國內證券市場，進一步提升中國金融市場開放的深度和廣度，持續吸引外資長期流入。
第二，對A股來說，外資流入將進一步加速。
細心的研粉可以發現，從滬深港通到納入MSCI、富時指數，從開啟滬倫通到這次取消QFII額度限制，近年來一系列擴大金融開放、吸引外資的政策持續落地，與之相對應的：
1）截至9月，滬深港通北向資金累計流入近8000億人民幣，其中僅今年前8月就流入1500億，流入加速；
2）2018年，境外投資者收支總規模近1.5w億，佔整個資本項下收支總規模的25%，這一比重在2002年僅為9%。
總的來看，目前外資持股佔A股總市值的4%左右，與其他新興市場比，這一比重還有很大提升空間，預計未來隨著政策的進一步放開，外資將會持續、加速流入。
外資持續流入，會對A股產生哪些影響？
第一，外資持續流入，長期利好A股市場，券商、金融科技直接受益。
外資流入的是實實在在的真金白銀，增量資金驅動下，A股交易量會持續提升，券商是直接受益者；金融科技一方面作為金融服務基礎設施，另一方面作為金融安全技術擔當，也將直接受益。
其實昨晚就有重磅會議強調要加強金融基礎設施安全，這就是配套措施，因為外資大幅流入後，最關鍵的一點就是提高金融系統安全性。
近期一系列政策，都印證了研報社對於券商，尤其是金融科技的判斷，近期金融科技板塊也節節新高。
證監會會召開系統全面深化資本市場改革工作座談會，會議強調改革要尊重市場規律，發揮市場在資源配置中的決定性作用，真正把選擇權交給市場；推動放寬各類中長期資金入市比例和範圍；加快推動《證券法》、《刑法》修改，大幅提高欺詐發行、上市公司虛假資訊披露和中介機構提供虛假證明檔案等違法行為的違法成本。
，圍繞“深化資本市場改革、啟用資本市場活力、促進資本市場對外開放”的一系列政策以及配套政策正在逐步落地，長期利好A股市場，券商、金融科技直接受益。
第二，隨著外資持股比例逐漸增大，外資選股風格對市場影響將越來越大，核心資產將越來越受資金追捧。
大家都知道，外資喜歡核心資產，什麼是核心資產，用學術點的話來描述：
1）所在行業發展成熟，並且在產業鏈上具有高溢價的位置，這樣能獲得更高的利潤；
2）所處行業壁壘高，護城河比較寬，保證了短時間內很難有新的競爭者介入；
3）表現在公司財務上，擁有持續且穩定的高ROE。
簡單來說，就是研報社一直強調的有業績支撐的硬核股。（研報社相關文章：《從硬核科技到核心資產》）
幾年前，A股散戶投資者佔比非常高（2017年自然人投資者的交易金額佔到交易總額的82.01%），所以A股風格一直是散戶風格，情緒主導下的整體波動很大，而隨著近幾年外資持續流入，外資投資風格逐漸傳導給了A股，以貴州茅臺、中國平安等為代表的核心資產波動變小，並走出了一波超級趨勢行情。
隨著未來外資佔比越來越高，外資的選股風格將會逐漸強化，並慢慢同化A股整體風格，核心資產會越來越受資金追捧。
第三，長期來看，去散戶化是A股必然趨勢，A股生態將發生轉變。
從1970年到1990年，美國的養老金投資在股票市場中的佔比從不到10%上升到25%，相應地，個人投資者佔比從78%下降到55%；
英國的養老金投資佔比在1990年達到31.7%，個人投資者在股票市場佔比從1970年的47.1%下降到1990年的20.3%；
日本目前個人投資者佔比已經降至20%以內。
整體來說，隨著A股逐漸邁向國際化，外資持續湧入，與國際接軌是大勢所趨，A股散戶成交佔比趨勢化下降是必然，市場對散戶投資者的優勝劣汰將會進一步加速。