黃金昨天的拉昇是歐央行重磅的寬鬆手段poor, 歐央行寬鬆手段，遇到了限制，以及美國傳來相對利空的訊息導致了黃金的重新下跌。

我在專欄和之前的文章中都對黃金走勢有過詳細分析，這裡簡述觀點。

首先昨天黃金的上漲走勢是之前大家都預期到的，我在專欄中也有過描述，是因為歐央行如市場預期開展了降息，擴大了負利率的規模，對市場利好。同時歐央行還開啟了其他寬鬆手段，相當於把自己所有能夠實用的寬鬆手段都使用了。不過200億歐元的資產購買計劃，市場還是沒有買賬，也有分析人認為火箭炮式的救援並未達到效果。

在之後，德法和央行明確反對資產購買計劃的實施這位歐央行未來的進一步寬鬆蒙上了陰影，是黃金開始下挫。進一步下挫使市場調低了美聯儲降息的預期，認為今年美聯儲只可能降息53個幾點左右，而之前的預期往往認為美聯儲會降息50或75個基點。

早上給予黃金最終一擊的訊息，來源於，特朗普宣佈明年年中可能對美國中產階級進行減稅，這是一個非常有利於美國經濟的財政刺激手段，雖然實施的難度較大，達成效果也一般，但是特朗普在這個時間點宣佈，顯然還是相當明智的，對美國股市和經濟的促進作用可以預見，從而對黃金市場達成了較大的利空。

不過隨著下週四美聯儲降息的大機率開啟，以及美聯儲可能宣佈降息週期的開啟，未來黃金真正上漲仍然還是會到來。降息之前的走勢由預期拉動的，所以波動比較頻繁很正常。對於長線持有來說，不需要關注短線的波動。

因為直接釋放了流動性，所以比上次降來的更有效果，加上一波利好炒作，所以黃金回落，黃金根本是避險工具和各國央行的戰略工具，對沖很多建立在黃金上，所以利空了一下，但是我們看到最新的黃金已經重回1510點，因為1500點的時候就出現了很高的粘性。具體的解釋見我的每日觀察，對沖洗了一波黃金趁機多了一把然後繼續回黃金避險而已，基本面沒有改變，全球經濟衰退扔沒有築底。下週開盤A股要被打屁股，可美國股市更加危險

第一，歐央原來已經放水放得很厲害了，這次會有些許刺激作用但是也就那樣；

第二，美國緊跟著釋出的資料卻好於預期（雖然有人為痕跡）

第三，接下來歐元/美元走勢卻在衝高，美元指數回落，也是有人為痕跡

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結論：歐洲央行購買資產的經濟刺激計劃在長期負利率環境下已經失靈，市場過了敏感期，再加上美國方面的利好訊息，短時間提振了美國經濟信心，從而走出了一張一跌的情況

2008年次貸危機後，歐元區國家普遍進入歐債危機，經歷了痛苦的去槓桿戳泡沫後，債務有所下降，為了刺激經濟復甦，2015年開始歐洲央行再次進入寬鬆貨幣狀態，負利率環境釋放流動性刺激經濟，短期提振經濟，長期卻不利於金融系統穩定性。而後對經濟增長的助力也削弱了。這次200億購買自家資產的計劃，稀釋了歐元區貨幣價值，從而使得黃金走強。但在1500這個多空博弈的位置，還難以支撐住。

美元走強，黃金走弱的背後是美國經濟強弱在決定，歷史上美聯儲要保持美元的地位和價值，保持信用氾濫後的美元地位，都存在不同階段打壓黃金價格的手段，本身而言，各大央行的儲備黃金中，美國依然是世界第一儲備量，這次美國經濟政策的短期利好，使得黃金上漲後又下跌，走了個過山車行情。短期1500附近的價位還會有一個長的調整期，後期要看降息預期的持續和市場避險情緒的強弱。

美元和黃金相愛相殺的局面，我在黃金專欄文章中也詳細講了一遍，對於黃金投資來說，如果打算做長期的資產配置，最好從零到一儲備基本的黃金投資常識和理念，不要只顧著短線投機。

昨晚歐洲央行宣佈降息10個基點，並且將在11月起實行量化寬鬆，受此訊息影響，國際黃金的價格昨晚迅速拉昇，不過，隨後又逐漸回落，很多人不理解：明明是利好黃金，卻為什麼沒有大漲，我認為可能有以下幾個原因：

按照以往各國央行的降息力度來說，一般都是以25個基點為起點，有時甚至是50個基點，而這次歐洲央行只是降息10個基點，我覺得這個降息力度應該是不及市場預期，對黃金的影響有限，所以，短暫刺激之後，黃金又回到了自己原有的調整格局上來了。

自5月底以來，利好黃金的各種因素層出不窮，先是伊朗及中東局勢動盪，隨後是全球央行旋起降息潮，全球經濟增速放緩的預期越來越明顯，隨後是印巴在克什米爾地區的武裝衝突，最後是歐洲經濟資料疲軟、阿根廷金融市場動盪、美國國債收益率倒掛、美聯儲降息等等，可以說，我們可以想到的利好黃金的各種因素都暴了一個遍，短期可能會出現利好出盡成利空的局面，所以，面對歐洲央行降息10個基點，黃金反應平淡，不出意外的話，黃金短期可能會大跌。

我們以美黃金（GLNC）為例，自9月初美聯儲在年會上暗示將在9月份再次降息之後，黃金衝高後便出現了連續的調整，目前已經跌破5日、10日、20日均線，週三在40日均線附近止跌，不過短期調整趨勢非常明顯，昨晚衝高試探上方均線壓力位後便迅速回落，在這種利好不漲的情況下，短期可能會出現大跌，屆時可能會形成下跌中繼的形態！

歐洲央行降息10個基點，為什麼黃金反而走出下跌重回1500美金？這很簡單:兌現了預期。

應該說黃金從1200漲到1500美金以上，其中主要的邏輯是，第一，美聯儲降息，引發了主要經濟體比如歐洲和中國等主要大國降息以及進入降息週期的預期；第二，關稅矛盾擴大化個複雜化；第三，其他事件刺激，比如伊核問題等。

而在上述問題中，最主要的影響，就是關稅問題。其他問題在關稅問題面前的權重太低。而中美在中秋前，紛紛釋放了“暫緩加稅”和“重新啟動對美農產品採購詢價”的緩和訊號，因此，黃金的刺激因素逐步兌現，且未來支援黃金價格繼續上漲或者加速上漲的因素越來越低，或者逐步邊際降低。

所以，黃金週五在歐洲降息後出現短暫脈衝，以顯示市場對此的反應夠就兌現了預期，重回1500美金。

未來，黃金價格走勢，依舊會取決於中美關稅問題的進展，因中美關稅問題擴大或者緩和而波動，其他因素，比如美聯儲九月再度降息，或者中國央行出現降息，一旦上述一個預期兌現，黃金則會繼續回落——因為黃金價格未來的預期因素在越來越快的減少，而不是增加。

不要用炒A股的邏輯，心態，來炒黃金。格局太小，眼光太短淺。黃金和政治掛鉤，只有避險屬性，危險過去了，不在受資金青睞。試想一下，金漲到2000，3000美元每盎司，現實中會是什麼情況？各國政府垮臺，誰會倖免？戰爭過後，一片廢墟！還有什麼呢？所以，得出的結論是隻有蠢材才認為會一直漲。

這個事，得分開看，週四歐央行公佈降息後，黃金一度大漲20美金，但週五又跌回去了

跌回去的原因是週四A股收盤後有訊息傳來，利好訊息，提振的風險偏好，導致黃金避險需求減弱。

週五20：30公佈的美國8月零售銷售月率錄得0.4%，前值為0.7%，市場預期為0.2%。資料公佈後，現貨黃金短線下挫近9美元。

所以，簡單總結下黃金週四到週五的表現：

週四：歐央行降息利好---黃金暴漲20多美元，但是這只是脈衝行情，最終由於股市表現不錯，黃金需求減弱，衝高回落；

週五，美國零售資料利好，繼續打壓黃金，跌破1500美元關口。

我們可以看出，黃金自1566美元至今，回撥已經超過70美元，這中間唯一的反撲就是週四的歐央行降息，QE利好。但是由於調整格局之下，最終反彈是曇花一現，無疾而終。

不過，短期走勢，4小時圖，如果再跌的話，那就要形成雙底形態了，這就是比較穩的看漲圖形了。

基本面方面，下週美聯儲還會降息，大機率啊，所以，就跟歐央行降息一樣，最起碼要有個幾十美元的衝高行情。

所以，跌破1490美元的話，倒是一個不錯的介入做多機會。

以上分析僅供參考，本人只是一個曾經的貴金屬分析師，目前已經不做黃金很久了。