對於這個問題，必須提到美元匯率，因為美元今年實在太強勢！而特朗普希望弱美元，靠發幣來支撐美國基礎建設所需要的資金，而美聯儲顯然不太認同。

美元指數從年初至今一直保持上漲態勢，從今年2月的88漲到目前的95，在幾大主要貨幣裡面，美元匯率漲幅獨樹一幟。而對於上漲的原因，首先，美國經濟基本面持續較強，不斷吸引資本回流美國本土。最近聯合國貿易和發展組織釋出《全球投資趨勢監測報告》，資料顯示2017年美國仍是最大的FDI流入國，吸引外資估計達3110億美元。美國近期經濟資料表現較為亮眼，進一步增強投資者對於美國經濟的信心，良好的投資收益誘使資本不斷迴流。

再者，作為產生第二大貨幣的歐元區經濟有所放緩，投資者對歐元區經濟前景信心未能有效提振，並且由於通脹相對疲軟，歐洲央行在短期內不會退出貨幣寬鬆政策，市場對歐元的需求減少。同時，由於美國經濟持續向好，美元資產的相對吸引力增強，對美元的需求逐漸增多。歐元區在第一季度GDP同比初值錄得2.5%，創近一年來新低，主要受惡劣氣候和罷工等因素影響。

美聯儲加息也是美元指數一路走高的重要影響因素。2015年12月美聯儲開啟此輪加息週期，此輪美聯儲已經加息7次。最新一次加息是美國聯邦儲備委員會6月13日宣佈將聯邦基金利率目標區間上調25個基點到1.75%至2%的水平。近期美國經濟資料顯示美國經濟基本面穩健，通脹持續復甦，就業市場緊俏，良好的經濟基本面支撐美聯儲繼續加息縮表。據CME“美聯儲觀察”，美聯儲今年9月加息25個基點至2.00%-2.25%區間的機率為94.8%，12月至該區間機率為31.1%。連續加息凸顯美國貨幣政策收緊，疊加美聯儲縮表計劃，導致流動性進一步收緊。

上週五在共和黨募款活動上，特朗普指責歐洲等地區操縱各自貨幣，並表示如果繼續加息，他會批評美聯儲。特朗普還抱怨最近美聯儲加息，他本期望現任聯儲主席鮑威爾能推行弱美元政策。報道認為，特朗普此前公開為近來美聯儲加息感到痛惜，此次私下對捐助者的言論是他對鮑威爾表現的最嚴重個人批評。筆者認為對於特朗普的表態，需要注意以下幾點：首先，此次特朗普所作的批評並沒有提供進一步解釋或證據，並且與美國政府的調查結果相矛盾。美國財政部4月在一份關於外匯政策的半年度報告中沒有將中國，歐盟或任何其他國家稱為匯率操縱國。自1994年以來，美國沒有正式指責另一個國家操縱匯率。再者，對於美國而言，美聯儲也是獨立的存在，美國政.府沒有權力控制美聯儲的貨幣政策走向，雖然如此，特朗普的批評依舊對於高位的美元指數形成壓力，從近97跌破目前的96，但隨著美聯儲加息預期的高漲，美元沒有大跌的基礎。最後，對於美股而言，美元強勢被認為是不利因素，尤其是對那些跨國公司而言，原因是美元強勢可能會侵蝕它們的利潤。美股強勢走勢有可能隨著美聯儲加息而結束。

當然能繼續了。

首先，美聯儲雖然執行著美國中央銀行的職責，但其實質上是一傢俬人銀行，在政策的制定實施上本身具有獨立性，不受美國政府的干預。

其次，特朗普之所以和鮑威爾槓上，是因為特朗普自上臺以來就一直想要解決美國貿易赤字問題，想讓美國製造業迴流，但是因為其減稅政策等多個因素吧，最終導致美國經濟的增速確實如特朗普所願的快速恢復了，但也正是因為美國經濟增速超出市場預期，才導致市場對美元的需求增加，美元指數上漲，但同時美元升值也就導致了出口的降低，這不符合特朗普一開始減少貿易赤字的初衷，所以特朗普想要美元貶值或者說不那麼快的升值。

但是，美聯儲加息不加息直接給市場的訊號就是美國未來經濟預期。如果美聯儲加息，那就是預期未來通脹會不斷上升，也就意味著其對美國經濟保持較快增長有信心，但這會直接給市場傳遞“美國經濟持續強勢”的訊號，美元自然會持續保持強勢，也就是升值的態勢；反之，如果美聯儲選擇不加息或者是返回量化寬鬆（QE）政策的話，市場自然不會給美元如此強的升值預期甚至會給出貶值的預期，這才有利於特朗普改善財政赤字和貿易赤字。

這就是特朗普和鮑威爾的矛盾所在。

但是，還是那句話，美聯儲成立以來，美國極少有總統能夠真正的干預或是改變美聯儲的決議，特朗普會不會更為其中之一？個人認為，特朗普還沒有那麼大的能耐。

最後，9月加息還是大機率事件，而香港提前加息的行為是否會影響到內地市場的預期，以及中國央行會對此次加息作何反應，這些都將成為影響目前資本市場走勢的因素。

這道題有段時間了，筆者感覺放在當前的時點上回答更有意義。特朗普和鮑威爾不僅是槓上了，而且已經劍拔弩張了。著實佩服提問者的預見性。筆者認為，明年美國加息與否存在幾種情況：

情況一：美聯儲正常運轉情況

與特朗普只關注美國經濟增長和股市表現不同，美聯儲貨幣政策目標還要兼顧通貨膨脹，金融市場穩定、就業市場趨勢等指標。如果美聯儲的鮑威爾沒有被特朗普解僱，仍堅持貨幣政策獨立性。根據FOMC計劃，2019年聯邦中興利率將為2.8%，預計還會有2次加息。

情況二：鮑威爾迫於壓力調整貨幣政策程序

在這種情況下，美聯儲喪失了一定的貨幣政策獨立性。眾所周知，經濟向好，股市繁榮使特朗普最願意炫耀的執政資本，他也其為自己的“政治生命”。一旦特朗普連續施壓的背景下，鮑威爾出現一定的妥協，很可能減緩加息步伐，明年1次加息，或者把加息幅度做出調整（從2.5%降至1%等），放緩資產負債表削減規模等。以繼續保持更為寬鬆的貨幣政策，助力經濟繁榮和股市高漲。但毋庸置疑，美國的金融風險將會快速累積。

情況三：鮑威爾被解除職務，美停止加息步伐

根據當前美國聯邦儲備法，沒有明確規定總統擁有可以解除美聯儲主席的權力。但有“可以在充分原因情況下，縮短美聯儲官員的任期”。雖然解僱美聯儲主席史無前例，但不排除特朗普找到藉口，縮短鮑威爾任期，變相解除其職務。或者在特朗普輪番轟炸下，鮑威爾剛直不阿，堅持美聯儲貨幣政策獨立性，憤然辭職。無論怎樣，美聯儲貨幣政策將因主席換人而發生調整。但人選國會“通關”絕非易事。這將加劇投資者悲觀和恐懼預期，金融市場陷入動盪。

在此背景下，美聯儲必然要停止加息，撫平市場波動。新主席也有可能照顧特朗普需求和情緒，不排除停止加息或以經濟下行壓力為藉口進一步降息。

只要特朗普無法解僱美聯儲主席鮑威爾的話，鮑威爾一定會繼續堅持按照既定的路線走的。而從美國的法律制度來看，鮑威爾任期未滿之前，只要沒有犯法，特朗普是無法解僱他的。

鮑威爾與特朗普雖然都致力於美國經濟，但是兩者的目標並不一致。

鮑威爾要保的是美國經濟的整體健康與安全，要擠的是泡沫；不是為了人為拉抬美國股市，幫助特朗普競選。在美聯儲看來，美國股市長牛這麼久，已經有較大泡沫，如果任性不管，美國金融風險累積，是會爆發危機的。國際上已有一些權威機構，在分析美國近期爆發經濟危機的可能性了。簡單一句話，鮑威爾的任務是想讓美國經濟軟著陸，不惜犧牲一定的經濟增長。

而特朗普可沒想過讓美國經濟著陸的問題，他想硬拉著讓美國經濟飛起來。他當然幻想著2018年的美國經濟增長表現，能夠繼續延續到2019年以及2020年，從而幫助他打贏選戰。然而美國2018年的經濟表現，很大程度上與其減稅及放寬管制的措施有關，其效應釋放後，基本上到2018年第四季度就結束了。長牛的股市在這時候開始進行回撥其實是很正常的。特朗普不想接受這一現實，於是就把責任推給了美聯儲。

市場之所以預期美聯儲會繼續加息，還是緣於對美國經濟基本面已經開始轉入較為悲觀的看法，這與美聯儲加息客觀上是無關的。

決定鮑威爾的加不加息的主要原因不是特朗普，而是美國經濟！

決定鮑威爾的加不加息的主要原因不是特朗普，而是美國經濟！

決定鮑威爾的加不加息的主要原因不是特朗普，而是美國經濟！

雖然特朗普的話題能吸引眼球，但是透過這兩年的較量總可以看出，美聯儲還是有很大獨立性的。不管川皇在推特上怎麼喊話，鮑威爾基本上是很少CARE的，該加息是絕對不會手軟的。

美聯儲加息的主要原因還是要防止經濟過熱，現在美國經濟達到歷史較高水平，同期的債務和槓桿也挺高的，為了防止美國經濟出現大的泡沫，所以美聯儲才會在兩年中多次加息，即使美國總統也無法干涉其獨立性。所以川皇面對鮑威爾也只能乾瞪眼。。。。

但從最近，美聯儲的表現來看，他們認為經濟可能已經開始下行，也許今年最多還有一兩次加息應該就會結束了，到時候估計川皇也不會多說什麼了吧。