選擇FOF私募基金的技巧：第一：選擇實力大且從業時間較長的公司。看公司組織架構是否整齊；投研團隊是否具有一定實力；是否具有良好的風險控制能力；從業時間較長；取得長期穩定優異業績；經歷過完整的牛熊週期。第二：選擇認同的投資理念與投資風格。形成自己的理念和風格並能堅持更有可能帶來長期穩定收益，同時結合自身的風險偏好與投資風格做選擇。第三：看市場情況。根據市場情況選擇合適風格的私募基金。第四：瞭解自己的資金，做好自己的資產配置。股票基金、債券基金、CTA基金、股權投資及其他，進行資金合理分配。私募基金短時間的投資收益不足以成為衡量一隻私募基金產品優劣的唯一標準，持續、穩定的收益率才是一隻私募產品最重要的評價指標。隨著投資者財富的增長，投資者可選擇的投資範圍越來越廣，私募基金作為資產配置中重要的一部分也會逐漸走入大家的視線，也希望各位投資者能夠運用好私募基金這個產品，讓它來為自己的財富增值。

這是新私募大佬在籌劃嗎？大佬你好！大佬多關照！

我最近也在研究量化，借光捋捋思路，求高手指點！

我理解的量化思路有兩條線。

一是本身有明確的策略，把他量化出來，再回溯測試可行性。一般經濟專業出身的喜歡這條路子，量化的目的主要是為了驗證！

二是本身不存在思路，進行大量資料的統計分析，進而總結出來一套量化策略。就類似阿爾法狗學圍棋一樣，理工精英喜歡這個路子，一切以客觀資料說話。

如果題主在第一類中找到了合適的想法最好，我偏向於第一種。

如果沒有，不妨去知名院校找找第二種相關人才。

據我所知，當地的幾家私募公司多年來，除了一家勉強持平，其餘的都以虧損告終。主機板的失血，市場的擴容。在缺乏流動性的情況下，量化交易成功率大大降低，帶來的後果就是虧損的漏洞無法彌補。

如何精選量化指標

一、業績衡量：從“由簡及繁”到“由繁及簡”

隨著私募FOF投資向系統化、邏輯化演進，“以量化指標衡量私募基金的業績表現，並以此作為投資可行性的參考”已經成為投資鏈條上的基礎環節。量化指標體系，作為私募FOF的原始命題，亦被投資界和研究界反覆推敲。

2014年，我們發表專題報告《量化看私募，“類私募”產品評價體系新鮮出爐》，重點從收益類指標、風險類指標、風險收益類指標三個維度探討私募基金的歷史業績評價，以要點列舉的方式初步搭建了可擴充套件性較強的量化指標體系。

經過近三年的高速發展，國內機構在實踐中積累的業績評估量化指標由簡及繁、不斷豐富。沿著收益、風險與綜合的思路，將絕對收益、年化收益、區間收益、超額收益等收益類指標與最大回撤、平均回撤、年化波動率、下行風險等風險類指標做各種組合與調整。

但就單一FOF投資機構而言，需要逆轉上述過程，即由繁及簡，構建明確、有針對性的個性化指標體系，尤其是當量化指標體系作為FOF初篩環節的情況。全行業指標庫豐富的一個伴生問題是指標間的同質化問題，即多個量化指標重複反映私募基金某區間收益或重複計算某方向性風險。雖然降維技術可一定程度上緩解同質化問題，但在指標權重賦值方面仍存在難以清晰表述投資邏輯的區域。

量化指標體系構建，核心解決兩個問題：一是納入哪些指標；二是賦予指標各自多少權重。目前的常見做法是根據主觀經驗或客觀需求確定指標範圍和權重分配，期間可配合基於相關性分析的降維方法等減少指標間同質化問題。本文擬為量化指標體系搭建提供可能的方法論，透過衡量私募基金各類指標的動量效應，為不同調倉週期、不同投資範疇的私募FOF提供指標方案和權重高低參考。進一步，對於考慮動量效應的FOF投資策略，本文亦可提供一定的模擬結論。

二、動量效應定義與考察標的選取

動量效應可從兩個維度理解：一是指標的延續，即績效指標靠前的產品能否在後期持續相同優秀的績效指標；二是指標對收益的貢獻，即績效指標靠前的產品能否在後期匯聚為對收益率的貢獻。儘管我們的草根調研感受是，多數FOF以後者作為搭建量化指標體系的主要目的，但也不乏私募FOF追求收益以外的其他績效指標，多見於私募FOF的配置型需求。例如FOF投資機構擬配置回撤控制較好的套利產品作為底倉，在此基礎上優選高收益策略博高，思路類似“核心-衛星”策略。此時底倉的主要目標應聚焦為風險的控制而非收益的獲取。

考慮私募FOF配置的主流策略及樣本充足性，本文依據以下原則考察動量效應：

l 考察策略包括股票多空、相對價值、CTA、債券策略；

l 考察時間區間為2014年1月1日~2016年12月31日；

l 考察私募基金均為基金業協會備案產品且產品形式非單賬戶、非結構化子基金；

l 考察私募基金淨值公佈頻率在周頻及以上；

l 將主動管理產品與指數增強產品分開考察。

需要說明的是，股票多空是個泛指概念，包含傳統的股票多頭、量化選股、靈活對沖等策略。相對價值也是個泛指概念，統指從資產的相對價差或定價錯誤中獲取收益的行為，包括股票市場中性、可轉債套利、分級基金套利等策略。管理期貨（CTA）可細分為CTA主觀和CTA程式化，CTA主觀主要採用主觀基本面分析和主觀技術分析，對商品期貨進行短中長期的投資，大部分以趨勢跟蹤為主；而CTA程式化主要包含利用程式化方式進行的針對商品期貨的套利、日內趨勢以及高頻策略，往往是多策略複合運作。但是為了資料量的充實可靠，我們將CTA看做一個大類進行分析。

而將主動管理產品與指數增強產品分開考察的原因是，常規量化指標對反映主動管理產品的擇時擇股績效較有說服力，而在應用到指數增強產品的時候容易造成假象，因為指數增強產品業績的波動與掛靠指數相關性較大，只有剔除掛靠指數後的收益才具備追蹤價值。

根據私募FOF投資實際，FOF機構較少選擇“TOP”型產品，而往往是在前X%的產品中經過盡職調查、定性分析擇優選取。在每種策略上配置的產品數量依FOF資金規模而定。因此我們在下文的分析中統一採用在前30%的產品中隨機選擇5只，如此重複10次，取其平均結果的方式展現結果，後文會詳細介紹模型的構建。

三、動量效應1：指標的延續

如前所述，私募FOF出於風險約束、追求價效比等原因有時會將目標設定為精選組合的某些特定指標符合預期。例如，部分私募FOF將最大回撤分配給旗下子基金，隱含的一個假設是旗下子基金的歷史最大回撤具備動量效應。再比如，部分私募FOF會優先挑選夏普比率或卡馬比率高的子基金，隱含的假設是認為這些產品將會延續高夏普或高卡馬。

四、動量效應2：指標對收益的貢獻

多數情況下，私募FOF搭建量化指標體系都是為了能獲得絕對業績的體現。為了實現這一目標，常用的指標多為收益類指標或風險調整收益指標，例如區間收益率、詹森指數、夏普比率、卡馬比率。其中，區間收益率囊括了包括運氣、市場行情、管理能力在內的所有收益貢獻因子，而詹森指數常用於反映基金經理的主動管理能力。夏普比率和卡馬比例等風險調整收益指標主要考察管理人單位風險獲取收益的能力。

五、指數增強型產品：Alpha收益動量幾何？

當私募FOF管理人對未來一段時間的行情看好時，往往會在組合中加配指數增強型產品，典型的是權益類指數增強型產品。2016年下半年以來，指數增強型產品發行日盛。從管理人角度看，指數增強型產品可有效避開指數期貨深度貼水的問題及大比例對沖策略的容量限制；投資人角度看，指數增強型產品既體現了對未來市場的配置思路，又有望獲得管理人的超額管理收益。

由於指數增強型產品需要追蹤指數表現，因此對其的量化衡量思路與一般的主動管理產品有所差異。實際上，針對此類產品，FOF投資機構最為關注的是產品的指數基準以上超額收益的獲取能力及其持續性。然而，我們在資料的獲取和分析上遇到了瓶頸，由於私募市場該策略自2015開始才逐漸開始發行相關產品，在現在這個時間節點上能取得的淨值較全覆蓋整兩年的指數增強策略產品較少，而且此類產品也有細分為針對滬深300或者中證500，使得我們動量分析的資料量已經不支援作出中肯的結果，實際上做出來的效果也較差。我們會在後續進行持續跟蹤，完善本章節研究。

私募FOF，就是投資私募基金的私募基金，繞口。FOF基金選投資目標，重點不應當是量化，因為投資是個時刻變化的東西，沒有辦法用一個或者幾個指標衡量，那麼選私募基金的時候，重點在於對於某個私募基金產品的業績的理解，從業績開始，瞭解該基金經理的思路與執行情況。

在面談的時候，瞭解清楚，這個私募基金經理的能力如何，他的投資理念是否可以持續盈利，過去的業績是否符合他的投資理念，操作風格怎樣，為人怎樣。提前選好備選目標基金經理，重複這個思路一個個拜訪。反正FOF大財主，沒有基金經理會不見的。