啤酒是人類最古老的酒精飲料之一，是水和茶之後世界上消耗量排名第三的飲料。中國人均啤酒消費量為35升，略高於世界平均水平，但低於日本、南韓，遠低於德國。對於經歷了產品升級、價格上調、資本併購的國內啤酒行業而言，2018年可謂“多事之秋”。正因其動作不斷，即使到了年末，各界對於國內啤酒行業過去一年的盤點，以及2019年發展趨勢的展望，關注度依舊不減。

2018年，聽見啤酒的轉折訊號了嗎？

回顧2018年中國產啤酒的發展歷程，不難看出啤酒行業的轉折訊號：

除了頭部企業的“大象起舞”，國內眾多精釀啤酒企業如雨後春筍般冒出，青島、燕京、華潤等國內啤酒巨頭也陸續調整產品結構，開設新的生產線，打響“中國產精釀之戰”。

2018年啤酒行業回顧

1.啤酒產量

2.啤酒消費量

啤酒作為舶來品，在國內面臨本土酒特別是白酒的競爭，與同為亞洲國家且生活習慣相似的日本、南韓相比，目前的人均消費量雖然略低但已比較可觀，未來上升空間有限，更不能跟德國這樣全民喝啤酒的特例相提並論。

3.啤酒進口

從啤酒進口情況來看：近年來，啤酒進口量穩定上升，預計2018年將會有新的突破。據最新資料統計，2018年1-11月中國啤酒進口量為774588千升，同比增長16.7%。值得提出的是，2018年前11個月的啤酒進口量已超2017全年啤酒進口量。

從進口金額方面來看，2013年-2017年中國啤酒進口金額與進口量同步增長；據統計，2018年1-11月中國啤酒進口金額為851.2百萬美元，同比增長22.9%。

4.啤酒出口

從啤酒出口來看：2013年-2017年中國啤酒出口量逐漸增長，增長幅度逐漸加大，共增長11154萬升；2017年中國啤酒出口量為36095萬升，同比增長23.8%，啤酒出口量到達近五年來最大值。據最新資料統計，2018年1-11月中國啤酒出口量為35014萬升，同比增長6.8%，那麼2018年是否有新的突破呢？

從出口金額方面來看，2013年-2017年中國啤酒出口金額逐漸增長，2017年中國啤酒出口金額為227.6百萬美元，同比增長18.1%。2018年1-11月中國啤酒出口金額為231.23百萬美元，同比增長12%。

5.啤酒上市企業收益率相對較好

2018年（截止至2018年12月10日）啤酒股票相對收益率較好，其中重慶啤酒（33.7%）、華潤啤酒（-3.2%）、燕京啤酒（-13.4%）、青島啤酒（-17.4%）。啤酒總體收益率明顯領先於貴州茅臺（-16.1%）和滬深300（-22.0%）。

2019年啤酒行業展望

1.行業競爭格局有望持續向好

行業龍頭華潤將2018-2020年定位為品牌重塑關鍵的三年，2019年夯實2018年提價的基礎（18年提價提了13%）；加大力度佔領8-9元的價格帶，superX2020年努力實現100萬噸的銷售；收購喜力，喜力在12月份提價3.6%；

百威英博重點考核利潤，國內繼續關廠，針對聽裝產品（24*4元/瓶）今年提價提了2次，分別提價4元、5元/箱，累計提價幅度近8%。

龍頭企業提價、佈局中高階產品以及關廠行為，折射出公司做大做強中高階的訴求，啤酒板塊有望受益，競爭格局持續向好。

2.啤酒行業成本或有望下降

2017年開始啤酒上市公司的成本出現上升趨勢，並延續到2018H1。2018H1華潤啤酒、重慶啤酒、燕京啤酒、珠江啤酒、青島啤酒的成本同比上升8.8%、6.8%、5.3%、4.4%、4.2%。青島啤酒2017年的成本上升1.7%，其中佔比65%的直接材料增長5.2%，逐年加速。

此外，從需求端看，房地產是玻璃下游最主要的構成部分，玻璃的量與房屋新開工面積相關性高。2018年5月100大中城市成交土地規劃建築面積累計同比增速見頂，至10月同比增幅回落至4.8%，預計明年玻璃需求端總體向下。從供給端看，隨環保限產政策放寬，2019年玻璃供給具備提升空間，玻璃價格或下滑。因此，啤酒玻璃包裝材料有望下降。

3.啤酒行業有望再減稅

2018年中美貿易戰喋喋不休，其中的一個就是關於關稅問題。2018年5月1日起製造業等行業增值稅稅率從17%降至16%，減稅對於利潤率偏低的啤酒行業貢獻的利潤彈性十分顯著。透過測算，減稅可大幅增厚盈利能力較弱的啤酒企業的業績。以2017年財報資料為準，當增值稅下調1個pct時，燕京啤酒、華潤啤酒、珠江啤酒、青島啤酒、重慶啤酒的淨利潤將增長31.3%、11.4%、8.6%、7.9%、4.6%。預計2019年啤酒行業關稅有望進一步降低。

2019年，啤酒市場也是最經考驗的一年，是轉型的關鍵，因為啤酒也是酒，酒駕查的嚴，渴了，喝飲料，喝啤酒了怕交警查。

一、中國產啤酒繼續向青島、雪花、哈啤聚焦。形成市場壟斷局面。

二、國外啤酒會逐漸從粗糙的貿易向品鑑會發展。

三、區域品牌向低端低價和鮮啤兩個方向開展。

1、整體格局穩定，變數不大。前五大巨頭的壟斷地位不可撼動，排名變化也不會太大。

2、調結構關工廠將是五大巨頭的主要動作，提價可能性不大！

3、進口啤酒放緩，不會有太大增幅，估計19年總容量突破2%。

4、個性化啤酒雨後春筍出現，總量不大，單價較高！

5、消費者對於多元化的產品越來越喜歡，高階產品市場碎片化！

中國啤酒行業自20世紀90年代起步，經歷激烈競爭及快速整合，自2013年左右進入成熟期。自那以後，行業發展陷入瓶頸，產量逐年下滑，消費量見頂，行業外部拉動力量較小。因此，行業想要持續發展，必須積極進行產品結構升級，走中高階化路線，同時持續推進行業整合。未來，渠道改造，品牌升級，產能整合，內生增長將成為啤酒行業內主題。

行業消費量見頂，啤酒產量連年走低

啤酒作為世界消耗量排名第三的飲料，自二十世紀初傳入中國後，一度受到熱捧，迅速發展。然而，2013年以後，啤酒行業進入成熟期，產量見頂回落，達到5061.6萬千升的歷史頂點後，連年走低。根據國家統計局資料，2018年全國規模以上啤酒企業累計產量3812.2萬千升，較2017年4401.5萬千升下滑13.39%。

此外，從滲透率的角度來看，啤酒行業的滲透率已經趨於飽和。資料顯示，2001年以來，中國啤酒行業累計新增產能便持續攀升，至2017年中國啤酒行業累計新增產能已經達到5917萬噸/年，早已超過市場消費所需。

人均消費量處於較高水平，消費人群持續萎縮

而從人均消費量來看，中國人均啤酒消費也處於較高水平。資料顯示，中國人均年啤酒消費水平為33公升，而亞洲平均水平為16公升，世界人均人均水平也僅為16公升。

從消費人群來看，中國啤酒消費主力人群為20-39歲的青壯年群體，貢獻了60%左右的啤酒消費比例。而根據國家統計局資料，該年齡段人群數逐年減少，從2011年開始以-1%的年均複合增長率持續下降，預計未來，該人群數量預計將持續下降。

消費市場口味改變，替代飲品推陳出新

除上述原因以外，近年來，年輕消費者群體崛起帶來市場消費口味、消費需求的變化。預調雞尾酒的興起、以及酒精替代飲料的創新不斷加速，對年輕消費者的啤酒消費產生分流。根據阿里線上資料，2018年1-12月預調酒行業線上銷售額1.13億元，銷量188.74萬件，均價60.1元/件。其中單12月銷售額0.13億，同增120.4%，銷量21.11萬件，均價63.1元/件，保持快速增長。可見，替代性飲品推陳出新也是造成啤酒市場消費迅速下滑的一大重要原因。

行業外部拉動力量小，內生增長將成行業主題

總體而言，中國啤酒產業發展至現在已經達到成熟期，產量持續走低，消費量見頂，行業外部拉動力量較小。因此，行業想要持續發展，必須積極進行產品結構升級，走中高階化路線，同時持續推進行業整合。未來，渠道改造，品牌升級，產能整合，內生增長將成為啤酒行業內主題。