首先，要了解一下中行原油寶的定義。如下文所述：

原油寶是指中國銀行面向個人客戶發行的掛鉤境內外原油期貨合約的權益資產，按照報價參考物件不同，包括美國原油產品和英國原油產品。其中美國原油對應的基準標的為“WTI原油期貨合約”，英國原油對應的基準標的為“布倫特原油期貨合約”，並均以美元（USD）和人民幣（CNY）計價。中國銀行作為做市商提供報價並進行風險管理。個人客戶在中國銀行開立相應保證金交易專戶（以下簡稱“交易專戶”），並簽訂協議，存入足額保證金後，實現做多與做空雙向選擇的原油交易工具。

先回答第二個問題。

由第一句話我們可以理解為發行方為中國銀行，個人購買產品的物件為中國銀行，此次穿倉風險應該為中國銀行承擔。對於個人購買方，賠錢最多也就是保證金為零。

中國銀行作為做市商提供報價並進行風險管理，也就是說中國銀行有自己的風控系統，當預計有重大風險時，中國銀行應該做好風險管理，最起碼不出現穿倉事件。一旦穿倉，風險自然由中國銀行承擔，

而不應該將損失轉嫁給個人客戶。

中國銀行之所以出現此次失誤原因應歸結於風控不到位。首先，對於即將面臨交割的合約一般應做到提前進行移倉換月，如果是六月合約就不會出現因流動性缺失而無法及時平倉。其次，對於本次CME修改交易規則不夠重視，太過於想當然了。此次事件為史上第一次出現，所以容易忽略風險。

最後的獲利者應為平倉後的做空原油的人。其它人均無獲利，其它人分未平倉的做空者和未平倉的做多者。

未平倉的做空者，面臨以收盤後的結算價交割合約值的現貨原油。如果未交割現貨原油，合約保證金清零。

未平倉做多者，面臨兩種選擇，一為結算價交割購買現貨原油；一種為補充保證金使之達到結算價的保證金為零。

顯然交割原油會將損失降低最低，但目前看有點不現實。

最後獲利的是華爾街大鱷。

通俗點講，中行就是中間商。它在交易所批發，然後賣給投資者，賺點小差價。

這次呢，大部分投資者都買入了”原油“，原油價格一路下跌，最後跌成負數，無疑投資者們是嚴重虧損的。

當價格跌到零以下時，投資者虧損的錢，由中行先行墊付。所以中行就反過來找投資者們要錢。投資者們就不幹了啥，畢竟商品價格怎麼能夠為負數嘛？就開始扯皮。

從金錢角度來說，中行和原油寶投資者，不管如何分攤損失，都是虧損的，而盈利的就是那些做空原油的華爾街大鱷。

做空的這些華爾街大鱷是誰?

大部分是原油生產商，委託進行風險管理的金融公司。原油生產商，為了鎖定原油賣出價格，通常會讓金融公司幫它們做空原油。比如我8月想賣出500萬桶原油，現在的期貨價格24美金/桶，我覺得能接收，那我就讓金融公司幫我做空500萬桶8月到期的原油期貨。只要我不平倉，就相當於我已經以24美元/桶價格賣出了原油，到期交貨給對方就可以了（當然到期時還有些資金結算，這裡不做討論）。

都已經負價格了，那為什麼非要平倉，不繼續持有呢？

期貨，期貨，到期交貨，都有到期日，這次涉及的合約到期日為4月21日，向中行這種既不是原油生產商又不是原油需求商，不具備交割資格。按照交易所規定，只能提前一日（4月20日）平倉，才導致了最後時刻的負價格平倉。

這個事件最大的獲利者肯定是華爾街的空頭機構，中行和這些機構就是一個互相博弈的過程。這次暴跌也是華爾街空頭機構利用新冠疫情而進行的一次逼倉行為。

本質上原油寶是中行代理客戶在國外做期貨的產品，既然是期貨投資者應該是合格投資者才能玩。但是中行卻把這種產品說的小白都可以做，很明顯是產品的設立與發行都是有不合規嫌疑的。透過備案也不代表一定合規的。

所以中行在本次事件中是肯定有責任的，而且還應該是承擔大部分的責任。

當然了，責任大小最終得看監管部門的最終決定。如果監管給的壓力小，誰又能掰得過銀行呢

獲利者很難說清，既得利益者主要集中在能源出口國以及政府下面的影子財團，本次事件的發生中行有沒有責任，首先責任一般分為法律意義責任，和道德層面的責任，中行這麼大的國有公司開門做生意，我想法務部門絕對是過硬的，也是規則制定方，我想在法律層面很難找到相應的責任，就像車子保險有一個免責條例，一個不可抗力造成的損失有車主個人承擔，從情理上面是有點說不過去的，但是人家保險公司屬於保險條例的制定者，自然會有一定的不對等，其次我們經常可以在網上看到類似的事件但是判罰也會有所不同，最常見的就是貪汙和正當防衛等等，這就存在一個最終解釋權，我想成年人都動的，這方面就看天意了，至於道德層面，對於賬戶風險超過一定風險強平應該是具有臨時處置權，理應上不應該賬戶資金虧完的基礎上還去持有，除非客戶自行追加保證金，風險超過警戒線是否明確告訴過客戶，等等

要弄清楚您提的問題，首先要弄清楚原油寶是一個什麼產品，它運作的原理。做期貨有兩種方式一種是撮合交易，也就是中介(代理買賣期貨的機構)把多單或者空單遞上去交易所與其它交易者做撮合交易，另一種是做市商，與撮合交易不同，做市商它並不會真的把你的買單或者賣單遞上去交易所做撮合交易，而是做市商的機構充當你的對手方，無論多單或者空單都照單全收（也就是雙向報價），相當於開一個買大小的賭盤，做市商的機構就是莊家，多方和空方就是賭徒。

而原油寶就是一個做市商的產品，是一個虛擬盤，它只是跟蹤WTI原油期貨的價格，但它並不會真的把你的多單或者空單遞到國外的交易所進行撮合交易。而是由銀行來充當你的對手方。

那到底中國銀行有沒有到國外開倉呢，答案是有的，不是說這是一個虛擬盤嗎，怎麼又到國外開倉了？大家都知道，wti原油從年初的60塊美金已經破天荒的跌倒了現在的十幾塊美金，那投資者的第一反應肯定是抄底，所以原油寶上肯定會出現大量的多單，問題出現了，多單大量的多於空單的時候，wti原油真如果真的上升的話，那中國銀行肯定會虧死，怎麼辦？為了對沖風險，中國銀行肯定會到國外的實盤買入多單以對沖風險，這算是銀行為了平抑風險的獨立投資，但銀行沒有想到的是，原油期貨的價格會一夜狂跌成負價，在國外的實盤連平倉的機會都沒有，實現鉅虧。但是國內原油寶的虛擬盤不一樣，他不是撮合交易，所以他並不存在不能強平的風險，只要銀行有報價，隨時可以平倉，問題是原油寶那個時候已經停止交易了，中國銀行以此為理由過了20%保證金損失強平線不予平倉，可原油寶僅僅是個虛擬盤，這個系統控制權在中國銀行身上，與CME根本無關，它要想給你平倉，隨時都可以。可為什麼中國銀行寧願遭到這樣罵聲一片也仍然用負價來結算呢，因為他在國外實盤鉅虧阿，所以也只能轉嫁給國內原油寶的投資者了，用國內原油寶贏的錢堵這個窟窿。

所以我認為最後受益的不是中國銀行，也不是投資者，而是國外的造成空逼多再買入的投機者。但要說國內誰損失最大，那肯定是原油寶買多的投資者，相反銀行有沒有虧損還是個未知數，因為他已經把風險轉嫁給投資者了，如果他仍然有鉅額虧損只能認為他自己本身也是看多原油的，於是在實盤買入大量的多單。

而我個人覺得中國銀行是要付主要責任的，首先原油寶的設計就很有問題，他的交易時間竟然不能覆蓋國外實盤的交易時間，是一個很嚴重的bug，說20%虧損強平也沒有做到，而且把自己的損失轉嫁給投資者也是很不道德的行為。

中行不服軟不行。

一定要強烈要求中國銀行全額退還保證金，即由中國銀行全額承擔中行原油寶的全部損失，理由很簡單，這是一個違法違規的不合格產品，強烈建議中行原油寶投資者抱團打官司，一定要追回全部損失，一定要有這個認識，現在一切還來得及，現在一切還不晚。

銀行APP紙原油產品的設計有本質的缺陷。所有銀行的賬戶原油產品本質上都是期貨，期貨是應該有投資門檻的，期貨不應該賣給普通大眾，無論如何在任何情況下，銀行都不應該去賣期貨產品。

中國銀行的具體操作也有問題。

中行作為中國原油投資者的代表之一，夥同全世界的原油多頭投資者一起，被一股潛伏在暗處的勢力合法合規地、完美地大屠殺。

2020年4月15日，遠在美國的芝加哥商品交易所（下稱芝商所，CME）修改了一條交易規則，為一起油價黑天鵝事件埋下了伏筆。芝商所是全球最大的期貨期權市場。 因為新冠肺炎在全世界蔓延，石油價格出現前所未有的劇烈波動，甚至首次出現負油價（儲存、環保等交易成本高昂），芝商所允許期貨合約的期權可以負值交易結算。 這條修改的規則，改變了一群中國投資人的命運。 “4月15日之前，全世界做空（原油期貨）都是到0為止，15日允許出現負值。”。 參見文章《中行原油寶：誰該背這個鉅虧的鍋？》。

https://www.toutiao.com/i6820002421352169988/

中行原油寶的雷，多日前我已經預警……