降準為了釋放流動性！漲利息是緊縮流動性！兩者相互矛盾！之所以選擇降準而不選擇降息是受外部環境的影響！如果外部環境改善！國家會選擇更好的方式釋放流動性！所以19年漲利息不太可能！

央行降低存款準備金利率，原因是釋放流動性，給銀行更充裕的資金，從而增加銀行向社會的貸款，刺激經濟增長。

而2019年銀行利息增不增長取決於銀行需要資金的緊張程度，一般來說銀行給予個人利息過高，會導致貸款利息也隨之增加，從而企業貸款成本增加，這不利於國家鼓勵企業發展的宏觀走向。

另外，從國外經驗來看，日本的利息基本上是零利率或負利率，歐美利息也很低，中國利息相對而言還是比較高的。未來，存款利息越來越低，這是趨勢。

2019年的存款利息，跟這次降準關係不大，更可能進一步維持或降低。

根據目前國內經濟形式分析，上調利息與降準是相互矛盾。2019將會出現強烈的降息預期。個人認為降息只是時間問題。

1月4日華人民銀行決定下調金融機構存款準備金率1個百分點，其中，2019年1月15日和1月25日分別下調0.5個百分點。同時，2019年一季度到期的中期借貸便利（MLF）不再續做，這樣將向市場淨投放8000億人民幣流動資金。

而央行透過本次降準之後，對於存貸款市場的利率走向將會有較大的影響。

央行本次宣佈連續兩次降準，這是比較罕見的做法，這說明央行2019年的貨幣政策，仍然在堅持穩健的基礎上適當寬鬆，而且預計2019年央行還有可能會有2到3次的定向降準過程。

按照央行的這個貨幣政策走向，預計2019年整個市場的資金就相對比較寬鬆，不會像2017年到2018年這段時間這麼緊張，到時貸款利率有可能會下降。目前大部分銀行房貸利率上浮10%到20%之間，如果2019年銀行的資金進一步寬鬆，那房貸利率上浮的範圍有可能進一步下降，部分銀行首套房的利率有可能迴歸到基準利率的水平，這對於購房者來說，將是一個利好訊息。

而銀行資金的寬裕也會影響到存款利率的浮動範圍，最近兩年銀行存款利率不斷飆升，很多銀行存款利率能上浮到55%以上，這跟市場相對比較緊張的資金環境有很大的關係。如果2019年央行持續定向降準，向市場釋放更多的流動性，那銀行對存款的需求就會相對減弱，到時不排除存款利率上浮範圍會下調，比如從目前上浮50%下調到上浮40%。

當然僅憑央行這次定向降息還不足以準確判斷2019年存貸款利率的走向，因為央行的貨幣政策隨時有可能會根據市場的實際情況作出調整。

國家再次“ 降準 ”，釋放出2019年就“加息”的訊號。“ 降準 ”和“加息”，是兩個相反方向的貨幣工具，前者屬於流動性寬鬆的措施，後者是“緊縮銀根”。

新年伊始央行 “ 降準 ”，規畫出了今年國家貨幣政策的路線圖。旨在解決中小企業融資難問題，間接利好股市和樓市。相比於發達國家的低利率，似乎人民幣還有“降息”的空間，但需要在“緊急時期”才會動用；至於目前“加息”的可能性很小。

然而，從經濟學角度分析，下一次“降準”的空間也不是太大；銀行存貸款利率保持目前狀態的機率較大，而較大幅度的起伏概念較小。

自2011年11月30日起，央行已經宣佈了13次降準（包括這次宣佈的1月15日與1月25日的降準時間），由原來的存款準備金率21.5%降低至如今的13.5%，並且2018年實現了4次降準。在這種大力釋放資金的情況下，是不是19年就不會漲利息了呢？

現在市場中普遍的預期是2019年不會加息，並且預期將會繼續降準。繼續降準的預期，沒有任何的錯誤，畢竟現在市場的資金流動性確實比較弱，甚至2019年仍將會具有三四次的降準需求。但是，每次降准以後約會投向市場萬億資金，三四次就是幾萬億的資金投放。巨量的市場資金投放，市場的貨幣多了，而貨幣的貸款價格又低，很容易滋生投機過熱的行為存在。

那麼在這種情況存在下，又如何呢？是需要合理性進行更加穩健的貨幣政策，阻礙更盛的投機行為，適當進行加息。所以在逐步降準的條件下，不排除加息的可能，抑制可能存在的投資過熱行為。

經濟會議中傳達了“更大程度的減稅降費，更加積極的財政政策”，說明了什麼呢？說明在經濟呈現的現狀之下，利用更為積極的稅收稅費政策、財政政策有利的承擔起重任，達到刺激經濟的效果。而在這種背景之下，如何呢？經濟顯然是承壓的，如果在積極的政策下繼續承壓沒有改變，那麼加息也就不可能了。但要是達到了預期效果呢？也就會執行加息，防範過熱的經濟投資。

1月4日上午，李克強總理接連考察中國銀行、工商銀行和建設銀行普惠金融部，並在銀保監會主持召開座談會。總理強調，要加大宏觀政策逆週期調節的力度，進一步採取減稅降費措施，運用好全面降準、定向降準工具，支援民營企業和小微企業融資。

總理講話一出，馬上得到了反饋。央行網站發出通知：決定下調金融機構存款準備金率1個百分點，其中，2019年1月15日和1月25日分別下調0.5個百分點。同時，2019年一季度到期的中期借貸便利（MLF）不再續做。

對此，央行方面的解釋是，此次降准將釋放資金約1.5萬億元，加上即將開展的定向中期借貸便利操作和普惠金融定向降準動態考核所釋放的資金，再考慮今年一季度到期的中期借貸便利不再續做的因素後，淨釋放長期資金約8000億元。

由於國內經濟形勢不佳，而通脹率也遠在3%以下，2019年中國央行漲息的機率並不大。現在，很多人認為，2019年央行不是漲息，而是應該降息。但是我們認為，降息的可能性也不大：

首先，目前中國的基準利息是1.5%，即使上浮30%，也與國內的CPI 2.5%相比，還是處於負利率。況且，中國的基準利率處於歷史最低，已降無可降。

再者，中國已經實行了存貸款的利率市場化，各銀行完全可以根據自身的情況來調整存貸款的利率。所以，央行不太可能調整基準利率，況且，如果央行採取降息政策，這就意味著貨幣政策的全面寬鬆，我想央行現在還在堅稱是“定向寬鬆”，要真的降息肯定就是給市場“大水漫灌”的訊號了。降息的訊號太強烈，還不如動用MLF、逆回購等貨幣管理工具來調節。

最後，美聯儲在加息，今年加息幾次，至今情況並不明朗。但至少美聯儲2019年會加息1-2次，如果中國央行再減息，那中美短期國債利差將會出現嚴重的倒掛。那中國會面臨資金流出的風險。更何況，貨幣政策寬鬆只能帶來資產泡沫的膨脹，要想真正惠及實體經濟，恐怕還要疏通資金流向實體經濟的渠道才行。

看企業，你可以看得長遠一點，但是看宏觀，你必須即時的分析，很多宏觀分析都是按月來的，有時候遇到特殊情況，必須做出改變。有很多年底宏觀策略會，語氣表達的都過於篤定，好像利率是分析師決定似的。實際上分析師分析宏觀，除了宏觀客觀規律還要考慮行為學。比如加息這事，首先是外部有沒有加息的壓力，其次是決策者是否接受這種壓力並作出調整。一個是客觀，一個是主觀。分析只能做到儘量瞭解客觀，而主觀部分，奉勸一句：“央行的心思你別猜，你猜來猜去也不明白。”

理論上2019有可能不加息，因為加息會傷害很多人，這是正常的，但是這個前提，是美聯儲加息到中性，由於美國經濟不景氣，或者美華人出現了一些問題，加息不再繼續，而且縮表要麼早已偷偷完成，要麼就此戛然而止。這綜合起來才能造就我們國家不加息的外部環境。

但是你不能就這樣下結論說，這就是真理。你回顧一下，美聯儲2004-2006年，沒有縮表，純加息，利率從1.25%加到了5.25%。再來看中國央行，2004年10月加息0.27%，2005年3月加房貸利率，2006年4月加息0.27%，2006年8月加息0.27%，2007年3月加0.27%，2007年5月7月8月9月12月分別加息0.27%。

你看到了嗎？一方面，美聯儲加息的終極目標不是中性利率，而是5%以上，而我們加息一般是在美聯儲加息即將完成，頻率更慢，但是一定會在整體上跟上利率水平。因為利率跟不上就有利差。就會有流出。

當然了，同樣時期的案例你可以用來說明一個觀點，利率和資產價格，實際上是個複雜的傳導過程。並不是利率上升一定導致熊市，實際上05年之後的大牛市伴隨著加息。這個問題，以前我們其他問題的時候說過。

所以，你說2019年是不是就不加息了？這個不能定論，現在看，美國經濟頹勢的話，很可能就不用加息，轉而成為寬鬆。但是，一切尚未篤定，宏觀就是走一步看一步。諸葛亮也沒辦法。