目前來看存在美聯儲利率降低到0的可能性。

我在之前的文章中，對美聯儲降息及更極端貨幣政策的可能性進行過詳細的分析，這裡簡述觀點。

首先目前來看9月份美聯儲降息，甚至開啟降息週期的機率非常的大，這原因一方面來自於市場的壓力，另一方面則來自特朗普和白宮的壓力。並且在本輪經濟週期中美聯儲非常有可能採取更為極端的非常規手段，如量化寬鬆，逆轉操作或者甚至是負利率。

這就意味著，降息帶來的流動性很可能已經不能滿足美聯儲對於經濟刺激的需求，因此降息到零利率是非常可能的，原因有這麼幾方面：

首先，貨幣政策對於經濟的刺激是存在適應性上升的，這就像一個人如果經常吃抗生素，抗生素對他的病，治療效果就要下降一樣。在之前每一輪經濟下行週期中，貨幣寬鬆的手段經常被使用，因此現在每一次新的經濟危機出現，美聯儲就要被迫釋放更多的流動性。在08年次貸危機之後，美聯儲就已經降息為0，並且進行了量化寬鬆，那麼如果本次危機出現，美聯儲非常有可能要採取大於上次規模的流動性釋放。

其次，目前世界範圍內，流動性已經處於氾濫的狀態，歐日央行為了應對上一輪危機所採取的負利率，還未結束，而即將開展新的寬鬆手段。這就意味著美國要進行降息釋放流動性，要在目前流動性早已氾濫的基礎之上再釋放。根據流動性陷阱理論，當流動性提升到一定界限的時候，更多的流動性釋放，伴隨著邊際效應，逐漸下降。這就是說，可能美聯儲需要釋放更多的流動性才能達到之前的效果。

因此，本輪經濟週期中美聯儲採取降息到0，其後開啟其他更為激進的非常規貨幣手段的機率非常的大。

美聯儲的降息的息是聯邦基準利率。是美聯儲對商業銀行的再貼現利率。聯儲利率直接關係到銀行的融資成本，對於美國銀行的利率有很強的指導作用，因此間接的影響了整個美國銀行業的利率水平。

對於美國國內來說儲戶利益減少，於是將存款作其他投資。貸款者增多，數額增加。也就是透過這樣來拉動經濟增長，以及美國內內需。利好美國股市，利好美國出口，美元對其他幣種貶值。

對於中國和其他國家來說，人民幣升值壓力和金融開放壓力進一步增強，利好黃金價格和其他大宗商品價格走勢，利好中國進口，利空中國出口，利好股市。

不可能降到0

這個問題確認還沒有認真考慮過，是一個很有價值的問題，首先降息說明壓力巨大，市場風險太高，經濟處在滯脹的情況下才有可能出現到0這種情況，先前2008金融危機美聯儲就把利率將到了0%-0.25%的範圍，原則上不會讓將至0；

有個詞叫，中等收入陷阱，她是這樣的：在一個單純依靠資源比較優勢的外向型經濟體中，對人口、土地、資源等各種紅利的集中釋放，持續貿易順差會造成大量資本盈餘，這就需要加速社會要素變遷，如果金融資本過度依賴制度安排，權力尋租就會催生權貴資本，官僚資本，裙帶資本，投資過熱會反應在一系列供給彈性低的資產上（比如：股票、地產等），當泡沫破滅時，隨著國際金融資本，利益既得群體的逐級退出，信用違約就像瘟疫逐級傳導，從銀行危機（擠兌），到匯率危機（貶值），再到主權支付危機（滯脹），最終造成價值倫理與社會信用坍塌，這就是所謂的中等收入陷阱。

我看目前當下，完全不可能，甚至是杞人憂天！

本月19日，美聯儲(FOMC)利率決議，市場以及機構給出的預測是大機率降息！

那基本上就訂了！

要理解利率為什麼要降！

無非是因為經濟形勢不好。或者是為了刺激經濟增長！降息。會釋放更大的貨幣的流動性！從而在資金成本上獲得優勢.

由於融資成本低，企業會增加融資。使得企業擴張！

個人增加融資，會買買買！

但這些只是一種手段罷了！

刺激經濟，還有很多的種工具的！

大的框架有兩個：

一個是財政政策！另一個就是貨幣政策了！調低利率是貨幣政策工具。

但有的朋友可能要問了，即然利率下調有好處，可以刺激經濟。

那為什麼不能零利率呢？

回答是不能！除非這個國家處於通貨緊縮。

因為過低的利率會使得，貨幣槓桿加大。產生經濟泡沫。如果已產生經濟泡沫，可以用利率去調節，比如加息。

但你如果不管，當泡沫破裂的時候，就會產生經濟危機。比如08年美國次貸危機！

這是非常危險的！

因此降息，加息都是要非常謹慎的！

在經濟下行的時候，適當調低利率是有好處的！

那麼問題就來了，美國現在的利率是多少？

美國是非處於經濟下行？

我們來看，美聯儲現在實行的利率水平。見圖表！

從2018年以前的加息週期。

至2019年下半年後步入了降息週期！

現在實行的基準利率為2.25%。

為什麼呢？

原因確實是因為美國可能步入到經濟下行的週期。陷入經濟不景氣！

有一項指標，對經濟及利率非常敏感！

就是美國國債利率倒掛

利率倒掛通常反映的時人們的悲觀預期。

要知道美聯儲通常影響的是短期利率，當人們預期經濟即將不好。

美聯儲不再加息甚至未來可能降息。

同時歷史資料表明，利率倒掛，很大可能經濟衰退！

下圖顯示，每一個經濟衰退前，都出現了利差倒掛這個鬼東西。

所以從統計上看，利率倒掛是經濟衰退的必要條件之一。

上次是在哪裡，著名的2008年！

看到這裡，有些朋友，可能要窩*了！

是的，美聯儲現在要降息。以釋放貨幣槓桿！

但你說要零利率！

我看目前是不可能，為什麼呢？

很簡單！現在是2.25%的基準利率！是美聯儲透過近5年多加起來的！

之前2008年之後美聯儲都沒實行零利率！何況現在又沒有實質性的經濟危機！

況且，也不需要零利率。再來一次QE就好啦！

目前世界上有一些國家經濟非常槽糕才用零利率加QE政策！

甚至可能是負利率！

比如鄰國日本（-0.10%）利率！大家都知道日本經濟走勢啦！

好的，就現說到這裡吧！

感覺說這點還是不夠用！

理論上美聯儲的利率有降到零的可能性，因為2008年美國爆發次貸危機之後，美聯儲就曾將利率調整至零區間。

未來美聯儲的基準利率能否調降到零利率，主要還是要視美國的GDP增速、失業率水平、核心通脹率與金融市場安全而定。

從美聯儲的降息條件來說，基本上只有在美國出現金融或經濟危機的大前提下美聯儲才會將利率下調至零區間。正常情況下美聯儲大幅調降利率水平，不僅會導致美國通脹水平大幅走高，而且會破壞美國金融市場的均衡利率，會推動美元匯率大幅貶值，會導致國債與貨幣基金市場收益率大幅縮窄，並有可能導致美股泡沫化，那麼國際資本會大規模流出美國，這對美國經濟非常不利。

美聯儲的貨幣政策目的基本有兩個，一個是保障美國經濟的正常發展，一個是符合華爾街的國際金融戰略利益。所以不同的經濟週期美聯儲會採用不同的貨幣手段，往往在美國經濟逐漸接近危機週期視窗時，美聯儲的貨幣政策才會與經濟指標脫軌，而為華爾街在全球剪羊毛服務。從目前來講，美聯儲基本上還是在按照美國經濟的穩定性在做調整，還比較正常。

由於歐盟與日本長期施行零利率或負利率政策，所以有人擔心美聯儲未來會將利率下調至零區間，尤其是美國9月再次降息的機率非常高，這種情況下有些人擔心美國會開啟長期降息通道，逐步將利率降至零區間。

其實日本與歐盟目前施行負利率未必就是正確的貨幣政策，從長期來看這兩大經濟體一定會為負利率政策付出代價。從一定角度上來說歐元與日元採用負利率政策是基於套利美元或與美元對沖基礎上的。

舉個例子，如果美元未來大幅降息，向全球輸出流動性，那麼全球的通脹水平就會快速攀升，這種情況下歐元與日元為了控制通脹反而可能加息，所以美元與歐元、日元等國際貨幣之間的蹺蹺板效應會導致這三大經濟體的貨幣政策的扭曲，在一定程度上形成了互相制衡。

因此美聯儲下調利率是非常複雜的問題，因為這是一個國際與國內經濟平衡的問題，牽涉經濟增速、金融市場安全、進出口貿易、國際投資、國際收支等方方面面的問題。在美國債務高速增長的前提下，利率政策如果失衡很容易導致債務危機的爆發。

我個人的判斷是，若美國沒有出現金融或經濟危機的前提下，美聯儲將利率下調至零利率區間的機率偏小，因為不利於美國經濟穩定發展，如果美國硬性非常規降息，那會導致美國股市與債市雙高危，會把美國很快推入危機局面。