宗慶後確實有上市的想法，比如他曾經表示；“上市以後能加快企業發展，在適當時候娃哈哈也會考慮上市”；同時，娃哈哈今年上半年開始清理職工持股，因為根據上市規則，申請上市的公司股東數不得超過200人。

上市確實有很多好處：比如便捷的融資渠道，有效的激勵方式（股票上市才有價值，不上市的員工持股只能分點紅，很難透過交易差價獲利），更高的曝光度等等。

但上市的這些好處，並不能解決娃哈哈的問題：娃哈哈是做消費品的，它的現金流狀況應該會非常好，其實並不缺錢（比如宗慶後之前就多次拒絕上市，理由就是不差錢）；娃哈哈一直都有員工持股，但這並不能完全杜絕吃大鍋飯的情況；還有娃哈哈知名度已經足夠高，上市後增加的曝光度於它而言並不是那麼重要。

娃哈哈之所以營收大幅下滑，原因是多方面的：

一是跟娃哈哈本身的企業氣質相關。娃哈哈一直在模仿，幾乎沒有什麼原生的創新產品。比如娃哈哈的非常可樂對標的是可口可樂，娃哈哈的啟用對應的是脈動，娃哈哈的錫蘭奶茶對應午後奶茶，啟力對應紅牛等等。但模仿的產品一個很大問題，就是辨識度很低，跟在人家後面跑，始終免不了要慢一步。

二是品牌老化。這個和第一個原因直接相關，由於缺乏創新，娃哈哈的產品始終很難跟上市場變化的步伐。時至今日，大家可能記得的娃哈哈的產品就只有：AD鈣奶、營養快線和娃哈哈純淨水。這些年，其他飲料廠商都有爆款產品，比如統一的小茗同學、海之言，可口可樂的零度等等，但娃哈哈一直是裹足不前，雖然也有新品出來，但始終沒能開啟局面。

廣告效果太差。快消品，廣告很重要。以前看電視的年代，我們還能看到王力宏代言的娃哈哈純淨水，那時候對娃哈哈銷售幫助還是很大的。但是進入網際網路時代，娃哈哈的廣告就落伍了，比如王老吉時代的加多寶贊助中國好聲音這類綜藝節目，比如六個核桃贊助最強大腦，比如農夫山泉拿下《中國有嘻哈》獨家冠名權等等，更不用說其他品牌還結合網路遊戲搞聯合營銷等等，娃哈哈在這方面走得太慢了。

渠道有問題。以前大家買東西喜歡到小賣部、大超市（比如家樂福），但現在在城市裡面，更多是以便利店的形式，尤其是羅森、711、全家、全時等洋品牌，它們的產品更時尚多元，而娃哈哈這個老化的品牌一直沒有進入蓬勃發展的便利店，失去這一重要渠道，就失去了極為重要的增量市場。

戰略出了大問題。在傳統的飲料增長不動的情況下，宗慶後第一反應不是怎麼去提升既有產品的競爭力，而是大搞多元化（他內心有個“心魔”，叫千億營收），做商場、投入150億賣白酒、最近還要做科技公司。商場鉅虧開不下去了，白酒產業也準備賣出去，轉型是很不成功的。

總之，娃哈哈的失利是多方面的，這些問題不是上市就能解決的。如今它也在做一些調整，比如入駐拼多多——這對娃哈哈可能是一個非常合理的選擇，因為拼多多的客戶多集中於小城市甚至農村，而娃哈哈現在的產品定位已經偏中低端，很適合這一部分市場。不過，之前娃哈哈做過微商渠道，但效果也不好，與拼多多結盟的效果也有待觀察。

不管怎樣，瘦死的駱駝比馬大，娃哈哈仍然可以有數百億的營收，根基還在，品牌還在。未來複興的關鍵，可能還要落到宗慶後的女兒，宗馥莉身上了。

娃娃哈飲料產品質量好，味道適合大眾化，我以前經常喝，現在也經常喝，尤其是娃哈哈營養快線，娃哈哈冰紅茶，娃哈哈八寶粥，都是品質保證的本人不喜歡礦泉水，所以不做評論，家家有本難唸的經，老宗的女兒這麼大了還沒有結婚，老宗這麼大的年紀能不牽掛嗎？老宗那怕有一千億，一萬億家產，也要有人來繼承啊！照目前的情況，財產誰來繼承是一個問題，沒有人繼承，老宗再多的財富也是別人的，這種事情老宗難道是不想嗎？

一旦上市，以娃哈哈現有的管理模式與經營方法。很快就會被做空、或大量買入。最後的結果是被吞併或直接控制管理層。最佳的上市良機已經一去不復返了，所以，今天的娃哈哈跟不上時代的脈絡也是正常。

我認為，第一，娃哈哈已經錯過了最佳的上市時機。

第二，我認為，現有的家族式企業模式也並不適合上市。容易遭到做空。

第三、按照現有的經營模式，只要不是有大的折騰，娃哈哈的經營狀況也不會差到哪兒去。

第四，娃哈哈真的應該找職業經理人來經營公司。

第五，想吐槽一下之前在娃哈哈的一次面試經歷，讓我對這個童年品牌瞬間粉轉黑。

今年八月，我面試宗馥莉女士領導的宏盛集團品牌部下屬的一個職位，雖然面試的是宏盛集團，HR說明工作地點是在娃哈哈。

前面的面試過程還算順利，和部門副總以及HR主管聊得都還不錯，雙方也還算都有意向。因為我在哈爾濱工作，所以在得知和HR主管面試是終面後，就從杭州飛回了哈爾濱。

三天後，我再次接到HR的電話，提出宗馥莉女士認為崗位很重要，需要親自對我面試。說實話，要接受這樣一位經常出現在財經雜誌及各種高階論壇的女掌舵人的面試，不緊張不忐忑是假的，為了能留下好印象，我惡補了娃哈哈的發展歷程，並準備了一些合理化的建議後，我再次飛赴杭州。

當天約定的時間是10點，我9：30到達了現場，因為宗馥莉女士一直在忙，我在會議室一直等到了十一點十分左右面試才開始。

面試的過程大概是這樣的：

我：自我介紹

宗：（翻看簡歷）

宗：你不行，不能勝任！

我：說明我能勝任的原因。

宗：東北經濟落後，杭州經濟發達，所以你不能勝任！

我：承認東北經濟的確落後，但解釋企業執行的基本規律是一樣。

HR主管起身送客！

整個面試過程不超過五分鐘，全程沒有關於具體工作內容的交流。

對這場面試，我自然是充滿失望的，不過不是為面試失敗失望，而是對宗馥莉處理的方式感到失望。

第一，作為異地的面試者，奔波千里所付出的經濟和時間成本可想而知。

第二，既然宗馥莉女士憑藉的是簡歷，而不是具體交流，做出了”你不適合!"的判斷，那我想面對面坐下來談的意義又在哪裡呢？

第三，既然透過簡歷已經做出了我不適合的判斷，那大可以提前通知我，免得我奔波兩地。（我想對宗女士這樣的成功人士而言，哈爾濱到杭州的往返機票是不值一提的吧）

第四，我不奢求被平等對待，但請給予尊重。

所謂面試，不過是求職者和用人單位互相看對眼的過程，看不對眼也無所謂，畢竟買賣不成仁義在，但那一次的面試讓我感到了並不舒服。

這就是一名來自縣城家庭的孩子和一位娃哈哈未來掌門人的一場不愉快談話。

娃哈哈的業績巔峰於2014年，當年營業收入728億成為了娃哈哈的成長路上的絕唱，此後衰落始於2015年，當年營業收入下降到677億元，接著2016年的529億元、2017年的456億元。。。這種變化不是一日之寒，時代的對於食品飲料需求的變化、電商化的時代，宗慶後的娃哈哈都比較保守未能跟上時代的潮流節奏，而至於為什麼還不上市的問題，這裡面要區分兩個時間點：

第一，在去年年底之前，宗慶後和娃哈哈一直都自視甚高，不屑於上市。在早些年，宗慶後的娃哈哈憑藉線下龐大的經銷商資源，成就了國內食品飲料營業第一的企業，宗慶後更因此三度榮登福布斯中國首富的寶座。對於上市的話題，宗慶後曾高調喊出過那句經典的言論“娃哈哈不差錢，沒有透過上市融資的需要”、“我們有100億的現金”，“上市企業造假多的去了”。在這個階段，娃哈哈是抗拒上市。

第二，去年年底的娃哈哈年度大會上，宗慶後就已經改口表態過娃哈哈可以考慮上市，到今年8月，宗慶後又進一步明確表示“如果未來要上需要大資金投入的專案,也可以考慮上市”，也意味娃哈哈其實已經不再拒絕上市，也想要上市融資助力發展。不過娃哈哈的數萬員工持股結構對於其上市將是一道大阻礙——按照A股IPO上市的要求，企業上市前的股東結構應該不超過200人，實際上，今年上半年就傳出過娃哈哈正在整頓回收員工持股的訊息。在去年年底至今的這個階段，娃哈哈是有意籌劃上市，但是需要時間梳理股權結構在內等問題中。

在今年全國工商聯所釋出的中國民營企業500強排行榜中，娃哈哈464億的營業收入排在了第141名，收入跌至八年前。或許有人認為這樣的營業收入還是不錯的，但是要知道，曾經的哇哈哈，是中國食品飲料類企業的首位，不論營業收入或者說其他方面都處於領軍水平，甚至三次作為福布斯排行榜中國第一。

如今，面對這樣的情況，為什麼哇哈哈不選擇上市以改善經營狀況呢？其實娃哈哈這兩年應該來說是很想上市的，宗慶後多次在公開場合鬆口向資本丟擲了橄欖枝。

當然，除了說，娃哈哈也在行動，為上市做準備。

網上搜索一下，應該能看到一份《杭州娃哈哈集團有限公司職工持股會股份回購協議》，2018年以來，娃哈哈已在公司範圍內進行股份回購。要知道，在娃哈哈工作5年以上的員工基本都是持股的，娃哈哈全部股東數量超過15000個。這麼多小股東，明顯不符合上市的規定。

股權回購只是一方面。娃哈哈要上市還要做諸多的準備，而準備是需要時間的。