盡職調查又稱謹慎性調查，是指投資人在與目標企業達成初步合作意向後，經協商一致，投資人對目標企業的歷史資料和文件、管理人員的背景、市場風險、管理風險、技術風險和資金風險做一個全面深入的稽核，通常需要花費1-6個月時間。

盡職調查的目的是為內部決策和設計交易結構打下基礎，提供專業的看法，通俗點說就是讓投資人對公司有一個全面的瞭解。作為一個細心的創業者，如果想提高融資成功率，提前瞭解投資人是如何做盡職調查的就顯得非常重要了，本文我們就來談談VC做盡職調查的三個重要知識點！

盡職調查的三個目的

1.價值發現

價值發現是為了判斷企業是否值得被投資，一般VC會從四個方面綜合評估，目標公司市場；產品與服務；商業模式和管理團隊，首先要驗證企業過去的經營狀況和財務報表是否屬實，然後預測企業在未來的產品、業務、及財務上的資料，綜合商業模式和團隊給出一個大概估值，根據潛在風險進行估值調整，得出一個合理地估值區間。

2.風險發現

風險發現是為了識別與評估目標公司的風險，潛在的風險包括企業經營風險、股權瑕疵、或然債務（將來很可能會發生的負責）、法律訴訟、環保問題、監管問題等等，那麼投資人如何提前排查這些風險呢？透過陳述與保證、違約條款、交割前義務、交割後承諾等措施對VC和專案方的風險和責任進行分擔。

3.投資決策輔助

投資決策輔助是為了幫助投資條款中的談判，共分為三個步驟：決定投資協議談判策略（這裡可能會涉及到回售權、反攤銷、保護性條款）、決定投後管理的重點（公司經營管理權、對目標公司的監控）、評估專案退出的方式及可行性（退出時間、退出條件、退出方式）。

盡職調查VC最關注的四個問題

投資者往往通過了解股東背景和管控結構、行業和產品、經營和財務資料、同業態度，決定是否投資一家公司，通俗點說就是四個W：

1. 他是誰

公司的實際控制人及管理團隊是誰、他門各自有怎樣的背景和經歷

2. 他在做什麼

公司的產品或服務是什麼、主要解決市場上什麼樣的痛點、是否有市場競爭力

3. 他做得如何

公司經營和財務資料能夠說明一切，資料是否真實，資料是否有提升的空間

4. 別人怎麼看

VC考察一個專案很看重其他投資者對公司和專案的態度，這也是作為其投資決策的依據之一

盡職調查的四個範圍

1. 業務盡職調查

業務盡職調查是盡職調查的核心，目的是瞭解過去和現在企業創造價值的機制，以及這種機制未來發生的變化。要想進行業務盡職調查，就少不了法務盡職調查和財務盡職調查的全力配合，以真實、客觀的反應業務的實際情況。

業務盡職調查又主要分為六大內容：

①企業的基本情況。

②管理團隊。

④市場及發展戰略。

⑤融資運用。

⑥風險分析。

2. 法律盡職調查

法律盡職調查是指在公司併購、證券發行等重大公司行為中，由律師進行的對目標公司或者發行人的主體合法性存續、企業資質、資產和負債、對外擔保、重大合同、關聯關係、納稅、環保、勞動關係等一系列法律問題的調查。

法律盡職調查主要有八大內容：

①公司概況及歷史沿革

②關聯關係

④環境和消防

⑤智慧財產權

⑥交易合同

⑦內部管理制度

3.財務盡職調查

財務盡職調查重點關注目標公司的歷史財務業績情況，並對企業未來財務狀況進行合理預測。在股權投資中，財務盡職調查對了解公司資產負債，內部控制，經營管理情況進行真實的反映，以充分揭示公司的財務風險，預測未來發展走向。

財務盡職調查的主要內容有四個：

①財務比率分析。分析公司的盈利能力、償債能力、運營能力，判斷公司的持久經營能力

②財務政策&會計估計。核查公司的會計政策和會計估計的合規性和穩健性

④納稅分析。查閱公司的納稅資料，調查公司是否依法納稅

附：審閱財務表清單

①月報、季報、半年報、年報

財務報表質量（準確反映公司價值與經營情況）+收入質量（公司價值的體現）

②資產負債表

④利潤表

財務審查的兩個要點：

報表分析

①資產狀況

②應收應付

④現金與銀行存款

⑤存貨

⑥收入與成本

⑦費用

⑨工資、社保

擔保與債務

①保證、抵押、質押、留置

②對外擔保、反擔保、履約保證金、交叉擔保

④債務基本情況：債權人、債務形成原因、償還期間、 利息、償債情況、違約、資金用途

⑤債券：可轉換債券、私募債、可交換債券、債券基本情況

⑥關聯關係的擔保與債務

回答題主問題前我們先來看看盡職調查的含義 盡職調查是什麼？

盡職調查又稱謹慎性調查，是指投資人在與目標企業達成初步合作意向後，經協商一致，投資人對目標企業一切與本次投資有關的事項進行現場調查、資料分析的一系列活動。對於投資人和創業者雙方而言，盡職調查可謂是意義重大，其詳盡與準確的調查內容不僅有助於在私募股權投資者與企業間搭建橋樑，透過細緻瞭解企業狀況，減少由雙方資訊不對稱所帶來的各樣問題，同時還為後續的合理估值及深入合作打下堅實基礎。

投資人想透過盡職調查搞清楚哪些問題？

從投資人角度出發，詳實的盡職調查，就是要搞清楚以下5個問題：

1 Who？

即創業融資方實際控制人是誰，底細如何，及其身後的管理團隊如何。

2 What？

即融資專案的產品或服務是什麼，屬於什麼類別，具有怎樣的市場規模與競爭力。

3 How？

即現階段融資專案是怎麼做的，進展如何，透過對經營及財務資料的收集，能夠反映出專案的財務狀況、現金流量、經營成果等如何。

4 Others？

即別人如何看？即如果此專案曾有過投資人，他對此專案、創始人、團隊等有怎樣的評價，其他同業或競爭對手又是如何看待的。

5 We？

作為投資人，我們如何做？即在全面瞭解創業者的背景下，再進行風險價值預估與專案價值分析，由此設計出怎樣的授信方案與控制措施，以確保最終達成投融資。

但不論是何種型別的盡職調查，究其實質，無非就是搞清楚創業者及股東背景和其管控結構、行業和產品、經營和財務資料、同業態度等，進行風險發現與價值發現。

盡職調查包括哪些內容？

一般來說，盡職調查（due diligence）包含3個部分—— 法律調查、業務調查、財務調查。

1.法律調查

一般情況下VC會聘請專業律師來完成法律層面的盡職調查,主要從法律層面調查公司的資質、架構、相關人員，證明公司經營的合法合規。主要查以下內容：

1.公司基本資訊2.財務資訊3.資產、智慧財產權和裝置4.重大合同5.員工6.保險7.訴訟

2.業務調查

業務盡職調查由一般VC的投資經理來完成，主要查以下內容：

1.企業概況2.市場概況（包括：市場規模及目標使用者；行業發展趨勢；競爭分析；）

3.商業及盈利模式4.關鍵資料指標，如：收入、成本、使用者資料等5.未來預測，包括：五年財務預測、使用者數預測、產品未來發展計劃、團隊發展計劃等

3.財務調查

一般VC會聘請會計師事務來完成財務盡職調查，但假如你的公司正處於早期起步階段，屬於輕資產、沒收入的狀態，那VC可能不會請專門的會計師事務所來做，這時你只需要提供財務報表和單據給VC負責人就好，但即便如此，也不能馬虎應付。定製融資專案建議書可行性研究報告商業計劃書詢zboshi007.切記：財務報表應該做到儘量詳盡，讓VC能一眼看透公司的財務狀況，並推斷出未來的走向和變化，讓他們意識到你們是有利可圖的，此外，也可以使用餅狀圖說明各部分支出佔總支出的比例。歡迎關注【一支神筆諮詢】！

公司基本情況

一、設立與發展歷程

二、組織結構、公司治理及內部控制

三、同業競爭與關聯交易

四、業務發展目標

引需配合盡職調查相關工作表格一起使用，包括會計科目分析底稿、關聯交易及往來統計表、或有事項統計表以及土地房產統計表。

投資人的盡職調查，有很多規範的指導。根據這些規範的指導，我們能夠做一份完善的全面的盡職調查清單。然而，真正決定我們能不能投資的，並不在於大而全的調查，更重要的是一些關鍵細節。

第一，業務模式是否可行。應該說，這個問題，不是簡單的盡職調查能夠給出答案的，需要與創業人反覆溝通，對其業務模式中的每一個節點做論證。如果是服務類的，例如當前的各類共享經濟服務模式，對模式的論證，及競爭狀態的動態模擬就非常重要。曾經有個做拼車服務的公司，在滴滴做順風車之前得意忘形，滴滴一做順風車，立馬在競爭中潰敗，就是沒有考慮到競爭的動態變化。如果是產品，就要考慮是否真需求。當前的大多數服務機器人，大資料服務，恐怕都沒有真需求。那麼，市場也就無從培育和擴張了。

第二，創業人是否能夠做到殺伐決斷，披荊斬棘，百折不撓。拿上面那個拼車軟體來說，如果能夠在滴滴做順風車之前正確決斷，果斷調整競爭策略，果斷引進戰略投資者，恐怕就不會在滴滴的競爭之下一敗塗地。當前的很多服務機器人專案，如果能夠高頻地與客戶互動，全面瞭解客戶需求，針對客戶需求不厭其煩地朝著“真實需求”的方向改進，距離成功就會越來越近。後者，中閱資本集團旗下天閱投資所投的江蘇南大電子，就是一個典型：在服務機器人的紛亂市場中，找準了銀行服務機器人的正確道路，與各銀行反覆論證功能。最終，南大電子的金融服務機器人，得到了銀行的認可，南大電子在2017年也開始進入盈利期。

在中閱資本的盡職調查中，以上兩點，是核心。其他的財務和非財務調查，都在佐證這些，以及規範性。當然，規範性是基礎，就不贅述了。

這要看具體情況，直投專案和間接投資專案有本質區別。但都大體分為法律、商業及財務等多個維度。現在有很多盡職調查管理平臺都有針對不同型別企業和基金的盡調問題清單，比如idd24, dealvision等等，可以參考，效率好很多了。