我覺得應該將基金公司的管理費和所管理的基金業績掛鉤，基金業績好可以提高管理費比率，業績不好就少收或者不收管理費。一定要引導基金公司對基金業績負責。現在的嚮導導致各大基金公司不關注基金業績，而是透過炒作、廣告等方式盲目基金規模，我覺得這是一種病態！

賠錢的基金也是要收管理費的，國家法律規定了含有股票型別的投資基金不能保證收益多少的，管理費是基金運營的必要開支，不能不收的啊。

基金代客戶理財，本身就是一種勞動，收點管理費無可厚非！但基金投資顯然是以贏利為目的的，基金本身擁有比一般投資者更多的資源，更專業的投資技巧，更多的規避風險手段，因此管理費還是應與業績掛鉤！比如贏利較多時可抽出一部分做為管理費，不計入基金淨值，虧損時適當降低管理費！這與企業效益好壞影響員工收入一個道理！否則基金經理買入後再不管理，隨市場自由波動，憑什麼收管理費？

如果公募基金不收取管理費，那麼他的動力來自於哪裡？無利不起早，他只能利用行業潛規則來獲取利益！

私募基金不收管理費倒是有不少，但是有業績提成來彌補！

當然，從基金公司的收入來看，管理費雖然是一個大頭，但是取消之後，還有券商大量的返傭，完全可以活下去。基金的交易那麼大，返傭紅利是很可觀的。不過，返傭這段很多基民可能不知道，要是知道了也會鬧的。

試點基金0管理費，他只是說管理費零收費，並未說託管費和贖回費零收費。其實這就是一種營銷手段，基金管理費從0.3%～2.5%不等，要看管理的基金風險程度及管理的難簡度而不同收取。

假如某基金賠了，基金公司最多不收取管理費，託管費和贖回費一分也不會少的。

我是認為賠錢的基金本來就不該收管理費的，雖然也許有人會覺得投資本身就是有風險的，別人幫你打理財富，沒有功勞也該有苦勞，投資管理人團隊也要要錢生活，但是卻往往忽略了兩點：

第一，在產品虧損的情況下，投資者都已經虧損累累了，憑啥基金繼續收取管理費不共擔風險、共度苦日子？還要投資者支付你管理費，增加投資者的虧損幅度。

第二，長期以來，正是不管基金賠錢還是賺錢，基金都在收取管理費，雖然近年有部分的基金設定了當業績達到多少會有激勵機制，但是大部分的基金而言還是缺乏激勵機制，就像拿固定工資一樣，導致一些基金管理團隊的懶散和隨意，這一幕並不利於基金業的發展。

東證資管旗下東方紅產業升級基金所謂的試點基金管理0收費其實也只是免費一個季度（自2018年12月6日起（含）至2019年3月6日（不含）的時間段裡），吸引大家眼球，和推銷基金的手段罷了，並非真正意義上的試點基金管理0收費。

如果未來基金行業能真正掀起基金管理0收費，實行基金管理公司按照收益比例來收取“管理”費用的浪潮，那對於投資者來說將更公平，對於刺激基金管理公司的管理人水平和責任心成長也將是積極的。

自從基金這個概念被髮明以來，一條“天經地義”的規矩就是：

投資者付費購買基金，而基金經理收取管理費和業績分成提供代客投資服務。

雖然不同的基金經理收取的費用高低不同，但這條鐵律是不變的。

然而，任何行業，都不太可能幾十年一成不變。在基金管理行業，投資者付錢給基金經理這個鐵律，正在悄悄發生改變。

改變，首先體現在基金經理服務的收費越來越低，甚至變為免費。

在本人寫的歷史文章，《免費基金不是夢》中，我曾經提到過這個變化趨勢。有一些指數基金，從出租股票中得到的收入，超過了該基金收取的管理費。也就是說，即使將基金的管理費降為零，它光通過出租股票，還是能夠有不錯的淨收入。這個現象說明，一些規模比較大的基金，是有降低費用，甚至把費用降到0的空間的。

事實上，0費率基金，不僅僅是一個願景，而是已經變成了現實。舉例來說，2018年下半年，美國的基金管理公司富達（Fidelity），發行了兩個零費率的ETF：FZROX和FZILX。這兩個ETF，分別投資美國國內的股票市場，和美國以外的國際股票市場。在發行後的第一個月內，這兩個ETF募集到了10億美元左右的資金量，同時讓業內的很多同行感到一絲競爭的寒意。

在基金管理行業，從來沒有人規定這樣的模式一定玩不轉。透過低價或者免費吸引到資金量，然後基於比較大的資金管理量，提供一些諸如資產配置、理財顧問等衍生服務，並在衍生服務上獲取其他收入；或者在已有的客戶基礎上，向他們提供其他高價的金融服務，可能會成為基金管理行業的創新點。

順著這個思路往下想，別說0費率，哪怕是負費率基金，也不是不可想象。因為即便基金經理為吸引客戶反過來付錢給基民，他所管理的基金，扣除倒貼給基民的錢後，依然能靠衍生服務獲取不錯的淨收益。

2019年5月，美國證監會批准了第一支負費率ETF：LSLT。該ETF投資美國股市中的低貝塔股票。基金管理費為0.29%，但同時給與投資者0.34%的費用返還。在這種情況下，購買這支ETF的投資者，反過來收到基金經理向他們支付的0.05%的費用。基金經理付錢為基民打工，成為了一個新的現實。

為什麼基金經理願意0費率，甚至負費率提供基金管理服務。發生這種現象的背後，有幾個重要原因：

第一、市場的有效程度，變得越來越高。

市場有效，意味著其中的證券價格估值越來越合理，投資者吸收和消化各種資訊的速度越來越快，因此基金經理戰勝市場的難度，變得越來越高。比如美國標普公司每年公佈的SPIVA統計報告顯示，不管是過去5年、10年、還是15年，絕大部分股票和債券基金，都無法戰勝對標基準指數。時間範圍拉的越長，不能戰勝基準指數的基金數量就越多。

如果不能戰勝市場，投資者還不如去買一個低成本，甚至零費率的指數ETF，犯不著付出高價去購買主動基金。在這種情況下，主動基金經理只能主動降低自己的收費，以吸引投資者關注自己管理的基金。

第二、基金行業的領頭羊正在帶動同業競爭者降價轉型。

指數基金行業中的幾個領頭羊，比如貝萊德和先鋒，基於其管理的萬億美元級別的資金量，不遺餘力的推動價格大戰。比如貝萊德和先鋒管理的標普500指數ETF，其費率從0.1%，下降到0.07%，再降到0.05%和0.04%。

以貝萊德管理的標普500指數ETF，IVV為例。2019年5月底，該ETF的資金管理規模為1710億美元。貝萊德每下降萬分之一的管理費，就相當於每年給投資者讓利1710萬美元。因此哪怕是0.01%的差別，也會對行業造成難以忽略的影響。在行業領頭羊的影響下，其他同業競爭者，不得不硬著頭皮，跟著一起降價。

第三、廣大投資者，在資訊越來越透明的網際網路時代，有機會接觸到更多的研究資訊，變得更加聰明。

一個典型的例子，是巴菲特和對沖基金母基金經理Protege的”大賭局“。在這個為期十年的賭局中，巴菲特選擇的標普500指數的回報，大幅度戰勝了Protege精挑細選的100多個世界頂尖對沖基金的投資回報。由於巴菲特的參與，該賭局和結果被全世界媒體大範圍報道，也讓更多散戶投資者認識到指數投資的優勢。

時至今日，越來越多的基民，都知道了基金費率對基金回報具有極其顯著影響。基金的投資回報，很大程度上受到費率的影響。因此廣大投資者們，在選購基金的過程中會著重比較費率。在這種情況下，基金經理為了留住客戶，不得不下調費率。

當然，像上文中提到的富達零費率ETF，以及LSLT這樣的負費率ETF，畢竟還是非常少數的新現象。特別是後者，目前的資金管理量，僅為區區300多萬美元，對於整個行業的影響可謂忽略不計，而且讓人感覺背後有炒作動機，所以參考價值有限。

從投資者角度來看，如果基金經理不收費，甚至倒貼提供投資服務，也未必對每個投資者都有吸引力。比如很多投資者會擔心，這位基金經理到底是否有水平？如果真的有投資能力，為什麼不收費用？如果不收任何費用，基金經理如何養活自己？基金經理有沒有實力去進行投資研究，為投資者帶來回報？

這些問題，都是很有道理的擔心。但同時我們也應該看到，基金管理行業費用的下降，是一個歷史大趨勢。不管是大基金，小基金，股票，債券或者對沖基金，都明顯受到了該趨勢的影響。根據基金研究公司，Flowspring的統計顯示，在過去5年，費率在0.05%以下的基金產品，比費率在0.2%以上的基金產品，增長速度快了20倍。另一家研究機構Investment Company Institute的統計研究顯示，在2000年，美國股票和債券基金的平均費率為每年0.99%和0.76%。而到了2017年，這兩種基金的平均費率分別下降到0.59%和0.48%，下降幅度為40%左右。

基金行業的價格大戰，還沒有蔓延到中國市場。但是，假以時日，隨者基民們的知識越來越豐富，資訊越來越透明，市場越來越成熟，中國投資者們遲早會對基金公司提供的產品提出更高的期望，要求基金經理放下身段，給與投資者更多的價值回報。基金行業的從業者，應該對此做好充分的心理準備，努力提高產品的競爭力以適應市場的變化。

參考資料：