因為當時日本房地產泡沫太大了，大到什麼程度？當時日本東京樓市價格頂峰的時候，一平方用人民幣計算63萬，要麼怎麼說當時東京的房價可以買下美國呢。泡沫到這種程度，有刺一戳就破了，後來東京房價跌至3萬人民幣一平方，現在東京的房價依然在10萬人民幣一平方之下。當時即便是沒有廣場協議，房地產泡沫一樣會破，廣場協議只是加速了日本房地產泡沫的破滅。

1. 同一個協議，不同的結局

著名社會學家潘光旦在1930年出過一本書，認為日本德國兩國的民族精神體魄酷似，比如，都有服從心理、悲觀哲學。

其實，二戰後德國、日本的發展環境也極為相似，都是二戰戰敗國，揹負著沉重的道義責任；同樣是西方陣營重要的國家，面對蘇聯，國防安全嚴重依賴美國，也是美國在歐洲、東亞倚重的重要力量。兩個國家在二戰後也都迅速發展成為西方第二、三經濟強國。

當然，日本、德國還幹了同樣一件事：簽署了廣場協議。但，廣場協議之後，日本和德國發展卻極為不同。

可以說，走出了兩條不一樣的發展曲線。日本雖然還保持著西方世界第2經濟大國的地位，但和德國比起來卻黯淡無光。

日本對德國GDP領先優勢已經從1995年的2.86萬億美元，下降到不到1萬億（日本人口1.26億，德國不到8300萬，日本國土面積也比德國大），而且人均GDP在2006年就被德國趕超。

到現在，德國在很多關鍵指標上，已經領先日本。比如，根據世界經濟論壇公佈2018“全球競爭力報告”，在全球創新力排行榜上，德國位居全世界第1，而日本位於第6（中國大陸第24）。德國在專利申請、高水平研究成果、客戶滿意度等方面都具有明顯優勢。 在全球競爭力排名中，德國位居第3，也要領先日本2個位次。

當然，這一切與其說是德國發展得快，倒不如說是日本發展越來越慢。就像我說過的，1990年後，日本陷入了漫長的平庸發展時期。 像2018年日本GDP增長率只有0.7%。以美元計GDP，日本在1995年已經高達5.45萬億，而到現在卻跌到5萬億以下，人均GDP也跌了10%以上。 更關鍵的是，日本國內經濟活力嚴重不足，長期以來基準利率只有0.1%，這兩三年甚至是負利率，房貸利率在1%左右，但企業投資意願不高，人們不願意消費，寧願把錢存起來。

從1985年9月到1989年12月，日本股市上漲了3倍，土地價格上漲了4倍。那時間，日本幾乎人人都是股神、投資專家。 由此，帶來了社會消費的瘋狂增長。東京一條毫不起眼的街道上，都會擠滿國際頂級奢侈品牌，到處都是排隊買LV、搶Gucci的人。在日本最繁華的時尚商業區澀谷，到處都是穿著Coach、Gucci等品牌的女郎。據估算，那時平均每5個日本人就有一件LV的產品。 日本泡沫年代年輕人燈紅酒綠的生活 比如，1987年福布斯第一次公佈全球富豪榜，前10名裡，第1名是日本房地產大亨堤義明，第2名還是日本房地產大亨森代吉郎，第3名同樣是日本房地產大亨小林茂，第4名還是日本房地產大亨Haruhiko Yoshimoto……第8名也是一個日本地產商。 1989年，全球企業市值，前5名都是日本企業，前20名中日本企業佔了14個。 日元升值，還讓日本人滿全世界掃貨。 據說，一個日本企業準備買下一棟美國大樓。美華人報價4億美元，正準備交割時，日本人卻送來了新合同，上面寫的價格是6.1億美元。美華人十分不解。日本方面就解釋，因為他們老闆剛剛看到世界吉尼斯紀錄，單個大樓最高成交價是6億美元，他就想打破這個紀錄。

人傻、錢多，來形容那時期的日本人一點都不為過。手揮鈔票爭搶計程車的年輕人

國內政策才是關鍵 但經濟越來越熱，日本不得不加息。從1989年5月底到1990年8月，連續加息5次，基準利率從2.5%迅速上調到6%。大藏省開始施行限制土地信貸政策。 日本樓市、股市泡沫一下被刺破，並帶來了嚴重的經濟發展停滯。 到1993年，GDP增長率已跌倒-0.52%，要知道1990年這個數字還將近5%。失業率在隨後七八年裡，翻了一番。 之後，日本政府瘋狂舉債刺激經濟，幾乎都無濟於事。

但，泡沫只有破裂後，才知道是泡沫。 1987年的全球首富堤義明，資產最高時高達1650億美元，經濟泡沫崩潰後，生意一落千丈，資產大幅縮水，到2004年已經只剩下30億美元，排名也跌到159位。後來，因為財務造假，違反證券交易法，被判處2年半徒刑，70歲高齡鋃鐺入獄。實在令人唏噓。 日本最大的百貨超市集團八佰伴破產後，Quattroporte和田一夫總結失敗的根源：太相信房地產，太相信銀行。 《北國之春》走紅的歌手千昌夫，因為房地產泡沫破裂，不光賣光了高階轎車、所有房地產交給銀行，還欠下1000多億日元…… 當然，很多普通人也難逃一劫。林毅夫就曾回憶，他在東京的表哥，在泡沫經濟前，花了5億日元買了套房子，到了1990年中期，只值1億日元了。

1990年初，是日本房地產、股市的數十年的大頂 和日本形成鮮明對比的是德國。 因為對第一次世界大戰後，魏瑪共和國時期惡性通脹記憶深刻，所以，德國對寬鬆貨幣政策持保留態度，而是把重心放在國內，尤其是，穩定國內物價、產出上。 廣場協議後，德國也下調存款利率，但下調幅度要小於日本，而且又在日本之前開始上調（1988年9月開始），也就是說德國貨幣政策比日本更穩健。 德國企業、個人槓桿率也要低於日本。 簡單地說，德國並沒有像日本那樣瘋狂刺激經濟。所以，德國股市、房地產儘管有起伏，但並沒有造成巨大的波動。 而且，德國始終重視實業發展，還積極引導新興產業發展，鼓勵企業研發。1991—2017年德國製造業增加值佔總增加值基本上都在20%以上（除2009年經濟危機期間）。相比較的是，房地產不超過12.5%。金融業也維持在6%以下。 正因為重視實業，始終避免經濟脫實向虛，所以，房地產、股市的起伏，才沒有導致德國整體經濟動盪。 德國幾乎佔據了三分之二的全球高階汽車市場 5. 泡沫終究會破 面對幾乎同樣的外部環境，命運卻各不相同：德國穩健增長，日本泡沫結局。 10多年後，日本原央行行長黑田東彥總結說：“造成嚴重通貨膨脹和資產泡沫並不是日元升值本身，而是當時日本政府採取了錯誤的財政政策和貨幣政策。” 日本短視政策，刺激著日本經濟在1985—1990年之間飆漲。資產泡沫讓日本人信心大增，認為面對二戰後美國多年的控制，日本終於可說“不”。 泡沫崩潰，最終讓日本人付出了沉重代價。有智庫測算，日本資產損失達到377萬億日元，相當於日本國財產的12%-13%。而第二次世界大戰給日本造成的物質損失也僅僅相當於日本國財產的14%-15%。所以，這場經濟泡沫崩盤，說是第二次戰敗倒也不為過。 現在，距離泡沫經濟崩潰已經過去將近30年，但其實泡沫經濟夢魘並沒離去。前幾天，日本76歲的前農林水產省事務次官（相當於副部級）熊澤英昭，在家殺死了自己的兒子熊澤英一郎。而熊澤英昭的解釋是，兒子有暴力傾向，“不能給周圍人添麻煩。” 而熊澤英一郎今年44歲，沒有工作，一直在父母家生活。他曾在社交媒體上說：“既然擅自把我生下來，就應該負責到我死前最後一秒。” 這其實是日本當今一個重要的社會問題：“8050問題”。七八十歲的父母，要被五十歲左右的子女啃老。因為，後者步入社會時恰逢泡沫崩潰，不斷受挫，最後只能“家裡蹲”，靠父母一直養著。

針對這個問題的回答要弄清楚以下幾個問題:

1.什麼是廣場協議?

1985年美.英.法.日五國在紐約廣場飯店簽署的一份協議就叫廣場協議

2.籤廣場協議的目的是什麼?

鑑廣場協議的目的旨在為了解決其它國家對美國的貿易順差過大的問題，透過行政手段迫使美元貶值來解決貿易不平衡的問題！

3.籤廣場協議時日本所處的時代背景?

二戰後日本在美國的幫扶下，在本華人民幸苦努力下經濟一躍成為世界第二大經濟體，特別在製造.電子行業對美出口上保持著巨大貿易順差！賺足了鉅額的美元外匯

4.簽定廣場協議後最初日本發生了什麼?

鑑定廣場協議最初日本大量丟擲美元外匯，造成美元迅速貶值，日元迅速升值，日本人民的財富急劇擴大，大量的資金迅速流入股市.房市.匯市造成日本國內經濟泡沬不斷擴大，財富擴張日本人生活在金錢的溫柔鄉里，整個日本企業充滿了擴大，不斷大量地購買美國的低端資產，當時東京的房產市值能買下整個美國

5.美國在廣場協議簽署後做了什麼？

透過廣場協議美元迅速貶值，赤字迅速減少，製造業開始振興，又透過向日本出售美國低端資產獲取大量的資金，用這些資金又投向新的領域計算機資訊行業！美國利用這次東風迅速逆轉不利，迅猛發展！

6.廣場協議簽定後期發生了什麼?

後期就是日本股市.匯市.樓市神話的不可持續，泡沬破裂，日本陷入了沉倫的二十年！

美國靠著計算機資訊革命遙遙領先與世界！

結論:不是廣場協議終結日本，是日本人策略上的失誤，沒有透過手裡的資金來進行製造業的升級和新方向的研發，而是讓熱錢進入了股市.匯市.房市讓經濟泡沫越吹越大造成了經濟崩潰！