平安資管公司才是真正的價值投資者，他們的投資必將得到豐厚回報！我們的金融股 尤其大型銀行類股票是被外資機構長期刻意壓盤吃高額利息的，中國經濟金融業發展成果和每年的鉅額利潤分紅就被這幫外資妥妥的納入他們囊中。中國經濟金融業已經連續十幾年高速增長，位列全球主要經濟體增長率第一位，而在港上市的內地大型績優藍籌公司股票價格卻長期處於全球價值窪地，這是極不公平的，外資赤裸裸的操控！更是極度可恥的！

中國平安資管增持港股工商銀行是出於投資安全考慮，H股工商銀行價格低於A股，紅利率又很高，值得穩健大資金投資，我們可以看到平安不僅僅投資工商銀行，還投資匯豐控股，碧桂園，滬市的華夏幸福等等。可見大資金投資股票始終是將資金的安全放在第一位。

平安6億港元增持工商銀行H股，佔比12.05%，是為了躲避風險。

前幾天幾大銀行遭銀保監局重罰，平安看到之後就不寒而慄，害怕遭此重罰，急忙把錢放在工商銀行這顆國家大樹之下，免遭罪責。

現在保險的錢比銀行存放的錢還多。錢多了必須放回銀行，這樣才安全。

目前的貿易壁壘，讓全球的投資者感到不安。平安資管是平安集團在投資板塊中最重要的業務條線，大幅持股工商銀行的H股，可以看成是資金避險的方式。這和平安以往穩健的投資風格是一致的。工商銀行是宇宙第一大行，在目前國際形勢下，這是明智的選擇。

機構大資金的投資邏輯與我們散戶不太一樣

就像散戶中有人做長線價值投資，有人短炒賺快錢一樣，大機構的大資金投資邏輯也可以分兩種，做長線價值投資的，和做差價投機的。但是，大資金因資金量太大，它的做法已經與散戶有區別了，主要是因為它的進出太費勁。

1，大資金無論長線短線，都比散戶的長線短線週期要長。

大資金做長線，往往是3、5年或更長。大資金做短線，恐怕也不會少於半年。

2，大資金不喜歡太小的股票。

由於進出困難，那麼他們需要分散投資，但也不能投資幾百只股吧？於是，大資金投資或投機，都不喜歡太小的股票。對於平安資管來說，它足夠大了，那麼那些流通盤100億以下的股票根本就不會進它的法眼。

2，無論長線短線，大資金下單都比散戶要慎重。

因為時間長，所以，大資金下單要慎重得多。而且大資金也有能力慎重，它可以有一批分析員，從價值分析、技術分析、週期分析等等，全面考察。

我想散戶是不喜歡工行的，因為太大了，它的自由流通盤有1200億。據我自己的感覺，很多散戶看到300億就不碰了，除非是某些有名的白馬。

但是就平安的投資角度，工行是很好的標的：

1，股息率。大機構如果做價值投資，他們一般很看重股息率。在銀行中，工行不敢說是股息率最高的，但也是前列的。

2，穩定性。中國的銀行中，同質化比較普遍，那麼大銀行就比小銀行更有價值。散戶是覺得大盤股波動小，不如小盤股，而大資金考慮的是穩定性，恰恰大盤股比小盤股風險可控。

3，流動性，即抵押和變現。如果手裡拿個江陰銀行股票和工行股票比，它抵押更容易借錢嗎？如果就是簡單出手，市場上哪個更容易找到接手的大機構呢？顯然還是工行。

4，工行仍然在緩慢成長。看看工行的長期走勢，接近8.4%/年（含股息）。也就是說，長期拿著工行股票，就能跑贏通脹，收益比絕大多數債券強。

股市估值還不算高，長期看上漲還是大方向，因此當前還是應當投資的時候。

銀行的估值應該多少呢？也就是PE多少倍合適呢？現在有很多分析文章出來，認為：“銀行PE=6倍是合理的，它沒資格享受PE=20的估值！”振振有詞啊。

我同意銀行不應該PE=20，但我也不同意它應該PE=6。美國的銀行PE=15左右，難道中國銀行就比美國差很多？笑話。

假設銀行增長率只有3%，也就是幾乎沒有成長，那麼從PE的基本理論來看，它的估值應該是市場資金收益率的倒數。美國銀行為何是PE=15倍？因為，他們估值用的市場資金利率是6%多點，1/6%=16.6倍。

我們的市場利率有多少，難道是15%？實際上接近10%不到點，那麼銀行合理的PE=1/10%=10倍。就算大盤股不受市場待見，估值宜打折，你覺得打幾摺合適？如果覺得8折夠了，那麼當下的工行股價也是便宜的。招商銀行PE=8.3，但是招行的成長性還有點，比工行大，“小招行”寧波銀行PE=8.7。其實它們倆也是便宜的，銀行板塊整體都便宜。平安只是在其中挑選個安全性更高的標的罷了。

作為中國的伯克希爾哈撒韋，他的投資金額有2.8萬億。股票投資有幾千億額度，並且時長期投資。巴菲特已經做了價值投資表率，一半投資標的都是銀行。所以，平安投資銀行股不奇怪。而銀行股裡面長期最安全，分紅最穩定的無疑是四大行。那麼在四大行裡面最好的無疑是工商銀行和建設銀行。至於為什麼建設和工商裡面為什麼選工商就不知道了。

1從銀行股來說，工商銀行作為宇宙大行，盈利能力高，而且作為銀行股，普遍市盈率低，屬於穩健避險資金的選擇物件。短期看波動機會不大，但是長期投資價值是擺在那裡的。

2工商銀行拋開銀行屬性，他是一家現金流強大，盈利能力強，也是世界500強的存在，公司經營穩定，多元化。而且主流券商也都給了公司買入的評級

言簡意賅一句話概括：因為“宇宙第一銀行”——工商銀行具備這個投資的價值和增長的潛力。

我們不妨一起來看一下工商銀行 2017 和 2018 年的年報，營業收入都達到了 7000 億的量級，並且營業利潤佔到了營業收入的一半以上，淨利潤更是接近 3000 億！如此誇張的盈利水平讓許多上市公司望塵莫及，尤其是在經濟逆週期之中，這樣的成績顯得格外耀眼而奪目。

強勁的盈利預期給工商銀行帶來了更大的投資價值，其超乎尋常的股息率，也給投資者帶來了超出一般理財的盈利水平，根據測算投資工行近幾年的股息率水平都能夠達到 7% ，跑贏通脹是完全沒有問題的。

（1）工商銀行本身就是“白馬股”的典範

論業績有業績、論名聲有名聲，銀行業當之無愧的龍頭，深得老百姓的信賴和愛戴。所以，不論是從經營水平還是風控能力，亦或是資金體量，工商銀行都是無可挑剔的存在。

下圖為工商銀行港股的月K線走勢圖，整體的走勢與A 股基本相同，數年來股價一直處在 5 元左右的區間來回震盪。

雖然股價不是很高，但是其市值卻達到了驚人的 1.97 萬億，同樣是萬億市值的貴州茅臺其股價高達 906.79 元，一對比就不難發現：工商股價上行的想象力空間還是很大的。

（2）更優質的流動性，更穩定的收益

如上文所述，工商銀行的股息率很高，長期持有其回報率是非常可觀的，對於大資金而言如何在收益與風險上維持平衡是很重要的，100億的資金即便是一年3%的收益率，都能達到3個億！所以對於大資金來說，如何確保安全的前提下儘可能提升收益率才是問題的關鍵。

然而工商銀行顯然就是這種優質的標的。持有大量的工行股票流動性更優，股價執行更為穩健。因為盤子大，每日的成交量水平都十分驚人，大機構大手筆買入、贖回完全不會構成太多的壓力，在充足的流動性基礎上，又能有可觀的收入，大資金當然會青睞啦。

（3）為什麼散戶不熱衷於投資工行？

工行股息率這麼高，為什麼持股的散戶很少？也幾乎不會有投資者向我們推薦買入工行，原因又究竟是什麼呢？

因為大部分投資者持有的資金太少，1萬元，即便一年穩穩 10% 的收益，一年到手也就 1000的獲利，相比之下我們還是更傾向於選擇一週股價就翻倍的“妖股”，覺得這樣的收益情況才刺激，才符合我們炒股回報的預期需求。

散戶都渴望一夜暴富，沒人願意長久去持股，這也是為什麼很多績優股、白馬股，雖然數年股價翻了數倍，但是鮮有散戶能夠把握住機會的根本原因。

工商銀行的股價波動雖然小，但是確實是一家值得長期持有的好公司。

Roe是富國銀行的2倍，估值不足它的一半，面對的是全球最大的市場和最有活力的經濟體；缺的是合理的法人治理結構和員工激勵。後者不能說不重要，但是否應該在估值中佔有75%的權重，就看每個投資人的判斷，華爾街一定覺得還不止，但是A股投資者是不需要評判主權風險的，而且知道中國的銀行是有多厲害，這從銀行行長的社會尊重度就能看出來。