A股IPO發行價並不是上市企業說多少就是多少的，而是有市盈率23倍的限制，所以如果投資者覺得公司有潛力，可以接受更高的市盈率，就搶著買入，買的人多自然漲停。

上市首日必漲停是中國A股的特色，時間久了成為一種習慣。而美港股是市場定價，很多股上市後定價過高，並不被投資者看好，首日破發的股票也特別多，例如小米美股上市首日就破發。

當然18年以來，新股發行後連續漲停的板數也越來越少了。猶記得當年中一隻籤能賺10萬，今年中了一簽就賺了幾千。

當然國家也一直在改進，即將上市的科創版就取消了上市首日的漲停限制，由市場定價。但是一定很酸爽，好股一飛沖天，爛股直接破發。

上市公司首次公開發行，也就是將它的股份向公眾出售上市公司的股份。通常情況下是根據相應證監會出具的招股說明書或登記宣告中約定的條款，然後透過經紀商或做市商進行銷售。國內經紀商比如華泰證券、中信證券等知名券商。

一般來說，一旦首次公開上市完成後，這家公司就可以申請到證券交易所或報價系統掛牌交易。

為什麼新股上市之後會連續漲大漲，主要是多方面的因素導致的結果。

第一，上市公司為了順利募集到所需的資金，首次發行的股票定價都比較低。如果價格太高，這些股票很難全部賣出，而上市公司與券商之間有協議，若是無法達到上市公司所募集的資金，發行的股票都會積壓在券商的手上，等於是券商支付上市公司募集的資金，這樣做風險太大。

所以，券商與上市公司協商之後，股票發行價會比公司的實際價值要低。正因為存在溢價空間，才能吸引更多的投資者購買，加上券商的廣告宣傳，使得投資者對新股趨之若鶩。

第二，一些大股東需要進行套現，而這些大股東很可能是公司初創時的天使投資人，也可能是後續多輪融資時投資了這家公司的股權，好不容易等到公司上市了，這些大股東自然是要在一個更高的股價進行套現，將股價拉高之後出脫手上的股份，讓其他繼續看好的投資者接盤。

第三、國內的股票交易制度，由於是漲跌停板，這就為那些莊家提供的操縱股價的機會。在國外的股票交易，上市交易的當天，股價就能直接漲到位、任何利好利空當天基本上消化了。如果估值過高，往往會破發，這種情況相對比較少，上市後大漲的情況比較多見。

綜合分析，由於A股的交易體制還不成熟，投機氛圍嚴重，才會出現連續幾天封漲停的現象。

新股上市會漲停主要是由於A股的特殊性。

A股中的投資者相對於其他區域的股市中投資者的結構不同。A股中相對來說是散戶居多，專業的投資者比較少，也就是說在A股中，投機的人會比較多，所以在新股上市的時候，遊資散戶等會藉助這個機會瘋狂炒作一把，所以會多個漲停。就像今年前幾個月的行情一樣，遊資和散戶助力，垃圾股也會飛上天。

A股相對來說，上市公司的上市要求較高，對持續盈利要求等都有明確的規定。所以A股中的上市公司質地相對較好。再看看美國，很多達不到中國上市要求的股票都會選擇去美國上市。因為公司質地較優，所以市場對其的預期相對要好，給予較高的估值，所以在新上市的時候會多天漲停。

由於A股是T+1,漲幅限制10%，上市首日漲幅限制44%，所以A股無法在一天將人們的預期充分釋放，而且，漲停板會吸引較多的散戶追捧，因此在漲停板上總是堆積著較多的籌碼，能夠支撐股價連續漲停。

這屬於一種市場的共性，慣性和共同的意識所造成的結果吧，因為目前這種T+1的交易環境，以及10%的漲跌幅制度，讓新股上市後連續漲停成為了一種趨勢。

再加上新股上市的定價標準是以22倍左右的市盈率為基準的，所以上市後明顯的處於一種低估的狀態，一定會收到爆炒，所以物以稀為貴的理念在新股身上展現的淋漓精緻。大家都知道中籤後能賺錢，大家都知道會有許多個漲停板，所有大家都不願意拋，形成了一種默契！！

在中國目前的這種打新環境下，中籤新股的賺錢機率還是高達100%的，這也是提供給廣大散戶的一種福利，一個機會吧，人人可以參與打新，只要你有市值。更可喜的是隻要你能夠中籤，你就能夠100%的有所盈利，無非就是賺錢的多少而已。

所以在目前這種還是首日44%漲停限制，隨後是t+1和10%漲跌幅規則的情況下，我們就應該多珍惜打新打來的收益。因為只要未來出現了無漲跌幅限制，甚至是T+0的交易模式，那麼新股上市首日破發，不賺錢可能都將成為趨勢，就好比港股，美股，甚至是未來上市的科創板一樣！

這個問題說明白也就是簡單，這主要是新股上市時，拋盤不會有多大，因為票都分散在小散手上，但是小散手上的票不多每個人就是500股或者1000股大頭全在機構手上，這樣的話對於主力來說這就不是問題了，主力只要向上漲，小散出現的也是個別的賣出。小散也想漲高點在賣出手中的票，這樣就形成了合力向上。再加上剛上市的新股沒有上面沒有解套的要求，這樣對主力來說壓力就小了不少。當到了一定的高度後，主力的壓力就增加了因為小散會出現了，成交量也增加了，對於前面的成本過高，主力也有了賣出的要求了。

新股上市後，總要先連著幾天漲停，這是A股漲跌停製度的弊端，主要原因有以下幾點：

1.漲跌停製度

限制了漲跌的上下限，也就限制了充分換手，沒有充分換手，股價短時間內很難達到平衡。

2.新股中沒有絕對的主力

新股剛上市，沒有套牢盤，也沒有絕對的主力，大股東一般最少是一年的禁售期，所以也沒有減持的壓力，潛在的利空少，主動權在散戶手裡，很容易就能拉出漲停。

3.稽核制的弊端

中國IPO是稽核制，定價制度，而不是議價，這中間肯定有所差別。、

4.A

A股炒新不是一年兩年的歷史了，在過去，新股是很吃香的，如果前幾個板能買入，幾乎沒有賠錢的時候。慣性思維下，新股一般都有幾個漲停，其中不乏出幾隻妖股。

總結，筆者看來，最大的原因是上市制度和漲跌停的限制上，造成了新股上市後得不到充分的換手，科創板就已經著手解決這個問題了，註冊制加前五天不設漲跌幅限制，如果效果後，相信很快就會推行到主機板和創業板中來。

其實原因有幾個：

1 發行制度

A股的發行價格有市盈率的上限，22倍左右，而很多公司的估值根本就不止這麼多，因此導致很多公司的股價一旦上市以後，就會被瘋搶，這是連續漲停的基礎所在。

2 流通盤少

由於剛上市的股票，有很多的股票被禁止流通，所以實際流通的股票數量有限，因此，就很容易被炒作或者是抬高，這就為炒作提供了技術上的基礎。

3 炒作

一旦人們發現新股總是上漲，就會出現一些炒作，特別是對於一些配售機構來說，尤其有動機如此，這樣一來把股價抬升到足夠的高度，然後再拋掉，利潤就會上漲很多。

其實最本質的原因還是第一條，成熟市場都是議價發行，而A股則是定價發行，這就造成了很多的空間。不過這也是給投資者讓利，從而吸引投資者投資A股的一種手段，特別是在A股市場資金量不夠的情況下，這種方法有一定的時代背景。

談到新股上市的瘋漲。我們就要談一個炒作的問題。我們買到新股叫做打新買到新股，就好像中了獎一樣，基本上是包賺不賠，只是賺多賺少的事情。為什麼新股一上市就會瘋長，我們來分析一下其背後的原因。

首先是籌碼的分佈情況。我們來舉一個簡單的模型。如果你持有一家公司所有的流通股票。在不考慮其他因素的情況下，由於沒有拋盤，你基本上可以使這支股票想拉到多高就拉到多高。新股上市流通盤非常小，並且我們說，散戶其實很難買到新股。這與認購額度有關，資金量大的投資者能夠獲得更多的籌碼，這樣就會造成新股一上市就是高控盤。高控盤的股票本身就很容易拉高。

還有一個就是傳統的炒作熱度。我們說高送轉，容易炒作。重組容易炒作。其實高送轉，他到底轉不轉，對於股票而言都是一個樣。但是由於有炒作的傳統，就是一直以來這樣的行為容易引發操作。他就會自成概念，高送轉為什麼要炒作，我們不管，但是他就是會操作，這是以往的事實。新股一直以來都有炒作了傳統，在這種傳統觀念的影響下。持股者就更不願意出售自己手中的股票，這樣來說。拉高就會更加容易。並且市場總是會進行對標之前有個類似的標的，炒了多少個板，那麼現在就像那個板靠齊。

最後一點。有一些影響，但是對於。價格的炒作的影響比較小，就是新股上市的時候剛上市，它本身就被低估，那麼會有一定的價值迴歸。

這個問題蠻有意思的，相信很多新進入資本市場的投資者，很納悶的事情。其實這是有內在邏輯的。主要是以下幾點：第一、核准制發行市盈率22倍（除科創板是註冊制發行），往往有一些成長性的上市公司，估值確實有低估。第二、逢新必炒，這是市場的陋習。第三、故意做高股價，好在連續上漲之後，獲利離場。第四、說明市場人氣夠熱，而在熊市中後期，往往還會出現破發的情況。接下來我用影片的方式給大家說說自己的想法，供大家參考。