廣場協議有一條非常致命，就是要求日本央行放棄對企業融資的指導視窗，等於讓日本央行放棄對金融的監管，為後來日元崩盤和外資大規模收編日企埋下了伏筆。但是為何日本會接受這種條款呢？除了美國聯合歐洲集體施壓外，還有其自身的內部原因，就是日本央行和財務省的內鬥，說活該，大概指的就是這點吧。

日本的經濟並沒有因為《廣場協議》而崩潰，只不過是經濟增速放緩乃至滯脹；不過，日本人卻因此調整了思路——房地產泡沫破滅以後，日本的經濟轉型，向實體反正，以致日本憑藉科技的領先，在GDP總量世界第二的位子上又坐了好幾年才被超過！

說白了，《廣場協議》對日本人來說，不僅僅是當頭一棒；同時對日本經濟發展如何走上正軌也是一個教訓——只有實業承諾“救國”；

日本房地產、股票市場的水分被擠幹以後，它自己完整的工業產業鏈美元受到影響；而電子工業以及高科技商品、汽車等等仍然在國際市場上八面威風；

看看日本現在與南韓之間的一場博弈，就可以清楚的認識到日本的工業產能有多厲害——高階製造業無人可以替代，儘管日本還是一個自然資源極度匱乏的國家。

另外，不僅僅對是日本，《廣場協議》對於所有發展中國家來說，也是一個鮮活的範例——經濟轉型不能簡單追求或者依靠房地產，更不能依靠股市——

只有大力發展實體經濟，確保工業產業鏈的完整，有能夠在國際市場上佔有一定份額的產品，保持科技領先，才能保證立於不敗之地。

廣場協議不是日本經濟衰退的主要原因。

在上世紀80年代，全球經濟也是進入的衰退時期，當時的美元在此前若干年裡出現的大幅升值，而美元之外的貨幣出現大幅貶值，全球資本也是快速流向美國，全球經濟一蹶不振。這時美元需要進行貶值來啟用全球經濟，於是邀請全球主要發達西方國家在美國舉行廣場會議，最後決定讓德國馬克、日元、英鎊等主要貨幣進行貶值，美元持續升值的策略。

可是，為什麼德國等國家的經濟卻出現了持續上升，而日本經濟卻是萎靡不振，並最終成為了經濟衰退的20年？其實，日本在1985年到1990年期間的日本經濟出現了快速上升，資產、股票大幅升值。甚至在當時的日本還自我膨脹到了要買下整個美國，而且也確實大量購置美元資產和收購美國的企業，讓整個美國上下都出現了恐慌的狀態！

在廣場協議之後，全球資本大鱷就清楚未來若干年裡的日將會大幅升值，而美元會出現貶值。這種匯率變化趨勢來資本可以輕而易舉地在美元和日元之間收割利差，而德國在房地產市場上對價格控制非常嚴格，而且德國政府和民眾也是頭腦更加清晰，對於這種泡沫經濟予以抵制。於是資本大量進入了日本套利。

到了1990年日本政府才意識到當時的經濟過於快熱。房地產和日經指數在數年裡了數倍。於是選擇了衝破泡沫的過激行為，利率也是從1%快速上漲到6%以上，房地產更是不容許貸款。這樣的高壓下讓日本經濟突然冷卻，外國資本在賺的缽滿盆滿之後開始撤離，而且資本大鱷還進行買空賣空，更是雪上加霜。在經濟一蹶不振之後，造就了日本經濟20多年都沒能晃過勁。

活該的不是日本簽署廣場協議，而且在廣場協議帶來的經濟增長，使得日本全民自我膨脹，以為日本很快就可以超過美國成為全球最大的經濟體，這才是活該的地方。

而且，更恨華爾街為首的國際資本大鱷，從來都是吃肉不吐骨頭的萬惡資本家。不僅在上漲中套取了大量的暴利，還在下跌的過程中透過買空賣空再一次的洗劫。日本經濟就這樣被擊垮了！

多年後，人們探討起廣場協議，都會琢磨導致日本泡沫經濟的前因後果。會把鍋丟給這次協議，但是當時日本人並沒有覺得這是陰謀。

《廣場協議》是日本經濟造成泡沫破裂和陷入長期蕭條的罪魁禍首，這是長期以來廣為流傳的說法。那麼廣場協議是什麼？他到底影響了哪些經濟因素？我們今天詳細的解剖一下當時的各種因素。

20世紀70年代，美國經濟開始出現滯脹到了1980年滯脹開始嚴重到頂峰。主要表現為，美國的財政赤字和貿易逆差的擴大。里根上任總統後準備解決通脹難題，採取了收縮的貨幣政策。美國市場利率開始上升，最高利率為20%。緊縮的貨幣政策迫使大量美元回國，美元指數開始抬升。這就導致大宗商品以美元定價的黃金、石油等快速跳水。里根總統第一個任期結束（1984年），原油跌至5美元以下黃金價格腰斬。而美國通脹率控制在了4%的水平，但是按下葫蘆浮起瓢。美元的升值導致貿易逆差更加突出，當時逆差達到了1000億美元。當美華人把逆差資料仔細分析發現，日本佔據了主要逆差額。基本達到1000億美元的6成以上，而其他貿易國是德國、英國、法國。為了改變局面，美國財政部長邀請上述國家財長在紐約廣場飯店舉行會議。最後達成了五國政府聯合干預外匯市場，使美元對日元、馬克、英鎊等貨幣有秩序的下調。試圖解決美國貿易逆差的狀態，這就是《廣場協議》。協議簽訂後，在五國央行的帶動下美元開始貶值。美日元在三個月期間貶值了20%，之後日元在1987年對美元升值一倍。總之一句話，廣場協議就是解決美國貿易逆差。手段是大家一起讓美元貶值，其他四國貨幣對美元升值。

廣場協議簽訂後五日元的升值並沒有根本解決日美貿易的不平衡，相反卻推動了日本本國經濟泡沫的形成。美元貶值如何能解決貿易逆差，我們舉例說明。譬如訂單說5美元1件絲綢襯衫，簽約時的匯率是1美元兌8元人民幣，那麼出口商只要把成本控制在每件7元，每出口1件就可賺1元。新情況是簽了訂單之後人民幣升值，譬如1個美元只能兌6元人民幣，那麼如果其他不變，這位出口商每出口1件襯衫就立刻要賠1元人民幣。反過來，倘若期間人民幣貶值，出口商就多賺了。這時候，“倒黴的”就輪到進口商：實際成本與訂立進口合約時估計的成本相比，無端端多出來一截，把進口利潤活活吞掉了一大口。但是日美貿易主要產品是汽車、加點、鋼鐵、半導體，他們的技術含量比較高並不是高能耗低附加值的低端產品。雖然日本產品在本幣升值中價格小幅上升，但是其價效比依然是美華人比較心儀的購物物件。但是日元對美元升值卻走向了另外一個方向，使日本經濟進入了一個陷阱。

日元升值吸引了大量國際熱錢湧入日本金融市場，直接推高了日本的金融產品股市和房地產。而金融市場獲利資金又必須尋找投資渠道，一時日本國民熱情高漲。日本房地產總值一度超過了美國地產總值，一些愛國主義者提出口號要買下整個美利堅的未來暢想。日本的企業家開始了四處併購的瘋狂舉動，當然最後這些投資大多以鉅虧收場。當時整個日本國民的消費觀可以描述當時的瘋狂程度，每天晚上各種KTV、高檔飯店人滿為患。當時酒類奢侈品什麼路易十三、拉菲年份酒基本都在日本設立經銷處。各種世界名牌為了迎合日本市場都在設計裡面加入了日本元素，日本的計程車司機小費收入遠遠大於其承運收入。日本房子的瘋狂導致無數人舉債槓桿買入，因為日本的房地產不可能會跌。人們的收入在不斷的增加足以覆蓋貸款利息。當時消費觀念轉變巨大，商家為了刺激消費利用各種噱頭開展促銷活動。不管西方東方節日，統統都是買買買。當時日本人不缺狂歡的買單錢，他們缺的是狂歡的理由。

日本經濟泡沫在狂歡中破滅了，首先是股災然後是地產崩盤。很多人將他歸結為廣場協議的陰謀，但是日本經濟內在結構失衡才是其根本原因。泡沫吹起來需要貨幣堆積，那麼泡沫破了必然伴隨著貨幣緊縮。

廣場協議後，日本政府採取了積極的財政政策來避免貿易順從減少。從1986年到1987年日本降息四次，市場利率一度跌至2.5%。在各種資本的湧入下（本國和國外熱錢）日本經濟嚴重過熱，在地產價格一路高歌的情況下日本金融機構扮演了火上澆油的角色。日本商業銀行開始了定向給房地產放水，其貨幣供給促使了房地產行業的據大繁榮導致泡沫。當日本政府意識到泡沫危險後開始主動收縮貨幣政策，在1989年一年時間5次加息。1990年日本股票市場率先崩盤，之後房地產跟上。雖然90年日本試圖用寬鬆貨幣政策緩解矛盾，但根本逆轉不了經濟規律的大方向。此後日本進入了金融機構壞賬的處理中不能自拔。

面對日元升值可能帶來的影響，日本政府想自作聰明的開展了一些列政策支援。日本人相信他們精心設計的經濟政策可以消化日元升值帶來的貿易損失，但沒有在其自身科技提升做文章。簡單粗暴的運用了貨幣這個工具手段，寬鬆的貨幣政策卻直接推高了自己的死穴金融泡沫。與此同時，歐洲其他三國卻透過其自身經濟技術改革度過了本幣升值帶來的負面影響。日本可以拒絕美國的貨幣政策嗎？答案是不會的，因為談判不成會有貿易摩擦升級的危險。這對大家都是不理智的行為，而本幣升值也不是日本經濟進入蕭條的主要因素。

貨幣對於經濟並不是寬鬆就可以一直繁榮，日本的行為只能理解成作繭自縛自食其果的行為。社會財富的增加本質是提高科技含量帶來的生產效率提升，企圖單純的透過貨幣政策來刺激經濟無疑就是飲鴆止渴！

日本不是廣場協議的問題，是自己找死，對金融監管不力，自視太高，打仗這樣，經濟也是這樣，一個戰術執行到位，但是戰略蠢豬