財務指標是普通投資人考察公司基本面的重要途徑之一，透過財務指標，可以給目標公司估值，確認該公司目前的市值是否被高估，從而決定是否買入。

估值方法分為絕對估值與相對估值兩大類。絕對估值法是根據公司的未來自由現金流來估值的，但這個方法對專業要求較高，需要做大量的假設，一個引數發生細小的變化都會對結果產生很大的影響。因此對於普通投資者來說，使用較為簡單的相對估值法比較好。

相對估值法是用目標公司的財務資料乘以相對應的行業平均財務指標得到的估值。最常見的財務指標有市盈率（PE）、市銷率（PS）、市淨率（PB），除此以外還有PEG、EV/EBIT、EV/EBITDA、EV/GMV等等（這些指標是什麼可以輕易的百度到）。

下面列舉一下大家需要注意的一些問題：1. 不是每種財務指標都適用所有公司（EV/GMV只適用於電商平臺）2. 每種財務指標都有其侷限性，不能盲目迷信。3. 最好在估值的時候多用幾種不同的指標以減少誤差 4.因為財務指標都是出自季報、半年報、年報，所以它是有滯後性的。5.一切財務資料都是建立在審計師靠譜的基礎上，一旦財報本身有問題，所有的估值都沒有任何意義。

怎樣透過財務指標篩選優質牛股？

要回答這個問題，其實是個系統工程了。首先我們得自下而上選股，還是自上而下選股。但不管用什麼選股，我們得 熟悉財務知識。財務分析得明白不是研究一個季度，而是一個長週期以來的各類指標的變化

財務指標有很多種，今天我們就簡單扼要介紹一下。我們分析財務指標分2個大類

第一類大家都知道 ROE淨資產收益率 ，圍繞這個指標，有三個因子

1.資產負債率 2.總資產週轉率 3.總資產收益率，於是我們對於ROE的分析 逐層研究。

如下圖所示：

第二類：沃爾分析

它包含5個部分，每個部分包含各自的關鍵財務指標

1、盈利能力分析

2、償債能力分析

3、成長能力分析

4、營運能力分析

5、現金流分析

如下圖所示

透過一系列的分析，大致瞭解當前分析公司的整體經營情況。還要研究它的商業模式，公司治理情況。這僅僅只是基礎分析，

我們還需要更深入的瞭解，公司所處的行業發展情況，需要了解這個行業整體概況，以及競爭對手的情況。 -----研究到這裡可以了嗎？

還不夠，還需要開啟走勢圖，研究 流動性、估值分析。研究機構在幹嘛？有多少機構在關注，公眾的參與度如何？

只有只有層層分析，抽絲剝繭才能 真正算了解了一個 上市公司。

此前，滬深兩市上市公司釋出了2018年年報與2019年一季報，對於琳琅滿目的財務報表，對於不具備財務分析技能的普通投資者來說，大部分都會驚呼看不懂，更別說要透過財務報表之中的財務指標來篩選優質牛股了，那麼，對普通投資者來說，是不是這條路就走不通了呢？非也！非也！

在傑克看來，不能苛求像會計師般可以專業地審視上市公司財務報表之中各種財務指標，而是可以立足於實戰需求，集中研究具有實戰參考意義的財務指標，換言之，不需要全部看懂所有財務指標，只需看懂該懂的那些核心財務指標即可。

通常而言，絕大多數普通投資者在檢視上市公司財務報表的時候，基本上只會盯著財務報表之中的兩個財務指標猛看，哪兩個財務指標？一個是淨利潤，另一個則是淨利潤增長率，其實，說白了，就是看上市公司賺了多少錢，大多數投資者都是一看淨利潤是賺了，而且淨利潤增長率還挺高，就覺得這家上市公司很好很不錯，股價肯定會大漲特漲。

不可否認，上市公司財務報表的淨利潤與淨利潤增長率是兩大最“引人矚目”的財務指標，然而矚目並非全部，往往片面“矚目”會導致盲目的結果，換言之，除了關注上市公司財務報表的淨利潤與淨利潤增長率，仍需檢視其他核心財務指標，綜合評估，才能規避片面理解而導致的投資決策失誤。

傑克立足實戰需求，總結了幾大必看的核心財務指標，在檢視上市公司財務報表之時，不可忽視這些財務指標，因為這些財務指標關乎能否一家上市公司的二級市場股票能否具備長期牛股的潛質。

一般來說，上市公司的淨利潤是評估經營效益的主要財務指標，但是隻看淨利潤之外並不足夠，在實踐之中，個別上市公司為了讓財務報表的淨利潤成績單更加靚麗，往往會合並計算其他非主營業務的所得的補貼、出售資產等資料，進而增加了淨利潤資料，因此，還需關注扣除非經常性損益的淨利潤，即日常所說的扣非淨利潤，簡單來說，扣非淨利潤就是扣除那些與上市公司主營業務無關的利潤之後的淨利潤，能夠更真實反映上市公司的主營業務盈利能力。

在上市公司當期的財務報表之中都能看到每股淨資產，以元為計量單位，每股淨資產反映上市公司每股股票所代表的公司淨資產價值，是二級市場股價的關鍵支撐因素之一，一般來說，每股淨資產越高，表明上市公司的財富實力越雄厚，同時，上市公司抵禦外來不利因素的能力也越強，比如第三方透過二級市場惡意收購上市公司股票時，上市公司就具備防禦與或發起反擊的財富實力。

大名鼎鼎的股神巴菲特曾說過——“我們判斷一家公司的好壞，取決於其淨資產收益率” ，可見，ROE在評估上市公司優劣時具有關鍵衡量意義，在上市公司財務報表之中，我們會看到兩個淨資產收益率，一個是全面攤薄淨資產收益率，另一個是加權平均淨資產收益率，平常所說的ROE指的是加權平均淨資產收益率。

除了上述三大財務指標，還需關注市盈率、市淨率、每股收益、商譽與每股未分配利潤，這些財務指標都能在上市公司的財務報表之中直接看到，無需另外計算，綜合這些財務指標進行篩選。

傑克總結的一般篩選標準如下：

1.淨利潤與扣非淨利潤正值，穩中有升或穩中攀升；

2.每股淨資產正值，以年報的每股淨資產為主，每股淨資產5元以上較好，10元以上更佳；

3.淨資產收益率在15%-35%區間

4.市盈率20倍以內，市淨率1.5-3.5倍區間

5.每股收益正值，大於1元較好，大於5元更佳

6.商譽與淨資產比率不超過30%，在10%以內更佳

7.每股未分配利潤正值，大於3較好，大於5元更佳

需要強調的是——以上條件均能符合的上市公司值得深入研究，具備長期牛股潛質；符合四個條件以上，可以著重研究，同樣具有不錯的潛力。

財務指標要讀懂，需要有一定的門檻，而大多數投資者並不具備。因此，說的天花亂墜對普通投資者來說並沒有什麼用處。先簡單介紹一下，當然，這裡的牛股不包括那些妖股。

篩選牛股，先要保命，因此，財務指標第一條就得看：

1 淨利潤，虧損的企業就得注意了；

2 負債率：負債分行業，但是同行業比較，負債如果過高，得注意

3 每股淨資產：這也得分行業，但是資產是實打實的東西，有足夠的資產心裡有底；

4 是否有大額的商譽？商譽是否合理？、

5 扣非淨利潤：非經常性損益佔比

6 賒銷：是否有大筆爛賬的可能性？

7 利息費用佔比

再來看看牛股的特性：

1 成本控制的好 毛利率是否呈現上升？

2 企業的盈利空間是否高？ 毛利率水平如何？

3 淨資產收益率ROE

4 營收增長率

5 現金流

沒用，財務指標選不了優質牛股。那些退市了，或者正在退市，或者正在被變成ST的股票，以前的財務指標都很漂亮。財務指標選不出牛股。

不行看看康美藥業過去的財務指標。

康美藥業2015年-2017年的經營資料。看圖片。2016年和2017年，營業收入分別增長19%和22.34%，淨利潤分別增長21.19%和22.77%，2017年營業收入264.76億元，淨利潤41億元，非常厲害。這些指標，相當漂亮了。按照這個指標來選，這個是大牛股。

大家都熱衷的淨資產收益率呢？康美藥業也十分靚麗。

2015年-2017年的淨資產收益率分別是18.54%，14.88%，14.02%，都是非常高的淨資產收益率，雖然有所下降，但是能夠達到14.02%的淨資產收益率已經是王者。

再看資產，賬面資金341.5億元，這是鉅額存款，完全是實力雄厚的象徵。

總資產687億元，淨資產320億元，顯然，負債率不到50%，超高的淨資產和總資產，顯然是個實力非常非常雄厚的大公司。這些財務指標堪稱完美。

被爆造假之前，按照財務指標選，看起來十分優秀，當然現在都知道是假，可是以前呢？

所以，實際上，僅僅相信這些資料，就可能吃大虧，所以，不要相信什麼財務指標選大牛股。這個期望，有點像猜正反面發家致富。沒啥用。重點還是在於真正做實在的研究、去理解公司。這個研究過程需要很多年。不是5分鐘按照財務指標就可以篩選的事。